The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing聰明的投資者:價值投資的權威之作 英文原版 [平裝] 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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Benjamin Graham（本傑明·格雷厄姆） 著

圖書標籤:

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• 價值投資
• 股票
• 理財
• 金融
• 本傑明·格雷厄姆
• 巴菲特
• 經典
• 投資策略
• 長綫投資

齣版社： HarperCollins US

ISBN：9780060555665

商品編碼：19009923

包裝：平裝

叢書名： Collins Business Essentials

齣版時間：2003-10-03

用紙：膠版紙

頁數：626

正文語種：英文

商品尺寸：13.46x4.32x20.32cm

內容簡介

The classic bestseller by Benjamin Graham, The Intelligent Investor has taught and inspired hundreds of thousands of people worldwide. Since its original publication in 1949, Benjamin Graham's book has remained the most respected guide to investing, due to his timeless philosophy of value investing , which helps protect investors against the areas of possible substantial error and teaches them to develop long-term strategies with which they will be comfortable down the road.



Over the years, market developments have borne out the wisdom of Graham's basic policies, and in today's volatile market, The Intelligent Investor is the most important book you will ever read on making the right decisions to protect your investments and make them a success. Featuring new chapter updates - which append every chapter of Graham's book, leaving his original text untouched - from noted financial journalist Jason Zweig, this HarperBusiness Essentials edition of the timeless classic offers readers an even clearer understanding of Graham's wisdom as it should be applied today.

作者簡介

Benjamin Graham was the most influential investor of all time. His work laid the foundation of modern security analysis and The Intelligent Investor is considered to be the definitive text on value investing. His life and work have been the inspiration for many of today's most successful businesspeople. Updated edition Jason Zweig, a respected financial journalist, writes for Money magazine. He was recently awarded the 2002 Excellence in Investor Education Award for his dedication to informing and educating the public on value investing.

精彩書評

"If you read just one book on investing during your lifetime, make it this one."

--Fortune

前言/序言

好的，這是一本關於投資策略、市場行為和金融哲學的深度分析之作的簡介。 --- 《市場迷局：周期、心理與駕馭不確定性的藝術》 導讀：在波動中尋找錨點，在噪音中洞察本質 在瞬息萬變的全球金融市場中，信息如潮水般湧來，預測似乎成瞭每日的例行公事。然而，真正的挑戰不在於接收信息，而在於如何過濾、理解並基於這些信息做齣理性的決策。本書《市場迷局：周期、心理與駕馭不確定性的藝術》並非提供一套保證盈利的“聖杯”公式，而是旨在為嚴肅的投資者提供一套跨越時間周期的、基於深刻理解和嚴謹邏輯的分析框架。 本書的視角超越瞭短期的市場波動和技術指標的喧囂，深入探討瞭驅動資産價格變動的根本力量——宏觀經濟周期、人類行為偏差以及市場結構本身的內在缺陷。作者以清晰、洞察力極強的筆觸，引導讀者構建一個更加堅固的認知壁壘，以應對市場固有的不確定性。 第一部分：宏觀周期的迴響——理解經濟的呼吸 金融市場本質上是經濟活動的鏡子，但它反射的往往是被放大和扭麯的影像。本書的第一部分聚焦於宏觀經濟周期，探討它們如何形成、演變以及對不同資産類彆産生係統性影響。 我們首先剖析信貸周期的本質。信貸的擴張與收縮是驅動經濟繁榮與衰退的核心引擎。本書詳細闡述瞭債務纍積如何形成泡沫，以及去杠杆化過程對股權和固定收益市場帶來的結構性壓力。我們不會停留在簡單的“加息抑製通脹”的陳詞濫調，而是深入探討貨幣政策的滯後效應、央行信心的建立與瓦解過程，以及這些因素如何影響企業估值的中樞水平。 隨後，我們將目光投嚮生産力與人口結構。這些看似緩慢的長期趨勢，實則為中長期投資迴報設定瞭天花闆。通過對技術創新（如AI、生物技術）的滲透速度與傳統産業效率提升的對比分析，讀者將學會如何將人口紅利或負擔的消退，轉化為對特定行業未來現金流的量化預期。例如，在老齡化社會中，醫療保健和自動化需求的變化，如何為那些能夠有效應對結構性轉變的公司提供結構性增長跑道。 最後，本部分探討瞭地緣政治風險的經濟傳導機製。地緣政治衝突不再是單純的“黑天鵝”事件，而是日益成為影響供應鏈穩定性和資源定價的結構性因素。本書提供瞭一套分析框架，用於評估貿易壁壘、能源轉型以及全球化逆轉對企業利潤率和資本配置效率的具體影響。 第二部分：行為偏差的陷阱——投資者心智的剖析 投資的最終戰場，往往是投資者的內心。本部分深入研究瞭行為金融學中那些經久不衰的偏差，並將其置於實際投資決策的語境中進行檢驗。 本書詳細分析瞭過度自信（Overconfidence）如何驅動高頻交易和過度集中投資，以及羊群效應（Herding Behavior）如何將市場熱點推嚮非理性估值的極端。我們藉鑒瞭經典心理學實驗，但更側重於在實際熊市或牛市頂點，這些偏差如何具象化為具體的投資錯誤——例如，投資者在資産價格高企時，傾嚮於低估風險，而在市場恐慌時，則對固有價值産生過度的悲觀預期。 一個核心章節專門探討瞭“敘事的力量”。市場並非總是由數據驅動的，它更像是對某種宏大故事的集體信仰。本書教導讀者識彆那些吸引人但缺乏基本麵支撐的“誘人敘事”（如“這次不一樣”的論調），並提供瞭一套工具來量化敘事溢價，從而避免被市場情緒裹挾。理解這一點，是保持獨立思考的關鍵。 第三部分：價值的重構——超越簡單的低估 在動蕩的市場中，如何定義和尋找“價值”？本書拒絕將價值等同於“便宜的價格”，而是將其定義為未來可實現現金流的摺現值，並結閤瞭競爭優勢的可持續性。 我們探討瞭高質量企業的特徵：難以復製的護城河（Moat）、持續的資本迴報率（ROIC）以及管理層的資本配置智慧。本書著重於“動態價值評估”，即如何評估一傢公司在未來十年內，麵對技術顛覆和競爭加劇時，其當前競爭優勢的維持能力。這要求投資者具備超越傳統會計報錶的洞察力。 此外，本書深入剖析瞭“安全邊際”在現代復雜市場中的應用。在流動性充裕的時代，尋找傳統意義上的低價股愈發睏難。因此，本書引入瞭對“隱性資産”和“期權價值”的評估，例如，一傢擁有強大客戶基礎但短期盈利受損的公司，其資産中是否隱藏著巨大的潛在轉型價值。 第四部分：組閤構建與風險管理——在不確定性中導航 成功的投資不僅僅是挑選齣少數幾隻優勝股票，更在於如何構建一個能夠抵禦不同市場衝擊的、具有韌性的投資組閤。 本書強調“反脆弱性”而非簡單的“分散化”。真正的風險管理不是試圖預測下一次衰退何時到來，而是確保無論經濟走嚮何方，投資組閤中的核心部分都能保持穩健。我們分析瞭不同資産類彆在滯脹、通縮和高速增長情景下的相關性，並據此構建齣能夠有效對衝係統性風險的組閤結構。 最後，我們討論瞭時間維度對投資決策的影響。價值投資的本質是一種長期承諾，它要求投資者具備極強的耐心和反人性的執行力。本書提供瞭一套方法論，幫助投資者管理投資組閤的“時間錯配”——即用短期市場噪音來衡量長期戰略的成敗。這包括如何設定閤理的業績評估周期，以及如何管理自己對“等待”的焦慮感。 結語：成為一個有思想的資本配置者 《市場迷局》旨在培養的，不是一個追逐熱點的交易員，而是一個能夠穿越周期、理解人性、並以清晰的框架配置資本的決策者。它提供的是一套思維工具，讓你在市場狂熱時保持冷靜，在市場絕望時保持洞察。真正的財富積纍，源於對世界運行底層邏輯的深刻理解，以及將這種理解轉化為一緻行動的紀律性。

评分☆☆☆☆☆

讀完《聰明的投資者》，我感覺自己像是獲得瞭一份珍貴的“投資兵法”。格雷厄姆大師並沒有提供什麼“魔法公式”來讓你一夜暴富，而是以一種非常務實、甚至有些“枯燥”的方式，告訴你投資的真正奧秘在於“安全”和“理性”。他反復強調的“安全邊際”的概念，就像是給投資者設置的一道防火牆，讓你在麵對不確定性時，能夠擁有更大的迴鏇餘地。我尤其喜歡他對於“市場先生”的比喻，這個充滿個性的“先生”每天都會用不同的價格嚮你買賣股票，而你是否要賣齣或者買入，完全取決於你對這傢公司價值的判斷，而不是被他忽高忽低的情緒所左右。這種將自己置於獨立思考者位置上的能力，是這本書給我最大的啓示。它教會我如何區分“公司價值”和“市場價格”，以及如何利用市場的非理性來為自己創造機會。這本書的語言非常平實，沒有花哨的詞藻，但每一個字都充滿瞭智慧。閱讀它，就像是在和一位經驗豐富的導師進行對話，你能在字裏行間感受到他對於投資的深刻理解和獨到見解。對於我這樣想要在投資領域穩健前行的人來說，這本書無疑是一份不可多得的寶藏。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的震撼，在於它對“聰明的投資者”這個概念的定義。格雷厄姆並沒有強調所謂的“天賦異稟”或者“內幕消息”，而是將聰明定義為一種能夠控製自己情緒、理性分析、並且堅持長期主義的態度。在閱讀過程中，我不斷反思自己過去的一些投資行為，發現很多時候是受到瞭市場情緒的蠱惑，而非基於對公司基本麵的深入瞭解。這本書讓我意識到，與其去追逐那些轉瞬即逝的“風口”，不如沉下心來，去尋找那些被市場低估的、具有長期價值的優秀企業。作者在書中提供的各種分析工具和原則，雖然有些年代感，但其核心思想至今仍然適用。他強調瞭對公司財務報錶的理解，以及如何通過財務指標來評估公司的健康狀況和盈利能力。更重要的是，他教會瞭我如何建立一個屬於自己的投資體係，並且嚴格執行。這需要極大的自律性，但也正是這種自律性，纔能幫助我們在紛繁復雜的市場中保持穩定。我特彆欣賞作者對於“周期性”的認識，他提醒我們，市場的繁榮和蕭條都是經濟周期的必然組成部分，而聰明的投資者應該利用這些周期，而不是被它們吞噬。這本書不是一本輕鬆的讀物，它需要你投入思考，甚至可能需要反復閱讀纔能真正領悟其中的精髓。但毫無疑問，這是一筆值得投入的“時間投資”。

评分☆☆☆☆☆

《聰明的投資者》這本書，與其說是一本投資指南，不如說是一本關於人生和理性的哲學讀物。格雷厄姆用一種非常溫和但堅定不移的方式，糾正瞭許多投資者普遍存在的誤區。他提醒我們，投資並非一個單打獨鬥的遊戲，而是一個需要智慧、耐心和自我認知纔能取勝的領域。書中關於“安全邊際”的論述，我真的深以為然。它不僅僅是財務上的概念，更是一種風險意識的體現。當你以一個遠遠低於公司內在價值的價格買入時，你就給自己留下瞭犯錯的空間，也給自己增加瞭成功的概率。我曾經因為急功近利，追漲殺跌，結果損失慘重，這本書的齣現，就像一盞明燈，照亮瞭我投資道路上的迷茫。它沒有教我如何去預測市場，而是教我如何去應對市場，如何在市場波動中找到屬於自己的節奏。作者對“投機”和“投資”的區分，讓我對這兩個詞有瞭更深刻的理解。投機者往往寄希望於價格的短期波動，而投資者則關注公司的長期價值。這種思維模式的轉變，是這本書給我帶來的最寶貴的財富。我必須承認，這本書中的一些概念需要時間去理解和消化，而且作者的一些例子可能已經過時，但其核心思想和投資原則，卻如同陳年的美酒，越品越醇厚，越發顯齣其價值。

评分☆☆☆☆☆

讀完《聰明的投資者》這本書，我最大的感受是，它真的像一個經驗豐富的長者，循循善誘地嚮你傳授投資的智慧，而不是簡單地給你一些“秘籍”。它沒有那些光鮮亮麗的短期暴富神話，而是腳踏實地地告訴你，真正的價值投資是一場馬拉鬆，需要耐心、紀律和深刻的洞察力。這本書最大的價值在於它提供瞭一個紮實的思維框架，讓你學會如何區分“投資”和“投機”，如何認識到市場的波動性並非敵人，而可能是你尋覓價值的機會。作者本傑明·格雷厄姆用他畢生的經驗，教會我們如何在迷霧重重的市場中保持清醒，不被情緒左右。他詳述瞭“安全邊際”的重要性，這就像給你的投資穿上瞭一層堅實的盔甲，即使市場齣現意外，也能最大程度地減少損失。他關於“市場先生”的比喻，更是將市場情緒的非理性描繪得淋灕盡緻，讓我們明白，不應該讓市場的短期波動來 dictate 我們的投資決策。這本書的語言樸實無華，但字裏行間卻蘊含著深邃的智慧，需要我們反復品味，慢慢消化。它不是一本讓你看瞭之後就能立刻變得富有的小說，而是一本需要你付齣時間和精力去學習、去實踐的經典教材。我個人認為，任何想要在投資領域有所成就的人，無論他是新手還是經驗豐富的投資者，都應該將這本書列為必讀之列。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我最深刻的印象，莫過於它所傳遞的“風險管理”和“長期主義”的核心理念。格雷厄姆並沒有避諱市場的風險，而是直麵它，並且教我們如何有效地管理它。他提齣的“安全邊際”概念，不僅僅是一種財務上的考量，更是一種心態上的防禦。這是一種讓你在投資時不至於過度冒進，而是保持謹慎和理性，從而在市場波動中保持穩定性的關鍵。我之所以說它“不枯燥”，是因為它所闡述的道理，雖然樸素，但卻能直擊投資者內心最深處的焦慮和衝動。它教會我如何擺脫短期的市場噪音，將目光聚焦在公司的長期價值上。書中關於“債券與股票”的分析，讓我對不同資産的風險收益特徵有瞭更清晰的認識。同時，作者對於“投機”行為的嚴厲批判，也讓我開始反思自己過去是否曾經陷入過投機的泥潭。這本書不是一本教你如何“賺快錢”的書，而是一本教你如何“成為一個聰明的投資者”的書。它需要你付齣時間和精力去理解其中的精髓，但一旦你掌握瞭它的核心思想，它將成為你投資道路上最可靠的指南。我可以說，這本書改變瞭我對於投資的看法，讓我從一個被動的市場參與者，逐漸變成一個主動的價值投資者。

評分☆☆☆☆☆

很厚，不知道什麼時候能看完

評分☆☆☆☆☆

這書不便宜

評分☆☆☆☆☆

滿兩百減100超級劃算，不知道下一次活動到什麼時候，還有就是，看書對我來說很難靜下心來啊，慢慢鍛煉吧！

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發貨速度快，紙張質量不錯！

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經典不用多說，包裝什麼沒問題，快遞很快！

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在中鞦節，上午7點下單，下午5點送到。贊！

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很厚，不知道什麼時候能看完

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已經看完瞭中文，感覺不錯，正在看原版，物流給力，書本沒有損壞