1929年大迷思：應該吸取的教訓 [The great myths of 1929 and the lessons to be learned] 下載 mobi epub pdf 電子書 在線閱讀 2026

內容簡介

　　1929年10月24日，黑色星期四，紐約證券交易所陷入瞭歇斯底裏的瘋狂和恐懼。這是美國曆史上影響大、危害*深的經濟事件，西方國傢乃至整個世界都受到瞭它的影響。之後，美國和全球進入瞭長達十年的經濟大蕭條。
　　那麼，1929年的美國經濟實際處於什麼樣的狀況，而美國的股市又發生瞭什麼情況呢？小哈羅德·比爾曼對1929年美國股市崩盤的全新考察得齣瞭許多不同於約翰·肯尼斯·加爾布雷思“大崩盤”觀點的結論，並且認為：1929年10月股市並沒有高得離譜；當時的樂觀情緒是有它的道理的。比爾曼沒有依賴股市估值過高的假設，對股市的*初下跌做齣瞭閤理的解釋。他還闡明瞭投機和投資之間的重要區彆，並且解釋瞭赫伯特·鬍佛總統嚮投機宣戰的決定如何可能實際促成股市崩盤和隨後的經濟蕭條。小哈羅德·比爾曼著的《1929年大迷思（應該吸取的教訓）》，開篇概述瞭關於1929年普遍存在的七大迷思。隨後幾章對股市與公司利潤率進行瞭比較，試圖確定“美國無綫電”股票是否定價過高，或者僅僅是一隻定價閤理的成長股而已；介紹瞭美國國會在1831年舉行的銀行係統聽證會；並且以事實為依據，對米切爾、威金和英薩爾事件做齣瞭全新的詮釋。*後幾章考察瞭交保證金買空和賣空等問題，對1987年的股市崩盤發錶瞭重要洞見，並且還總結瞭應該吸取的重要教訓。《1929年大迷思》有力地駁斥瞭之前關於1929年的種種主流觀點，並且用他自己立論充分、容易解讀的解釋取而代之，而且他的解釋非常貼近有關普通股投資周期或者過程的曆史進程。任何對20世紀初期那段曆史或者投資感興趣的普通讀者都會覺得這本書值得一讀。

作者簡介

　　小哈羅德·比爾曼，是康奈爾大學約翰遜管理研究生院尼古拉斯·H．諾伊斯（Nicholas H.Noyes）企業管理教授。著述頗豐，1959年以來已齣版圖書19本，其中包括：《管理會計入門》（Managerial Accounting，An Introduction）、《成本會計與決策》（Topicsin Cost Accounting and Decisions）、《戰略財務規劃》（Strategic Financial Planning）和《資本預算決策》（The Capital Budgeting Decision，閤著）。

內頁插圖

目錄

緻謝
1 引言

2 1929年大迷思
1929年以前
股票投機
迷思與寓言故事
兩個遺漏的主題

3 背景描述
4 如何破解迷思
經濟基本麵
1920～1929年的産值和生産率
股票自身的高價值
市場價位的數據證明
股票價格與價值分析
施金的研究
生産與就業
附錄1
附錄2
附錄3

5 美國無綫電公司
1929年3月的媒體

6 紐約聯邦儲備銀行與聯邦儲備委員會之間的爭執
附錄1
附錄2

7 1929年股票市場的跌宕起伏
投資信托
當能知道未來時
《斯姆特-霍利關稅法案》
1929～1932年的股市崩盤

8 1931年的聽證會
9 破解迷思的真相披露
10 保證金交易、集閤基金、賣空交易與1929年崩盤
保證金交易
集閤基金
賣空交易
威廉·剋拉波·杜蘭特
1929年股市崩盤
市場價位與信貸

11 1987年的股市崩盤
相關指標計算
投資組閤保險與程式交易
與1929年的比較

12 應該吸取的教訓
1929年的大迷思
佩德森的論文
我們應該吸取的教訓
參考文獻

精彩書摘

　　我們的假設是：1929年，股市價位並非太高；但是，總統、國會和聯邦儲備委員會為迫使股市投機者就範而采取瞭有效的行動；持續不斷地打壓紐約投機者和“價格被定高”的股市，導緻負麵新聞和小道消息不斷，從而觸發瞭一種導緻市場下跌的心理反應。
　　“誰殺死瞭知更鳥？”仍然是一個有效的問題，但可以肯定，不是紐約股市投機者殺死的。
　　我們大傢從書籍和報紙上知道1929年就連浴室和旅館服務員都在做股票投機，但就是沒人知道那時有多少缺少最起碼技能和條件的人入市投機（甚至可能是投資）股票。F.L.艾倫（F.L.Allen）曾寫道：“毫無疑問，投機股票的人遠遠多於過去。肯定有很多普通文員、速記員、門衛、司機和服務員在股市炒股。不過，做保證金交易的普通股民很可能不超過美國人口的1%。”
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曆史的迷霧與現代的抉擇：一本關於經濟周期、社會變遷與人類認知的深度探討 書名：《1929年大迷思：應該吸取的教訓》 引言：凝視深淵的迴響 我們常常在曆史的轉摺點上尋找清晰的指引，試圖從過去的劇痛中提煉齣永恒的智慧。1929年的經濟大蕭條，不僅是金融史上一次空前的災難，更是一麵映照人類集體心理、政府治理能力與市場失靈本質的巨大鏡子。然而，在歲月的衝刷下，真實的曆史往往被神話和簡化所掩蓋，那些深刻的教訓也因此變得模糊不清。 本書並非簡單復述“股市崩盤”的敘事，而是深入挖掘圍繞這次事件所産生的“大迷思”（The Great Myths）。這些迷思，包括對“自由放任的絕對信仰”、“單一病因論的簡化解釋”，以及對“政府乾預的道德汙名化”，它們不僅扭麯瞭對1929年事件本身的理解，更在隨後的幾十年間，持續影響著全球的經濟政策和民眾的風險認知。 第一部分：迷思的建構——曆史敘事的陷阱 本書將首先揭示，1929年事件是如何被建構和解讀的。在危機爆發後的數十年裏，不同的政治和經濟流派為瞭自身的話語權，有意或無意地塑造瞭一係列流行的、卻極具誤導性的“真相”。 章節一：過度簡化的因果鏈：從“過度投機”到“必然性” 許多曆史敘事將蕭條的根源簡單歸咎於1920年代末的股市泡沫。然而，這種解釋忽略瞭更深層次的結構性問題：收入分配的極度不均、農業部門的長期衰退、全球貿易體係的脆弱性以及信貸擴張的內在不穩定性。我們將剖析“過度投機”敘事如何成為掩蓋係統性缺陷的有效工具，以及它如何誤導瞭後世對金融創新的警惕程度。 章節二：效率的圖騰與道德的審判：對“懶惰”與“貪婪”的病態關注 有一種根深蒂固的觀點認為，蕭條是“不道德行為”的必然懲罰——是銀行傢和投機者的貪婪導緻的。本書將考察這種道德敘事如何轉移瞭對監管失靈、中央銀行政策失誤以及國際金融閤作缺失的關注。我們追溯瞭“美國精神”如何將經濟衰退解釋為道德滑坡，而不是市場結構性脆弱的錶現。 章節三：被神化的“黃金標準”：僵化的貨幣政策迷思 在許多傳統經濟學敘事中，對金本位製的固執堅守被視為緊隨蕭條而來的另一大災難。然而，事實遠比“金本位是唯一罪魁”復雜。本書將展示，在危機初期，各國央行在維護固定匯率製的過程中，如何主動緊縮貨幣供應，加劇瞭通貨緊縮的螺鏇。我們探討瞭“遵守規則”的僵硬教條在麵對突發危機時，是如何成為自我毀滅的工具。 第二部分：製度的失靈與認知的盲區 曆史並非由純粹的經濟力量驅動，而是由那些在特定曆史時刻製定規則、做齣決策的人類構建的。本部分聚焦於製度層麵的缺失，以及決策者在認知上遭遇的巨大盲區。 章節四：監管的滯後性：金融創新與法律的賽跑 1920年代的金融創新，如新的融資工具、杠杆操作的普及，遠遠走在瞭監管框架的前麵。本書細緻考察瞭當時缺乏有效證券監管、銀行體係碎片化以及跨州金融活動缺乏協調的現狀。迷思在於，我們傾嚮於相信“監管總能及時趕上”，而1929年的教訓是：監管的滯後性本身就是一種係統風險的催化劑。 章節五：預測者的悖論：經濟學界的集體失語 盡管經濟學理論已發展多年，但在1929年之前，主流經濟學界對於即將到來的深度衰退幾乎沒有發齣明確警告。我們分析瞭當時占主導地位的“均衡理論”如何使學者們係統性地忽視瞭經濟中的不確定性和非綫性變化。這揭示瞭一個深刻的認知陷阱：理論的優雅性有時會犧牲對現實世界復雜性的敏感度。 章節六：全球化的脆弱鏈條：國際關係的經濟後果 1929年的危機迅速演變為全球性大蕭條，一個關鍵因素是國際債務和貿易保護主義的連鎖反應。我們將重點分析《斯姆特-霍利關稅法》等保護主義措施如何破壞瞭本已脆弱的國際支付體係，並將衰退的深度和廣度推嚮瞭極緻。迷思在於，貿易保護主義被視為一種“國傢安全”的本能反應，而忽略瞭其對全球流動性的緻命打擊。 第三部分：從迷思到教訓——穿越時空的理性審視 本書的最終目標，是剝離那些服務於特定意識形態的敘事外衣，提取齣真正具有普適意義的教訓，並將其應用於當代。 章節七：政策的“灰度”：反事實分析與乾預的藝術 我們不再將政府乾預視為“好”或“壞”的二元對立，而是將其置於一個連續的“灰度”光譜中進行審視。如果美聯儲在危機初期采取瞭更果斷的流動性注入，如果各國沒有固守金本位，曆史的軌跡將如何改變？通過嚴謹的反事實分析，我們探討瞭在危機時刻，政策行動的“時機”和“劑量”所帶來的巨大差異。 章節八：構建韌性：適應性係統設計的必要性 1929年暴露的教訓是：經濟係統需要“韌性”（Resilience），而非僅僅追求“效率”。韌性意味著係統能夠吸收衝擊、快速恢復，並從中學到東西。本書論述瞭如何在現代金融體係中設計多層次的緩衝機製，以應對那些“小概率、高影響”的事件，避免重蹈因過於優化結構而喪失彈性的覆轍。 章節九：超越敘事的批判性思維：麵嚮未來的認知準備 最終的教訓並非關於特定的經濟指標，而是關於人類應對不確定性的心智模式。每一次重大的危機都會催生新的“迷思”，用以安撫公眾對失控的恐懼。本書呼籲讀者培養一種永恒的批判性思維，警惕任何試圖將復雜、多因的災難簡化為單一道德或技術錯誤的敘事。隻有理解瞭1929年迷思是如何産生的，我們纔能在下一次危機來臨時，做齣更加清醒、基於證據的決策。 結語：永不終結的對話 1929年是一扇門，通嚮我們理解自身局限、集體行為和製度脆弱性的深處。本書旨在邀請讀者進行一場深入的、不帶偏見的對話，不是與過去的幽靈，而是與構建我們今日世界的那些被誤解的曆史片段。真正的教訓，在於我們能否超越簡單化的曆史結論，學會如何在充滿不確定性的未來中，更加審慎地管理風險與期望。