資本迴報·穿越資本周期的投資

資本迴報·穿越資本周期的投資 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

(英)愛德華.錢塞勒 陸猛
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2017-5-1 平裝 9787504989086

具體描述

愛德華.錢塞勒(Edward Chancellor):《金融投機史》(FSG,1999)的作者,該書被評為《紐約時報》年度重要圖書:曾編輯馬拉鬆公司前一本書《資本賬戶:一個資産管理人在動蕩十年的報告》(Thomson Texere,2004)。

作為一名獲奬的財金記者,他曾經為《金融時報》《華爾街日報》路透社和很多其他齣版機構供稿。曾是位於波士頓的投資公司GMO資産配置團隊中的一員。錢塞勒曾在劍橋和牛津研讀曆史。20世紀90年代早期,他進入拉紮德投資銀行工作,之後為《金融時報》和《經濟學人》撰稿。

本書是對資本周期投資方法理論及其實際運用的一個全麵介紹。本書由愛德華-錢塞勒編輯並撰寫導言,包括60篇由馬拉鬆公司基金經理在2002到2015年期間寫的很好有見地的報告。本書提供瞭對資本周期策略的獨到見解,全部都有真實的案例做支持——從優選啤酒釀造業到半導體行業——顯示瞭這一方法如何可以被成功地運用到不同的行業環境之中,以及它在2008年前是如何保護資産不受金融災難的影響。對於那些緻力於在長期優選化組閤迴報的嚴肅投資者來說,這本書將會是一個很好好的參考。

Marathon是倫敦的一傢股票基金管理公司,管理的資産超過500億美元。他們每年會給投資者寫8封信/投資迴顧(Global Investment Review),每封信有五、六篇文章,談談他們對市場和股票的看法。《capital returns》是他們在2002-2015年期間部分投資迴顧基礎上編寫的。和大部分的股票分析師相比,Marathon認為其分析的獨特之處在於重視供給側的分析。今年年初以來,政府提齣瞭供給測改革,核心是去産能和讓僵死企業倒閉。本書對中國的企業傢、投資人和政府應該有一定的參考價值。該書電子版2015年11月上市,印刷版2016年5月上市。

用戶評價

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##該書是marathon公司投資迴顧文章的集閤,該公司最重要的理念是基於行業資本周期:1高迴報吸引資本,2競爭加劇導緻迴報低於資本成本,3投資迴落,行業整閤,企業退齣,投資者迎來悲觀時刻,4供給側改善導緻迴報上升至資本成本,股價錶現好於市場。第二個主要理念是考察管理層資...  

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分析師和投資人員習慣於外推當前趨勢。在一個周期性的世界中,他們的思維卻是綫性的。 公司與資産擴張相關的行為——例如並購、新股發行和新的貸款,常常會伴以此後的低迴報。相反,與資産收縮相關的行為——包括分立、股票迴購、償債和分配股利,常常會伴以此後正的超額迴報。...  

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##這本書是前段時間看瞭一篇易方達基金張坤的訪談文章,張坤在訪談中推薦的三份讀物之一(另外兩份是巴菲特緻股東信和吉列原來CEO寫的《刀鋒上的舞蹈》)。結閤個人的思考,做些筆記。 資本周期理論: “從經濟學來說,當某個行業利潤很高就會吸引資本融入,從而競爭加劇,造成利...  

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##4.5。作者注重資本周期的分析,認為需求麵增長帶來的資本漲落會侵蝕迴報,而真正可以依靠的是供給麵的改善。在這個框架下,作者在2002年錶示對過分資産證券化的擔憂;在2006年預測瞭新興市場需求的疲態和大宗商品價格的迴落;在2007年預測西班牙的債務危機;在2008年11月呼籲長期投資者準備抄底;在2012年預測石油價格的見頂以及美國頁岩油的齣口和新能源的發展;在2015年5月錶達對中國股市配資的擔憂... 此外,發現一些小的翻譯錯誤,比如在大宗商品部分,把全球銅鋁産量的單位從"韆噸"縮水到瞭“噸”。

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