当你买入某只股票的时候，你是在为谁接盘？当你看涨的时候，谁在窃笑？入市很简单，交易很容易，然而几人能从中获利，又有几人知道股市真实的运作方式？本书作者是名列全美富豪榜的职业投资家，闯荡华尔街逾半个世纪，可谓经验丰富的行家里手。他在本书中详解的投资指南，已经深刻影响了美国投资界。翻开本书，你将会懂得为什么市场总是与你作对，为什么越是稳操胜券的时候越是容易坠入万劫不复的深渊。

编辑推荐

与巴菲特齐名的投资大师——里昂·利维，自述50年传奇投资经历
无论对于经济界还是股票市场，本书横跨50年左右的时间都具有划时代的意义。50年时间，足够作者详细叙述一段投资大周期的心法；50年的时间，足够作者用充分的案例，讲述如何从每一次股市漩涡中提取需要的投资视角；50年的时间，足够作者展示自己对投资者心理的深刻观察，教你把握股市的脉动。

华尔街超级大鳄——奥本海默基金公司，投资逻辑大公开
作者是奥本海默基金公司的创始人，本书详尽描述的利维家族独特的投资秘方，就是奥本海默基金公司纵横资本市场的投资逻辑。

媲美《金融炼金术》，《股票大作手回忆录》，华尔街投资者人手一本的经典之作
里昂·利维被誉为“华尔街传奇”，他的自述，每一位投资者都不得不侧耳倾听。

媒体推荐

太有启发意义了，讲述了许多出众大作手的真实经历，关于人性和市场的观察发人深省。

——《纽约时报》

利维将华尔街的传奇轶事糅杂在一起，创作了这部简洁精悍、文笔出众、组织严谨的作品。

——《图书馆杂志》
利维的作品棒之处在于，你能发现他的思维是如何运作的，投资者们能从中读到更多比金钱更有价值的东西。

——《福布斯》

作者简介

里昂·利维，当代重要的投资大师之一，与巴菲特齐名的传奇人物。1948年开始在华尔街工作，三年内成为奥本海默公司年轻的合伙人。凭借卓有成效的投资工作，他在半个世纪之内都是华尔街重要的指标人物，参与创办了奥本海默基金公司和奥德赛合伙人公司。其中奥本海默基金公司已然成为华尔街成功的基金公司之一。此外，他还是巴德学院的利维经济学研究协会的主席和创立者，普林斯顿大学的高级研究协会（Institute for Advanced Study）的主席。

尤金·林登，《时代》周刊撰稿人，已出版7部著作，现居纽约。
萧达，河北大学毕业。译有《大处着眼：社会生活演化如何塑造人类心智》等图书。

前言
引言
第1章市场从来就不理性
第2章父辈的成功之道
第3章发掘被刻意隐瞒的机会
第4章那些投资天才的个性
第5章机构凭什么崛起，为什么衰落
第6章投资者的底线
第7章的投资机会
第8章发现价值，释放价值
第9章相对有效的市场
第10章虚假利润，别让财报骗了你
第11章股票为什么会下跌
第12章投注经济而非股票
第13章时间的玫瑰
致谢
出版后记

序言

阿兰·阿贝尔森(Alan Abelson)

华尔街有许多可以为之解读之处。在上世纪90年代末期，华尔街充斥着令大众神往的贪婪梦想，它引诱理智之人沉迷于臆想的财富狂欢。在这个过程中，它唆使会计师伪造账目，把股票分析师变成了引人上当的骗子，怂恿并助长了美国企业卑劣的阴谋。而在这些可怕罪恶之中，不可原谅的也许还是那些亿万富翁乏味、糟糕的投资书籍的畅销。他们急于将自己虚饰的成功和寡淡的沉思，事无巨细地全部强加于大众。

就我所知，目前尚没有关于这些异常糟糕的书籍为何能洛阳纸贵的科学研究。而书籍的作者，除了积累巨量财富的能力外，与大众很大的不同还是他们莫名其妙的高度自恋。且不论他们身上有着什么样的美德——就算普通大众也或多或少都会有一些——逻辑连贯和表达清晰的确不是他们的优点。事实上，不少人已经用自身生动的实例向我们证明，文盲不仅能够写书，而且他们还能够让自己流行。

不管怎样，这个世界上不需要的就是再加上一本如此糟糕的书籍了，更别说是一本这样糟糕的投资书籍。即便是那些自虐的人，也都已经餍足了，但这些书的数量却日复一日地攀升。如果你觉得这是在推崇这本《股票为什么会上涨》，以及本书的杰出作者里昂·利维(Leon Levy)的独特方式——那么，是的，当然如此。然而，这本书的诱人之处，不仅仅在于它是如此鲜明地不同于那些源自华尔街文盲的平庸努力。正如里昂·利维能够从普通投资专业人员中脱颖而出一样，他的成功并不寻常。

一位拥有不倦好奇心和非凡洞察力的旁观者的金融回忆，一位投资大师精微且务实的投资指南，一位对市场呼风唤雨的主导者的人类心理学审视。这本书抛弃了令人烦闷到窒息的学究气，一如远离地狱的天堂。更为重要的是，它是纯里昂式的：时常如话家常般东拉西扯，见多识广又诙谐有趣，并且没有丝毫居高临下的傲慢。整本书自始至终贯穿了作为调剂品的奇闻逸事，关于这个动荡而不平凡的时代里的金融大佬和金融流氓（也许“金融流氓”这个词只是重复的多余）；里昂对其中的许多人，都有过近距离的观察，他还与不少人交过手。

“信息透明”是近期的风靡之物，所以，为了充分的信息披露，我也愿意坦白一些我与里昂·利维之间私密的交往细节。自高中和大学起，我和里昂就彼此相识了。热心而慷慨、睿智而深思、精妙绝伦的自嘲、对世间万物的不懈好奇，以及具有启发性的看待事物的诡异角度，所有这些品质让里昂成为了一个极不平凡的人，也让他的叙事趣味横生。

“三岁定终身”，六十年前和里昂一起读唐森德哈里斯高中(Townsend Harris High School)时，我就已经能从他身上看到这些品质了。特别是他读书时发呆的样子，通常来说这应该被称为“心不在焉”，但他狡黠地辩称自己并非在开小差，而是在“沉思其他的事情”。

里昂是一个勇敢的人，他所选择的话题证明了这一点：华尔街精神。男人，用直截了当的方式谈论问题！尽管，典型的里昂是他先发制人的机敏回击——当把华尔街与精神置于一处时，必然会迎来不可规避的裂隙。他很快就解释说，他是仅有有资格诊断华尔街心理问题的人，因为在大学期间，他的异常心理学课程获得了A+的成绩。

对于经济学界和股票市场这两者来说，本书所大致涵盖的五十年是真真正正划时代的。经济学和股市之间大范围结合，多产而又变化繁多，因为太过惊人而令人眼花缭乱。里昂巧妙地描述了这种联姻，读来让人兴味盎然。而这不是束缚经济学界和股票市场的“大萧条”心态终于消散后，早期所发生的将会塑造这整个五十年的重大事件所能涵括的。

接下来的几十年的代表可以说是创新和过剩、爆炸性增长和腐蚀性衰退。正如现实世界所发生的那样，20世纪60年代的华尔街同样处于狂躁时期。它开始于一段崩溃了的投机狂潮，后却又以另外一段更加疯狂的投机狂潮的破产而告终。上个世纪的60年代在许多方面都是90年代末的彩排：基金经理被当作时代英雄而加以颂赞；工商业的巨头们利用会计花招来粉饰自家股票；企业通过并购来创造业绩增长幻觉的贪婪欲望；IPO（首次公开募股）的疯狂开启以及随之带来的种种罪恶；投机病在华尔街和美国企业之间的交叉感染。

上世纪的70年代以60年代问题的恶化为开端，但也更加的集中，之后结束在经济和投资的截然对立中。这十年以美元贬值和石油禁运为特征，两者互为因果，触发了惊人的通货膨胀，而这本可以成为美国经济中的一个改良因子；同时，这十年又表现出了有趣也疯狂的一面，从漫画书到金币，各式各样的收藏热席卷全国。

上个世纪的80年代，吸取种种经验教训后的人们开始变得从容，因此这十年也成为了新世纪头几年的小型预演。其中为闪耀的是，他们让企业大亨戴上手铐的深刻见解（那个时代的大亨是华尔街的投机商，而如今这个时代的大亨更多的是大型企业的CEO们——但毫无疑问，不同身份外表下的他们，其本质不会有任何不同）。这十年也是金融工程的巨型孵化器，用诸如垃圾债券这种奇妙文物丰富了人类社会，并以投资组合保险这一精巧策略给予投资者绝对豁免权（参阅1987年10月19日发生的事情）。

上世纪90年代的巨大泡沫影响了近半数的民众，他们至今记忆犹新，泡沫破裂后的碎片仍然能从当下社会中找到。它对经济、对数百万的投资者造成的创伤依旧深及肌理。它就像是整个国家在那四、五年的时间里都陷入了疯狂——对于我这样的业内旁观者来说，这其中蕴含了巨大的乐趣；而对于任何一个像里昂这样的“异常心理学”研究者来说，它又是完美的研究材料。

前述所有内容表明，里昂是一个温和的怀疑论者，一个宽容、有趣却又尖锐的人类学观察者。在华尔街，他不可能再找到一个更加丰满的五十年来让自己沉浸其中。而他的沉浸绝对能让这本书的读者收获颇丰。在此，我必须援引一例：长期资本管理公司(Long Term Capital Management)的崩溃，危及了整个全球金融系统的稳定，对其原因，里昂做出了出色、简明而又清晰的阐释。

然而，《股价为什么会上涨》对读者的真正馈赠，是让他们了解到里昂·利维其实是一个友善、渊博并且才华横溢的人。多年以来，这都是我们这些与他相伴左右的人，才能享有的特权。