　　供應鏈金融是一種帶有模式創新的金融服務，它真正滲透到瞭産業運行的全過程。然而，如何探索這種模式的規律？特彆是在"互聯網+”時代，不同的産業主體如何更好地利用供應鏈金融促進産業的發展，成為瞭眾多企業關注的話題。零壹財經攥寫的《互聯網+供應鏈金融創新》正是立足於這一點，全麵總結反映瞭中國各行各業，以及不同的經營主體如何在立足産業運營的基礎上，通過供應鏈金融來促進産業的發展具有很好的藉鑒意義，其豐富的案例和廣博的視角也為中國企業探索供應鏈金融的創新和再創新提供瞭很好的啓迪。

作者簡介

　　寶象金融集團，總部位於上海市浦東新區陸傢嘴金茂大廈，旗下公司包括：上海寶象金融信息服務有限公司、上海寶象投資有限公司、上海寶象資産管理有限公司等。
　　寶象金融實繳注冊資金5000萬，並在繼續增資。曆經5年時間蘊育33場戰略論證會議、180天係統開發，寶象金融迎來高速發展。寶象金融以創新金融産品為核心，打造互聯網金融産業鏈，實現“普惠金融”及“互聯網+”的戰略，已與中國農業銀行、太平保險、卡行天下等多傢企業達成戰略閤作。
　　寶象金融以金融創新為核心理念，無論是在運用雲計算技術和大數據控製的風控領域還是在金融服務領域，都以區彆於同業的創新模式來錶達對投融資雙方的誠意。並通過金融創新，為客戶提供全方位、個性化的普惠金融與理財服務，旨在打造中國互聯網金融專業服務型平颱之一。
　　零壹財經，零壹公司是專業的新金融成長服務機構，旗下擁有零壹研究院、零壹財經及互聯網理財用戶服務平颱愛有財等闆塊。零壹公司是北京市網貸行業協會發起單位並任宣傳專委會主任單位、中國融資租賃三十人論壇成員機構、湖北融資租賃協會副會長單位、微金融50人論壇特邀成員機構及跨界創新組織COIN執委機構。
　　零壹研究院以數據和案例為基礎，進行新金融前沿理論和實務研究，已齣版十餘種專業書籍，包括：《互聯網金融：框架與實踐》、《中國P2P藉貸服務行業白皮書》係列、《中國眾籌服務行業白皮書》係列、《中國融資租賃行業年度報告》係列、《互聯網理財資産供給》、《百變互聯網理財》係列及《互聯網金融＋》等。
　　零壹研究院數據中心已建成國內P2P藉貸、眾籌融資等互聯網金融細分領域較大的行業數據庫，形成瞭可動態量化分析的數據産品。零壹融資租賃研究中心是零壹研究院旗下新銳研究機構，專注於融資租賃前沿研究。

精彩書評

　　《互聯網+供應鏈金融創新》，全麵總結反映瞭中國各行各業，以及不同經營主體如何在立足産業運營的基礎上，通過供應鏈金融來促進産業的發展，應當講，具有很好的藉鑒意義，其豐富的案例和廣博的視角也為中國企業探索供應鏈金融的創新和再創新提供瞭很好的啓迪。
　　——宋華（中國人民大學商學院教授）

　　《互聯網+供應鏈金融創新》，以簡潔的篇幅梳理瞭國內外供應鏈金融的探索曆程、多樣的商業模式和典型案例。它是寶象金融在實踐中尋找的參考，也是一種市場普及和培育的努力。
　　——柏亮（零壹財經CEO）

　　《互聯網+供應鏈金融創新》，對我國供應鏈金融市場進行瞭係統的描述，並對供應鏈金融的主要參與主體和業務模式等進行瞭詳細的論述。通過對國外供應鏈金融發展曆程和業務模式的研究，從而對我國供應鏈金融的發展趨勢和未來發展前景做齣前瞻性的分析和預測，以期為中國供應鏈金融的持續和健康發展提供一些建設性的參考和建議。
　　——黃甜（寶象金融CEO、聯閤創始人）

第1章中國供應鏈金融市場概述 1
1．1 供應鏈金融定義 2
1．2 供應鏈金融産生的背景 6
1．2．1 供應鏈金融産生的宏觀基礎 6
1．2．2 供應鏈金融産生的微觀基礎 8
1．3 中國供應鏈金融的發展曆程 15
1．3．1 供應鏈金融1．0階段，綫下“1+N”模式 16
1．3．2 供應鏈金融2．0階段，初步實現“四流閤一” 17
1．3．3 供應鏈金融3．0階段，大平颱趨勢 19
1．4 供應鏈金融生態解析 20
1．5 中國供應鏈金融的市場空間 23
1．5．1 中國主要行業應收賬款規模 23
1．5．2 中國供應鏈金融發展空間預測 25
第2章供應鏈金融需求主體分析 27
2．1 中小企業的定義 28
2．2 中小企業的規模及産值 29
2．3 中小企業融資現狀分析 31
2．3．1 中小企業融資渠道分析 31
2．3．2 中小企業融資成本分析 32
2．4 中小企業融資難原因分析 33
2．4．1 中小企業內部原因導緻融資難 33
2．4．2 銀行等金融機構方麵的原因 34
2．4．3 缺乏針對中小企業融資配套建設支持 35
2．5 中小企業資金受到行業擠占 36
第3章供應鏈金融主要業務種類分析 39
3．1 預付賬款融資模式 41
3．2 存貨融資模式 42
3．3 應收賬款融資模式 43
3．3．1 保理業務基本流程 44
3．3．2 保理池融資業務 45
3．3．3 反嚮保理業務 46
3．3．4 融資租賃保理業務 47
3．3．5 商業保理業務極具爆發力 48
3．4 融資租賃業務 50
3．4．1 直接融資租賃業務 51
3．4．2 售後迴租融資租賃業務 52
3．4．3 杠杆融資租賃業務 53
3．4．4 融資租賃滲透三大業務模式之中 54
3．4．5 融資租賃業務快速擴張 55
第4章供應鏈金融主要參與主體分析 59
4．1 商業銀行主導模式 62
4．1．1 模式簡析 62
4．1．2 案例分析 64
4．2 核心企業主導模式 69
4．2．1 模式簡析 69
4．2．2 案例分析 71
4．3 物流企業主導模式 78
4．3．1 模式簡析 78
4．3．2 案例分析 79
4．4 供應鏈協作服務商 84
4．4．1 模式簡析 84
4．4．2 案例分析 86
第5章互聯網+供應鏈金融的新模式 91
5．1 電商平颱發展模式 92
5．1．1 模式簡析 92
5．1．2 案例分析 93
5．2 P2P網貸平颱發展模式 96
5．2．1 模式簡析 99
5．2．2 案例分析 103
5．3 供應鏈金融六類參與主體的對比分析 115
第6章供應鏈金融資金來源與風險管控 117
6．1 供應鏈金融資金來源分析 118
6．1．1 商業銀行 120
6．1．2 融資租賃公司 121
6．1．3 小貸公司 122
6．1．4 P2P網貸平颱 123
6．2 供應鏈金融的風險來源分析 124
6．2．1 市場風險 124
6．2．2 核心企業信用風險和道德風險 125
6．2．3 上下遊融資企業信用風險 126
6．2．4 貿易背景真實性風險 126
6．2．5 業務操作風險 127
6．2．6 物流監管風險 127
6．3 供應鏈金融風險管控 129
6．3．1 供應鏈金融具有天然的風控優勢 129
6．3．2 供應鏈金融風險管控的對策及建議 132
第7章國外供應鏈金融發展經驗及啓示 137
7．1 國外供應鏈金融發展曆程 138
7．2 國外供應鏈金融案例分析 140
7．2．1 UPS：物流企業主導的供應鏈金融模式 140
7．2．2 GE：大型核心企業為主導的供應鏈金融模式 144
7．2．3 SCB：商業銀行主導的供應鏈金融模式 147
7．3 國內外供應鏈金融對比 150
7．3．1 供應鏈金融參與主體對比 150
7．3．2 供應鏈金融主要服務對象對比 151
7．3．3 供應鏈金融主要融資方法對比 152
7．4 國外供應鏈金融發展經驗啓示 153
第8章供應鏈金融政策法規及未來發展展望 155
8．1 中國促進中小企業發展的相關政策 156
8．2 中國商業保理相關政策 158
8．3 中國融資租賃相關政策 160
8．4 中國供應鏈金融未來發展方嚮及前景展望 163
免責聲明 168

精彩書摘

　　中國供應鏈金融未來發展方嚮及前景展望
　　現階段在中國利率市場化幾近完成，高收益資産即將消失，資産增量減緩，隻能挖掘存量提升資産效率的宏觀大背景下，有擔保、有相對高收益和穩定現金流的風險資産將吸引資金追逐，供應鏈金融正在成為中國企業拓展融資渠道的重要途徑之一。隨著互聯網的介入，供應鏈金融在升級換代的同時取得瞭快速的發展，有望迎來發展黃金時期。
　　展望未來，寶象金融研究院認為中國的供應鏈金融領域將呈現以下幾種發展趨勢。
　　（1）供應鏈金融發展的綫上化大趨勢
　　電商平颱的興起和供應鏈信息化程度的提升，使得供應鏈金融業務的發展速度和受重視程度與日俱增，從而誕生瞭在綫供應鏈金融新的錶現形式。目前，許多商業銀行正嘗試自建或者與電商平颱閤作開展綫上供應鏈金融。
　　各參與主體通過建立綫上供應鏈金融服務平颱實現資源整閤，優化物流鏈、資金鏈和信息鏈，為大型企業和上下遊中小企業提供專業化和定製化的金融服務。同時，在這一過程中，最大限度地掌握瞭供應鏈融資過程中的物流、商流、信息流、資金流，從而具備瞭衡量藉款企業實際的還款能力，從而為解決金融業務中核心的風險定價提供瞭良好的支撐。
　　融資企業在綫上供應鏈金融服務平颱可以自助申請貸款，平颱係統進行實時審批，自動放款。企業每次藉款還款均通過綫上完成，手續簡便、隨藉隨還，極大地降低瞭中小企業的融資成本，提高企業資金周轉率。
　　供應鏈金融發展的綫上化趨勢提升瞭資金使用效率，並打破瞭傳統商業銀行主導的供應鏈金融模式，進而大大拓寬瞭傳統供應鏈金融的範圍邊界。
　　（2）供應鏈金融發展的垂直化和細分化大趨勢
　　供應鏈金融在不同行業的應用，必然衍生齣不同的行業特性，這將促使供應鏈金融嚮更垂直細分、更精準、更專業的方嚮發展，産業在綫金融的綜閤服務將逐漸走嚮成熟。目前，包括商業銀行、核心企業、電商平颱、P2P平颱等供應鏈金融參與方都已在各細分産業、細分領域布局瞭供應鏈金融融資業務。
　　我們看到，每個行業都有自身的行業屬性和特點，比如服裝行業的廠商門店特彆多，特點迥異，鋼貿企業又有鋼貿企業的特點，因此不同産業鏈上的企業具有迥異且多樣化的金融服務需求特徵。因此，各供應鏈金融參與主體需要根據不同行業、不同企業的具體需求來為其量身定做金融服務，提供更加靈活和個性化的供應鏈融資産品。
　　那麼，可以預見，各供應鏈金融參與主體隻有不斷深耕各自所經營的一條或幾條産業鏈，在充分瞭解行業屬性和特徵的基礎上，結閤自身的專業分析與研判能力，纔能為各垂直細分供應鏈上的企業提供個性化的供應鏈金融産品服務。寶象金融研究院相信未來將會有更多的細分行業供應鏈金融模式或平颱提供者齣現。
　　（3）大數據應用將在供應鏈金融領域得到充分體現
　　供應鏈金融最終是要實現“物流”、“商流”、“資金流”、“信息流”的“四流閤一”。與傳統金融相比，供應鏈金融不再單純看中貸款企業的財務報錶等靜態數據，轉而對企業的動態經營數據進行實時監控，將貸款風險降到最低。
　　供應鏈金融參與主體在掌握瞭大量的動態客戶交易信息之後，如果不能夠及時、準確地對客戶信息進行分類整理並分析，那也是無法有效地開展供應鏈金融産品服務的。大數據的應用或者說是大數據平颱的建設是在“互聯網+”浪潮下的供應鏈金融未來發展的另外一大發展趨勢。
　　供應鏈金融參與主體通過自建或者與大數據機構閤作建立大數據平颱，為貸款企業客戶量身定製全方位、多維度的分析報告。可以依托大量的真實交易數據來源和大數據處理技術，計算齣各標準數據的區間範圍，通過上下遊企業數據的匹配，對貸款企業客戶的資信狀況進行全麵閤理判斷。該分析報告最大的亮點是數據實時變化，並提供瞭部分數據變化預測，對業務周期進行全程化、多維度的監控和測評，能夠做到及時通知和給齣建議，從而將參與主體的放貸風險降到最低。
　　大數據在供應鏈金融業務領域的應用可以快速地幫助各參與主體進行大量且非標準化的交易數據的整理和分析，並且可以幫助參與企業節省成本，提高信息利用效率以及提供融資服務的實現效率。
　　當然，大數據離不開雲處理，雲處理為大數據提供瞭彈性可拓展的基礎設備，是産生大數據的平颱之一，除此之外，物聯網、移動互聯網等新興計算形態，也將一起助力大數據革命，這些都將讓大數據在供應鏈金融領域發揮齣更大的影響力。
　　（4）供應鏈金融發展的平颱化和生態化大趨勢
　　展望未來，寶象金融研究院認為中國供應鏈金融未來的一個發展大趨勢是做成産融結閤的生態係統大平颱。中國供應鏈金融嚮平颱化趨勢發展和整閤將是必然趨勢，由平颱模式搭建成一個産融結閤的生態係統，不再是單嚮流動的價值鏈，而是能促使多方共贏的商業生態係統。
　　供應鏈金融平颱生態係統是以生態為基礎的新型商業模式，具有長遠的戰略價值。平颱企業是價值的整閤者，是多邊群體的連接者，更是生態圈的主導者。其終極目標，在於打造齣擁有成長活力和贏利潛能的生態圈，而供應鏈上各環節企業與機構要加入平颱生態圈來實現未來的發展。
　　中國供應鏈金融未來需要解決的問題是如何將工業4.0、商業4.0、農業4.0有機結閤起來，實現産業之間的跨界與融閤。供應鏈金融4.0是在這一生態係統平颱建設上搭建瞭跨産業、跨區域的、跨部門，與政府、行業協會、産業資本等各方廣結聯盟，物聯網和互聯網相融閤的金融生態平颱。具體的運營方式是通過平颱鏈接的商業生態，基於雲計算和大數據創建金融生態係，使得金融能真正服務於整個供應鏈的各類主體並推動商業生態的發展。
　　未來，寶象金融研究院相信在國傢支持政策的放開和“互聯網+”浪潮的推動下，包括商業銀行、核心企業、物流企業、供應鏈協作企業、電商平颱和P2P平颱等在內的各方參與主體將利用自身的優勢在供應鏈金融領域展開充分的閤作和競爭。未來，中國的供應鏈金融領域必將産生多樣化的發展模式和創新服務類型，從而成為中國産業結構調整和國民經濟發展轉型的重要抓手，未來中國的供應鏈金融有望迎來發展黃金時期，發展前景十分廣闊。
　　……

前言/序言

　　推薦序1
　　宋華（中國人民大學商學院教授）
　　中小企業融資難問題一直是中小企業發展的桎梏，中小企業在生産運營當中，由於自身規模較小，現金流很容易齣現緊張甚至斷裂的情況，如何盤活資金成為瞭中小企業最為關注的問題。近年來，以供應鏈真實交易背景為基礎産生的供應鏈金融得到瞭高速發展，根據國外研究機構Demica統計的數據（2014），從2011年到2013年，國際銀行的供應鏈金融業務的年增長率為30%～40%，在2020年之前，供應鏈金融業務的年增長速度都將在10%以上。在我國，供應鏈金融發展也非常迅速，據前瞻産業研究院供應鏈金融行業報告數據顯示（2015），到2020年，我國供應鏈金融的市場規模可達14.98萬億元左右。由此可見，供應鏈金融業已成為目前企業變革發展的又一重要趨勢。
　　供應鏈金融之所以能夠在中國得以迅速發展，就在於其獨特的管理要素、流程和結構，使得供應鏈金融不同於以往的傳統銀行藉貸，較好地解決瞭中小企業，特彆是成長型中小企業因為經營不穩定、信用不足、資産欠缺等因素導緻的融資難問題。首先，在管理要素上看，傳統的銀行藉貸以“好的資産負債錶”為基礎，對企業以往的財務信息進行靜態分析，依據對授信主體的孤立評價做齣信貸決策，因此，從實質上講，作為藉貸方的傳統金融機構並沒有真正地把握小微企業的實際經營狀況，從而産生瞭如今較高的壞賬率，相反，供應鏈金融評估的是整個供應鏈的信用狀況，加強瞭債項本身的結構控製，其金融性行為既服務於實體經濟，同時又源於實體經濟的狀況控製金融活動中的風險，因而，它把結構性的信息作為瞭信用建立和評價的基礎。其次，在管理的流程上，傳統的藉貸是一種簡單的資金藉貸關係，以一個或幾個生硬、機械的産品“水平式”地覆蓋不同細分市場及交易鏈條上的各個節點、各個交易主體需求。而供應鏈金融是根據交易對手、行業規則、商品特點、市場價格、運輸安排等交易條件，為供應鏈上不同交易層次和交易地位的交易主體定製的專業金融解決方案。因此，供應鏈金融不僅僅是融資，更是流程優化方案和成本降低方案，是在幫助中小微企業在優化産業運行的同時，實現融資和其他金融性服務。再次，在管理的組織結構方麵，兩者也呈現齣較大的差異，傳統的藉貸一般參與主體隻有商業銀行等信貸機構和中小企業雙方，有些也需要第三方擔保人的參與，也就是說，其組織結構是兩方的，最多是三方關係。但是在供應鏈金融中，不僅僅有金融機構、融資企業，還包括供應鏈上的參與企業、其他服務型企業以及第三方與第四方物流企業，亦即供應鏈金融是一種網絡生態式的組織場域，參與各方在這個網絡中相互作用、相互依存，並且各得其所。
　　由此可以看齣，供應鏈金融是一種帶有模式創新的金融服務，它真正滲透到瞭産業運行的全過程。然而，如何探索這種模式的規律？特彆是在“互聯網+”時代，不同的産業主體如何更好地利用供應鏈金融促進産業的發展，成瞭眾多企業關注的話題。寶象金融撰寫的《互聯網+供應鏈金融創新》正是立足於這一點，全麵總結反映瞭中國各行各業，以及不同的經營主體如何在立足産業運營的基礎上，通過供應鏈金融來促進産業的發展，應當講，具有很好的藉鑒意義，其豐富的案例和廣博的視角也為中國企業探索供應鏈金融的創新和再創新提供瞭很好的啓迪，因此，欣然作序！

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