制度视角下的股权、CEO激励及其治理绩效研究 [Research on Ownership Structure,CEO Incentive and Governance Performance Bas 下载 mobi epub pdf 电子书 2024

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内容简介

　　《制度视角下的股权、CEO激励及其治理绩效研究》研究成果就我国资本市场改革、国有企业改革及其上市公司治理中的CEO薪酬、董事激励机制、董事会职能、独立性等焦点问题，采用金融市场微观结构理论和计量经济建模技术，系统分析了我国上市公司1998-2015年等相关数据，揭示了我国上市公司治理中共谋、董事激励不足与CEO薪酬过高、过度激励等问题，并就我国制度改革如法制、资本市场等背景下有关CEO薪酬激励基本理论模型，尤其是股权激励等基于风险厌恶还是损失厌恶等行为金融的前景理论进行了研究展望。

作者简介

　　杨青，湖南岳阳人，现为复旦大学经济学院金融研究院教授，博士生导师，复旦大学资产评估研究中心主任。复旦大学管理学博士，奥地利维也纳大学博士后，曾在英国剑桥大学、英国约克大学、美国伊利诺伊香槟分校（UCIC）、美国芝加哥大学等访学。研究领域为公司治理、公司金融、平台经济、互联网金融和高端金融风险管理等。在《金融研究》《管理科学学报》《统计研究》以及SSCI等期刊发表论文多篇。主持国家自然科学基金2项、教育部人文社科项目2项、上海社科项目2项、欧亚太平项目1项，以及多项政府政策咨询项目。
　　
　　陈峰，上海人，现为复旦大学助理讲师，复旦大学经济学院金融学硕士毕业。主要研究领域为公司治理与CEO薪酬关系。

内页插图

目录

导言

第1章 研究主旨
1．1 研究背景
1．2 研究现状
1．2．1 动态CEO激励理论的发展与挑战：基于代理理论
1．2．2 跨期CEO薪酬激励与人力资本定价的现实解释与发展
1．2．3 CEO薪酬激励与股权关系的发展动态
1．2．4 制度因素视角下的CEO激励研究动态
1．3 研究框架

第2章 公司治理中的文化与法律因素
2．1 公司治理目标分析
2．2 公司治理模式选择
2．3 公司治理范畴
2．4 外部治理机制之制度和文化影响
2．4．1 法律因素
2．4．2 潜在文化因素的影响
2．5 以我国上市银行治理为例的投资者立法保护
2．5．1 背景分析
2．5．2 研究视角
2．5．3 研究方法、变量和样本
2．5．4 定性比较分析结果
2．5．5 政策建议

第3章 股权分置改革与CEO激励政策效应分析
3．1 研究背景
3．2 上市公司高管薪酬激励的现实基础
3．2．1 股权分置改革与高管激励政策
3．2．2 控股股东类型与高管激励机制
3．3 研究设计
3．3．1 不同股权性质下的上市公司激励模型
3．3．2 上市公司高管激励的灵敏度模型
3．3．3 样本的选取与数据来源
3．4 实证分析
3．4．1 描述性统计
3．4．2 模型分析
3．4．3 绩效与薪酬支付关系的灵敏度分析
3．5 研究结论

第4章 董事会的激励监控职能
4．1 董事会职能问题的提出
4．2 董事会职能研究模型
4．2．1 理论溯源
4．2．2 概念模型
4．3 董事会二元职能模型设计
4．3．1 数据来源
4．3．2 研究方法
4．4 实证分析
4．4．1 描述性统计
4．4．2 相关性分析
4．4．3 董事会双层职能模型测试
4．4．4 稳健性测试
4．5 研究结论

第5章 董事激励与CEO激励关系问题
5．1 公司董事与高管激励现实背景
5．2 董事和CEO关联关系的研究假设
5．2．1 理论基础分析
5．2．2 董事与CEO关系的实证基础
5．2．3 董事与CEO关系的研究假设
5．3 董事与高管薪酬关系的实证模型
5．3．1 研究模型
5．3．2 数据来源
5．4 董事与CEO薪酬关系的中国市场实证检验
5．4．1 基础数据说明
5．4．2 关系模型实证分析
5．4．3 董事与CEO薪酬关系进一步的分析
5．5 研究结论与政策建议

第6章 CEO激励与公司治理绩效
6．1 高管激励现实背景
6．2 高管激励与公司治理研究假设
6．2．1 激励的逻辑框架
6．2．2 我国高管激励研究假说
6．3 我国高管激励研究设计
6．4 上市公司高管激励与治理绩效实证样本选择
6．4．1 样本选取和数据来源
6．4．2 样本特征分析
6．4．3 相关性分析
6．5 薪酬与业绩关系实证分析
6．5．1 薪酬与公司绩效关系分析
6．5．2 CEO薪酬激励后效分析
6．5．3 稳健性分析
6．6 研究结论

第7章 基于市场的我国CEO薪酬水平研究
7．1 我国CEO薪酬现实背景分析
7．2 薪酬激励理论基础回顾
7．2．1 “契约论”与“揩油论”之争
7．2．2 “幸运支付”假说的实证研究
7．3 我国CEO幸运支付的研究假设
7．4 我国上市公司CEO幸运薪酬激励模型设计
7．4．1 实证模型
7．4．2 研究变量
7．4．3 样本和数据来源
7．5 上市公司CEO幸运薪酬水平实证检验
7．5．1 描述性统计
7．5．2 全样本模型分析
7．5．3 区分实际控制人的模型分析
7．5．4 稳健性检验
7．6 政策建议

第8章 CEO激励理论的发展
8．1 最优契约理论——结构模型视角
8．2 CEO薪酬水平分配模型
8．2．1 基本建模思想
8．2．2 均衡模型的确定
8．2．３CEO的跨期分配模型
8．3 CEO薪酬竞争均衡模型
8．3．1 基本建模思路
8．3．2 均衡状态下高管薪酬的确定
8．3．3 主要假说与验证
8．4 CEO薪酬最优结构模型
8．4．1 基本理论模型
8．4．2 模型简化与数值求解
8．4．3 数据校准与实证证据

参考文献
后记

精彩书摘

　　《制度视角下的股权、CEO激励及其治理绩效研究》：
　　中国市场的理论与实证观点都较支持代理理论，尤其是认为国有企业的三角代理问题突出。孙永祥（2001）指出鉴于国有企业并非是以公司利润最大化为目的，则国有企业的公司治理目标是利益相关者利益。因此，国有企业董事会在确定CEO薪酬时，就很少会依据公司业绩制定，仍然主要由行政任命决定，而且普遍采用的是现金激励与年薪制，较少采用股权激励机制。然而，关于中国资本市场管理层激励的研究也呈现出不一致的结论：魏刚（2000）指出当时的高管货币收入与股权都较低，且与公司业绩不存在简单的线性关系；杜胜利和翟艳玲（2005）认为公司规模、内部股权、独立董事比例、总经理年龄等与其报酬间存在正相关关系；Firth（2006）指出，由于中国资本市场建立初期是为了国有企业融资的目的，上市公司的性质，即上市公司的实际控制股东对CEO薪酬设定机制以及公司运营效率和绩效有直接的联系，其实证数据也支持这一结论。
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