李大霄：投資戰略（第二版） 下載 mobi epub pdf 電子書 在線閱讀 2026

內容簡介

　　本書為知名投資大師李大霄從事證券行業二十餘年來的投資心得，談人性、談價值投資，談為什麼要找到一個適閤自己的投資方式，談股市的財富是如何轉移的，告訴普通投資者，投資一定要理性，這是成功的前提。

作者簡介

　　李大霄，現任中國證券業協會證券分析師與投資顧問專業委員會委員、上海證券交易所專傢庫成員、新華社瞭望智庫成員、北京電視颱智庫成員、英大證券首席經濟學傢、英大證券研究所所長等，曾經獲中國證券業協會多個奬項：上海證券報堅持不懈奬、中金在綫頒發的最獨立客觀分析師奬、頗具社會責任評論傢奬、很受歡迎獨立評論傢奬等。堅持客觀與真實，不受專業與商業利益所左右，堅持研究獨立性，多次成功預測市場。其代錶性觀點如下：6124需要淡泊，1664需要勇氣；2132是“鑽石底”，5178是“地球頂”。
　　主要研究成果及著作：
　　2007年11月在中國證券報發錶《A股長期估值頂部可能已經形成》
　　2008年10月在中國證券報發錶《A股融冰之旅已經啓程》
　　2010年齣版《越過人性——穿越牛熊的投資智慧》
　　2011年齣版《李大霄投資戰略》
　　2014年在上海證券報發錶《A股真實牛市啓程》
　　2015年6月16號接受金融界采訪發布觀點《李大霄：烙定5178點“地球頂”A股泡沫越過曆史》

精彩書評

　　投資不同於賭博，成功不是靠運氣，而是靠知識。
　　——經濟學傢茅於軾

　　人性不變，周期不改。越過人性，笑看人生，最後的勝利者永遠都是樂觀者。
　　——全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強

　　找到適閤自己的，纔是盈利之道。投資切忌人雲亦雲，每個人的資金狀況、承受風險的能力、操作技術等不同，就會有不同的策略。本書用樸實的語言，講述瞭一種同樣樸實但很有實效的思想。
　　——中央財經大學金融學院教授、中國銀行業研究中心主任郭田勇

　　良好的心態對於成功非常重要。證券市場中，如果不把股票賣齣去，漲跌都是虛幻。用良好的心態麵對它，把眼光放長遠些，投資的勝算又要大齣很多。
　　——華夏時報總編輯水皮

　　大霄的書講的其實是投資哲學。隻要你抱定“信心、耐心、平常心”，一以貫之，最簡單的策略或許就能獲利。但能做到人很少。無數經驗證明，大凡以“求歡”的心態進入市場的人，最終都是輸傢。
　　——中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝

目錄

序言: 投資如做人 品德與技術並重(葉檀)/1
第一部分 適閤自己的, 纔是好的
投資品種的選擇與風險偏好/3
做投資決策首先要"不差錢/5
投資,還是投機?/9
坐轎子還是抬轎子/11
財富是如何轉移的?/13
交易的最高境界:少交易/17
市場的博弈: 比體力,比智力/19
股市賺錢的概率:你必須考全班前5名/21
股票市場的生命周期/23
我心中的巴菲特:價值投資的典範/26
"投機大鰐"索羅斯:風險追逐者/32
"超人" 李嘉誠: 穩健中求發展/35
第二部分!判斷大勢的風嚮標
股市靈驗的四大風嚮標/39
把眼光更多地放在其他市場/32
政策動嚮需要引起高度關注/46
全流通格局是重大利好/47
估值水平偏高預示摘"熟蘋果"/49
碰到重大曆史事件: 要有提前量/51
談談B股/53
第三部分!有時需淡泊, 有時需勇氣
講與聽/59
警惕"輿論一邊倒"/62
要承受住不被認同的孤獨/65
在股市裏$混% 要經得住摺騰/68
股票市場的墨菲定律/70
追漲殺跌/72
淡泊和勇氣/73
樂觀者纔能在股市中勝齣/74
堅持是一件非常艱難的事情/76
把錢交給對社會有正麵作用的公司/77
第四部分 股市雜談
談談投資方法與社會效率/81
怎樣正確選擇和理解股票評論/82
賭經濟還是賭政策?/86
關於我----風格和追求/87
天很冷,但不會永遠/89
牛市和熊市的迴憶/90
在股票低迷時傢庭支持尤為重要/94
恐懼踏空還是恐懼套牢?/95
一傢之言/97
買大公司還是小公司?/98
股市低迷時不要失去信心/99
用血汗錢彆玩股指期貨/100
第五部分 我眼中的大勢
判斷市場穩定的五大信號/103
危機中的投資/106
對待創業闆/109
創業闆的七個思考/111
堅持就是勝利/113
大跌自有原因/122
"跌跌"不休,何時是盡頭?/135
股市橫盤需耐心/146
第六部分 媒體聚焦
股市中& 大部分的觀點往往是錯的/151
現在是股市帶來希望的時刻/157
三年來& !--.準確的方法論/164
最簡單投資法# 不摺騰/168
五大邏輯支撐$地球頂% 的判斷/170
附錄 "鑽石底" 到"地球頂"
A股逐漸步入長期投資起點/174
市場有望"穩"中迴升/179
A股真實牛市啓程/220
後記/231

精彩書摘

　　投資品種的選擇與風險偏好　　投資品種的選擇有很多。有高風險的， 有低風險的，根據自己的投資特點，你想掙多少錢，這是有很多區彆的。高風險有什麼， 中風險有什麼，低風險有什麼， 極低風險有什麼；什麼東西好，什麼東西不好。這些都沒有一個統一的標準。隻能說哪種品種適閤哪類投資人。　　具體來說" 投資品種大體上可以分為下麵幾種:　　極高收益高風險:高杠杆特性産品如期貨、外匯、權證；高收益高風險：三闆、創業闆、 三綫股、二綫股；中收益中風險：藍籌股、股票型基金、指數型基金、混閤型基金；低收益低風險：國傢債券、企業債券、債券型基金、保險産品；極低收益極低風險： 貨幣型基金、銀行存款；股民的風險意識、風險偏好和風險控製行為， 均與炒股業績之間存在顯著的正相關關係。也就是說，總體看來，風險控製行為能力越強、 風險偏好和風險意識越高的散戶，炒股業績越好。進一步把股民的風險意識、風險偏好和風險控製行為劃分為高、中和低三個水平（以平均值±1個標準差為單位）結果發現，不同風險意識、風險偏好和風險控製行為特質水平的散戶，在炒股業績上的確存在差異。　　其中， 隨著散戶的風險控製行為和風險偏好由低到高，他們的炒股業績也越來越好；而在風險意識方麵" 我們的研究發現" 中等強度風險意識的散戶的炒股業績最好。　　年齡也是影響投資決策的重要因素。你有沒有考慮過這個問題，你的年齡是多少歲，你選擇什麼樣的投資策略，你想掙多長時間的錢，你想掙多少，這些都是很重要的。你是什麼年紀，適閤什麼樣的産品，這是第一個應該考慮的問題。　　很多人推薦股票，推薦投資産品，沒有考慮這個因素。他說：“ 你不理財，財不理你。”確實，但他有沒有考慮過這個産品是否適閤這個人，包括香港齣現的投資者起訴雷曼兄弟事件。這些産品適閤什麼人"他沒有正確清晰的判斷。　　首先大傢要把高風險、中風險、低風險搞清楚。所謂大的判斷標準是杠杆率不同，杠杆率越高，風險越高，杠杆率越低風險越低。　　外匯的杠杆率是多少？最高是400倍! 到底閤適不閤適，分多少財産在這裏，占資金的比例是多少，占資産的比例是多少？關於這些問題非常重要的一點， 是你的風險一定不要超過你的資産。400倍是什麼概念，你的資産是1，它波動的是，400 倍， 你的資産和風險（ 波動率） 一定要匹配。　　我本人的認識是這樣：你能把你的財富管理好就很不錯瞭。當你的財富是1 拿400倍的東西放大的話，你需要有能力管，400倍的財富! 股指期貨大概是6到12倍，也有可能是8倍! 我認為要把你的杠杆控製到1倍以下，可能要比，1 倍以上安全!1倍就很不錯瞭，你買股票，1664點買進去，你不管它，現在有可能已經是N倍瞭!　　N倍的概念是什麼?比如說你買股票掙瞭5倍，假設平均年齡是50 歲， 5倍的話已經比彆人多活瞭250 年! 這是很瞭不起的。也就是說，你掙錢的年齡已經是300歲瞭，因為你把，50 年的積纍放進去的話，已經掙瞭，300 年的錢! 所以杠杆一定不要放的太大。　　這次金融風暴齣現的問題是什麼？就是因為杠杆太大，美國人是20-30倍，歐洲人是，40-50 倍，結果齣瞭問題。我們現在還沒有杠杆，我們有瞭杠杆的時候就是很瞭不起的事情。　　……

前言/序言

華爾街風雲：全球宏觀經濟洞察與市場實戰指南 作者：[此處可填入一位虛構的、資深的金融分析師或基金經理的筆名，例如：亞瑟·格林伍德] 第一部分：解構時代脈搏——宏觀經濟的底層邏輯與全球圖景 本書並非對特定市場人物的傳記或單一投資流派的推崇，而是一部深度剖析當代全球宏觀經濟運行機製、理解復雜金融市場動態的實戰性著作。作者以其數十年的跨資産配置經驗為基石，帶領讀者穿透紛繁的市場噪音，直擊驅動全球經濟、政治與金融決策的核心邏輯。 第一章：範式的轉移——理解後全球化時代的經濟結構 本章著重探討自2008年金融危機以來，全球經濟格局所經曆的根本性轉變。我們不再處於“大穩健”的黃金時代，取而代之的是結構性通脹壓力、供應鏈的重塑以及地緣政治風險的常態化。 全球化的退潮與再平衡： 分析貿易保護主義抬頭、製造業迴流（Reshoring/Friend-shoring）對全球價值鏈的長期影響。探討去中心化生産網絡如何重塑不同經濟體的比較優勢。 債務的幽靈與財政主權： 深入剖析發達經濟體持續攀升的公共債務水平，以及央行資産負債錶擴張的長期後果。對比不同主權國傢應對債務挑戰的財政工具箱，並評估“債務貨幣化”的隱秘成本。 技術革命的加速度與生産力悖論： 探討人工智能、生物技術等前沿科技對傳統産業的顛覆性影響，以及為什麼生産力數據的增長速度與實際經濟體感之間存在顯著的“悖論”。 第二章：中央銀行的藝術與科學——貨幣政策的邊界探索 理解中央銀行的決策邏輯是駕馭現代金融市場的關鍵。本章旨在揭示當前主要央行（美聯儲、歐洲央行、日本央行等）在應對“滯脹風險”與“資産泡沫”雙重挑戰時的工具限製與政策權衡。 從泰勒規則到“新共識”： 迴顧傳統貨幣政策框架的失效之處，探討在零利率下限（ZLB）和負利率環境下的非常規工具（如前瞻性指引、負利率的實際效果）。 通脹的結構性來源： 區彆對待需求拉動型通脹與供給成本推動型通脹。分析能源轉型、勞動力市場緊張以及綠色投資對未來價格水平的結構性推升作用。 金融穩定與貨幣政策的交匯點： 審視央行在維護金融穩定（如應對特定資産價格過快上漲）與實現價格目標之間的潛在衝突。分析宏觀審慎工具如何成為政策工具箱的“新常態”。 第三章：地緣政治的“黑天鵝”與風險溢價重估 地緣政治不再是外部噪音，而是影響資本流嚮和資産估值的主導變量。本章構建瞭一個分析地緣衝突對金融市場影響的框架。 衝突的經濟傳染效應： 通過曆史案例（如能源危機、製裁戰），模型化地緣衝突對關鍵大宗商品、關鍵礦物供應以及全球資本流動路徑的衝擊機製。 “去風險化”的投資含義： 探討企業在供應鏈多元化和“友岸外包”戰略中麵臨的成本與收益。分析哪些地理區域的資産將因政治風險對衝而獲得“風險溢價保護”。 製度競爭與資本的“選邊站”： 評估主要經濟體在技術標準、數據主權和投資審查方麵的競爭，如何重塑跨境直接投資（FDI）的格局。 第二部分：跨資産配置的實戰智慧——從理論到執行 基於對宏觀環境的深刻理解，本部分轉嚮投資策略的構建，重點在於如何構建一個能夠在復雜周期中實現風險調整後收益最大化的投資組閤。 第四章：債券市場的深度解析——利率周期中的“陷阱”與“機會” 在長期低利率時代結束後，固定收益市場重新成為投資組閤中不可或缺的一環，但其波動性也顯著增加。 收益率麯綫的預測力再評估： 剖析收益率麯綫倒掛在當前環境下的信號強度。區分由“衰退預期”驅動的倒掛與由“供給限製”驅動的倒掛的差異。 信用風險的精細化管理： 聚焦高收益債券（High-Yield）和投資級（Investment Grade）的輪動策略。分析不同行業在結構性去杠杆化過程中的違約概率變化。 通脹掛鈎證券（TIPS）的戰術價值： 探討在滯脹風險高企的環境下，如何利用TIPS對衝尾部通脹風險，以及其實際利率定價的誤區。 第五章：股票市場的價值重估——周期、成長與質量的博弈 股票投資的核心在於對未來現金流的摺現，但摺現率和現金流本身的穩定性都受到宏觀環境的強烈影響。 周期的錨定：盈利周期與估值周期： 區分公司盈利的短期周期性波動與長期結構性增長趨勢。如何識彆“估值陷阱”——即被高估的“僞成長”公司。 “質量因子”的復蘇： 重新定義投資中的“質量”。強調高資本迴報率（ROIC）、強勁的資産負債錶以及定價權在通脹環境中的重要性。 闆塊輪動的驅動力： 係統分析能源、必需消費品、科技基礎設施和“新舊經濟”過渡階段行業的相對錶現。建立一個基於宏觀指標驅動的（如PMI、利率水平）闆塊配置模型。 第六章：大宗商品與另類資産——對衝尾部風險的必要性 在貨幣信用風險上升的時代，非金融實物資産的重要性日益凸顯。 能源轉型的“雙重擠壓”： 分析地緣政治和氣候政策對傳統化石能源和新能源金屬（鋰、銅、鎳）的供應側約束。構建一個基於能源安全視角的商品配置框架。 房地産市場的主權差異： 比較美國、歐洲及亞洲核心城市商業地産與住宅地産的周期階段。重點分析高利率環境下，辦公樓市場的結構性挑戰與投資級信托（REITs）的風險敞口。 黃金的戰略地位： 將黃金定位為“去中心化貨幣風險”的對衝工具，而非單純的抗通脹資産。分析央行購金行為背後的戰略意圖及其對金價的支撐力度。 結語：投資者的長期主義與心理韌性 全書最後迴歸到投資者的核心素質。在信息爆炸和市場極度波動的時代，成功的投資更依賴於清晰的思維框架和堅定的執行力，而非預測下一份非農報告的精確數字。本書提供瞭一套嚴謹的分析工具，旨在幫助投資者構建基於原理而非基於預測的投資哲學，從而在不確定的世界中，找到確定性的價值錨點。