资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书 [Introduction to securitization] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 弗兰克 J.法博齐（Frank J.Fabozzi），[美] 维诺德·科塞瑞（Vinod Kothari） 著，宋光辉，刘璟，朱开屿 译

图书标签:

• 资产证券化
• 结构化金融
• 金融工程
• 投资银行
• 固定收益
• 金融市场
• 证券化
• ABS
• CDO
• 金融工具

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111465386

版次：1

商品编码：11516399

品牌：机工出版

包装：平装

丛书名： 结构化金融与证券化系列丛书

外文名称：Introduction to securitization

开本：16开

出版时间：2014-08-01

用纸：胶版纸

页数：272

正文语种：中文

编辑推荐

　　在《资产证券化导论》中，法博齐和科塞瑞将他们在本领域里的超凡卓见带给了当前的资产管理人、金融管理人以及金融学的学生，并且提供了在当今金融领域里*重要主题的全面知识。
　　《资产证券化导论》概述了证券化的基础知识，讨论了这些技术对抵押贷款、债务担保证券、未来现金流、信用卡和汽车贷款的应用。作者基于他们多年与实务者和研究生进行交流及探讨所获得的洞识，为读者提供了关于本主题的全面理解。作者涵盖了下面这些关键的课题：构建机构类MBS交易和非机构类交易、信用增进及规模、在证券化交易中使用利率衍生品，证券化的资产类别、操作风险因素及其对金融市场的应用、将证券化技术应用于CDO。
　　最后，在附录中，作者提供了对信用衍生品的介绍，并对估值MBS/ABS及评估利率风险的这一方法进行了解释。

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内容简介

　　证券化是一种金融技术，其将资产汇集在一起，然后将其转化成可以交易的证券。
　　证券化交易的最终结果是公司能够通过出售资产获得资金而无须借债。在实际中，许多证券化的结构非常复杂，对于很多实务人员、投资者和金融学学生而言，难以理解。
　　通常，讨论这一主题的著作，要么篇辐太长、要么太偏重技术细节、要么在表述时过于肤浅。本书是关于资产证券化领域相对全面的著作，为读者提供了这一成为当今金融领域*重要主题的有用理解。
　　两位作者，弗兰克J。法博齐和维诺德·科塞瑞是这一领域中受到国际认可的专家。在《资产证券化导论》中，他们给予证券化明确的定义，将其与公司金融进行比较，并且讨论了证券化的优点。他们详细描述了资产支持证券交易的构建，包括机构类抵押支持证券交易和非机构类交易，并且展示了如何在这些交易中运用信用增进及利率衍生品。他们概述了ABS的担保品类别，如零售类贷款、信用卡以及未来现金流类资产，并且讨论了持续的融资工具如资产支持商业票据通道和其他结构化载体。他们描述了债务担保证券（CDO）的不同类型及结构化信贷，并且对结构和分析进行了详细讨论。本书还提供了关于信用衍生品的介绍。

作者简介

　　弗兰克 J.法博齐，是耶鲁大学管理学院的金融实务教授，Journal of Portfolio Management的编辑和Journal of Structured Finance＼坟及journal of Fixeo Lncome的助理编辑。
　　
　　维诺德·科塞瑞，特许会计师及特许秘书，是资产支持金融、结构化金融和结构化信贷方面的知名作家、培训家和咨询顾问。他是印度管理学院的访问学者，教授结构化金融。
　　
　　宋光辉，本科毕业于中国科学技术大学应用物理学专业，研究生毕业于复旦大学金融学专业，著有《资产证券化与结构化金融：*越金融的极限》一书，现在平安证券从事资产证券化与结构化金融的研究和实务工作。
　　
　　刘璟，英国南安普顿大学运筹学与金融学硕士。现任广州证券债券融资部项目经理，在企业债、公司债、资产证券化产品及创新固定收益类产品的开发、承销方面有丰富经验。2009年加入广州证券，曾任固定收益分析师，具有4年证券研究经验。
　　
　　朱开屿，管理学硕士，本科和硕士皆就读于北京大学。现任职于兴业银行。

目录

丛书序
译者序
前言
第一部分 背景介绍
第1章 引论
什么是证券化
一个关于证券化的案例分析
证券化中发行的证券
第2章 资产证券化中发行人的动机和结构化的目标
采用证券化来融资的原因
结构化目标

第二部分 构建ABS交易
第3章 构建机构抵押支持证券交易
提前偿付及其惯例
序列偿付结构
计划摊还类别债券和支持债券
目标摊还型债券
累积债券及定向增加债券
浮动利率债券类别
名义仅有利息的债券类别
第4章 构建非机构交易
识别资产池
资产选择
识别风险
确定信用支持的规模和来源
确定债券类别
债券类别的期限分级
选择债券类别的偿付结构
确定流动性支持的数量和来源
确定是否需要提前偿付保护
设计结构化保护触发机制
第5章 信用增进
信用增进机制
信用增进的规模
第6章 证券化交易中利率衍生工具的运用
利率掉期
利率顶和利率底
交易对手风险
第7章 资产证券化的操作问题
服务功能
服务类型
服务商优势
服务商质量
服务转让
预备服务商
服务商报告
受托人在交易操作中的作用
欺诈风险

第三部分 ABS的担保品概览
第8章 资产支持证券的担保品类别：零售类贷款
担保品类别：分类的基础
担保品类别：主要类型
信用卡应收账款
汽车贷款证券化
第9章 资产支持商业票据通道和其他结构性工具
ABCP通道的类型
传统证券化和ABCP
ABCP的担保品
信用增进结构
ABCP项目的参与方
ABCP通道的评级
第10章 未来现金流的证券化：未来收益、运营收益及保险利润
未来收益证券化
整体业务或营业收入证券化
保险利润证券化

第四部分 债务担保证券
第11章 债务担保证券入门
为什么研究CDO
术语：CDO、CBO、CLO
CDO的种类
CDO的典型结构
CDO的基本经济驱动因素
CDO市场和银行业健康
CDO市场的发展
第12章 债务担保证券的种类
资产负债表型CDO
套利型CDO
再证券化或结构化金融CDO
指数交易和指数追踪型CDO
第13章 债权抵押凭证的结构与分析
资产池质量的测量
资产及收入覆盖测试
建仓阶段
CDO管理人
投资CDO
CDO投资中的担保品和结构化风险

第五部分 金融市场中的应用
第14章 证券化对金融市场和经济体的效益
证券化和融资资本
证券化和金融中介机构
证券化对于一个经济体的益处
第15章 关于证券化对金融市场和经济体的影响
削弱货币政策的有效性
对银行的不利影响
宽松的承销标准和设计拙劣的证券
增加银行风险的不透明度

附录A 信用衍生产品基础
附录B 抵押支持证券和资产支持证券估值
参考文献

精彩书摘

　　区分优级借款人和次级借款人支持的交易如此重要，其原因是两者所需的信用增进不同。优级贷款的高信用质量使得其信用增进非常直接。比如，满足房利美、房地美和国利美的发放标准的个人房产抵押贷款被视为优级贷款，其产生的证券化被称为机构交易。房利美和房地美是政府发起机构，而其所发行的证券被称为传统的抵押支持证券。然而，在本章我们将这三家机构的证券化通称为机构交易。机构交易的信用增进通过发起交易的机构提供担保的机制可以达到。这一担保通过交易的实施者以支付担保费的方式获得。在优级贷款世界的其他部分的证券化案例中，信用增进使用优先劣后级结构，在这一结构中，不同的债券类别对于现金流人和损失核销有不同的优先度。虽然在优级贷款中，结构构建者创设大多数信用增进时有一些灵活度，但决定信用增进规模的通常是评级机构，而且优先劣后级结构通常比较直接。对于交易执行最具影响的是高等级债券如何被结构化创设。由于汇集了很大数量的分散化贷款，非高等级的债券按票面价值来讲相对于高等级债券的规模很小（在机构交易中，规模为零）。将损失分配各债券类别的规模很直接（在机构交易中，没有这一规则）。经常是，证券化者力图为结构中最高等级的债券类别获得AAA评级。
　　现在让我们再来关注次级贷款的证券化。和非机构交易中被证券化了的优级贷款一样，这些证券化也有一些对现金流有不同优先度和评级的债券类别。然而，与优级贷款的证券化相比，次级贷款证券化要求更多数量的信用增进，以创设高等级的债券种类。这一事实影响了优级交易相对次级交易的成本效率的驱动因素。在目的是创设足够结构的优级交易中，驱动因素是将高等级债券分割；在次级交易中，驱动因素是结构化交易以生产足够的拥有超额的信用增进，达到在交易中为高等级债券提供保护的首要目标。
　　由于这一原因，虽然从创设具有不同优先度的有评级的债券类别的角度而言，结构化手段是相似的，但证券化优级贷款的信用增进技术如果应用到次级贷款可能不够，尤其是使用劣后级作为仅有的信用支撑手段时。这一点至少有两个原因。首先，在次级贷款交易中，劣后级债券种类的比例相对优级案例中要更大。其次，那些贷款被正在被证券化的借款人增加的利息支付（这些贷款由于更大的信用风险通常具有更高的利率），将被最优的使用以为高等级债券提供信用支撑。正是这一原因，在次级贷款证券化中，结构化人员将使用我们在第5章描述的一系列信用增进机制的组合。第二个原因是，在次级贷款证券化中，确立分配现金流的规则时，相比优级贷款证券化，必须有更多的测试被设计用来保护高等级债券。我们在第5章回顾信用增进机制的不同类型时将进一步讨论这一原因。
　　投资银行家，作为发起人的服务机构，或是作为发起主体，来结构化一个交易。尽管在一些证券交易中，一个拥有70个债券类别的交易并非不常见，债券类别的数量最大化并不是结构化的目标。结构化人员的唯一经济目标是将从以资产池资产为支持的债券类别的销售中获得的总资金最大化[以市场的说法，目标是获得最优执行；或是对于给定的融资规模，目标是获得最低的加权平均成本。为获得最高的价格或最低的成本，结构化人员必须考虑市场状况、对不同结构化产品的需求以及创设这些债券类别的所有成本。例如，在一个收益率陡峭的环境里，结构化人员将寻求创设尽可能多的短期限的债券类别，因为销售这些债券类别的收益率将低于中等期限和长期限债券类别的收益率。
　　最大化资产证券化的融资规模，可以通过两种结构化现金流的方式实现。
　　第一种方式是，切割担保品现金流和将其分级，以创设更好地匹配特定利率风险和收益或是迎合不同投资者客户的观点的债券种类（如有效久期、有效凸度以及关键利率久期）。这也是下一章的讨论主题。这种类型的结构化在机构交易和优级交易中创设高等级债券种类时出现。下一章将要讨论的技术是通过改变不同债券类别的本金或利息的分配方式改变结构中的高等级债券类别的收益和风险。结构化人寻求这些所有债券类别出售后获得的资金总和的最大化。
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前言/序言

　　关于证券化、债务担保证券（CDO）和结构化信用产品的书籍有很多，事实上，本书的两位作者都曾经就该主题写过许多著作。然而本书可以视作关于证券化的简洁易懂的手边读物，书中简化了许多技术细节。两位作者在写作关于证券化更全面的文章时产生了写作本书的念头，当时作者的一个想法是以有限的篇幅对该主题做简要介绍。我们对自己努力的结果感到很开心。我们意识到实务工作者及学生更需要一个对证券化的简要介绍，而不是许多他们可能不需要的充满大量烦琐细节的内容。本书取名为《资产证券化导论》，正合此意。
　　当我们写作本书的时候，美国次贷危机已经开始从不同地方爆发。各类评论员因为次贷损失及其对全球经济造成的负面影响而开始批评证券化。在我们完成本书的时候，证券化似乎已经被一些人视作贬义词。虽然我们已经在这些年间见识过许多金融创新，而且我们也能够辨别短期的风尚（fad）和根本的缺陷（bads），我们仍然反问自己关于证券化根本逻辑的很多严肃问题。我们的分析认为，证券化作为一种工具，其致力于将那些由商业银行或其他金融机构发行的金融资产作为线头牵出并编织成一个结构化的物件。如果基础资产本身质地很差，没人可以从中编出黄金来。在本书中，我们以较长篇幅来描述证券化的收益及需要关注的问题。
　　简而言之，本书简明扼要、相对全面又紧跟时代。由于结构化金融原理和信用衍生品密不可分，我们在本书中介绍了结构化信用产品及债务担保证券的基础知识。
　　本书共分为五个部分。
　　第一部分的两章提供了证券化的背景知识。在第1章中，我们介绍了什么是证券化、证券化和结构化金融的关系、证券化与传统金融手段的区别、证券化证券（资产支持证券）的种类以及证券化的相关参与方。在第2章中，我们介绍了一家公司选择以证券化而不是发行公司债券来募集资金的六个原因，以及一家公司构建证券化交易的目标。
　　第二部分有五章，更详尽细致地考察了如何构建证券化交易。在第3章中，我们首先讨论了合格贷款，即符合创设机构担保抵押支持证券条件的贷款的证券化，以及为创设抵押担保证券（CMO）进行的现金流再分配。在介绍了提前偿还和其市场惯例后，我们描述了在一个抵押担保证券的结构中不同类型的债券类别（bond class）或分级（tranch）。我们首先介绍机构担保产品，因为这类产品能够让我们清楚地揭示资产池中担保品的风险如何在不同债券类别中被重新分配。在机构担保的抵押担保证券中被重新分配的风险为提前偿付风险和利率风险。在第4章中，我们接着分析如何构建非机构交易，这些交易包括优级贷款证券化和次级贷款证券化。在包括个人房产抵押贷款的非机构交易中，创设产品涉及提前偿付风险、利率风险和信用风险的再分配。我们介绍了构建优级交易和构建次级交易需要考虑的因素的差异。
　　在第5章中，我们描述了在证券化交易中的信用增进机制。我们介绍了：①评级机构设定的为达到目标评级而需要的信用增进的要求；②信用增进的要求取决于担保品的类型；③一些信用增进手段对于特定类型的资产更适合，而对于其他的资产完全不可行；④所有信用增进手段都有成本，因此，在考虑采取更多的信用增进手段的合理性时，需要对在一个结构中采取更多的信用增进手段的成本和其提高了的交易的可执行性进行权衡分析。
　　一个证券化交易可能需要使用利率衍生品以进行资产负债管理或提高收益。在第6章，我们描述所使用的利率衍生工具（利率掉期、利率上限及利率走廊）的不同类型。由于这些衍生品金融工具都是场外市场交易产品，这将使交易暴露在对手风险之中。在介绍了有关利率衍生品的基础知识后，我们讨论了如何在证券化中使用这些衍生品，并用简要的补充材料提供了案例。
　　操作风险是指以下各种风险。第一种风险是由于对使被证券化的资产转化成投资者的现金的过程中各种操作与流程负有责任的参与主体没有达到期望要求而产生的。第二种风险是由于系统或设备的故障或失灵造成的，第三种风险是由在操作过程中可能出现的溢出、成本或延迟而引起的。由于证券化中的操作问题近年来引起了一些关注，我们在第7章中讨论了这一主题。
　　第三部分的三章内容考查已经被证券化了的资产的不同类型。在第8章中，我们区分了现有资产的证券化和未来资产的证券化，还区分了现金型证券化与合成型证券化。然后，我们继续讨论了已经被证券化的零售类资产（retail assets）的两种主要类型（包括我们在第二部分涉及的个人住房抵押贷款）：信用卡应收账款和汽车贷款。资产支持商业票据通道（conduits）、结构化投资工具等，近来被热烈讨论。在第9章中，我们讨论了这些通道的结构以及它们与期限证券化（term securitization）的区别。另外，在第9章，我们解释了其他结构性工具（基于流动性支持、销售者的数量以及资产种类的通道）。在第10章，我们介绍了未来现金流的证券化、整体业务证券化（通常也称为运营现金流证券化）以及保险业务中内含（embeded）利润的证券化。
　　在第四部分，我们介绍证券化技术在结构化信用产品组合尤其是债务担保证券中的应用。在第11章，我们介绍了债务担保证券，讨论了其被创设的经济动机、债务担保证券中的专业术语、债务担保证券的结构以及债务担保证券的类型。第12章详细介绍了债务担保证券的种类，包括它们的结构和特征的更多细节。这些种类包括资产负债表型债务担保证券（现金型或合成型）、套利型债务担保证券（现金型或合成型）、再证券化产品或结构化金融债务担保证券以及指数交易产品及指数追踪型债务担保证券。我们在第13章中介绍了一系列与债务担保证券相关的内容，包括结构和分析。在该章，我们介绍了资产池质量的测量（资产质量测试、分散性测试）、资产及收入覆盖测试（超额担保测试和利息覆盖率测试）、建仓阶段、债务担保证券的管理人、债务担保证券投资和债务担保证券投资中担保品和结构化风险。
　　第五部分介绍了证券化在金融市场以及经济中的应用。在第14章，我们介绍了证券化的益处，在第15章中介绍了证券化需要关注的问题。
　　本书有两个附录。附录A介绍了信用衍生品的基础知识。我们涉及这些最近出现的衍生品是因为其被用于构建合成型债务担保证券。在附录B中，我们介绍了对抵押支持证券和资产支持证券进行估值的基础知识。
　　为确保每章内容都能够被浓缩成学习要点，我们在每章最后提供了该章内容的要点列表。我们相信，这些要点能够让读者在阅读一章后快速融会贯通。
　　希望本书能够在关于本主题的众多著作的基础上提供一些新增的价值。
　　……

《资产证券化导论：结构化金融与证券化系列丛书》 一本为金融从业者、投资者及学界人士量身打造的权威指南，深入剖析资产证券化这一复杂而极具影响力的金融工具。 在当今瞬息万变的金融市场中，理解并掌握资产证券化（Securitization）的运作机制，已成为每一位希望在金融领域取得成功的专业人士必备的核心能力。本书，作为“结构化金融与证券化系列丛书”中的重要一环，正是为填补这一知识鸿沟而生。它不仅是一本入门读物，更是一部兼具理论深度与实践指导的百科全书，旨在为读者系统性地揭示资产证券化领域的全貌。 本书的核心内容聚焦于以下几个关键领域，力求全面而详实地为您展现资产证券化的精髓： 一、 资产证券化的基本概念与原理： 何为资产证券化？ 我们将从最基础的定义出发，清晰解释资产证券化是将缺乏流动性的资产（如抵押贷款、信用卡应收款、汽车贷款、租赁应收款等）转化为可在资本市场上交易的证券的过程。 核心驱动力与动机： 深入探讨资产证券化产生的经济动因，包括资产提供者（Originator）通过出售资产获得即时流动性、转移信用风险、优化资产负债表；投资者（Investor）获得分散化投资机会、满足特定收益风险偏好的需求。 关键参与者与角色： 详细介绍资产证券化交易中的各类参与者，如资产提供者、受托人（Trustee）、特殊目的实体（SPV/SPE）、信用增级机构（Credit Enhancer）、承销商（Underwriter）、评级机构（Rating Agency）、投资者等，并阐述他们在整个链条中的具体职责与相互关系。 二、 资产证券化的运作流程与结构设计： 从资产池到证券的转化： 详细解析资产证券化的典型流程，包括资产的筛选与打包（Pooling）、信用评级、证券的创设（Issuance）、以及在二级市场上的交易。 特殊目的实体（SPV/SPE）的重要性： 深入讲解SPV/SPE在资产证券化中的核心作用，包括实现破产隔离（Bankruptcy Remoteness），确保投资者权益不受资产提供者破产的影响，以及如何设计SPV/SPE以满足不同法律和税务要求。 证券的层级结构（Tranching）： 重点介绍证券的层级化设计，即通过设立不同风险与收益特征的多个档次（Tranches），满足不同风险偏好的投资者需求。我们将详细解析优先档（Senior Tranches）、夹层档（Mezzanine Tranches）和股权档（Equity Tranches）的风险分配、现金流分配顺序以及信用损失承担顺序。 现金流的重构与分配： 阐述现金流如何从原始资产汇集，经过SPV/SPE，并按照预设的规则分配给不同档次的证券持有者。 三、 资产证券化的主要类型与应用： 按基础资产类型分类： 全面介绍不同类型的资产证券化产品，如： 住宅抵押贷款支持证券（RMBS）： 涵盖传统抵押贷款（Conforming Mortgages）和非传统抵押贷款（Non-conforming Mortgages）的证券化。 商业抵押贷款支持证券（CMBS）： 涉及各类商业物业的抵押贷款证券化。 资产支持证券（ABS）： 广泛涵盖除抵押贷款以外的各类可证券化资产，如汽车贷款、信用卡应收款、学生贷款、租赁应收款、消费信贷等。 担保贷款凭证（CLO）： 重点介绍对企业贷款组合进行证券化。 其他新兴资产证券化： 简要提及如应收账款、未来现金流等非传统资产的证券化实践。 结构化融资工具的创新： 探讨资产证券化如何作为结构化融资（Structured Finance）的核心组成部分，与其他金融创新工具（如信用违约互换CDS）相结合，构建更复杂的金融产品。 四、 资产证券化的风险分析与管理： 信用风险： 深入剖析资产证券化产品所面临的信用风险，包括基础资产的违约风险、交易对手风险、以及SPV/SPE的风险。 流动性风险： 分析在特定市场条件下，资产证券化产品可能出现的流动性枯竭问题。 利率风险： 探讨利率变动对资产证券化产品价值的影响，特别是对提前还款风险的敏感性。 操作风险与法律风险： 识别和评估资产证券化交易过程中可能出现的流程失误、欺诈以及合规性风险。 信用增级机制： 详细介绍多种信用增级（Credit Enhancement）技术，包括内部增级（如层级结构、超额担保）和外部增级（如第三方担保、信用保险），以及这些机制如何降低产品风险，提升市场接受度。 五、 资产证券化的市场概览与发展趋势： 全球资产证券化市场回顾： 梳理全球资产证券化市场的历史发展脉络，特别是其在应对金融危机中的作用与反思。 监管环境与合规要求： 分析当前全球主要经济体对资产证券化市场的监管框架，包括巴塞尔协议、多德-弗兰克法案等相关法规对市场实践的影响。 未来发展方向： 展望资产证券化市场的新机遇与挑战，包括绿色债券证券化、科技对资产证券化流程的影响、以及新兴市场在资产证券化领域的潜力。 本书的特点： 系统性与深度： 采用由浅入深的讲解方式，从基础概念到复杂的结构设计，力求全面覆盖资产证券化的各个方面。 实践导向： 结合丰富的案例研究和市场实践，帮助读者理解理论知识在实际操作中的应用。 前瞻性： 关注资产证券化市场的最新发展和未来趋势，为读者提供长远的视角。 权威性： 由多位在资产证券化领域具有深厚学术背景和丰富实践经验的专家联合撰写，保证内容的专业性和准确性。 无论您是希望深入理解金融市场运作逻辑的初学者，还是寻求进一步提升专业能力的资深从业者，抑或是希望开展相关研究的学界人士，《资产证券化导论》都将是您不可或缺的案头必备。本书将助您拨开资产证券化的重重迷雾，掌握这一强大的金融工具，在复杂的金融世界中游刃有余。

评分☆☆☆☆☆

刚拿到这本书，就被它简洁而又信息量十足的书名吸引了：《资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书》。这个名字让我立刻联想到，这不仅仅是一本简单的入门读物，更像是通往一个庞大金融体系的“入场券”。我一直觉得，现代金融体系的复杂性很大程度上体现在其“结构化”的能力上，而资产证券化无疑是其中最核心、也最具代表性的一个环节。我平时关注一些财经新闻，经常会听到关于“MBS”（抵押贷款支持证券）或者“ABS”（资产支持证券）的讨论，但对其背后的运作原理总是感觉模模糊两种。我希望这本书能够系统地解释这些概念，让我明白这些证券是如何被创造出来的，其风险和收益又是如何被划分和定价的。更重要的是，我想了解资产证券化对于整个金融市场而言，究竟扮演着怎样的角色？它在促进资金流动、分散风险、甚至引发金融危机方面，分别有哪些影响？这本书的“导论”性质，让我期待它能从最基本的概念讲起，逐步深入，帮助我构建起对资产证券化完整的认知框架。我尤其想知道，在不同类型的资产被证券化时，会有哪些不同的处理方式和面临的特殊挑战。它会不会像一个故事一样，讲述资产从产生到被打包、发行、交易的整个生命周期？这种对底层逻辑的探究，对我理解金融创新和风险管理都至关重要。

评分☆☆☆☆☆

《资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书》这个书名，如同一张藏宝图，预示着其中蕴藏着金融市场深层运作的秘密。我一直觉得，金融市场的魅力在于其不断创新和演变的能力，而资产证券化无疑是其中最具代表性的创新之一。然而，对于资产证券化的理解，我总是停留在一些模糊的概念和零散的信息碎片。《资产证券化导论》这个书名，让我看到了一个系统学习的机会。我最想探究的是，资产证券化是如何将那些看似松散、难以交易的资产，比如数百万笔的个人贷款，通过精密的金融工程，转化为可以在公开市场上交易的标准化证券的。我期待这本书能够详细阐述资产证券化产品的基本结构，包括其信用增级机制、现金流分配方式以及不同“层级”投资者所承担的风险和收益。我尤其想知道，资产证券化在促进信贷扩张、支持经济增长方面扮演着怎样的角色，以及它在过去几次金融危机中是如何被利用或演变的。这本书如果能让我清晰地认识到资产证券化作为一种金融工具的强大之处，同时也能够让我对其潜在的系统性风险保持警惕，那么它无疑将成为我理解金融市场运作不可或缺的读物。

评分☆☆☆☆☆

《资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书》这个书名，立刻在我心中点燃了对金融市场深层运作的好奇。我一直觉得，金融世界中最迷人的部分，莫过于它将看似普通甚至低流动性的资产，通过精妙的设计转化为高流动性的金融工具的能力，而资产证券化正是这种能力的集大成者。我曾尝试阅读过一些关于金融工程的书籍，但常常因为缺乏扎实的理论基础和清晰的实践案例而感到困惑。这本书的“导论”性质，让我看到了希望，它意味着我将有机会在一个更有条理、更容易理解的框架内，学习资产证券化的奥秘。我最想深入了解的是，资产证券化在整个金融体系中扮演了怎样一个关键角色？它如何影响着信贷的生成和传导，又在多大程度上促进了市场的流动性？我期待这本书能用鲜活的例子，比如经典的MBS或ABS案例，来阐述资产如何被“打包”并转化为证券，以及在这个过程中，风险是如何被切割、重组和定价的。我尤其希望它能解释清楚“结构化金融”背后那些复杂的层级和设计，例如不同“档次”的证券所承担的风险和收益是如何不同的。这本书如果能让我明白，资产证券化既可以是金融创新的引擎，也可能成为系统性风险的催化剂，那么它无疑将极大地提升我理解金融市场动态的能力。

评分☆☆☆☆☆

《资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书》这个书名，直接击中了我想深入了解金融市场“幕后运作”的痒点。我总觉得，在光鲜亮丽的股票和债券市场之下，隐藏着一个更加复杂和精密的金融工程世界，而资产证券化无疑是其中的核心技术之一。我过去接触到的很多金融读物，都更侧重于宏观经济分析或者股票投资策略，对于资产证券化这种更具“产品设计”色彩的领域，我总是感到知识上的欠缺。《资产证券化导论》这个名称，让我看到了一个清晰的学习路径，我期待它能从最基础的概念入手，逐步引导我理解资产证券化是如何将各种“非标准化”的资产，例如一笔笔的贷款、一个个的租赁合同，转化为标准化、可交易的证券。我最想弄清楚的是，资产证券化是如何实现风险隔离和分散的？它又是如何通过“结构化”的设计，满足不同投资者的风险偏好和收益期望的？我希望这本书能够用清晰的逻辑和详实的案例，为我揭示资产证券化在支持实体经济发展、提高金融市场效率方面的重要作用，同时也能够让我警惕其潜在的风险，例如在金融危机中可能扮演的角色。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字听起来就很有深度，我一直对金融领域中的“证券化”这个概念充满了好奇，但又觉得它非常高深莫测，感觉就像是金融世界的“黑魔法”。《资产证券化导论》这个书名直接点明了主题，并且“结构化金融与证券化系列丛书”的定位，暗示了它不仅是浅尝辄止的介绍，更有可能是系统性学习的开端。我之前接触过一些金融相关的读物，但大多数都侧重于宏观经济或者传统的投资分析，对于资产证券化这种更具操作性和创造性的金融工具，我的知识体系里存在着明显的空白。我希望这本书能够填补这个空白，让我能够理解到底什么是资产证券化，它的基本原理是什么，又是如何将一些看起来不太“金融”的资产，比如房贷、应收账款，甚至是未来现金流，变成可以在市场上交易的金融产品。我期待它能用一种相对易懂的方式来阐述复杂的概念，毕竟“导论”这个词给了我希望，意味着它可能不是一开始就让读者望而却步的艰深学术论文。我特别想知道，在当前这个金融市场不断演变、创新层出不穷的时代，理解资产证券化对于一个普通投资者或者对金融行业感兴趣的人来说，到底有多重要，它又在多大程度上影响着我们日常接触到的金融产品和市场走向。这本书的出现，无疑为我打开了一扇探索结构化金融世界的窗口，我迫切地想知道，这扇窗是否能让我窥见其内在的逻辑和运作机制，为我后续更深入的学习打下坚实的基础。我对这本书的期望是，它能像一位经验丰富的向导，带领我在陌生的资产证券化领域进行一次清晰而富有启发性的跋涉。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字，尤其是“结构化金融与证券化系列丛书”的定位，让我感觉它是一扇通往金融市场精密运作的“技术手册”。《资产证券化导论》这个书名，更是直接表明了它将聚焦于一个我一直想深入了解但又觉得门槛很高的话题。我过去接触的金融知识，多半是关于宏观经济、货币政策或者上市公司分析，对于资产证券化这种更侧重于金融产品设计的领域，我总是觉得知识体系中存在着明显的断层。我希望这本书能够从最基础的原理讲起，比如“什么是资产”、“什么是证券化”，以及它们是如何巧妙地结合在一起，创造出新的金融工具的。我最想弄明白的是，资产证券化是如何实现风险的分散和转嫁的？它是如何通过“结构化”的设计，将不同风险偏好的投资者吸引到同一类资产的？我期待这本书能够用生动形象的语言，结合具体的案例，来解释那些听起来令人生畏的术语，例如“SPV”（特殊目的实体）、“过手支付”（pass-through）以及各种“信用增级”技术。如果这本书能够让我理解，资产证券化在支持实体经济、提高金融效率方面的重要作用，同时也能够让我对其中潜在的风险有一定的认知，那么它无疑将极大地提升我分析和理解金融市场的能力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题——《资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书》，就像一个闪亮的金钥匙，预示着它将开启我通往结构化金融世界的大门。我一直觉得，现代金融市场最令人着迷的创新之一，就是资产证券化，它能够将许多原本难以交易的资产，比如那些看不见的未来现金流，转化为市场上可以自由买卖的证券。然而，这个过程听起来总是那么复杂和专业，以至于很多时候我只能望而却步。《资产证券化导论》这个书名，恰恰给了我一个可以信赖的起点。我非常期待它能够详细解释资产证券化的基本流程，从资产的隔离、组合，到信用增强的手段，再到最终的证券发行和定价。我尤其想知道，资产证券化是如何为原始权益人提供融资的，又是如何为投资者提供多元化的投资选择的。我希望能通过这本书，理解不同类型的资产，比如房地产贷款、汽车贷款、贸易应收账款等等，在证券化过程中会有哪些不同的特点和挑战。这本书如果能够让我明白，资产证券化不仅仅是一种金融工具，更是一种金融技术的体现，那么它无疑将极大地丰富我对金融创新和风险管理的理解。

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看到《资产证券化导论/结构化金融与证券化系列丛书》这个书名，我脑海中立刻浮现出一种“解密”金融市场复杂性的感觉。我长期以来都对金融产品背后的“魔法”感到着迷，尤其是那些能够将非流动性资产转化为可交易证券的机制。然而，现实中关于资产证券化的讨论，往往充斥着专业术语和复杂的模型，让我难以深入理解。《资产证券化导论》这个名称，则像一盏指路明灯，承诺为我这样的初学者提供清晰的指引。我最迫切想了解的是，究竟是什么样的资产可以被证券化？房贷、汽车贷款、信用卡应收账款，甚至未来的租金收入，它们又是如何被“打包”成标准的金融产品的？我期待这本书能够详细介绍资产证券化的基本流程，包括资产的筛选、重组、打包，以及最终的发行和交易过程。我尤其想知道，在这一过程中，风险是如何被转移和定价的？“结构化金融”这个词，让我预感到这本书会涉及复杂的金融设计，但我希望“导论”的定位能够让这些设计变得更容易理解，或许是通过生动的案例分析，或者是清晰的图表展示。我希望这本书能够帮助我建立起对资产证券化基本逻辑的深刻理解，从而能够更好地分析和判断这类金融工具的潜在风险与收益。

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这本书的名字，尤其是“结构化金融与证券化系列丛书”这个副标题，直接触动了我对金融市场深层运作机制的好奇心。我一直觉得，很多我们日常接触到的金融产品，背后都隐藏着极其精巧的设计，而资产证券化正是这种“精巧”的典型代表。我曾尝试阅读过一些关于金融工程的资料，但往往因为缺乏基础知识而感到力不从心。《资产证券化导论》这个书名，给我一种“终于有救了”的感觉。我希望它能从最基础的概念讲起，比如什么是“资产”，什么是“证券化”，它们是如何结合在一起形成一种新的金融工具的。我期待作者能够用通俗易懂的语言，解释那些听起来高深莫测的术语，例如“现金流证券化”、“信用增级”、“优先/次级结构”等等。我特别想知道，资产证券化是如何实现风险分散的，它又是如何创造出流动性的，以及在不同经济周期下，资产证券化的市场表现会有何差异。这本书如果能解答这些问题，对我理解金融市场的风险传递、市场效率以及金融创新扮演的角色，将会非常有帮助。我期待它能像一本“金融化繁为简”的指南，让我能够更自信地去理解那些曾经让我困惑的金融现象，并从中学习到分析和评估这类金融工具的基本方法。

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这本书的名字，尤其是“结构化金融与证券化系列丛书”这个后缀，让我联想到一种“解构与重塑”的金融艺术。《资产证券化导论》这个主标题，更是让我相信，这本书将为我打开一扇通往复杂金融世界的重要窗口。我一直对金融市场中那些将“沉睡”的资产转化为“活跃”的投资品的机制非常好奇，而资产证券化正是这一过程的核心。我渴望了解，到底是什么样的资产能够被“证券化”？它们是如何被挑选、评估，然后进行“打包”的？我希望这本书能够详细解释资产证券化背后的基本原理，包括资产池的构建、现金流的划分、风险的转移以及创设不同层级证券的过程。我尤其想知道，通过资产证券化，如何能够实现融资成本的降低，以及如何为投资者提供多样化的风险收益组合。这本书如果能够让我明白，资产证券化不仅仅是一种金融工具，更是一种重要的金融创新模式，它如何能够推动经济发展，又在多大程度上隐藏着潜在的风险，那么它将是我理解现代金融体系运作的关键。

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很好的书，受益颇多，需仔细阅读

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非常的不错很好的书籍。

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感觉作为导论而言是比较不错的了，要好好研读

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还不错

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应该是正版

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发货快，服务好，满意

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还没用，看着挺好

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学习使人进步，抓紧看书ing

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还没用，看着挺好