基本信息
书名:经济发展新常态下完善中国公募基金治理结构研究-基于投资策略的视角
定价：92.00元
售价：62.6元,便宜29.4元,折扣68
作者:齐岳,蔡宇,廖科智
出版社：科学出版社
出版日期：2016-05-01
ISBN：9787030482549
字数：323
页码：
版次：1
装帧：平装
开本：B5
商品重量：0.4kg
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内容提要
本书侧重研究的是我国契约型基金治理结构中重要的基金管理公司，从基金投资策略这一全新视角出发，基于基金管理公司的投资组合管理，辅之以总结出的我国契约型基金治理结构存在的相关问题，完善基金管理公司治理。从而保护基金持有人利益，优化我国契约型基金的制度设计，探讨完善我国公募基金治理结构的建议，具有较强的理论创新和实际意义。
目录
作者介绍
文摘
序言
《时代浪潮与财富航船：中国公募基金治理的精进之道》 一、 时代的呼唤：新常态下的挑战与机遇 当前，中国经济正经历深刻的结构性转型，从高速增长转向高质量发展，进入“新常态”。这一宏观环境的转变，对包括公募基金在内的各类金融机构提出了前所未有的挑战，同时也孕育着新的发展机遇。 1. 宏观经济转向与金融市场演进： 新常态下，经济增长模式从要素驱动、投资驱动转向创新驱动，服务业比重上升，消费对经济增长的贡献日益凸显。这意味着传统的、依赖于资源消耗和粗放式扩张的投资逻辑面临失效。金融市场也随之演进，资本市场在资源配置中的作用日益增强，股权融资的重要性提升，直接融资体系加速构建。在这种背景下，公募基金作为连接居民财富与资本市场的重要桥梁，其投资策略和风险管理能力面临更为严峻的考验。如何在新常态下捕捉结构性机会，规避系统性风险，成为基金管理机构的首要任务。 2. 监管环境的深刻变革： 中国金融监管正朝着更加市场化、法治化、国际化的方向迈进。资管新规的出台，打破了刚性兑付，强调净值化管理，推动了资产管理行业的深刻变革。监管的重心从“管机构”转向“管业务、管风险、管行为”，对公募基金的合规性、专业性、信息披露透明度提出了更高的要求。基金公司需要建立健全内部控制体系，提升风险管理水平，以适应日益严格的监管框架，确保基金产品的健康发展。 3. 投资者结构的多元化与需求升级： 随着中国居民财富的增长和金融素养的提升，投资者群体日益多元化，从过去的散户为主，逐步向机构投资者、高净值客户以及更加理性的个人投资者拓展。投资者对基金产品的要求也从单纯的“高收益”转向“风险收益匹配”、“资产配置”、“长期稳健增值”等多元化、个性化的需求。公募基金需要深入理解不同类型投资者的偏好，提供更具针对性的产品和服务，并在此过程中不断优化自身的治理结构，以更好地回应市场需求。 4. 科技赋能与金融创新的双重驱动： 大数据、人工智能、区块链等科技手段正在重塑金融业的生态。在公募基金领域，科技应用体现在智能投顾、量化投资、风险模型优化、客户服务升级等多个方面。科技的进步不仅提升了基金管理机构的运营效率和投资决策能力，也对传统治理模式提出了挑战。基金公司需要拥抱科技创新，将技术与治理有机结合，以提升整体竞争力。 二、 治理之基：公募基金治理结构的核心要素 公募基金的治理结构，是指为了实现基金资产的保值增值，在基金募集、投资、管理、托管、信息披露等各个环节，由基金管理人、托管人、基金份额持有人以及监管机构等主体之间形成的权利、义务和责任关系的制度安排。一个健全的治理结构，是基金安全运作、赢得投资者信任、实现可持续发展的基石。 1. 股东与公司治理： 公募基金管理公司作为基金的管理人，其股东的构成、股权结构、治理理念直接影响着公司的战略方向、风险偏好和对员工的激励机制。稳定的、具有长远战略眼光的股东，能够为基金公司提供持续的资本支持和战略指导，避免短期利益驱动下的过度激进行为。健全的公司治理体系，包括董事会、监事会的有效运作，清晰的权责划分，以及有效的内部监督机制，是保障基金公司稳健经营的关键。 2. 董事会与高管团队的责任： 董事会是基金公司战略决策的最高权力机构，负有监督公司运营、保护股东和投资者利益的责任。董事会成员应具备多元化的专业背景和独立的判断能力，能够对公司的重大经营决策、风险管理政策、高管聘任等事项进行有效审议和决策。高管团队是公司日常运营的执行者，其专业能力、诚信操守、风险意识直接决定了基金产品的投资业绩和合规水平。建立健全高管问责机制，确保其行为符合公司利益和投资者利益，至关重要。 3. 投资决策与风险管理体系： 投资决策是公募基金的核心业务。一个有效的投资决策体系，需要建立科学的研究流程、严谨的投资分析方法、清晰的投资决策流程以及有效的风险控制措施。这包括： 研究体系： 强大的宏观研究、行业研究、公司研究能力，为投资决策提供坚实的基础。 投资流程： 明确的投资决策链条，从基金经理到投资决策委员会，层层把关，确保决策的专业性和审慎性。 风险管理： 建立覆盖事前、事中、事后的全面风险管理体系，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险等，并配备独立的风险管理部门和专业人员。 合规监察： 设立独立的合规监察部门，负责对公司各项业务的合规性进行监督检查，确保公司运营符合法律法规和监管要求。 4. 基金经理与投研团队的专业化建设： 基金经理是投资决策的直接执行者，其专业素养、投资理念、风险控制能力直接关系到基金的业绩。加强对基金经理的专业培训和职业操守的约束，建立科学的业绩评价和激励机制，鼓励基金经理坚持长期主义，与投资者利益深度绑定。同时，打造一支经验丰富、结构合理的投研团队，能够提供持续的、高质量的研究支持，为投资决策提供多元化的视角。 5. 基金托管与独立监督： 基金托管人是基金资产的保管者，负有确保基金资产安全、独立运作的法定职责。托管人的独立性、专业性以及严格的运作监督，是保护基金份额持有人利益的重要屏障。托管人需要对基金的投资运作、资金划拨、资产估值等进行严格监督，及时发现并报告违规行为，确保基金资产的安全与合规。 6. 信息披露与投资者沟通： 信息披露是公募基金治理的核心环节，直接关系到市场的公平、公正、公开。基金公司需要按照监管要求，真实、准确、完整、及时地披露基金的招募说明书、基金合同、定期报告、临时公告等信息。同时，建立与投资者的有效沟通机制，通过定期报告、投资者教育、在线互动等方式，增进投资者对基金的了解，建立互信关系。 三、 策略优化：投资策略视角下的治理精进 投资策略是公募基金实现其投资目标、为投资者创造价值的直接载体。在经济新常态下，单一的、传统的投资策略难以满足多元化的市场需求和风险管理要求。因此，优化治理结构，支持和引导投资策略的创新与精进，是当前公募基金行业发展的关键。 1. 宏观研究驱动的策略配置： 新常态下的中国经济，结构性特征突出，政策影响深远。基金公司需要强化宏观研究能力，深入分析经济周期、产业政策、货币政策、财政政策等宏观因素的变化，将其有效传导至投资策略层面。这意味着治理结构需要为宏观研究团队提供充足的资源和独立性，鼓励其发出独立、前瞻的判断，并将其研究成果转化为投资组合的配置建议。例如，在经济结构转型期，关注新兴产业、消费升级、科技创新等领域，需要基于对宏观趋势的精准把握。 2. 行业与主题投资的精细化： 随着经济发展水平的提高，行业与主题的细分化趋势日益明显。基金公司需要构建更为精细化的行业研究体系，深入挖掘具有长期增长潜力的细分行业和投资主题。治理结构应鼓励基金经理在特定领域深耕细作，形成专业优势。例如，在“双碳”目标下，对新能源、节能环保等领域的投资，需要专业的行业研究支持和长期的投资视野。 3. 风险收益均衡的策略构建： 新常态下的市场波动性可能增加，投资者对风险的容忍度也各不相同。治理结构应鼓励基金公司构建能够实现风险收益均衡的投资策略。这包括： 多元化资产配置： 鼓励基金经理运用股票、债券、商品、另类投资等多种资产类别，构建分散化投资组合，降低整体风险。 多因子模型应用： 引入量化投资方法，利用多因子模型，构建更为稳健、可复制的投资策略，减少对基金经理个人经验的过度依赖。 绝对收益导向： 对于部分产品，应强调绝对收益的追求，即使在市场下跌时也能努力实现正收益，这需要基金经理具备更强的风控能力和灵活的投资手段。 4. 价值投资与成长投资的融合： 新常态下的企业，既有传统价值股的稳健，也有新兴成长股的活力。优秀的基金公司应能够融合价值投资和成长投资的理念，寻找具有内在价值且兼具增长潜力的投资标的。治理结构应鼓励基金经理在不同风格之间灵活切换，并根据市场变化调整投资策略。 5. ESG投资的理念与实践： 环境（Environmental）、社会（Social）、公司治理（Governance）已成为重要的投资考量因素。新常态下，企业社会责任和可持续发展成为衡量企业价值的重要维度。公募基金应积极采纳ESG投资理念，将ESG因素纳入投资决策和风险管理过程，这不仅是响应监管号召，更是顺应全球投资趋势，提升基金的长期投资价值。治理结构应为ESG研究和投资实践提供支持，并加强相关信息的披露。 6. 长期主义与价值创造： 新常态下的经济发展更注重长期价值的创造，而非短期的、投机性的收益。基金公司的治理结构应鼓励基金经理树立长期投资理念，专注于企业的内在价值，与优秀企业共同成长。这意味着要淡化短期业绩排名压力，引导基金经理关注企业的长期盈利能力、竞争优势和可持续发展。 四、 治理创新：适应新常态的未来方向 面对经济新常态和金融市场的新格局，公募基金的治理结构也需要不断创新和完善，以适应时代发展的要求。 1. 激励约束机制的优化： 建立与长期业绩、投资者利益深度绑定的激励约束机制，是吸引和留住优秀人才，引导基金经理坚持长期主义的关键。这包括合理的薪酬体系、股权激励计划、以及与长期基金业绩挂钩的奖金制度。同时，也要强化对违规行为的惩戒力度，确保合规底线。 2. 科技赋能治理： 充分利用大数据、人工智能等科技手段，提升治理的效率和智能化水平。例如，利用AI进行合规风险预警、市场风险监控、投资者行为分析等。智能投顾的发展，也要求基金公司在技术、产品、合规等多个维度进行协同创新。 3. 投资者教育与赋能： 在复杂的市场环境下，加强投资者教育，帮助投资者建立理性的投资观念，了解风险，是提升整体市场健康度的重要一环。基金公司应承担起投资者教育的责任，通过多种渠道，普及金融知识，引导投资者进行长期、科学的资产配置。 4. 行业自律与协同共治： 加强基金行业协会的作用，推动行业自律，建立健全行业标准和行为规范。鼓励基金公司之间加强交流合作，分享最佳实践，共同维护市场的公平竞争环境。 5. 适应国际化的视野： 随着中国资本市场的开放，越来越多的国际投资者进入中国市场，中国公募基金也逐步“走出去”。基金公司的治理结构需要具备国际视野，与国际惯例接轨，以适应全球化竞争的需求。 结语： 经济新常态下的中国公募基金行业，正站在一个新的历史起点。从“速度”到“质量”，从“规模”到“价值”，每一个转变都对基金公司的治理结构提出了更高的要求。只有不断优化和创新治理体系，紧密结合投资策略的精进，才能在时代的浪潮中，稳健地扬帆远航，为投资者创造持续的财富价值，为中国经济的健康发展贡献力量。本书旨在深入剖析这一时代背景下，公募基金治理结构的关键要素，并从投资策略的视角，探讨如何实现治理的精进与创新，最终目标是助力中国公募基金行业迈向更加成熟、稳健、可持续发展的新阶段。
这本书的标题非常吸引我，因为它触及了中国经济转型时期一个非常核心的议题——公募基金的治理与发展。我一直认为，公募基金不仅仅是简单的资金融通平台，更是市场经济活力的重要体现。在“经济发展新常态”这样一个大背景下，原有的增长模式正在被颠覆，新的增长动力正在孕育，这就对基金的投资策略提出了更高的要求。而基金能否成功执行有效的投资策略，其背后的治理结构起着决定性的作用。我希望这本书能够深入地剖析，在当前的市场环境下，中国的公募基金在治理方面存在哪些深层次的问题，比如，决策机制的效率、风险控制的有效性、信息披露的透明度等等。更让我期待的是，它能结合“投资策略的视角”，具体分析不同治理模式对基金在实际投资操作中的影响。例如，基金经理在面临市场震荡时，其治理结构是否能给予他们足够的空间去执行逆周期操作，而不是仅仅追求短期业绩？是否能够通过优化治理，鼓励基金经理更好地参与到价值发现和风险管理中？我期望这本书能提供一套关于完善公募基金治理结构的系统性思路，从而推动基金行业在新常态下实现高质量发展，更好地服务于实体经济和广大投资者。