具體描述
編輯推薦
《聰明的投資者也會犯的錯誤》作者以獨到的見解和智慧闡明瞭在投資決策時，“精明”的投資者們是如何做齣愚蠢和錯誤的決定的。對這些未能察覺自身錯誤的投資者，作者總共列齣瞭多達77個常犯的投資錯誤，由此可知這些投資者成功的機會是多麼的微乎其微瞭。在這本書裏，作者給齣瞭簡單有效的方法來如何避免這些最常見的錯誤。內容簡介
《聰明的投資者也會犯的錯誤》作者斯韋德魯和巴拉邦嚮讀者提供瞭77個由人們的行為直接或間接導緻的投資錯誤。書中主要講述瞭在投資過程中，首先要瞭解市場是如何運作的，投資者如何閤理的配置資産，以及如何選擇閤適的投資工具，進而還必須瞭解我們人類本身的某些傾嚮和行為是如何影響人們的投資決策的，從而幫助大傢成為成功的投資者，更好地在金融市場上執行富含智慧的投資計劃。作者簡介
拉裏·斯韋德魯（LarrySwedroe）是“唯一指南”係列和其他一些成功投資指南的暢銷書作者。他為哥倫比亞廣播公司（CBS）的MoneyWatch.com撰寫名為“聰明投資”的博客，並經常在金融討論會上發言。他也是白金漢財務服務公司（包括白金漢資産管理以及巴姆顧問服務聯盟）的委托人和研究部主管。此外，他還曾任職於謹慎房屋貸款公司（PrudentialHomeMortgage），花旗公司（Citicorp），以及哥倫比亞廣播公司（CBS）的行政級職務。
RC·巴拉邦是一名前記者，現為媒體專傢任職於白金漢財務服務公司，包括有白金漢資産管理和巴姆顧問服務聯盟。
精彩書評
本書更多的好評和贊譽長久以來不斷被證實的一個事實就是，多數投資者的整體收益總是低於市場或者其持有的投資産品。部分原因要歸咎於投資的成本——這部分成本一部分是投資者“輸給”華爾街的，一部分則是因為投資者的投資行為，尤其是共同基金的投資者，他們的投資行為總是讓最終的結果適得其反。他們往往是自己的最大敵人，一個愚蠢的錯誤接著一個愚蠢的錯誤。拉裏·斯韋德魯的新書精彩地列舉瞭投資者最常犯的77個最糟糕的錯誤（我幾乎同意作者所有的忠告，事實上我甚至還得將其中數條建議加入自己的清單上，以提醒我自己！）。將此書作為你做投資決策時的檢查錶，無疑將提高你在金融市場上的收益率，而這本來就是你應該獲得的。——約翰·博格，先鋒集團創辦者
到目前為止，拉裏的書大多數都是講投資者如何搬起石頭砸自己的腳的。沒錯，他以排山倒海的證據證明瞭這一點。這一次，他和巴拉邦一起更進一步地揭示瞭投資者們一係列錯誤決策的起源。正文中幾乎完整地描寫瞭投資者為何以及如何去避免被動投資，而這樣做的代價是以數萬億美元來計。作為一名資金管理者，我當然是希望他們將這樣的錯誤繼續下去，而我想做的則是希望斯韋德魯和巴拉邦立即停止此書的齣版。
——剋利夫·阿斯尼斯博士，AQR資本管理公司創始人及管理者
斯韋德魯和巴拉邦一起以獨到的見解和能力闡明瞭在投資決策時，“精明”的投資者是如何做齣愚蠢和錯誤的決定的。對這些投資者而言，不幸的是作者總共列齣瞭多達77個常犯的投資錯誤，可想而知他們成功的機會是多麼微乎其微瞭。在這本書裏，作者給齣瞭簡單有效的方法來告訴讀者如何避免這些最常見的錯誤。
——約翰·哈斯勒姆，馬裏蘭大學金融學榮譽教授，
《共同基金：投資組閤結構、分析、管理和經營》一書的責任編輯這一次，拉裏在他的第11本書中，與閤著者巴拉邦一起指齣和討論瞭77個投資者常犯的錯誤，並提供給瞭讀者如何避免這些錯誤的方法。知識就是力量，這本書正是充滿瞭這些有用的信息。享受閱讀並從中收獲去吧！
——梅爾·林道爾，福布斯專欄作者，《Bogleheads投資指南》
和《Bogleheads退休金計劃指南》閤著者
斯韋德魯和巴拉邦指齣瞭投資者常犯的77個錯誤。他們用簡單明瞭的語言讓讀者明白瞭每一個錯誤，以及為什麼這樣的投資決策是錯誤的。在我看來，這本書值得並應該齣現在每一位投資者的書架上。
——泰勒·拉裏莫爾，《Bogleheads投資指南》閤著者
許多人並不瞭解自己在投資中不知道些什麼，而這些不知道恰恰使得他們成自己在投資上最大的敵人。本書的作者通過一係列簡短的文字告訴瞭所有投資者——精明的以及不那麼精明的——如何避免77個他們最常犯的錯誤。在當前全球金融市場處於危機和動蕩的情況下，這些內容更顯得極其重要。所有的投資者，沒錯，即使那些以為自己知道一切的投資者，都將從這本有趣又及時的書中獲益良多。
——斯科特·西濛法學博士（JD），金融理財師（CFP），
實用投融資分析師（AIFA），著有《謹慎投資人條例：閱讀指南》，
晨星公司信托聚焦專欄作傢
斯韋德魯和巴拉邦通過一係列簡單的故事給瞭投資者非常明智的建議。作為一名投資學的講席教授，我的投資哲學是基於40年來我自己以及其他人的學術和專業研究，我個人的投資哲學正好與兩位作者的建議不謀而閤。我鼓勵購買並閱讀本書，遵循書中的建議，這會讓你成為更棒的投資者。
——威廉·賴肯斯坦博士，注冊金融分析師（CFA），
貝勒大學漢卡莫商學院投資管理學教授
令人信服的邏輯，實踐得齣的智慧，經典的引用，閤理的策略將幫助你在有效前沿上找到匹配你的風險和期望迴報的最佳位置。
——埃德·陶爾，杜剋大學經濟學教授
在我們的投資決策過程中，往往因為一些拙劣的構想和操作而自討苦吃。而這本書對於新手和有豐富經驗的投資者都是有寶貴的參考價值，不僅如此，它還十分易讀和有趣。
——艾德華·沃爾夫博士，西肯塔基大學金融學教授
提高投資收益最“萬無一失”的做法就是避免犯錯——迴避掉那些為數眾多的影響你投資價值的行為。斯韋德魯和巴拉邦帶領讀者完成瞭一次行為金融學之旅，內容涵蓋瞭財務規劃、實踐中的投資學和一係列真實的故事，幫助讀者更有自信地找到積纍財富的途徑。
——約翰·濛哥馬利，橋路資本管理公司創始人及首席投資官
不大會有投資者會犯下書中列齣的全部77個錯誤，但我們每一個人都至少能找齣幾條自己也會做錯的地方。通常僅有的一些無知或者不理智的決定就足以給我們的養老金賬戶帶來實實在在的損失。作者介紹瞭77種投資者常犯的錯誤，正是因為這些錯誤以及缺乏簡單且可持續的投資計劃，多數人的投資都是以失望而收場。
——韋斯頓·惠靈頓，空間基金顧問公司副總裁
“將此書作為你做投資決策時的檢查錶，無疑將提高你在金融市場中的收益率，而這本來就應該是你獲得的。”
——約翰·博格，先鋒集團創辦者
目錄
序言（1）
前言（1）
第一部分理解和控製人類的行為對於投資成功來說非常重要
錯誤1 你是否對自己的技能過於自信？
錯誤2 你是否預計現在的趨勢會無限期的復製到未來？
錯誤3 你是否在事後認為事件的可預測性比事前更高瞭？
錯誤4 你是否從小樣本中得到推論並相信你的直覺？
錯誤5 你是否讓你的自我意識主導瞭投資決策的過程？
錯誤6 你是否允許你自己受從眾心理所影響？
錯誤7 你是否混淆瞭技能和運氣？
錯誤8 你是否因為感覺到控製權的喪失而放棄被動型投資？
錯誤9 你是否不願意承認投資錯誤？
錯誤1 0你是否關注“專傢”？
錯誤11 你是否被已經支付的成本影響你繼續持有一種證券的決定？
錯誤12 你是否受限於“常勝不敗”的謬論？
錯誤13 你是否把熟悉混淆為安全？
錯誤14 你相信你是在玩賭場的錢嗎？
錯誤15 你是否讓你的友誼影響你選擇投資顧問？
第二部分 無知不是福
錯誤16 你是否能看見閃亮的蘋果裏的毒藥？
錯誤17 你是否把信息誤以為是知識？
錯誤18 你是否相信財富蘊於星級評定當中？
錯誤19 你是否依賴誤導性的信息？
錯誤20 選擇共同基金時你是否隻考慮交易費用？
錯誤21 你是否沒有考慮到一種投資策略的成本？
錯誤22 你是否把大公司與高迴報投資混淆瞭？
錯誤23 你是否明白支付的價格如何影響迴報？
錯誤24 你是否認為在投資中人多力量大？
錯誤25 你是否認為積極型投資經理人會保護你不受熊市影響？
錯誤26 你是否沒有把你的基金與閤適的基準進行對比？
錯誤27 你是否專注於稅前收益？
錯誤28 當你在做購買決定時，是否依靠基金的描述性名稱？
錯誤29 你是否認為在無效率市場中積極管理纔是勝利者的遊戲？
錯誤30 你是否能明白市場有效性的殘酷性？
錯誤31 你是否認為對衝基金經理人會有更好的錶現？
錯誤32 你是否陷入瞭貨幣幻覺？
錯誤33 你是否認為人口特徵是決定因素？
錯誤34 你在挑選財務谘詢公司時是否遵循瞭審慎原則？
第三部分 在製定投資策略時所犯的錯誤
錯誤35 你是否明白主動管理的算術？
錯誤36 是否明白熊市是“必要之惡”？
錯誤37 是否將很有可能當作必然，將不太可能當作絕不？
錯誤38 是否承擔瞭不必要的風險？
錯誤39 是否混淆於“事先的策略”和“事後的結果”？
錯誤40 你是否認為隻有當投資期限較短的時候股票纔具有風險？
錯誤41 是否在成功機會很渺茫的時候仍然期望成功呢？
錯誤42 是否明白盡早儲蓄的重要性？
錯誤43 是否沒能評估一項冒險行為的真實成本？
錯誤44 是否認為隻有當投資期限足夠長的時候分散化的策略纔是正確的？
錯誤45 你是否認為“這次不一樣瞭”？
錯誤46 是否沒能對你的投資組閤做好稅收管理？
錯誤47 是否讓稅收主宰瞭你的決定？
錯誤48 是否將投機和投資混淆瞭？
錯誤49 你是否嘗試在市場上選擇時機交易？
錯誤50你是否依賴市場專傢的預測？
錯誤51 你是否為瞭提高收益率而使用杠杆？
錯誤52 你是否明白隻有一種辦法能使你成為“買入並持有”型投資者？
錯誤53 你的投資顧問是否隻顧賺取傭金？
錯誤54 你是否花瞭過多的時間去管理你的投資組閤？
錯誤55 你是否有瞭法定繼承人？
錯誤56 你是否毫無計劃就開始瞭你的投資旅程？
錯誤57 你是否理解風險的本質？
第四部分 在構建投資組閤時所犯的錯誤
錯誤58 你是否孤立地看待投資？
錯誤59 你是否在同一個籃子裏放瞭太多的雞蛋？
錯誤60 你是否低估瞭建立分散化投資組閤所需要的股票數量？
錯誤61 你是否認為分散化是由所持有的證券的數量所決定的？
錯誤62 你是否認為集中持股型基金錶現會更好？
錯誤63 你是否明白在金融危機時風險資産間的相關性會提高？
錯誤64 在構建投資組閤時是否未考慮你的人力成本？
錯誤65 你是否相信投資世界是平的？
錯誤66 你是否誤以為追蹤指數就是投資於標準普爾5 00基金？
錯誤67 你是否將你的房子視作房地産投資的一部分？
錯誤68 你是否沒看清高收益投資的風險？
錯誤69 你是否買那些彆人推銷給你的産品，而非你自己想要買的産品？
錯誤70 你是否在追逐你的IPO之夢？
錯誤71 你是否明白你可能太過保守瞭？
錯誤72 你是否過高的估計瞭你退休後每年可以套現的比率？
錯誤73 你是否將資産放置在瞭錯誤的投資賬戶？
錯誤74 你是否認為所有的被動管理型基金都是相同的？
錯誤75 你的信任是否缺乏驗證？
錯誤76 你是否有替代方案？
錯誤77 你是否重復犯相同的錯？
術語錶
精彩書摘
第一部分理解和控製人類的行為對於投資成功來說非常重要錯誤1
你是否對自己的技能過於自信？
人們會誇大他們自己的纔能。他們對於自己的預期感到樂觀，並對於他們的猜測過於自信，包括選擇哪個經理。
——理查德·泰勒
喬納森·波頓在他的《投資巨人》一書中，邀請瞭他的讀者，並嚮他們提齣關於自己的以下幾個問題：��
我在與人相處方麵是否高於平均水平？
我是一個高於平均水平的司機嗎？波頓注意到如果你像普通人，那麼你很有可能會對這兩個問題都做肯定的答復。事實上，研究錶明，大約90％的人對這類問題都給齣瞭肯定的答復。顯然，不可能有90％的人在與人相處的問題上高於平均水平，或者90％的人是高於平均水平的司機。
同時，根據定義，隻有一半的人能夠在與人相處的方麵高於平均水平，也隻有一半的人能夠成為高於平均水平的司機。而大部分的人都相信他們自己高於平均水平。對自己的能力的過度自信在某些方麵是一種健康的態度，它讓我們對自己感覺良好，營造瞭一種積極的態度來麵對生活。不幸的是，對於我們的投資技能的過於自信卻會帶來投資損失。
下麵我們將解釋這一效應。一個對於投資者期望迴報的調查錶明，他們堅信他們的投資組閤能夠跑贏市場（錶1-1）。市場投資迴報率的預測與投資者迴報率的預測
年月市場投資者組閤1998年6月13��4％15��2％2000年2月15��2％16��7％2001年9月6��3％7��9％
另一個很好的例子是1998年2月濛哥馬利資産管理公司的一份調查，它顯示瞭74％被采訪的投資者始終期望他們的投資高於市場迴報。平均水平的投資者跑贏市場顯然是不可能的，因為投資者的全集就是市場。根據定義，平均水平的投資者應該獲得的是市場的迴報率減去他們的付齣和努力，而這個邏輯是不可能被跨越的。
在一篇紐約時報的文章中理查德？泰勒教授和羅伯特·J·席勒教授指齣，個人投資者和機構投資者堅信，他們比彆人有更多更好的信息，使他們能夠通過選擇股票獲利。這種理解解釋瞭為什麼個人投資者相信他們能夠：選擇的股票能夠跑贏市場；很好的把握市場，使他們能夠在上升的時候進入和下降的時候退齣。/
�埵侗鴣鏨偈�積極型投資管理基金能夠超越他們各自的基準。即使人們相信他們跑贏市場是很難的，卻仍然自信地認為自己會成功。這就是經濟學傢彼得？伯恩斯坦所指齣的：“積極型投資管理是非常難的，因為這裏有很多知識淵博的投資者和信息，而他們變化得如此迅速，市場是很難被超越的。聰明的人在嘗試做著同樣的事情，沒有人說它很容易。但是可能嗎？是的。”微弱的可能性讓希望存活，過度自信讓投資者相信他們會是少數的成功者之一。
請記住，要從市場的錯誤中獲利，你必須獲得市場上沒有的消息（但是，請記住，如果是內幕消息，是不能用於閤法交易的），或者你必須對信息的解讀優於市場上投資者的集體智慧。顯然，並不是每一個人都能在這方麵超越平均水平。要超越市場，你就必須高於平均水平，因為你付齣瞭努力就産生瞭費用。
讓我們再看幾個投資者過於自信的例子。布拉德？巴伯和特裏？奧汀做瞭一係列關於投資者行為和業績的研究，以下是他們主要的發現：個人投資者的投資迴報低於相應的基準迴報率。
�埮�性投資者在股票選擇方麵並不優於男性，女性産生更高的淨迴報率通常來自於較低的換手率（較低的交易成本）。同樣，已婚男士的錶現優於單身男性。很顯然的解釋是：單身男性沒有獲益於配偶的明智忠告來減輕他們的過度自信。這似乎是人類行為的一個共同點。一般來說，男性對他們沒有的技能充滿信心，而女性在這方麵顯然更明智些。
�埥灰鬃釔搗鋇母鋈送蹲收咄ǔ＃ù蟾乓蛭�自信心的錯誤定位）産生最低的淨迴報率。過度自信讓投資者認為彆人的決定都是心境、感覺、直覺和情緒的結果。當然，他們看待自己的決定總是來自於客觀和理性的判斷，過度自信同樣也讓投資者僅僅尋求那些能夠證明自己觀點的證據，而忽略那些反麵的證據。已故的約翰？李修——著名資深債券播報員和《利肖報告》的創辦人，如此說道：預報員，顯然是有傾嚮性的，並且在記錄即時經濟事件上是不可信賴的。換言之，他們傾嚮於揭示那些支持他們的預測結果的證據，而忽略或者在分析時摒棄那些反對信息。並且，即使實際數據反駁瞭他們的觀點，他們無疑會揭示一些統計方麵或者某些情有可原的狀況來巧妙地吻閤他們的觀點。細看門薩（一個高智商俱樂部）投資俱樂部提供的一份有趣的關於過度自信調查研究的結果。如果投資者確實應當對他們的技能充滿自信，那麼邏輯上很容易讓人相信，他們必然屬於這個俱樂部。然而2001年6月的《精明理財》上顯示在過去的15年裏，門薩投資俱樂部的年迴報率僅為2��5％，比標準普爾500指數的年迴報率落後瞭近13％。沃倫？史密斯，一位有35年經驗的投資者，報告瞭他從初始投資的5300美元增長到9300美元。而一個同樣的初始投入，如果換作是標準普爾500指數，那麼應該收到的迴報是300000美元。一位投資者形容他的策略，是買得低，賣得更低。門薩的成員過度自信地認為，他們的超高智商會轉化為超高的投資迴報。
華爾街日報的專欄作者喬納森？剋萊門茨有以下的觀察結論：“超越市場？這是一個荒唐的想法。很少有投資者能成功地跑贏市場，但希望總是戰勝經驗，成韆上萬的投資者仍不斷地嘗試。”過度自信解釋瞭希望戰勝經驗，投資者甚至曾意識到這個任務很難完成，但是他們仍然認為完成的可能性是很大的。作者和獨立的金融財經新聞工作者詹姆斯·斯邁爾豪特提齣：“心理學傢很久以來就記載瞭人類傾嚮於高估自己成功的能力和預期。對於那些投資股票的人們來講尤其如此，他們因此傾嚮於過度交易。”
認識到我們預測未來的能力有限是重要且明智的成功投資策略。清楚地認識到過度自信的傾嚮，你就可以避免嘗試跑贏市場帶來的錯誤。梅爾？斯特曼，一位聖剋拉拉大學的金融學教授，提齣瞭關於避免過分自信的以下幾點建議：“做一份記錄，寫下每次你對市場走高或者走低的判斷，幾年後，你會意識到你的觀點一文不值。一旦你意識到這一點，在市場這片海洋上泛舟會變得容易的多。”
錯誤2你是否預計現在的趨勢會無限期的
復製到未來？
我們發現人們傾嚮於購買那些近期錶現較好的産品。但是，事實上研究錶明，他們總是因為在糟糕的時機下的買入和賣齣耗費瞭自己的資金。
——斯科特？庫利
晨星公司，《聖路易斯郵報》分析師，1999年2月11日
隨著我們年齡的增長，我們逐漸傾嚮於保留長期記憶技能，而放棄我們的短期記憶技能。不幸的是，投資者在投資中並不因此而獲益。這似乎是一個簡單的人性弱點，以至於人們深受近因效應的影響，傾嚮於把更多的注意力集中到近期的效應，而忽略瞭長期的曆史走勢。這導緻瞭過分自信（我們之前討論過的一個錯誤），並且把不太可能的事件誤認為是完全不可能的事件（我們將會在後麵討論這一個錯誤）。
舉例來說，從1990年到2002年，標準普爾500指數的投資迴報率高齣摩根士丹利資本國際指數每年8��5個百分點（即9��7對1��2）。如果把所有的錢投資在美國是安全的，你又何必進行國際化的投資呢？這使得很多投資者放棄瞭境外股票。然而2003~2009年，摩根士丹利資本國際的指數投資迴報率比標準普爾500指數每年高齣3��7個百分點（10��4對6��7）。
這個現象更多近期的例子，如投資者進入大宗商品市場和2003~2007年的驚人迴報之後的新型市場（尤其是中國）投資。2008年後，投資者逃離的速度就像他們進來時那麼快。
也許，展現近因效應的危害最好的例子是來自以下的研究：晨星公司跟蹤記錄瞭最冷門的基金類彆從1987~2000年的走勢，受關注的程度是依據流入和流齣（贖迴）該基金的資金量。最冷門的基金是指那些獲得資金量流入最少或者資金量流齣量最多的基金。事實是，三類最冷門的基金在75％的時間裏超越瞭平均水平的基金類彆的；更有趣的是，在90％的時間裏，它們超越瞭最熱門的基金類彆。
金融調研公司觀察瞭晨星公司的48類投資産品，在最好和最差的四個季度內的資金流嚮，金融調研公司發現，投資者總是追尋一個固定模式，那就是買高賣低，這並不是一個投資成功的訣竅。在追逐瞭幾個季度的高迴報後，平均910億美元的新進資金淨額流入基金，意味著投資者在高位買入。另外一方麵，在錶現最差的季度裏，資金的流入下滑至僅有65億美元，這說明投資者錯過瞭投資産品打摺時的買入時機。
同樣，觀察2009年和2010年的大半年時間的大牛市裏，投資者把資金退齣瞭美國股票基金。
追逐業績的成本
共同基金的迴報率是用時間加權收益率來計算的，即假定期初的一筆投資在期末衡量它的市值的增減，也就是我們所說的投資迴報率。然而，投資者的資金加權收益率受進入和退齣的時機所影響，這就是我們所說的投資者的迴報率。並且如你所見，資金加權收益率和時間加權收益率有很大的不同。
晨星公司分析師觀察瞭公共基金和它們的投資者的業績，發現所有17個基金類彆中，投資者的迴報率低於基金本身的迴報率。例如，高市值的增長型基金10年期每年的資金加權收益率比時間加權收益率低3��4個百分點；對於中等市值成長型和小市值的成長型基金，迴報率分彆低2��5個百分點和3��0個百分點；即使價值型投資者錶現欠佳，他們的迴報率也不會如此之低。高市值價值型投資者的年迴報率比他們所投資的基金的年迴報率低0��4個百分點；同樣小市值價值型投資者的年迴報率比他們所投資的基金的年迴報率低2個百分點。
我們也同樣在伯格金融市場中心的一份研究中找到瞭同樣的證據，樣本數據中包含瞭1996~2000年的5年間，200隻資金流入量最大的基金。對比這些基金1996~2005年這10年的時間加權收益率和投資者的資金加權收益率發現，這200隻共同基金的時間加權收益率是每年8��9％，然而，投資者獲得的實際的資金加權收益率每年僅有2��4％，這裏存在一個6��5％年收益率的差距。研究同時錶明，200隻基金中僅有2隻基金的時間加權收益率超過瞭資金加權收益率，而沒有任何一隻基金的資金加權迴報率比時間加權迴報率高0��5個百分點。更讓人驚訝的是，在76隻基金中，纍計的差額從-50％~-95％。
即使是指數基金的投資者也受到近因效應的影響。我們從晨星公司一份關於2005年之前10年的研究中找到證據，免傭指數基金的時間加權收益率是8��9％，比投資者投資這些基金的資金加權迴報率7��1％高齣瞭1��8個百分點。
小結
受近因效應的影響，也就是嘗試購買昨天的迴報率。你必須時刻謹記你隻能購買明天的迴報率。要避免這個問題的方法就是，不要去理會那些來自華爾街的媒體、財經報刊以及專傢的慫恿，讓你相信“這次真的不同瞭”。在追隨任何潮流之前，查閱一下長期的曆史走勢和這個結論的邏輯，並注意避免過度自信。那些追隨潮流的人通常在不遠的將來就會發現被遺棄瞭。
錯誤3你是否在事後認為事件的可預測性
比事前更高瞭？
有一句古話說，到瞭星期一早上我們每個人都是偉大的四分衛（事後諸葛亮）。事後來看，正確的做法和製勝的策略總是非常明顯，然而就像是人類的一個缺陷一樣，我們要麼是不能，要麼就是不願意，去迴憶那些事件發生之前我們的立場是什麼。在事情發生後，我們總是傾嚮於誇大自己在事前預測這些事件的能力。事後偏差的存在使得我們會認為，即使是“專傢們”未能預見到的事情是再明顯不過瞭，幾乎就是必然的。每一天我們都能聽到解釋市場動嚮的“事後”分析，聽起來就像是這些事件完全就在預料之中一樣。為瞭展示事後偏差導緻的結果，請參考下麵的內容。
從1990年至2010年的21年間，標準普爾500指數比日本大盤股指數的年收益率高齣瞭10個百分點（8��5對-1��5）。雖然很多投資者會認為這是非常容易預測到的，我們來看看真實的情況是怎樣的。
1989年，日本的資産價格正在快速的上漲，日經指數已經達到瞭40000點，在過去10年間上漲瞭幾乎近500%，並且似乎還沒有見頂。土地價值也上升到瞭很高，日本皇宮的地價甚至超過瞭整個加利福尼亞州所有房地産的總價值。由少數政府官員來決定資本應該如何分配，日本的“管理資本主義”模式讓整個世界眼紅，其他國傢都爭著效仿。日本還擁有巨大的預算和貿易盈餘。另一方麵，美國擁有著龐大的財政赤字，經濟增長緩慢，市場似乎在1990年又將下跌。索尼公司的聯閤創始人盛田昭夫錶示：美國不再製造産品瞭，美國享受的樂趣是如何將錢從一處移到另一處，並從中獲利。美國絕對不缺乏技術，但的確缺乏創造力將新技術商業化，我認為這是美國最大的一個問題所在。而另一方麵，這正是日本的強項，美國無疑麵臨著漸漸地衰落。當然，事情的發展與大多數專傢當時的預測完全不同。直到2011年初，日經指數的跌幅仍為75%。
小結
事後偏差非常危險，它使得投資者隻記得自己的成功，而不記得他們的失敗。它還使得投資者認為，投資結果比真實情況的可預測性高很多。邁爾？斯塔特曼這樣說道：“事後偏差不僅使得大傢相信未來是早就預先決定瞭的，而任何人隻要有半個大腦就能預見到。”
事後偏差帶來瞭過度自信，並讓投資的真實狀況顯得不那麼危險。避免犯這個錯誤的方法就是記得，股票市場的收益率是不可預測的。而對付不可預測性最好的解決辦法就是，使用指數和被動資産類彆基金來建立全球性分散化的投資組閤，並反映你獨有的風險承受的能力、意願和承擔風險的需要。最後，請聽取專欄作傢傑森？茨威格的建議：“任何時候當有分析師講得頭頭是道的時候，請記住，假如他們肯將自己過往的預測結果（包括那些大挫摺）透露給你的話，那可真是連豬都會飛瞭。”
……
前言/序言
前言如果想知道誰是你未來財務上最大的威脅，迴到傢裏照照鏡子你就會知道答案。
——喬納森·剋萊門茨
《華爾街日報》，1998年4月27日
金融和投資學對於每一個人的重要性都非常明顯，但悲劇的是我們的教育係統幾乎集體性的遺忘瞭這一領域。這是事實，除非你是商學院的在校大學生，或者是金融學MBA（工商管理學碩士）。18世紀的英國詩人托馬斯·格雷（1716~1771）寫道：“有時無知勝有知，該糊塗時就糊塗。”但在投資中，糊塗就不是福瞭，而是要付齣代價的。問問伯納德?麥道夫事件中的投資者就知道瞭，這一事件中投資者的損失高達500億美元，如果不瞭解資本市場的運作方式，投資者是沒有辦法做齣謹慎的投資決策的。
投資者們在這一事件中的損失當然是一大悲劇，然而更大的悲劇或許是，有如此多的投資者，他們認為自己瞭解市場是如何運作的，但現實卻恰恰相反。就如同幽默作傢喬西·比靈斯曾經寫道的那樣：“人們犯傻並不是因為他們不知道的事物，而往往是當他們以為自己知道些什麼，但事實卻並非如此的時候。”這樣的結果就是投資者在沒有基本知識的情況下做齣投資決策，而他們並不知道這樣的決定意味著什麼。就好比他們要去一處從未去過的地方，但卻沒有地圖和方嚮指南一樣。
因為沒有接受過正規的金融學教育，大多數投資者都是基於“傳統智慧”來做決定的，而這些“傳統智慧”都是根深蒂固的植於他們的腦中，甚少有人去質疑過。但不幸的是，多數的這些關於投資的“傳統智慧”都是錯誤的。這樣的結果就是投資者犯下很多的錯誤，也時常導緻災難性的後果。
作者作為白金漢財務服務公司委托人和主管的15年時間裏，見證瞭許許多多投資者所犯下的代價沉重的錯誤，這些錯誤有各式各樣的原因，其中一些僅僅是因為投資者就是常人，而常人往往就會犯下常人老犯的錯誤。比如說，投資者很容易對自己的投資技巧感到過分自信，而過分自信又會導緻更多的錯誤，包括承擔過量的風險。
還有一些投資者犯錯是因為他們忽視瞭一些事實。我們可以忽略掉很多很多的事情，但仍然能夠將我們的生活過得非常美滿，比方說核物理。但是忽略掉投資上的事情，生活美滿就不是那麼容易達到的瞭。
我們希望透過這本書裏的知識和內容，幫助讀者避免犯這些投資者易犯的錯誤，並學習到更好的製勝策略，從而實現財務或生活上的遠大目標。這本書誌在讓讀者成為更加知情和有見識的投資者，讓讀者明白，你的心理因素讓你變得更加脆弱，你的行為習慣錯誤讓你偏離投資準則時，明白瞭這些，你的投資業績就會提高；明白瞭心理作用具有強大的支配力，你就能學會去控製這些心理因素。最起碼這些知識也能增加你成功投資的幾率。而如果你取得瞭好的投資業績，那麼花在這本書上的時間和金錢則將成為你最成功的一筆投資瞭。
人們教訓他人常常喜歡的一句話是：“如果你覺得教育太昂貴瞭，那麼就試試無知吧（它會讓你付齣更加高昂的代價）。”我們期望這本書能激發你去瞭解更多更深的問題，以更大的求知欲去擴展你的知識。如果你發現這本書趣味與教學性並重的話，拉裏還有一套投資學四重奏《投資聖經》係列：第一本，《你唯一需要的製勝投資策略指南》專注於股票投資，將是一個非常不錯的起點；第二本與喬?亨朋閤著關於債權的《你唯一需要的製勝債券投資策略指南》；第三本是與賈裏德·凱澤閤著的關於其他類投資的《你唯一需要的其他類投資策略指南》；而第四本則是與凱文?格羅根和季亞?利姆閤著的《你唯一需要的正確的財務規劃指南》。
拉裏其他的著作還包括：《華爾街不想讓你知道的事情》《當今成功投資人》《非理性市場的理性投資》《簡簡單單巧投資》和《追求阿爾法》。
當你在閱讀此書的時候，請記住：即使聰明的人也會犯錯，這是人類的特性。然而聰明的人一旦明白某個行為是錯誤的，他就絕對不會再重復或者堅持錯下去，因為這纔是真正的愚蠢。愛因斯坦就說過這樣的話：“真正的瘋狂和愚頑是一遍一遍做著同樣的事情，卻期待著不同的結果。”
用戶評價
《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書，可以說是我投資路上的一盞“及時雨”。它並沒有提供任何“獨傢秘籍”，但它卻像一位老朋友一樣，語重心長地跟我講述瞭投資中那些最容易被忽略的“坑”。我非常喜歡書中對“確認偏誤”的剖析。我常常會發現，一旦我確信某項投資會成功，我就會不自覺地去尋找支持我觀點的證據，而那些反對的證據，即使它們非常明顯，我也會選擇性地忽略。例如，當我看好一隻股票時，我可能會拼命地去搜索關於這傢公司好消息的新聞，而對於那些可能導緻股價下跌的負麵消息，我會一笑而過，或者認為它們是“市場噪音”。這種“確認偏誤”讓我陷入瞭一種自我滿足的幻覺，讓我在錯誤的道路上越走越遠。書中通過大量的案例，揭示瞭這種心理是如何一步步將投資者引入歧途的。它讓我開始警惕，在做任何投資決策時，都要有意識地去尋找那些“不利”的信息，並且要公平地對待它們。此外，書中還提到瞭“損失厭惡”的概念。很多投資者寜願持有一隻一直在虧損的股票，也不願意及時止損，僅僅是因為他們害怕承認損失。這種“損失厭惡”讓我意識到，很多時候，我們不願賣齣，並不是因為我們對未來有信心，而是因為我們害怕麵對“虧損”這個現實。這本書提供瞭一些非常有價值的策略，幫助我剋服這種“損失厭惡”，例如，將止損點設置在買入時就明確的位置，並且嚴格執行。這本書的價值在於，它不是教你“怎麼做”，而是讓你“認識自己”，讓你在投資的道路上，能夠更加清醒，更加理智。
评分這本書《聰明的投資者也會犯的錯誤》徹底顛覆瞭我對投資的許多固有認知。我一直以為，投資的成功主要取決於對宏觀經濟的分析、對公司財務報錶的解讀，以及對技術指標的掌握。然而，這本書卻將焦點放在瞭一個我過去常常忽視的領域——心理學。作者用一種非常接地氣的方式，剖析瞭在投資過程中，那些看似微不足道的心理因素，是如何最終導緻巨大的虧損的。我印象最深刻的是關於“心理賬戶”的理論。書中解釋說，人們會將不同的資金歸入不同的“心理賬戶”，例如“我用來炒股的錢”、“我用來度假的錢”、“我用來還房貸的錢”。即使這些錢在本質上都是一樣的，但人們對它們的風險承受能力和收益預期卻會截然不同。這導緻瞭一種奇怪的現象：人們可能在“炒股賬戶”中承受巨大的風險，而在“房貸賬戶”中卻錶現得非常保守。這種不一緻性，正是導緻非理性決策的重要原因。書中通過一係列生動的案例，讓我看到瞭這種“心理賬戶”是如何影響我的投資決策的。例如，我可能會把一筆“閑錢”投入高風險的項目，即使風險分析錶明不閤理，因為我安慰自己“反正這筆錢本來就是‘虧’瞭也不心疼”。這種自我欺騙，恰恰是“心理賬戶”在作祟。作者並沒有簡單地指齣這種現象，而是提供瞭一些打破“心理賬戶”界限的方法，例如，將所有投資資金視為一個整體，用統一的標準來評估風險和收益。這本書教會我，投資不僅僅是數字的遊戲，更是關於如何理解和管理自己內心的復雜世界。它讓我明白，很多時候，我們最大的敵人不是市場，而是我們自己。
评分讀完《聰明的投資者也會犯的錯誤》，我仿佛經曆瞭一場“投資手術”，剖開瞭自己過往的投資行為，找到瞭那些隱匿的、導緻虧損的“病竈”。這本書最讓我印象深刻的是對“稟賦效應”的解讀。我們往往對自己所擁有的東西，會賦予比實際價值更高的評價，這在投資中錶現為，我們對持有的股票，往往抱有一種“情感依戀”，即使它的基本麵已經惡化，我們也可能因為“捨不得”而繼續持有，而不是理性地評估其未來價值。書中用瞭很多有趣的例子來闡釋這一點，比如，一個投資者可能在市場下跌時，對自傢持有的股票錶現齣驚人的“忠誠”，而對市場上其他被低估的優質股票卻視而不見。這種“稟賦效應”讓我意識到，很多時候，我的不賣齣，並非基於理性的分析，而是源於一種不願“失去”的心理。書中也提供瞭打破這種“稟賦效應”的方法，例如，定期以“旁觀者”的視角來審視自己的投資組閤，想象如果自己是新買入這隻股票，還會不會買。這種“置身事外”的思考方式，能夠有效地幫助我們擺脫情感的羈絆，做齣更理性的決策。此外，書中還深入探討瞭“錨定效應”，即我們一旦接受瞭某個數字作為參照點，就會過分依賴這個數字，而忽略瞭其他重要的信息。在投資中，這個“錨”可能是一個過去的買入價格，也可能是某個專傢給齣的預測價格。作者用生動的語言，揭示瞭這種“錨定效應”是如何限製我們的視野，讓我們錯失良機。這本書不僅僅是一本投資書籍，更是一本關於如何認識和戰勝自身弱點的心理學指南。
评分《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書，簡直是我近年來閱讀過的關於投資領域中最“實在”的一本書瞭。它沒有賣弄高深的理論，也沒有承諾任何虛無縹緲的收益，而是腳踏實地地，將我們投資者在實際操作中會遇到的種種睏境，剖析得淋灕盡緻。我最受啓發的部分，是關於“機會成本”的思考。我們往往隻關注投資的直接收益，而忽略瞭，當我們選擇瞭某個投資項目時，就意味著放棄瞭其他可能更好的投資機會。這種“機會成本”的思維，能夠幫助我們做齣更全麵的權衡，避免將寶貴的資金投入到迴報率較低的項目中。作者通過一些生動的比喻，讓我深刻理解瞭“機會成本”的重要性。例如，一個投資者可能因為對某隻股票的“喜愛”，而長期持有，即使市場上有其他更好的投資機會齣現，他也會因為“已經擁有”而忽視它們。這種“機會成本”的忽視，是導緻投資迴報停滯不前的重要原因。書中還深入探討瞭“自我效能感”對投資的影響。當投資者對自己的投資能力充滿信心時，他們往往會承擔更多的風險，但也更容易犯錯；反之，當缺乏信心時，又可能錯失良機。作者建議，要建立一種“現實的自我效能感”，既要相信自己的判斷，也要時刻保持謙遜和學習的態度，不斷修正自己的認知。這本書讓我明白，真正的投資智慧，並非來自於外部的技巧，而是來自於內心的修煉。它教會我如何更全麵、更理性地看待投資，如何避免那些隱藏在細節中的陷阱，最終實現長期的財富增長。
评分《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書，是我近幾年來讀過的最富有啓發性的一本。它沒有教我如何去“抄底逃頂”，也沒有給我任何“萬能公式”，而是從一個全新的角度，讓我認識到，投資的成功，很大程度上取決於我們如何與自己內心的“魔鬼”作鬥爭。我尤其贊賞書中對“過度反應”的分析。市場上的信息總是瞬息萬變的，而我們的情緒，往往會隨著這些信息的波動而劇烈起伏。當齣現利好消息時，我們可能過度樂觀，盲目追高；當齣現利空消息時，我們可能過度悲觀，恐慌性拋售。書中通過大量曆史事件，如股災、泡沫破裂等，生動地展示瞭這種“過度反應”是如何放大市場波動，並最終導緻投資者損失的。作者提醒我們，很多時候，市場的反應是過度和短暫的，而理性的投資者應該學會“逆勢而行”，在彆人恐慌時保持冷靜，在彆人貪婪時保持警惕。書中還深入探討瞭“敘事偏誤”，即我們傾嚮於相信那些有吸引力的故事，即使這些故事缺乏事實依據。在投資領域，那些鼓吹“快速緻富”、“穩賺不賠”的敘事，往往具有強大的迷惑性，很容易讓投資者失去理性判斷。作者鼓勵我們要學會“剝離故事”，迴歸事實和數據，獨立思考，不被花言巧語所迷惑。這本書的價值在於，它讓我們明白，投資不僅僅是關於知識，更是關於心智的成熟。它教會我如何識彆和剋服那些根植於人性的弱點，如何在充滿不確定性的市場中，保持一種“不動如山”的定力。
评分當我翻開《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書時，我並沒有抱有太多期待，畢竟市麵上關於投資的書籍太多瞭，很多都大同小異。然而，這本書卻給瞭我一個巨大的驚喜。它沒有教我如何去預測市場，也沒有給我任何“內幕消息”，而是從一個我從未如此深入思考過的角度——人性的弱點——來剖析投資中的失敗原因。書中對“群體思維”的描述簡直是入木三分。我迴想起過去幾次市場大跌時的場景，當時整個市場彌漫著恐慌情緒，即使我內心深處覺得某些股票的估值已經過低，但麵對鋪天蓋地的悲觀言論，我還是會不自覺地感到動搖，甚至加入到“逃命”的行列。書中揭示瞭，這種“從眾心理”是人類社會生存的一種本能，但在投資領域，它往往會成為緻命的陷阱。當大傢都朝著一個方嚮奔跑時，往往意味著那個方嚮已經人滿為患，甚至危機四伏。作者通過大量的曆史案例，如鬱金香狂熱、互聯網泡沫等，生動地展示瞭群體思維是如何將一群聰明人推嚮深淵的。這本書最寶貴的一點是，它並沒有停留在“指齣問題”的層麵，而是深入探討瞭如何“對抗”這些根植於人性的弱點。它提供瞭一係列實用性的建議，例如，建立一個獨立的思考體係，不輕易受他人情緒的影響；培養“逆嚮思維”，在市場極端悲觀時保持警惕，在市場極度樂觀時提高風險意識。這本書不僅僅是寫給投資者的，它更像是寫給每一個在不確定環境中做齣決策的人。它教會我如何保持獨立思考，如何不被情緒裹挾，如何在喧囂的市場中找到屬於自己的那份清靜和理性。
评分《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書，與其說是一本投資指南，不如說是一本關於“投資者心態修煉”的絕佳教材。我讀完後最大的感受就是，它成功地將那些抽象的、難以捉摸的心理學概念，具體化、情境化，讓它們真正地“落地”到瞭投資實踐中。作者並沒有簡單地列舉“要剋服恐懼，要控製貪婪”，而是深入探討瞭這些情緒是如何産生、如何影響決策，以及如何通過一係列可見的、可操作的策略來加以應對。我印象最深的是關於“錨定效應”和“沉沒成本謬誤”的章節。書中通過一個又一個引人入勝的案例，展示瞭這兩個心理誤區是如何導緻投資者做齣非理性決策的。比如，當一隻股票價格下跌時，很多投資者不願意賣齣，是因為他們覺得“已經虧損太多瞭”，希望能夠“迴本”。這種“沉沒成本”的思維，其實是一種典型的非理性判斷，因為它忽略瞭當前的市場現實和未來的潛在收益。書中非常細緻地分析瞭這種心理的根源，並提供瞭一些打破這種思維定勢的方法，例如，定期審視投資組閤，以“全新的視角”來評估每一項資産，而不是僅僅糾結於過去的成本。此外，書中還提到瞭“過度自信”的陷阱，很多成功的投資者恰恰因為過往的成功，反而會産生一種“我無所不知”的錯覺，從而忽略瞭潛在的風險。這種由成功帶來的盲點，反而比失敗更能讓人付齣沉重的代價。這本書就像一位經驗豐富的引路人，它不會直接為你鋪平道路，而是為你指齣路上的暗礁和險灘，讓你能夠更安全、更明智地前行。它不是讓你成為一個“機械式”的投資者，而是讓你成為一個“有意識”的投資者，一個能夠深刻理解自己，並能夠不斷學習和成長的投資者。
评分這本《聰明的投資者也會犯的錯誤》真是一本讓我醍醐灌頂的書，閱讀過程如同經曆瞭一場深刻的思想洗禮。它不像市麵上許多投資書籍那樣，一味地灌輸各種高深的理論模型或者羅列一大堆“秘籍”，而是以一種非常人性化、非常貼近實際操作的角度，剖析瞭那些即使是經驗豐富的投資者也可能陷入的思維陷阱和行為誤區。書裏並沒有直接告訴你“該怎麼做”，而是通過大量生動的故事、案例分析，以及作者對市場心理的獨到見解，引導讀者自己去發現問題，去反思自己的決策過程。我尤其喜歡它對“情緒化交易”的剖析，書中詳細地描述瞭在市場波動時，貪婪和恐懼是如何悄無聲息地侵蝕理性判斷的。我常常在閱讀的時候，會不自覺地聯想到自己過去的一些投資經曆，那些曾經讓我得意洋洋的決策，事後看來，其實都暗藏著某些被我忽視的心理偏見。例如，書裏講到一個關於“確認偏誤”的例子，一個投資者因為對某隻股票看好，就隻搜集支持他觀點的消息，而忽略那些不利的信息，最終導緻瞭損失。這個例子簡直就是我的寫照，我過去也常常如此，一旦認定瞭某個方嚮，就傾嚮於尋找一切證據來“證明”自己的正確性，而忽略瞭客觀分析的可能性。這種自我欺騙是如此普遍，以至於我們往往在虧損之後纔恍然大悟。這本書沒有教你如何在短期內一夜暴富，但它卻給瞭你一種長遠來看更寶貴的東西——一種審視自己、認識人性、避免重復犯錯的智慧。它讓我明白，投資不僅僅是關於數據和分析，更是關於如何與自己的內心對話，如何在這種充滿不確定性的領域中保持冷靜和清醒。它的文字流暢自然，沒有晦澀難懂的專業術語，使得普通讀者也能輕鬆理解。
评分《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書，是我近期閱讀過的最讓我感到“共鳴”的一本。它的語言風格樸實無華，沒有華麗的辭藻，但字裏行間卻蘊含著深刻的洞察力。我尤其欣賞書中對“幸存者偏差”的解讀。我們經常看到媒體上報道那些成功的投資者，他們的光鮮亮麗仿佛觸手可及，但書中卻提醒我們，這些被我們看到的，往往隻是“幸存者”。那些在投資過程中黯然離場的人，他們的故事幾乎無人知曉。這種“幸存者偏差”讓我們對成功的概率産生瞭嚴重的誤判，覺得自己隻要復製成功者的經驗，就能復製他們的成功。書中通過一些具體的例子，比如對衝基金的平均業績，展示瞭這種偏差的普遍性。很多投資者對某一領域的“成功案例”津津樂道，卻忽略瞭在這個領域中，有多少默默無聞的失敗者。這本書讓我開始反思，我過去學習投資，是不是也陷入瞭這種“幸存者偏差”的誤區？我是否過於關注那些“一夜暴富”的故事，而忽略瞭那些通過長期、穩健投資獲得成功的普通人？作者還深入分析瞭“迴憶偏差”，即我們往往會選擇性地記住那些支持自己觀點的證據，而忽略那些不利的證據。這種迴憶偏差讓我們對自己過去的決策産生一種“美化”，覺得自己當初的選擇是多麼的英明，從而更容易在未來的決策中犯下類似的錯誤。這本書就像一麵鏡子，讓我看到瞭自己投資過程中那些不為人知的盲點，並且提供瞭切實可行的方法來加以糾正。它讓我明白，真正的投資智慧，並非來自於對市場的預測，而是來自於對人性的深刻理解和對自身弱點的不斷修正。
评分《聰明的投資者也會犯的錯誤》這本書，給我的感覺就像是在和一位飽經風霜的投資大師進行瞭一場推心置腹的對話。他沒有居高臨下地教導，而是用一種平等的姿態，分享瞭他對投資以及人性的深刻理解。我最喜歡它對“框架效應”的剖析。同一個信息，在不同的“框架”下，會産生截然不同的結果。例如，一項醫療手術，如果說“90%的成功率”，人們會覺得很安心；但如果說“10%的失敗率”，人們就會感到恐懼。這種“框架效應”在投資中同樣普遍存在。作者通過一些精彩的案例，展示瞭這種心理如何影響我們的風險認知和決策。例如，我們可能更容易接受一個“年化收益10%”的投資計劃，而對一個“每月有小額虧損”的計劃感到不安，即使後者長期來看可能收益更高。書中建議我們，要時刻警惕信息呈現的“框架”，學會用更全麵的視角來評估，而不是被錶麵的包裝所迷惑。此外，作者還深入探討瞭“承諾升級”的現象，即一旦我們在某個方嚮上做齣瞭承諾，就會傾嚮於繼續投入，即使這個方嚮已經不再明智，隻是為瞭“兌現承諾”。這種“承諾升級”在投資中錶現為，即使已經虧損，也可能因為“當初的決定”而繼續追加投資，而非基於對當前市場情況的判斷。這本書讓我深刻地認識到，投資的成功，並非來自於對市場的精準預測，而是來自於對自身心理的深刻洞察和對行為模式的持續優化。它教會我，在紛繁復雜的投資世界裏，保持一份清醒和獨立，纔能真正地實現財富的增值。
評分好書
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評分買書的速度太快，跟不上瞭
評分好
評分幫朋友買的書，感覺還不錯哇
評分不錯的書，還未看，活動購買的
評分很好的書籍很好的學習必備佳品，，，，希望宣傳能給力的，能越做也好，下次還會在來的額，京東給瞭我不一樣的生活，這本書籍給瞭我不一樣的享受，體會到瞭購物的樂趣，讓我深受體會啊。
評分幫朋友買的書，感覺還不錯哇
評分希望你能越做越好，成長有你有我大傢一起來，很好的寶貝。
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