The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing聪明的投资者:价值投资的权威之作 英文原版 [平装] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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Benjamin Graham（本杰明·格雷厄姆） 著

图书标签:

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• 本杰明·格雷厄姆
• 巴菲特
• 经典
• 投资策略
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出版社： HarperCollins US

ISBN：9780060555665

商品编码：19009923

包装：平装

丛书名： Collins Business Essentials

出版时间：2003-10-03

用纸：胶版纸

页数：626

正文语种：英文

商品尺寸：13.46x4.32x20.32cm

内容简介

The classic bestseller by Benjamin Graham, The Intelligent Investor has taught and inspired hundreds of thousands of people worldwide. Since its original publication in 1949, Benjamin Graham's book has remained the most respected guide to investing, due to his timeless philosophy of value investing , which helps protect investors against the areas of possible substantial error and teaches them to develop long-term strategies with which they will be comfortable down the road.



Over the years, market developments have borne out the wisdom of Graham's basic policies, and in today's volatile market, The Intelligent Investor is the most important book you will ever read on making the right decisions to protect your investments and make them a success. Featuring new chapter updates - which append every chapter of Graham's book, leaving his original text untouched - from noted financial journalist Jason Zweig, this HarperBusiness Essentials edition of the timeless classic offers readers an even clearer understanding of Graham's wisdom as it should be applied today.

作者简介

Benjamin Graham was the most influential investor of all time. His work laid the foundation of modern security analysis and The Intelligent Investor is considered to be the definitive text on value investing. His life and work have been the inspiration for many of today's most successful businesspeople. Updated edition Jason Zweig, a respected financial journalist, writes for Money magazine. He was recently awarded the 2002 Excellence in Investor Education Award for his dedication to informing and educating the public on value investing.

精彩书评

"If you read just one book on investing during your lifetime, make it this one."

--Fortune

前言/序言

好的，这是一本关于投资策略、市场行为和金融哲学的深度分析之作的简介。 --- 《市场迷局：周期、心理与驾驭不确定性的艺术》 导读：在波动中寻找锚点，在噪音中洞察本质 在瞬息万变的全球金融市场中，信息如潮水般涌来，预测似乎成了每日的例行公事。然而，真正的挑战不在于接收信息，而在于如何过滤、理解并基于这些信息做出理性的决策。本书《市场迷局：周期、心理与驾驭不确定性的艺术》并非提供一套保证盈利的“圣杯”公式，而是旨在为严肃的投资者提供一套跨越时间周期的、基于深刻理解和严谨逻辑的分析框架。 本书的视角超越了短期的市场波动和技术指标的喧嚣，深入探讨了驱动资产价格变动的根本力量——宏观经济周期、人类行为偏差以及市场结构本身的内在缺陷。作者以清晰、洞察力极强的笔触，引导读者构建一个更加坚固的认知壁垒，以应对市场固有的不确定性。 第一部分：宏观周期的回响——理解经济的呼吸 金融市场本质上是经济活动的镜子，但它反射的往往是被放大和扭曲的影像。本书的第一部分聚焦于宏观经济周期，探讨它们如何形成、演变以及对不同资产类别产生系统性影响。 我们首先剖析信贷周期的本质。信贷的扩张与收缩是驱动经济繁荣与衰退的核心引擎。本书详细阐述了债务累积如何形成泡沫，以及去杠杆化过程对股权和固定收益市场带来的结构性压力。我们不会停留在简单的“加息抑制通胀”的陈词滥调，而是深入探讨货币政策的滞后效应、央行信心的建立与瓦解过程，以及这些因素如何影响企业估值的中枢水平。 随后，我们将目光投向生产力与人口结构。这些看似缓慢的长期趋势，实则为中长期投资回报设定了天花板。通过对技术创新（如AI、生物技术）的渗透速度与传统产业效率提升的对比分析，读者将学会如何将人口红利或负担的消退，转化为对特定行业未来现金流的量化预期。例如，在老龄化社会中，医疗保健和自动化需求的变化，如何为那些能够有效应对结构性转变的公司提供结构性增长跑道。 最后，本部分探讨了地缘政治风险的经济传导机制。地缘政治冲突不再是单纯的“黑天鹅”事件，而是日益成为影响供应链稳定性和资源定价的结构性因素。本书提供了一套分析框架，用于评估贸易壁垒、能源转型以及全球化逆转对企业利润率和资本配置效率的具体影响。 第二部分：行为偏差的陷阱——投资者心智的剖析 投资的最终战场，往往是投资者的内心。本部分深入研究了行为金融学中那些经久不衰的偏差，并将其置于实际投资决策的语境中进行检验。 本书详细分析了过度自信（Overconfidence）如何驱动高频交易和过度集中投资，以及羊群效应（Herding Behavior）如何将市场热点推向非理性估值的极端。我们借鉴了经典心理学实验，但更侧重于在实际熊市或牛市顶点，这些偏差如何具象化为具体的投资错误——例如，投资者在资产价格高企时，倾向于低估风险，而在市场恐慌时，则对固有价值产生过度的悲观预期。 一个核心章节专门探讨了“叙事的力量”。市场并非总是由数据驱动的，它更像是对某种宏大故事的集体信仰。本书教导读者识别那些吸引人但缺乏基本面支撑的“诱人叙事”（如“这次不一样”的论调），并提供了一套工具来量化叙事溢价，从而避免被市场情绪裹挟。理解这一点，是保持独立思考的关键。 第三部分：价值的重构——超越简单的低估 在动荡的市场中，如何定义和寻找“价值”？本书拒绝将价值等同于“便宜的价格”，而是将其定义为未来可实现现金流的折现值，并结合了竞争优势的可持续性。 我们探讨了高质量企业的特征：难以复制的护城河（Moat）、持续的资本回报率（ROIC）以及管理层的资本配置智慧。本书着重于“动态价值评估”，即如何评估一家公司在未来十年内，面对技术颠覆和竞争加剧时，其当前竞争优势的维持能力。这要求投资者具备超越传统会计报表的洞察力。 此外，本书深入剖析了“安全边际”在现代复杂市场中的应用。在流动性充裕的时代，寻找传统意义上的低价股愈发困难。因此，本书引入了对“隐性资产”和“期权价值”的评估，例如，一家拥有强大客户基础但短期盈利受损的公司，其资产中是否隐藏着巨大的潜在转型价值。 第四部分：组合构建与风险管理——在不确定性中导航 成功的投资不仅仅是挑选出少数几只优胜股票，更在于如何构建一个能够抵御不同市场冲击的、具有韧性的投资组合。 本书强调“反脆弱性”而非简单的“分散化”。真正的风险管理不是试图预测下一次衰退何时到来，而是确保无论经济走向何方，投资组合中的核心部分都能保持稳健。我们分析了不同资产类别在滞胀、通缩和高速增长情景下的相关性，并据此构建出能够有效对冲系统性风险的组合结构。 最后，我们讨论了时间维度对投资决策的影响。价值投资的本质是一种长期承诺，它要求投资者具备极强的耐心和反人性的执行力。本书提供了一套方法论，帮助投资者管理投资组合的“时间错配”——即用短期市场噪音来衡量长期战略的成败。这包括如何设定合理的业绩评估周期，以及如何管理自己对“等待”的焦虑感。 结语：成为一个有思想的资本配置者 《市场迷局》旨在培养的，不是一个追逐热点的交易员，而是一个能够穿越周期、理解人性、并以清晰的框架配置资本的决策者。它提供的是一套思维工具，让你在市场狂热时保持冷静，在市场绝望时保持洞察。真正的财富积累，源于对世界运行底层逻辑的深刻理解，以及将这种理解转化为一致行动的纪律性。

评分☆☆☆☆☆

《聪明的投资者》这本书，与其说是一本投资指南，不如说是一本关于人生和理性的哲学读物。格雷厄姆用一种非常温和但坚定不移的方式，纠正了许多投资者普遍存在的误区。他提醒我们，投资并非一个单打独斗的游戏，而是一个需要智慧、耐心和自我认知才能取胜的领域。书中关于“安全边际”的论述，我真的深以为然。它不仅仅是财务上的概念，更是一种风险意识的体现。当你以一个远远低于公司内在价值的价格买入时，你就给自己留下了犯错的空间，也给自己增加了成功的概率。我曾经因为急功近利，追涨杀跌，结果损失惨重，这本书的出现，就像一盏明灯，照亮了我投资道路上的迷茫。它没有教我如何去预测市场，而是教我如何去应对市场，如何在市场波动中找到属于自己的节奏。作者对“投机”和“投资”的区分，让我对这两个词有了更深刻的理解。投机者往往寄希望于价格的短期波动，而投资者则关注公司的长期价值。这种思维模式的转变，是这本书给我带来的最宝贵的财富。我必须承认，这本书中的一些概念需要时间去理解和消化，而且作者的一些例子可能已经过时，但其核心思想和投资原则，却如同陈年的美酒，越品越醇厚，越发显出其价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的震撼，在于它对“聪明的投资者”这个概念的定义。格雷厄姆并没有强调所谓的“天赋异禀”或者“内幕消息”，而是将聪明定义为一种能够控制自己情绪、理性分析、并且坚持长期主义的态度。在阅读过程中，我不断反思自己过去的一些投资行为，发现很多时候是受到了市场情绪的蛊惑，而非基于对公司基本面的深入了解。这本书让我意识到，与其去追逐那些转瞬即逝的“风口”，不如沉下心来，去寻找那些被市场低估的、具有长期价值的优秀企业。作者在书中提供的各种分析工具和原则，虽然有些年代感，但其核心思想至今仍然适用。他强调了对公司财务报表的理解，以及如何通过财务指标来评估公司的健康状况和盈利能力。更重要的是，他教会了我如何建立一个属于自己的投资体系，并且严格执行。这需要极大的自律性，但也正是这种自律性，才能帮助我们在纷繁复杂的市场中保持稳定。我特别欣赏作者对于“周期性”的认识，他提醒我们，市场的繁荣和萧条都是经济周期的必然组成部分，而聪明的投资者应该利用这些周期，而不是被它们吞噬。这本书不是一本轻松的读物，它需要你投入思考，甚至可能需要反复阅读才能真正领悟其中的精髓。但毫无疑问，这是一笔值得投入的“时间投资”。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最深刻的印象，莫过于它所传递的“风险管理”和“长期主义”的核心理念。格雷厄姆并没有避讳市场的风险，而是直面它，并且教我们如何有效地管理它。他提出的“安全边际”概念，不仅仅是一种财务上的考量，更是一种心态上的防御。这是一种让你在投资时不至于过度冒进，而是保持谨慎和理性，从而在市场波动中保持稳定性的关键。我之所以说它“不枯燥”，是因为它所阐述的道理，虽然朴素，但却能直击投资者内心最深处的焦虑和冲动。它教会我如何摆脱短期的市场噪音，将目光聚焦在公司的长期价值上。书中关于“债券与股票”的分析，让我对不同资产的风险收益特征有了更清晰的认识。同时，作者对于“投机”行为的严厉批判，也让我开始反思自己过去是否曾经陷入过投机的泥潭。这本书不是一本教你如何“赚快钱”的书，而是一本教你如何“成为一个聪明的投资者”的书。它需要你付出时间和精力去理解其中的精髓，但一旦你掌握了它的核心思想，它将成为你投资道路上最可靠的指南。我可以说，这本书改变了我对于投资的看法，让我从一个被动的市场参与者，逐渐变成一个主动的价值投资者。

评分☆☆☆☆☆

读完《聪明的投资者》这本书，我最大的感受是，它真的像一个经验丰富的长者，循循善诱地向你传授投资的智慧，而不是简单地给你一些“秘籍”。它没有那些光鲜亮丽的短期暴富神话，而是脚踏实地地告诉你，真正的价值投资是一场马拉松，需要耐心、纪律和深刻的洞察力。这本书最大的价值在于它提供了一个扎实的思维框架，让你学会如何区分“投资”和“投机”，如何认识到市场的波动性并非敌人，而可能是你寻觅价值的机会。作者本杰明·格雷厄姆用他毕生的经验，教会我们如何在迷雾重重的市场中保持清醒，不被情绪左右。他详述了“安全边际”的重要性，这就像给你的投资穿上了一层坚实的盔甲，即使市场出现意外，也能最大程度地减少损失。他关于“市场先生”的比喻，更是将市场情绪的非理性描绘得淋漓尽致，让我们明白，不应该让市场的短期波动来 dictate 我们的投资决策。这本书的语言朴实无华，但字里行间却蕴含着深邃的智慧，需要我们反复品味，慢慢消化。它不是一本让你看了之后就能立刻变得富有的小说，而是一本需要你付出时间和精力去学习、去实践的经典教材。我个人认为，任何想要在投资领域有所成就的人，无论他是新手还是经验丰富的投资者，都应该将这本书列为必读之列。

评分☆☆☆☆☆

读完《聪明的投资者》，我感觉自己像是获得了一份珍贵的“投资兵法”。格雷厄姆大师并没有提供什么“魔法公式”来让你一夜暴富，而是以一种非常务实、甚至有些“枯燥”的方式，告诉你投资的真正奥秘在于“安全”和“理性”。他反复强调的“安全边际”的概念，就像是给投资者设置的一道防火墙，让你在面对不确定性时，能够拥有更大的回旋余地。我尤其喜欢他对于“市场先生”的比喻，这个充满个性的“先生”每天都会用不同的价格向你买卖股票，而你是否要卖出或者买入，完全取决于你对这家公司价值的判断，而不是被他忽高忽低的情绪所左右。这种将自己置于独立思考者位置上的能力，是这本书给我最大的启示。它教会我如何区分“公司价值”和“市场价格”，以及如何利用市场的非理性来为自己创造机会。这本书的语言非常平实，没有花哨的词藻，但每一个字都充满了智慧。阅读它，就像是在和一位经验丰富的导师进行对话，你能在字里行间感受到他对于投资的深刻理解和独到见解。对于我这样想要在投资领域稳健前行的人来说，这本书无疑是一份不可多得的宝藏。

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非常好！质量也很好！

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很好的书，应该早点买就好了，不错，学习很多商机

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内容不错，老婆买的，可以练练英文

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不错～～～～～～

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非常好！质量也很好！

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很好的诠释，多看几遍才能吸收！

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是正版，还不错，已经在京东上买了好多书了，还没来得及看

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非常不错的一本书，很喜欢，会认真阅读的，棒棒哒～～～～～有中文版，整个英文版读一下

评分☆☆☆☆☆

好好好好好好好好好好