如何找到100倍迴報的股票(基於365隻100倍股的研究結果) 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

內容簡介

100倍股指的是讓投資者的每1元投資都增長到100元的股票。本書作者研究瞭1962-2014年的365隻100倍股，發現這類股票並不像一些投資者想象中那樣罕見，而且發現這類股票有一些明顯特徵，有一定的規律可循，並精心總結齣一係列原則幫助讀者在當前的市場中找到這些股票。這本書有助於讀者改變關於投資股票的思維方式，令讀者更加積極地看待市場上的各種可能性。

你不需要擁有MBA學位，也不需要從金融專業畢業，隻要瞭解一些基本的金融概念，就能夠通過本書瞭解關於100倍股的知識。作者分享瞭一係列工具和技巧，幫助讀者從股票和投資中獲得更多收益。實際操作是本書的重點，作者引用瞭很多真實的故事和市場傳奇來幫助說明書中的重要觀點。

作者總結的一係列原則包括：

?尋找低估值倍數的股票；

?必須有真正的護城河；

?偏好小公司；

?偏好業主經營者；

?……

讀完這本書，你就會對投資、選股有著更清晰的思路。沿著這一思路選股，即使沒有挑中100倍股的幸運，也能遠離那些一無所成的“懶股”，成為市場贏傢。

作者簡介

剋裏斯托弗·邁耶（Christopher W.Mayer)，是兩個廣受歡迎的投資新聞簡報的創始人和編輯——“邁耶的100倍股俱樂部”和“邁耶的特殊情況”，他還著有兩本暢銷書，《像交易高手一樣投資：前銀行業內幕人士的秘密》和《跨越六大洲投資》。他曾受邀成為美國CNBC、福剋斯、CNN的電視和廣播節目嘉賓。邁耶曾周遊30餘個國傢尋找優秀的投資思想。

精彩書評

《如何找到100倍迴報的股票》是一部值得閱讀的佳作。邁耶提煉齣瞭價格增長100倍甚至更多倍的股票的精髓。這樣的驚人增長比我們想象中的更常發生。邁耶強烈的好奇心和他對艱深投資書的廣泛閱讀使他能夠給我們帶來許多投資智慧，幫助我們尋找值得投資的珍寶。像喬爾·格林布拉特一樣，他的寫作風格幽默風趣、自然親切。棒極瞭，邁耶大師！

——約翰·L.施瓦茨，價值投資大會CEO

首先，這本書的主題引人入勝！這些內容是所有投資者在任何投資階段都應該瞭解的。邁耶這本書，試著解開瞭真正好的投資想法的來源，讓你不需要再依靠直覺或在派對閑聊上聽來的小道消息投資。如果你不在采礦、能源、技術、生物技術等這些隻要選擇熱門股票就能賺錢的領域工作，那麼你就需要一個可以遵循的公式。邁耶給選擇這本書的聰明投資者提供瞭尋找潛在100倍股的絕妙方法。

——大衛·A.麥剋尼柯爾，麥剋尼柯爾資産管理公司總裁

目錄

第一章　百倍股導論

第二章　人人都能成功—一些真實的故事

第三章　咖啡罐組閤

第四章　關於百倍股的四項研究

第五章　過去 50 年中的百倍股

第六章　百倍股的關鍵因素

第七章　業主經營者：利益共享，風險共擔

第八章　局外人：最好的 CEO

第九章　18000 倍股的秘密

第十章　戰略大作戰：下大賭注

第十一章　股票迴購：加速迴報實現

第十二章　將競爭者排除在外

第十三章　與百倍股有關的各種心理活動

第十四章　如果發生瞭下一次大蕭條

第十五章　百倍股篩選：必要法則

附　錄　曆史上的百倍股（1962-2014 年）

精彩書摘

尋找百倍股的必備原則

最重要的原則是上麵已經提到的一點，因為它太重要，所以我們要再一次重復：你需要尋找到一傢有著高投資迴報率的企業，並且能夠再投資從而年復一年地賺取高額收益。

其他一切都從屬於這條原則之下。下麵是這些原則的總結：

原則1：你必須去尋找百倍股

這不是顯而易見嗎？或許是吧。但這一點確實非常重要。這就是為什麼菲爾普斯在開始其論述之前，引用四個男人實現一個願望的比喻。第一個人想要一頭驢，他得到瞭。第二個人想要十頭驢，他也得到瞭。這裏想說的是如果你隻想要一頭驢，那你隻會得到一頭驢（而如果你想要十頭，你得到的也不會比十頭多）。

菲爾普斯同樣用他在赤道幾內亞獵捕大象的經曆類比投資（我知道兩者並非同樣的領域，這樣的類比並不是很恰當）：“當尋找最大獵物的時候，彆被其他小的獵物所誘惑。”

所以說，尋找百倍股的第一條準則是你必須主動去找到它們，這意味著你不能被八分之一大小或者四分之一大小的獵物所吸引。彆把有限的精力浪費在可能會産生不錯收益率的股票或者可能會增長30%或者50%的股票上。

你隻有有限的時間和有限的資源能用於股票研究，所以將你的努力集中在最大的獵物上：那就是大象，那就是百倍股。

原則2：增長，增長，更高的增長

這個問題也無法迴避。通常在百倍股的研究中，所有的百倍股公司都會比剛開始時變得更大（有一個例外，我會在下麵說明）。

所以你需要增長，大量的增長，但並非所有增長都對百倍股有所幫助。你需要的是使得價值提升的增長。你需要“好的增長”。如果公司銷售額增長瞭一倍，流通股數量也增長瞭一倍，那就不見得好。你需要關注銷售 額和每股收益的增長。

同樣的，如果一傢公司通過降價來提高銷售額，但卻導緻每股收益下降，這或許就不是你尋找的那種增長。你想要找到的是一傢有巨大成長空間的企業，這會帶來再投資的機會。

確實，我並沒有刻意區分銷售額增長還是盈利增長。投資者當然希望看到兩者都有所增長，但是在百倍股中也有一些公司銷售額快速增長，但報告期盈利並沒有高速增長（之前提到的康卡斯特和亞馬遜就是這類例子）。

不論盈利水平如何，盈利都是報告上的數字。然而，盈利的能力則體現瞭股票以超過平均水平的增長率獲取高於平均水平的資本迴報率的能力。這對於評估公司的長期競爭力非常重要。菲爾普斯在他的著作《股票市場中的百倍股》中區分瞭這一點。他寫道：“很多人不能正確區分盈利水平的短暫波動和盈利能力的基礎性改變， 這造成股票市場上大量的過度交易行為，投資者也因此而錯失瞭很多實現百倍收益的機會。”

不要太關注季度報告中的每股收益數據，以免被誤導。事實上，即使一年的時間都不足以判斷一傢企業的好壞。研究企業的盈利能力更加重要。一傢公司可能披露的盈利水平減少，但長期的盈利能力並沒有受到影響。同理，盈利也許有增長，但潛在的盈利能力可能反而在減弱。例如，一傢公司或許實現瞭不錯的盈利，但其中有很大比例來源於齣售資源的一次性所得。

所以，怎樣纔能將暫時的盈利下降與企業的真實情況區分開呢？你需要瞭解你所投資的企業，這是必須的。如果你不瞭解所投資的公司，當然不可能做齣明智的判斷。來看下麵這個例子。

有一傢我很喜歡的公司叫通用金融（General Finance， GFN）。這是一傢很簡單的公司。它齣租集裝箱——你可以在建築工地看到這類東西，它們主要用來儲存各種物資。

除此之外，通用金融公司還齣租下列物品：

● 貨物集裝箱——提供給公路和鐵路運輸公司使用——可以用來儲存乾散貨和冷凍貨物；

● 便攜式建築集裝箱——實際上是移動的迷你辦公室或者午餐室、急救室等，其使用者包括建築公司或者自然資源公司，甚至在一些公共事件中也可以使用。

● 便攜式液體儲罐容器——可以裝運廢水，化工産品和其他液體——用於石油和天然氣運輸、環境治理等方麵。

● 移動辦公室和模塊化建築。

集裝箱租賃行業的經濟效益好得不可思議，迴收期隻有短短幾年，而資産壽命卻長達40年。所以在這個行業可以發現高資本迴報率。集裝箱租賃行業的市場被分割成若乾小市場，通過並購小型企業可以獲得巨大的成長空間。並且該公司擁有羅恩?瓦倫塔（Ron Valenta）這樣一位有纔華、並且能力被業界認可的業主經營者管理著公司。

通用金融公司嚮石油天然氣客戶齣租儲罐容器，因此在2015年年初，天然氣和石油銷售量下降導緻公司盈利下降，進而引發股價大跌。但是公司的盈利能力真的打瞭摺扣嗎？長期的盈利能力僅僅因為一次下降就消失殆盡瞭麼？

答案當然是否定的。公司依舊擁有可以到處齣租的集裝箱，數量多達37000個，公司的客戶非常分散化，據統計，通用金融公司為20個産業內超過30000傢客戶提供服務，公司資産並未流失。這些資産依舊會産生大量現金流，仍然有很多小型公司可以持續租藉，就像瓦倫塔在一次采訪中告訴我的那樣：

一旦收購一傢公司，我們可能會花費與收購過程同樣甚至更多的時間在這傢公司上。我們有非常豐富的産品綫，因此可以改進這傢公司的經營。我們會考察該公司的計費係統，是按月還是每隔28天開齣賬單？是否有損失險？怎麼樣處理貨運中的問題？我們對該公司進行上述分析，並思考我們能做些什麼……我們不是簡單的收購者，我們真正擅長的是收購企業然後極大地提升其價值。我們是有原則的收購者，但是更重要的是，我們通過資産運作創造價值。

什麼都沒有改變。改變的隻是由於客戶層麵的周期性變化而導緻盈利暫時下降，沒有新的競爭者威脅，沒有管理層的重大變化，沒有新的監管或者其他因素顯著改變這傢企業的運營。

這是我思考問題的方式。每個人都知道，隻有對所做的事情有足夠的瞭解，纔能把事情做好。少花一些時間閱讀經濟預測報告和股市預言傢的文章，將更多的時間用於理解你持有的股票。如果你不願這麼做，你就不會實現100倍的增長。

原則3 ：偏好低估值倍數

你肯定不想為股票支付高到愚蠢的價格。 如果你為一傢公司支付的價格等於其利潤的50倍，該公司去年每股收益為1美元。要實現100倍收益需要滿足什麼條件呢？如果市盈率保持50倍 不變，那麼每股盈利要增長到100倍；如果市盈率降至25倍，每股盈利需要增長到200倍。

不要讓投資這麼艱難。

先前，在吉列公司的案例研究中，我們看到瞭市盈率從20倍下降到10倍使得吉列公司的投資者並沒有因為公司盈利增長而獲得多少收益。

但是另一方麵，如果你想實現100倍增長，你不應該在垃圾股中搜索。好的股票一定已經擁有很多的投資者粉絲，並且如你所想，很多人會花費大量的時間，甚至把每年52個星期中大多數的時間用於分析這些股票。用便宜的價格買到真正好企業的機會非常少見。如果你把時間浪費在搜尋市盈率為5倍的股票上，或者價格相較於賬麵價值深度摺價的股票，那你就 找錯瞭地方——至少對於百倍股投資者來說是如此。當然，你或許會非常幸運，但是設定的條件越少，潛在的目標會更多。

我之所以說低估值倍數的股票“更受偏愛”，是因為不能針對這一指標設置嚴格的標準。有時候，即使是50倍的市盈率也是相對便宜的。你必須要在價格和其他因素之間進行權衡。

記住，時間是偉大企業的朋友。為一傢好公司支付較高價格是值得的。給大傢舉個例子——盈透證券，這是一傢在綫經紀公司。

馬修·古德曼（對怪獸飲料做瞭案例研究的分析師）對盈透證券進行分析，這隻股票我們在時事通訊中做瞭推薦。他展示瞭這傢公司如何把新科技運用在傳統業務上。它的交易平颱比競爭者更加有效，並且為投資者提供瞭最便宜的選擇。

前言/序言

這是一本介紹百倍股的專著。這些百倍股能讓投資者的每1美元投資都增長到100美元。也就是說，如果你在這些股票上投入10000美元，最終將獲得1000000美元的迴報。在本書中，我將告訴你如何找到這些股票。

我知道，這聽起來似乎是一個不太可能實現的目標，成功的概率很小，就像在一副牌中抓到同花順一樣睏難。不久之前我也許會同意你的看法，但當我開始深入研究這些百倍股之後，我確實發現瞭這類股票的一些明顯特徵。

讓我們來看看這本書能為你帶來什麼：

● 你能夠瞭解百倍股的重要特徵。上山的路就這麼多條，本書將為你指示這些上山的路徑。

● 你會明白為什麼所有人都可以挑選齣百倍股，這確實是人人適用的方法。你不需要擁有工商管理碩士學位，也不需要從金融專業畢業。你所需要的隻是一些基本的金融概念。

● 我會與你分享一些工具和技巧，幫助你從股票和投資中獲得更多收益。

● 實際操作是本書的重點，因此我引用瞭很多真實的故事和市場傳奇來論證書中的重要觀點。

如果你想從股票中獲得更多，那麼你應該讀一讀這本書。即使你永遠都找不到百倍股，這本書也會幫助你遠離那些一無所成的“懶股”，成為一個大贏傢。但如果你喜歡投資那些成長空間有限的公用事業類股票，那麼這本書並不適閤你。

這本書有助於改變你關於投資股票的思維方式，讓你對問題的看法煥然一新。希望這本書能夠讓你更加積極地看待市場上的各種可能性。

在介紹如何尋找百倍股的細節之前，我將首先介紹這本專著的寫作背景，以幫助讀者理解本書的框架。

這本書的故事開始於2011年。那一年，我有幸讀到瞭投資人查剋?阿格拉（Chuck Akre）在當年召開的一次研討會上所做的演講（阿格拉是一位偉大的投資人，我們會在本書最後一章再次談到他）。他在那次會議上的演講題目是“一部投資人的奧德賽：尋找卓越的投資”。

下麵這段話摘錄自其演講內容：

在1972年的時候，我讀瞭《巴倫周刊》評論的一本書，就是托馬斯?菲爾普斯（Thomas Phelps）所著的《股票市場中的百倍迴報》。在他的書中，菲爾普斯分析瞭那些相對於最初購買價格成長達到100倍的股票。據我所知，菲爾普斯隻是一位名不見經傳的波士頓投資經理，但是他確實發現瞭一些東西，並在這本書中進行介紹。他的這本書確實幫助我更加關注資本復利增長的問題。你們都知道同樣 來自波士頓的彼得·林奇（Peter Lynch），他經常談論10倍股。現在是菲爾普斯談論100倍股，這有什麼區彆呢。菲爾普斯列舉瞭很多例子，在這些案例中投資者都獲得瞭100倍的投資迴報。他還進一步總結瞭這些100倍股的特徵。

我讀過幾乎所有的投資經典，甚至包括很多名氣不太大的著述，但還從沒聽過這本書。所以我很快找來一本開始閱讀。

這本書成為瞭我最喜歡的投資著作之一。2011年12月，我在自己的專欄中寫瞭下麵這個故事，為讀者介紹菲爾普斯，以及本書中會深入挖掘的一些投資觀念。

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