金融市场与金融机构基础（原书第4版） [Foundations?of?Financial?Markets?and?Institutions(4th?Edition)] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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内容简介

　　《金融市场与金融机构基础（原书第4版）》视角独特、操作性强。虽采用传统的章节安排，但将当今金融体系与金融机构的日常运作融入其中，全面介绍了存款机构、非存款金融中介机构、资产价格和利率的决定、政府债务市场等核心主题。本书的结构安排和主题顺序都是基于作者多年的教学经验以及各方反馈而构建的。本书逻辑性强，反映了大多数金融学教师的偏好。
　　《金融市场与金融机构基础（原书第4版）》适用于金融学等相关经济类专业的本科学生和研究生。

作者简介

作者：（美国）弗兰克 J.法博齐（Frank J.Fabozzi） （美国）弗兰科·莫迪利亚尼（Franco Modigliani） （美国）弗兰克 J.琼斯（Frank J.Jones） 译者：孔爱国 胡畏 张湄 等

目录

译者序
前言
第一部分 导论
第1章 引论
第2章 金融机构、金融中介和资产管理公司
第二部分 存款机构、美联储与货币政策
第3章 存款机构：行为与特征
第4章 美联储与货币创造
第5章 货币政策
第三部分 非存款金融中介机构
第6章 保险公司
第7章 投资公司与ETF
第8章 养老基金
第四部分 资产价格和利率的决定
第9章 金融资产的特性和定价
第10章 利率水平和利率结构
第11章 利率期限结构
第12章 风险／收益和资产定价模型
第五部分 市场组织与结构
第13章 一级市场与证券承销
第14章 二级市场
第六部分 政府债务市场
第15章 财政与机构证券市场
第16章 市政证券市场
第七部分 公司证券市场
第17章 普通股市场：基本特征
第18章 普通股市场：结构与组织
第19章 公司高级工具市场：Ⅰ
第20章 公司高级工具市场：Ⅱ
第21章 银行债务市场
第八部分 抵押与证券化资本市场
第22章 住房抵押贷款市场
第23章 住房抵押贷款支持证券市场
第24章 商业房产抵押贷款和商业房产抵押贷款支持证券市场
第25章 资产支持证券市场
第九部分 衍生证券市场
第26章 金融期货市场
第27章 期权市场
第28章 期货和期权合约的定价
第29章 期货和期权合约的应用
第30章 场外利率衍生品：远期利率协议、互换、利率上限和下限
第31章 信用风险转移工具市场：信用衍生品和抵押债务凭证
第32章 外汇及风险控制工具市场

精彩书摘

30.2.5 中介的作用
利率互换中中介的作用有助于说明这个市场的演变。这些交易中的中介是商业银行和投资银行，它们在市场的早期阶段发掘出了互换的最终使用者。也就是说，商业银行和投资银行在它们的客户中发现有些实体需要利用互换来完成其融资或投资目标，它们就将两种实体匹配起来。本质上，中介在这些交易中发挥了经纪商的功能。
在市场的早期，中介只有在为了要平衡交易而不得不这么做的时候才会在互换中取得相应的头寸（即成为交易的主体）。比如，某中介有两个客户希望进行一个互换，但其中一方希望的名义本金是1亿美元，而另一方想要的是8500万美元，中介就可能成为这多出来的1500万美元的订约方。也就是说，为了补齐客户目标的差异，中介可以持有或者说作为交易主体取得这个头寸。为了保护自己免受不利利率变化的影响，中介要对这个头寸进行套期保值。
为了解释中介功能随时间的变化，我们需要强调前面还没有讨论过的互换的一个重要特点。在我们前面描述的互换中，双方都必须要关注另一方有可能对其责任违约。尽管违约并不意味着任何的本金损失（因为名义本金并不交换），但进入互换希望达到的目标受到损害。由于早期交易中涉及较高和较低信用等级的实体，前者要担心后者的违约可能。为降低违约风险，很多早期的互换交易要求较低信用等级实体从高等级商业银行获得担保。在互换中的中介常常就是这种类型的银行。以这种方式卷入成为发行方或担保方，导致银行接受了交易商或订约方的角色。
随着交易的频率和规模的上升，很多中介变得乐于进行互换交易并成为交易主体而不再仅仅是经纪商。只要有实体希望进行互换交易，中介就会乐意成为其交易的对手方。因此，利率互换成为中介产品存货中的一部分。针对像互换等复杂头寸套期保值的数量技术的进步和期货产品的发展，也使得对大规模存货头寸的保护更加可行。
还有另一种发展也促使中介成为互换交易的主体而不是经纪商。随着更多的中介进入互换市场，互换的买卖利差急剧收窄。为了在互换市场赚钱，中介不得不要做足够多的业务量，而这就要求它们必须：（1）有足够多的客户愿意使用互换；（2）有大量的互换库存。为了达到目的，中介有必要作为交易主体进行交易。《欧洲货币》的一项调查要求150家跨国和国际机构指出一个有效的互换机构的特征。结果显示能够为客户安排互换的速度是最重要的判别标准，这个速度取决于客户基础和库存。该调查还发现，与由经纪商安排的交易相比，客户对由中介直接充当交易主体的交易更感兴趣。
……

前言/序言

市场结构与风险管理：现代金融体系的深度剖析 本书深入探讨了全球金融市场的复杂运作机制、核心金融机构的职能演变以及支撑现代经济体系稳定运行的风险管理框架。重点聚焦于金融市场结构在技术变革和监管环境变化下的重塑过程，并辅以大量案例分析，旨在为读者提供一个全面、动态的视角来理解金融世界的运行逻辑。 --- 第一部分：金融市场的演进与功能重塑 本部分首先建立对金融市场基本概念的系统认知，然后转向考察市场结构如何适应不断变化的经济需求和技术前沿。 第一章：金融市场的基础理论与类型划分 本章旨在奠定理解金融市场的理论基石。我们将从价值的时间偏好和风险厌恶的角度出发，阐述金融市场在资源配置中的核心作用。详细区分货币市场、资本市场、衍生品市场和外汇市场的职能、参与者及其定价机制。特别关注一级市场（发行）与二级市场（交易）之间的互动关系，以及市场效率的概念与衡量标准（如弱式、半强式和强式有效性）。 第二章：交易场所与基础设施的现代化 本章着重分析现代金融交易基础设施的变革。我们将比较传统交易所（如纽约证券交易所、芝加哥商品交易所）与新型电子通信网络（ECNs）的运作模式差异。详细探讨清算、结算和托管的流程如何随着技术进步（如分布式账本技术——DLT的初步应用探讨）而变得更加高效和透明。此外，还将深入分析做市商制度在维护市场流动性中的关键作用及其面临的挑战。 第三章：金融产品创新与复杂化趋势 金融工具的创新是推动市场发展的主要动力。本章将细致解析固定收益证券（国库券、公司债、抵押贷款支持证券MBS的结构性变化）和权益类证券（从普通股到带有复杂条款的可转换债券）的特征。重点讨论衍生工具——远期、期货、互换和期权——如何在风险对冲、价格发现和投机中发挥作用，并剖析其在结构化产品设计中的应用，强调这些创新的潜在系统性风险。 第四章：全球化背景下的跨境资本流动 随着经济一体化加深，跨境资本流动成为宏观经济分析的核心议题。本章剖析汇率决定机制的理论模型（如购买力平价和利率平价理论），并考察不同国家对资本账户的管制政策如何影响国际金融市场的运作。分析国际收支平衡表（BOP）的构成及其在评估国家经济健康状况中的作用，并研究地缘政治事件对全球资金流向的瞬时与长期影响。 --- 第二部分：金融机构的战略定位与功能转型 本部分聚焦于金融中介机构在资金融通、风险转移和支付清算体系中的关键角色，特别是其应对监管压力和技术冲击的战略调整。 第五章：商业银行：功能、结构与盈利模式 商业银行依然是金融体系的核心。本章系统阐述商业银行的资产负债管理，从存款吸收、贷款发放的基础业务，延伸到表外业务的风险敞口管理。深入分析净息差（NIM）和非利息收入在现代银行盈利结构中的权重变化。同时，将考察不同类型的银行（如全能银行、专业银行）的全球布局模式及其面临的跨界竞争。 第六章：投资银行与资产管理业务的生态位 投资银行在资本形成过程中扮演着至关重要的角色。本章细致剖析承销流程（IPO与SEO）的法律与市场挑战，以及兼并与收购（M&A）咨询服务的价值链。在资产管理方面，本章区分共同基金、对冲基金和私募股权基金的投资策略、费用结构和目标投资者群体，并探讨指数化投资（如ETF的兴起）对传统主动管理业务带来的冲击。 第七章：保险业：风险定价与长期负债管理 保险机构是金融体系中主要的长期风险管理者。本章侧重于寿险与财产意外险的精算基础，阐述准备金的充分性和偿付能力监管的要求。探讨再保险市场的功能，及其如何分散巨灾风险。重点分析在低利率环境下，保险公司为履行长期给付义务所采取的投资组合调整策略。 第八章：中央银行与货币政策传导机制 本章深入探究中央银行作为最后贷款人与货币政策制定者的角色。详细解析传统货币政策工具（法定准备金率、再贴现率、公开市场操作）的实施细节及其对短期利率的影响。特别关注非传统货币政策（如量化宽松QE、负利率政策）在应对零利率下限（ZLB）时的效果、局限性以及对资产价格的溢出效应。 --- 第三部分：金融风险管理、监管与金融科技的交织 面对日益增加的系统性风险和快速发展的金融科技（FinTech），监管框架和风险控制技术正经历深刻变革。 第九章：信用风险与市场风险的量化管理 风险管理是金融稳定的基石。本章侧重于信用风险的计量模型，包括违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和风险暴露（EAD）的估计，以及信用衍生品（如CDS）在风险转移中的应用。对于市场风险，系统介绍风险价值（VaR）及其替代方法（如预期缺口ES/CVaR），并讨论压力测试在识别尾部风险中的关键作用。 第十章：流动性风险与系统性风险的防范 流动性风险被视为引发金融危机的直接导火索。本章区分融资流动性风险和市场流动性风险，并考察如2008年金融危机中资产抵押商业票据（ABCP）市场的崩溃案例。深入分析系统性风险的传染机制（如金融机构间的网络关联），并探讨宏观审慎政策（如逆周期资本缓冲、LTV/DTI限制）如何被用于维护金融稳定。 第十一章：金融监管框架的演变与巴塞尔协议 III 本章梳理了自布雷顿森林体系解体后全球金融监管哲学的演变。重点解析巴塞尔协议 III框架的核心支柱，包括提高资本充足率要求、引入杠杆率标准和流动性覆盖率（LCR）及净稳定资金比率（NSFR）。同时，讨论多德-弗兰克法案等区域性重大监管改革对全球银行业的结构性影响。 第十二章：金融科技（FinTech）对传统模式的颠覆与重构 金融科技正重塑支付、借贷和资产管理的前沿。本章探讨支付系统的革命（如实时支付RTP和数字货币的崛起），以及P2P借贷和众筹对传统信贷中介的挑战。分析区块链技术在提升交易透明度和降低后台成本方面的潜力，同时审视人工智能（AI）和机器学习在反洗钱（AML）和算法交易中的应用及其伴随的监管难题（如模型风险）。 --- 结语：面向未来的金融市场结构 本书的结论部分将综合前述分析，展望未来金融体系可能的发展方向，探讨如何在效率、创新与稳定之间寻找持续的平衡点。