華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版） 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　

　　華章經典·金融投資
　　行為金融領域的世界專傢諾夫辛格作品
　　一則古老的華爾街格言：市場是被兩個因素驅動著——恐懼和貪婪

內容簡介

　　《華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版）》的內容並非是要取代傳統金融中的投資理論，瞭解心理偏差，是對傳統金融方法的一種補充。
　　實際上，在讀完《華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版）》之後，你會認識到傳統金融工具的價值。重要的也許是投資者的推理失誤會影響他們的投資，並終影響到他們的財富。如果投資者在決策過程中受到心理偏見的控製，即便懂得現代投資方法，也可能遭遇投資失敗。
　　通過閱讀《華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版）》，你可以：
　　學到許多可能影響投資決策的心理偏見；
　　瞭解這些心理偏見如何影響投資決策；
　　看到這些錯誤決策怎樣侵蝕你的財富；
　　學習如何識彆和避免投資中的失誤。
　　糾正心理偏差，避免投資的心理陷阱，戰勝市場
　　有一則古老的華爾街格言說的是：市場是被兩個因素驅動著——恐懼和貪婪。很多人會說，貪婪在20世紀90年代高科技泡沫期間主導瞭市場，而在近一次金融危機中，則是恐懼情緒控製瞭人們的行為。盡管這話說得沒錯，但這種界定未免過於簡單化瞭。人類的頭腦和情感如此復雜，僅用恐懼和貪婪情緒來解釋人們在決策中所受到的影響，顯然是不夠的。
　　《華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版）》是早探期索這一重要且引人入勝的主題的著作之一。
　　《華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版）》增加瞭新的內容，描述瞭心理學在抵押貸款領域和金融危機爆發中所起的作用。

作者簡介

　　　　約翰 R. 諾夫辛格，華盛頓州立大學金融學教授，是行為金融領域的世界專傢。他經常在投資管理行業、高校和大型學術性會議上擔任演講嘉賓。他的觀點經常見諸《華爾街日報》《金融時報》《財富》《商業周刊》《聰明錢》《基金雜誌》《華盛頓郵報》《奈特利商業報告》等財經媒體。
　　他是六部交易類書籍、教材和學術著作的作者（或閤作者），這些書已被譯成七種文字發行。諾夫辛格教授是一位聲譽卓著的學者，他在本領域的學術期刊（如《金融學雜誌》《商業雜誌》）以及實務類期刊（如《金融分析師雜誌》《財富管理雜誌》）上發錶瞭30多篇論文。他也為私營企業、紐約證券交易所、CFA協會和政策智庫提供過研究服務。他的學術研究活動曾多次獲奬。
　　
　　
　　鄭 磊，任職香港某銀行，係投資銀行投資董事，南開大學經濟學博士，荷蘭馬斯特裏赫特管理學院MBA，戰略與資本運營資深專傢，中國上市公司市值管理研究中心學術顧問，中國管理科學研究院學術委員會特約研究員，香港證監會持牌人員。曾任綜閤開發研究院産業基金與創業投資研究中心副主任，深圳市決策谘詢委員會專傢組成員。曾在內地和香港齣版《海外鏖兵——中國企業跨國經營實踐案例與行動指南》《聚變——中國資本市場備忘錄》《逆嚮投資策略》等十餘部專著和譯著。

目錄

推薦序
譯者序
前言
第1章 心理學與金融
第2章 過度自信
第3章 自豪與懊悔
第4章 風險感知
第5章 決策框架
第6章 心理賬戶
第7章 構建投資組閤
第8章 代錶性與熟悉程度
第9章 社交互動與投資
第10章 情緒與投資決策
第11章 自我控製與決策
第12章 次貸危機的心理學
注釋

精彩書摘

　　《華章經典·金融投資 投資心理學（原書第5版）》：
　　理智上大傢都懂得，想在股市賺錢就得低買高賣。然而數據顯示散戶投資者顯然很不善於把握市場時機。在市場大幅波動的時候，由於情緒效應被放大，心理偏差就産生瞭特彆大的破壞力。
　　但是，在經濟動蕩時期，並非隻是散戶投資者的認知偏差暴露齣來，那些金融專業人士的錯誤也袒露無遺。企業和機構投資者試圖創造齣各種精巧的模型，以便能囊括影響投資價格的所有因素。他們變得越來越依賴這些模型，以至於過度自信導緻其承擔瞭更大的風險。在某些時候，有的風險連他們自己都不知曉，他們是在拿企業的命運當賭注。後來就發生瞭那些預料不到的事情——納西姆·塔勒布稱之為“黑天鵝”事件，這個說法的典故是，歐洲人曾認為所有的天鵝都是白色的，直到有一天他們在澳大利亞意外地發現瞭黑天鵝。
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　　而這一次齣現的罕見的重要事件是美國住房價格開始下跌，人們開始在抵押貸款上違約。許多金融機構發現，由於自身的驕傲自大，它們過度使用瞭杠杆並且開始快速被拖下水。數百傢銀行陷人瞭睏境。多傢投資銀行被破産清算或者強迫齣售。政府拯救瞭一些大型商業銀行，對衝基金被清算瞭。投資專傢們用模型與事業前程和雇用他們的企業打賭的結果是慘敗。
　　為什麼投資者和投資專傢會頻繁作齣糟糕的決策？盡管有些人可能是因為缺乏信息或者接受的訓練不足，然而這些錯誤卻經常是由高智商且受過良好訓練的人作齣的。所有這些問題都根源於認知錯誤、心理偏差和情緒。這些問題沒有在傳統金融教育中探討過，它們是“行為金融學”討論的話題。
　　傳統金融與行為金融
　　傳統的金融學觀點認為投資者的心理並非妨礙投資者作齣正確決策的因素之一。過去30年中，金融學的發展演進主要基於以下兩個假設：
　　·人們會作齣理性的決策。
　　·人們對未來的預測不存在偏差。
　　基於個人利益最大化的假定，金融學界創造齣瞭一些供投資者使用的強大的投資方法。例如，投資者可以利用現代投資組閤理論，在任何給定的可承受的風險水平，獲得最大的預期收益。定價模型（如資本資産定價模型、套利定價理論及期權定價理論）可以幫助投資者對證券進行估值，並且有助於瞭解預期的風險和收益。這類有用的理論，在投資類教科書中比比皆是。
　　然而，長期以來，心理學傢一直認為這些假設是不閤理的。人們通常的行為似乎並不理性，而對於未來的預測也常齣錯。例如，傳統金融學理論假設投資者是排斥和規避風險的。盡管投資者主觀上不願意冒險，但如果預期收益足夠大的話，還是會冒險的。傳統金融學還認為投資者的行為會始終保持與自身的風險規避程度一緻，而事實上，他們的行為往往與上述假設背道而馳。例如，投資者在投保時錶現齣迴避風險的心理，但是在買彩票的時候，卻錶現齣願冒風險的心理。
　　長期以來，“經濟決策中存在可預見的偏見”這種觀點被金融學界接受的程度一直都很低。早期行為金融學的支持者曾被視為離經叛道。然而，在過去的十年，有證據錶明，“心理和情感因素會影響金融決策”的觀點變得越來越有說服力。今天，人們不再將那些早期的行為金融學的支持者視為異教徒，而認為他們是有識之士。雖然關於心理因素在何時、以什麼方式、為什麼會影響投資的爭論還在繼續，但自從2002年諾貝爾經濟學奬頒發給心理學傢丹尼爾·卡尼曼和實驗經濟學傢弗農·史密斯，許多人相信這一行動證明瞭這一領域已被認可。
　　現在，金融經濟學傢們逐漸認識到投資者可能作齣非理性的投資行為。
　　……

前言/序言

　　推薦序
　　股市風雲變幻，無論你是新手入市還是精明老練，無論你是過度自信還是謹慎保守，投資行為都會不可避免地融入主觀信念、行為偏差以及投資情緒，這將係統而持續地影響你的決策與判斷。行為金融學早已提供充分的證據錶明，心理效應對投資行為的影響非常顯著，並遠遠大於根據所謂基於理性投資者的金融理論進行的預測。正如耶魯大學著名行為金融學傢羅伯特希勒（RobertShiller）對2007年次貸危機的評價：“類似於曆次泡沫，次貸危機本質上是心理因素所緻……危機源於對相當明顯的風險進行瞭錯誤的預測。”可以看到，數百年來，即便人類一代又一代地經曆瞭股市漲跌與經濟起伏，但直到今天，我們依然難以在投資中把握和掌控那些在內心支配著我們的情緒與偏見。
　　中國股票市場成立這二十多年以來，我所經曆與體會到的情況往往是：狂熱的市場吸引瞭各類懷揣發財夢想的主體蜂擁而入，然後充斥投機的牛市在持續2~3年之後戛然而止，絕大多數投資者難以在這一次又一次類似的遊戲中全身而退。而更讓人可惜的是，不斷下跌的市場讓投資者惶惑不安，於是理性的判斷進一步喪失。標準的金融理論雖然完美，但是大多數金融決策模型都難以反映我們在真實市場中所觀測到的人類行為。這本齣自著名行為金融學傢的《投資心理學》剛好填補瞭這一空缺，該書深入淺齣地分析瞭實際影響決策過程的心理因素，並運用最新的心理學研究來幫助我們理解那些影響股票選擇、金融服務和公司財務決策的人類行為。
　　在今日的資本市場中，無論是金融從業人員還是投資者，都需要瞭解並領會行為金融（心理學在金融行為中的應用）以避免因人類錯誤而導緻的許多投資陷阱。通過豐富多彩並且通常是富有幽默感的真實世界的例子，本書指齣瞭貨幣經理、證券分析師、投資銀行傢和公司領袖所犯的常見錯誤，使讀者能夠對自己以及員工、資産管理者和谘詢師的金融決策提供有價值的洞見。
　　本書基於行為金融學理論，針對各種投資心理進行分析，讓投資者可以更好地瞭解這些心理偏差，戰勝它們，並幫助投資者順利找齣績優公司，在狂熱或低迷的市場中做到處變不驚，從而獲得更多的財富。在金融行業，忽略投資的心理因素會帶來非常危險的後果，本書為今天的投資者詮釋瞭投資中的心理學。這將幫助投資者在決策中認知、避免偏差和錯誤，並修正和改善總體投資策略。
　　整體上來說，本書先對心理學與金融、傳統金融學與行為金融學進行瞭係統闡述，然後基於行為金融學具體分析各種投資心理，再到投資心理與投資決策的分析研究，最後針對次貸危機研究瞭心理在次貸危機中造成的影響。尤其需要指齣的是，本書中每章的結構相當類似，這也增強瞭易讀性並降低瞭搜尋成本：首先是用日常行為事例（如駕車齣行中所進行的判斷）對心理偏差進行描述，然後分析該偏差對投資決策的影響，最後引用學術研究成果說明投資者確實存在這樣的問題。這種模式有利於投資者更好地對自己的心理偏差進行分析、解讀，從而戰勝自我，跑贏市常
　　本書的語言通俗易懂，翻譯流暢，譯者鄭磊博士作為從業經驗豐富的投資銀行傢，也是認真嚴謹的經濟學者，一直緻力於行為金融的實證和理論相結閤的研究。相信無論對於業內行傢還是初齣茅廬的新手，閱讀本書都將大有裨益。投資者隻要把握自己的投資心理，就能夠製定齣更為有效的投資策略，在資本市場上穩健前行或自由馳騁！
　　孔東民
　　2013年4月於喻傢山


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評分☆☆☆☆☆

這本書寫的挺好，讀完之後很受啓發，頗有益處

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這麼多很不錯，服務很到位。。

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金典書籍，值得一看，但也不要被迷惑。

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