煉金術士：三大央行行長如何拯救危機中的世界 [The Alchemists: Three Central Bankers and a World] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

編輯推薦

l 《煉金術士》以清晰且富有啓發性的方式描述瞭中央銀行的前世今生。

l 與《大而不倒》《金融之王》《當音樂停止之後》並稱“洞察金融危機必讀書”。

l 將全球有權勢的三大央行行長置於“煉金術士”的曆史隱喻之下，該書的視野已遠遠越過瞭單純的金融市場範疇。

l 中國銀行業協會首席經濟學傢巴曙鬆領銜翻譯。廣發基金總經理林傳輝作序推薦。美國著名職業投資經理人，暢銷書《金融之王》作者利雅卡特·艾哈邁德、美國著名經濟學傢，暢銷書《當音樂停止之後》作者艾倫·布林德、《華爾街日報》資深財經記者，暢銷書《拯救華爾街》作者羅傑·洛溫斯坦、《華盛頓郵報》專欄作傢，暢銷書《富可敵國》作者塞巴斯蒂安·馬拉比聯袂推薦。

l 廣發基金與湛廬文化攜手打造前瞻視野的“全球資本瞭望譯叢” 重磅力作。

l 湛廬文化齣品。

內容簡介

　　2007年8月，幾乎是在沒有任何徵兆的情況下，三個尚未被公眾熟知的人忽然間成瞭世界上具有權勢的人物。他們就是世界上三位重要央行的領導者：美聯儲主席本·伯南剋、英國央行行長默文·金和歐洲央行行長讓-剋勞德·特裏謝。

　　《煉金術士》講述的就是這三位具有權勢的央行行長攜手各國央行，動用數萬億的美元、英鎊、歐元，以規模和速度，穩定瞭一波又一波危及全球金融體係危機的故事。

　　《煉金術士》書從17世紀的瑞典首都斯德哥爾摩講起，那裏見證瞭中央銀行的誕生，在成長的過程中，中央銀行傢不斷磨礪，逐漸成為影響世界的重要力量。
　　

作者簡介

尼爾·歐文

《紐約時報》高級經濟通訊記者。

曾任《華盛頓郵報》專欄作傢，同時是該報Wonkblog網站的財經編輯。2007—2012年，作為該報的跟隊記者，他采訪瞭美聯儲和各國央行，文章涉及金融危機、經濟蕭條以及之後的連鎖睏境，産生瞭極大的反響。

擁有哥倫比亞大學MBA學位，是經濟和財經新聞專業奈特-白芝浩奬學金項目（Knight-Bagehot Fellow）獲得者。

[譯者介紹]

巴曙鬆

巴曙鬆香港交易及結算所首席中國經濟學傢，金融學教授，博士生導師，並兼任中國銀行業協會首席經濟學傢、香港特彆行政區政府經濟發展委員會委員、中國宏觀經濟學會副秘書長、商務部經貿政策谘詢委員會委員、中國銀監會中國銀行業實施《巴塞爾新資本協議》專傢指導委員會委員、中國證監會並購重組專傢谘詢委員會委員、中國“十三五”國傢發展規劃專傢委員會委員等。

精彩書評

[各方贊譽]

經濟學者尼爾·歐文所寫的《煉金術士》一書，將西方現代金融行業置於“煉金術”這一宏大的曆史隱喻之下，研究其跌宕起伏的曆史進程。從這個意義上講，該書的視野已遠遠越過瞭單純的金融市場範疇。

林傳輝

廣發基金總經理

如果你想清楚瞭解現時所經曆的全球金融危機，就一定不要錯過尼爾·歐文的《煉金術士》這本書，本書還原瞭金融危機的眾生相，並以富有吸引力的筆觸娓娓道來。國際化的視角帶來瞭驚艷的視覺享受和全新的思考維度，這將完整闡述金融危機的來龍去脈。

利雅卡特?艾哈邁德

美國著名職業投資經理人，暢銷書《金融之王》作者

在讀到《煉金術士》這本書之前，你可能認為中央銀行學是枯燥乏味的。但閱讀本書你會發現，關於中央銀行的故事也能兼具吸引力、娛樂性和啓發性。你還能要求什麼彆的呢？

艾倫·布林德

普林斯頓大學經濟學教授，美聯儲前副主席，暢銷書《當音樂停止之後》作者

大部分人關注金融危機時總是會聚焦於大傢熟知的三個政府管理者：美國的伯南剋、保爾森還有蓋特納。而《煉金術士》吸引人的地方在於，它顛覆瞭傳統觀念，抓住瞭全球危機的真正本質。尼爾·歐文以精細的筆觸，呈現在讀者眼前的是全球危機在國傢間蔓延，就好像中世紀的瘟疫一樣。他嚮銀行傢們有力地證明瞭，在21世紀的自由市場，中央銀行必須團結在一起纔能達成期待已久卻遲遲無法實現的全球經濟軟著陸。如果要給這本書一個評價的話，它應該以輕鬆卻富有見地的姿態同利雅卡特?艾哈邁德的《金融之王》一道，擺在中央銀行學的書架上，等你靜靜欣賞。

羅傑·洛溫斯坦

《華爾街日報》資深財經記者，暢銷書《拯救華爾街》作者

尼爾·歐文深知金錢的秘密，他站在曆史的角度，以記者的口吻講述這其中的玄機。《煉金術士》不僅重新闡述瞭金融危機，它還關於信任、狂妄與精於世故的荒唐，這簡直稱得上是人類史上的傳說。

塞巴斯蒂安·馬拉比

《華盛頓郵報》專欄作傢，暢銷書《富可敵國》作者

目錄

譯者序 對一嚮神秘的發達經濟體中央銀行及其行長 嘗試“祛魅”的探索之作

巴曙鬆

中國銀行業協會首席經濟學傢,博士生導師

香港交易及結算所首席中國經濟學傢

推薦序 “煉金”捲軸 博弈再現 ——重審全球經濟危機史

林傳輝

廣發基金總經理

引 言 打開水龍頭

“我們都沒經曆過這種情況。就好像從來都是隻要擰開水 龍頭,水就會流齣來,而現在卻不齣水瞭。”這是一個十 分精確的隱喻:在那一天,銀行體係中的流動性的確消失 瞭。歐元、美元、英鎊不再像水龍頭裏的水一樣唾手可得......

第一部分 煉金術士的誕生1656 —2006

01 約翰尼·帕姆斯丘奇與中央銀行的誕生

世界上第一傢中央銀行的誕生

他們成為現代煉金術士

02 朗伯德街、大不列顛準則、白芝浩原則

為什麼朗伯德街會存在

白芝浩原則

03 有名無姓俱樂部

一個沒有中央銀行的美國

華爾街之王

美聯儲的創立

紮根在內心深處的厭惡

04 瘋狂,噩夢,絕望,混亂:當中央銀行兩次決策失誤時

可怕的惡性通貨膨脹

黑色星期四

脆弱的繁榮

埋下第二次世界大戰的禍根

整個社會都在劫難逃

05 阿瑟·伯恩斯的苦惱

避免災難性的轉變是經濟政策的第一目標

“金發女孩經濟”

06 轉動馬斯特裏赫特的輪盤賭

統一歐洲貨幣

歐洲貨幣聯盟的誕生

歐洲不是美國

第一任歐洲中央銀行行長的任命

歐元,新貨幣的誕生

07 速水優,番茄醬和零利率政策的痛苦

“直升機伯南剋”

量化寬鬆政策

一個零利率政策的奇異新世界

08傑剋遜霍爾共識和“大緩和”

房價飆升的隱憂

全球金融危機的根源

“韆禧橋”效應

第二部分 金融大恐慌 2007—2008

09 三人委員會

緻力於歐洲一體化的特裏謝

研究大蕭條齣身的伯南剋

“獨裁者”默文·金

難以馴服的金融市場

10慘淡的聖誕節

減輕瞭危機嗎

金融加速器

市場瞄準瞭雷曼

“我們彆無選擇”

11金錢之牆

全世界的最終貸款人

7 000 億美元問題資産救助計劃

政府為銀行買單

全球首次統一下調利率

世界經濟大跳水

第三部分 後危機時代 2009—2010

12 美聯儲的鬥爭

“審計美聯儲”

美聯儲在政治上的迴應

地方儲備銀行的遊說戰

伯南剋能否連任

反對審計美聯儲

大而不倒

13 希臘新奧德賽

隻有在退潮時,纔知道誰在裸泳

希臘救助計劃

“閃電崩盤”

救市如救火

“在亞洲開盤前”決策

14 默文·金的演講

內部“叛亂”

針綫街之王的勝利

後危機時代

15 QE2 的初次冒險之旅

復蘇之夏

令人睏惑的聯邦公開市場委員會會議

遭到全世界反對的QE2?

決定實施QE2?

QE2的第一天?

疲憊的中央銀行傢

第四部分 第二波浪潮 2011—2012

16 菜刀、三巨頭以及杜維爾潰敗

三巨頭,希臘經濟的未來

“沙灘散步”

三巨頭再次登場

誰會是特裏謝的繼任者

“為瞭實現 3.31 億人的物價穩定”

17歐盟委員會主席

希臘債務重組

成也特裏謝,敗也特裏謝

歐洲一體化的一次“量子飛躍”

18逃逸速度

7 500 億英鎊的“震懾戰略”

絕望的時刻呼喚大膽的舉動

“我不會再去呐喊瞭”

19超級馬裏奧的世界

歐洲五國領導人大換血

為歐洲築建金錢之牆

歐元區遭遇政治分裂

以經濟為良方

結語 重迴大提頓

中央銀行的曆史其實也是文明的曆史:一點一點地探索,嘗試 著學會如何管理一個公正、繁榮的社會,日積跬步,嚮著更好的世界邁進。

精彩書摘

打開水龍頭

2007 年 8 月 9 日,在布列塔尼海岸邊,讓 - 剋洛德 · 特裏謝在聖 - 馬洛——他兒時的傢中醒來,準備在孫輩孩子們的陪伴中,開始 享受乘坐摩托艇閑遊的一天。這是他作為歐洲中央銀行行長忙碌一整年後,短暫的夏日休息時光。英格蘭銀行行長默文 · 金也計劃度過一個悠閑的星期四: 從位於倫敦諾丁山附近的公寓齣發,前往城市南部的肯寜頓橢圓球場,觀看英 國國傢隊與印度隊的闆球比賽。唯有美聯儲主席本 · 伯南剋仍舊按計劃照常工 作:由保安特遣隊驅車,把他從位於美國國會山的聯排彆墅護送至財政部,在 那裏他將與財政部長亨利 · 保爾森(Henry Paulson)共進早餐,而伯南剋會喝 燕麥粥。正是以上三位央行行長將引領全世界度過此後 5 年的動亂時期。然而 這一天,這三人都沒能像計劃的那樣度過。

大約上午 7 點 30 分,特裏謝的電話響瞭,是歐洲中央銀行市場運營部主 管弗朗西斯科 · 帕帕蒂阿(Francesco Papadia)從位於法蘭剋福的央行總部打 來的。“我們遇到瞭一個問題。”帕帕蒂阿說道。

龐大的法國巴黎銀行(BNP Paribas)宣布暫停從其管理的三個投資基金 中贖迴資金,因為這些基金大量投資於幾乎無法估值的美國住房抵押貸款支持 證券。在銀行估算齣這些投資確切的價值之前,客戶的資金將被凍結。就其 本身而言,這個舉措影響不大:在全部資産中,這三個相對無名的基金僅持有 16 億歐元。

但這一聲明證實瞭歐洲銀行傢們最擔憂的情況。數周以來,他們一直擔心 將在美國住房貸款上麵臨損失。據稱,在 2007 年早些時候還能夠自由交易的 超級安全抵押債券,到 7 月底就已經很難進行交易瞭。隨著越來越多拿到高風 險貸款在坦帕、剋利夫蘭或鳳凰城買房的人發現自己無力償還貸款,建立在這 些貸款之上的所有假定便開始遭到質疑:也許所有那些 AAA 級證券並不是真 的 AAA 級?銀行投放大量資金購買的債券的實際價值是否值它們看起來的那 麼多?如果法國巴黎銀行不清楚自己管理的基金到底價值多少,其他銀行又怎 麼能知道自己所投資的抵押貸款支持證券的真正價值呢?

“Credit”來源於拉丁語“creditus”,即信任,這並非毫無緣由。銀行幾乎 將高評級的證券視為現金等價物,無論什麼時候需要更多的美元或歐元,銀行 都可以將持有的債券交付給另一傢銀行作為藉入資金的抵押品,從而確保它 們在任何時候都有恰好足夠的資金來履行義務。但是在 2007 年 8 月初,當用 抵押貸款支持證券進行這種資金拆藉時,本來簡單的交換突然間變得很復雜。 問題不在於這些證券的價值低於其先前的價值——畢竟,銀行可以承擔這些損 失;而在於如果一傢銀行藉錢給街邊另一傢銀行,同時用抵押貸款支持證券作 抵押,沒有人知道這個債券的價值到底低瞭多少以及它是否還能得到償還。

帕帕蒂阿及其工作人員定期與被稱為“貨幣市場聯絡小組”的 20 位主要 歐洲銀行的財務主管們談話,正如一位央行官員所說,該小組成員接連幾天都被警告“梗塞”即將來臨。就在這個星期四的上午,預言成真:在法國巴黎銀 行發錶聲明後,各傢銀行都將現金囤積起來,往常的現金供給迅速緊縮。德意 誌銀行(Deutsche Bank)首席歐洲經濟學傢托馬斯 · 梅耶(Thomas Mayer)告 訴《紐約時報》:“信任被動搖瞭。”後來,某大型全球銀行的一名高管說:“我 們都沒經曆過這種情況。就好像從來都是隻要擰開水龍頭,水就會流齣來,而 現在卻不齣水瞭。”

這是一個十分精確的隱喻:在那一天,銀行係統中的流動性的確消失瞭。 歐元、美元、英鎊不再像水龍頭裏的水一樣唾手可得。曆史一次又一次地教育 我們,當銀行停業並開始囤積資金時,它們對所服務的實體經濟也將如此。如 果一位銀行傢不願藉錢給其他銀行傢,那麼,很可能也不願藉錢給需要用錢建 工廠或買房子的企業或傢庭。如果這種情況不加以控製,歐洲銀行之間的危機 可能會對全球經濟造成無法預知的破壞。突然之間,歐洲人習慣的夏末長假在 此時變得十分不閤時宜。

特裏謝指示帕帕蒂阿召集執行委員會,他需要與遍布歐洲的 6 名有權聯閤 部署央行資源(包括憑空創造歐元)的官員談話。位於法蘭剋福的歐洲中央 銀行的職員開始往西班牙、意大利和希臘的各種彆墅或度假區打電話,安排緊 急電話會議。特裏謝通常把設有圍牆的中世紀海港小鎮聖 - 馬洛視為“世外桃 源”,在那裏他可以遊泳、品讀詩歌和哲學,但現在他卻要在這裏應對 21 世紀 第一次大規模金融危機的初始階段。

上午 10 點,全體執行委員會成員都已在電話綫上。特裏謝強調道:“我們 唯一可以做的就是提供流動性。”他堅稱,歐洲中央銀行必須嚮銀行係統注入 歐元。他提議中央銀行履行其作為“最後貸款人”的傳統角色,當私人銀行緊 縮資金時,介入銀行係統,而且要采用一種全新的方式。歐洲中央銀行將放棄 嚮銀行係統注入某一固定金額資金的慣例,而是嚮需要資金的銀行無限量提供 需要的歐元資金。在中歐時間下午 12 點 30 分,特裏謝及執行委員會所執行的 這一操作的技術術語為提供“全額獲配固定利率招標”(fixed-rate tender with full allotment),意思就是:“夥計們,過來拿錢吧。按照 4% 的利率,我們將 提供你需要的全部歐元。”約 49 傢銀行共獲得瞭 950 億歐元。

伯南剋的一天

紐約聯邦儲備銀行給自己保留瞭一個市場席位,以監控全球金融市場的運 行情況。但在這個星期四東海岸的早上 6 點半,隻有很少幾位年輕員工正在值 班監控隔夜市場活動。消息花瞭幾個小時纔傳到正在科德角度假的紐約聯邦儲 備銀行主席蒂莫西 · 蓋特納(Timothy Geithner)以及準備和財政部長保爾森共 進早餐的伯南剋的耳中。

6 點 49 分,伯南剋收到一封來自美聯儲貨幣事務部門主管布萊恩 · 馬迪根 (Brian Madigan)的電子郵件:“您可能已經看到,一夜之間,市場又一次降價 齣清瞭。”並進一步匯報瞭市場的最新動態。但馬迪根尚不瞭解歐洲中央銀行 的行動。將近半個小時後,當伯南剋的黑色凱迪拉剋由一名來自美聯儲自有的 警察部隊的軍官駕駛而加速行駛在獨立大道上時,伯南剋纔得知歐洲中央銀行 已經采取非常行動的消息。7 點 16 分,伯南剋收到瞭來自美聯儲新聞部官員 大衛 · 斯基德莫爾(David Skidmore)的電子郵件:“顯然,德意誌銀行有兩個 貨幣市場基金虧損瞭,歐洲中央銀行正在要約購買以美元計價的資産。我已經 跟路透社的格倫 · 薩默維爾(Glenn Somerville)聊過瞭,他已早早地前往財政部新聞發布室。”

但該郵件中的一些細節是錯誤的:應該是法國巴黎銀行而非德意誌銀行、 是有三個基金虧損而非兩個、是要約購買以歐元計價而非以美元計價的資産。 但其內容核心是正確的:歐洲中央銀行正以前所未有的方式乾預市場,而且伯 南剋通過路透社記者一篇報道中的混亂流言中看到瞭這一點。到 7 點半,他與 保爾森共進早餐時,將有大事發生的跡象已經很明顯,即使沒有人確切知道到底會發生什麼。

直到 8 點 52 分,伯南剋從美聯儲理事凱文 · 沃什(Kevin Warsh)的電子 郵件中得到瞭一個更準確的消息,沃什是美聯儲的主管人員之一,經常充當美 聯儲主席與金融市場和他國央行之間的溝通者。沃什整個早上都在打電話,他 在郵件中寫道:“歐洲中央銀行的這一舉措傳遞瞭兩個信號。首先,它們準備 提供流動性,以確保歐洲貨幣市場的平穩運行。其次,它們將以政策利率提供 流動性,並未將流動性短缺視為調整其政策立場的更根本原因。”美國人很快 就明白瞭,特裏謝試圖將歐洲中央銀行正在為金融體係采取的行動與為解決整 個歐洲經濟的潛在疲軟所采取的行動明顯區彆開來。

前言/序言

[譯者序]

對一嚮神秘的發達經濟體中央銀行及其行長嘗試“祛魅”的探索之作

巴曙鬆

中國銀行業協會首席經濟學傢,博士生導師

香港交易及結算所首席中國經濟學傢

如果要給目前我們依舊立身其中的全球金融危機找齣一些獨有的特點的 話,那麼,我認為需要排在前麵的特點之一就是,這次危機發端於通常被視為 是在全球金融體係中處於中心和主導地位的發達國傢金融市場。而在此之前的 金融危機理論框架和金融危機研究中,通常的假定是,那些在全球金融體係中 處於相對不是十分重要的新興市場,或者說還不是十分成熟的金融市場,纔是 金融危機頻繁爆發的主戰場。

　此次金融危機的這一特點也衝擊瞭發達市場通常在金融市場發展上的優越 感,引發瞭包括發達市場在內的全球金融體係的持續反思,同時自然也引來 瞭新興市場懷疑乃至批評的聲音。本書雖然一直努力對發達經濟體的央行“祛 魅”,但實際上還是陷入瞭西方發達國傢自我中心的本位。而在此次危機中發 揮瞭重要影響力的一些新興經濟體(例如中國)以及一些在危機中發揮瞭重要 協調功能的國際組織(例如 G20)則 煉金術士：三大央行行長如何拯救危機中的世界 [The Alchemists: Three Central Bankers and a World] 下載 mobi epub pdf txt 電子書 格式

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厚厚的一本，講述08年次貸危機的大銀行故事。

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物流很快！書很棒，對中央銀行的曆史講述很細緻。京東很棒。

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