金融全球化：短期资本流动风险 王胜源,张身壮,赵旭升 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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王胜源，张身壮，赵旭升 著

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出版社： 社会科学文献出版社

ISBN：9787509708996

商品编码：29706615067

包装：平装

出版时间：2009-08-01

基本信息

书名：金融全球化：短期资本流动风险

定价：35.00元

作者：王胜源,张身壮,赵旭升

出版社：社会科学文献出版社

出版日期：2009-08-01

ISBN：9787509708996

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.459kg

编辑推荐

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内容提要

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国际资本流动是金融全球化中的普遍现象。在利益的驱动下，规模庞大的国际资本尤其是国际短期资本像潮水一样涌向新兴市场国家，给这些国家的经济造成巨大影响——潮起，则资本充足，经济发展迅速；潮落，则引发经济动荡甚至导致经济危机。本书对这种经济现象进行了深刻剖析，阐述了国际短期资本频繁大规模流动给一国或地区的宏观和微观经济带来的风险，并提出了应对这种风险的策略和建议。
本书建立了一个从多侧面对资本流动风险进行分析的框架，并应用该框架从资本流动风险的角度对中国当前经济中存在的问题进行了仔细分析。作者分别探讨了短期资本流动与宏观经济政策的制定和实施、与银行的经营、与金融市场和金融制度之间的关系。对于东亚金融合作，作者也从自己的框架得出符合逻辑的结论：加强区域合作、建立区域汇率同盟，将有助于抵抗短期资本流动导致的风险。

目录

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导论
节 问题的提出
第二节 文献综述、研究思路和基本框架
第三节 本书的创新之处和研究方法
章 金融全球化时代凸显国际短期资本流动风险
节 当前金融全球化的进展
第二节 国际短期资本流动的新趋势和特征
第三节 国际短期资本流动的风险
第二章 宏观经济政策与国际短期资本流动风险
节 宏观经济变量间的关系及金融市场间的联动
第二节 开放经济下宏观经济政策及其有效性
第三节 引入国际短期资本流动的宏观经济模型
第四节 针对国际短期资本流动的宏观经济政策工具
第三章 银行体系与国际短期资本流动风险
节 金融全球化加大了新兴市场经济体银行业面临的风险
第二节 金融全球化时代共生危机之间的联系
第三节 银行危机与货币危机之间联系的模型
第四节 强化金融全球化时代对银行业的监管
第四章 金融市场与国际短期资本流动风险
节 货币危机理论中关于市场投机行为引发风险的研究
第二节 国际金融市场间的风险传导
第三节 防范金融市场间风险传导的宏观经济管理思路和具体措施
第五章 金融制度与国际短期资本流动风险
节 当前国际货币体系加剧了国际短期资本流动风险
第二节 面对国际短期资本流动新兴市场经济体的金融制度困境
第三节 国际货币体系的改革和完善
第六章 面对金融全球化的中国金融业
节 中国金融体系的脆弱性及其表现
第二节 中国资本账户开放的策略和方式
第七章 国际短期资本流动风险下的中国和东亚
节 国际短期资本流动与中国宏观经济调控上的两难
第二节 投机性国际短期资本进入的渠道和规模估计
第三节 应对国际短期资本流动风险的区域金融合作
第四节 未来东亚金融合作应关注的重点
参考文献

作者介绍

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文摘

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序言

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资本的浪潮与无形的风险：全球金融体系的脉动 当今世界，资本的流动宛如奔腾不息的河流，跨越国界，汇聚融合，编织起一张日益紧密的世界金融网络。这种前所未有的全球化浪潮，在推动经济增长、优化资源配置的同时，也带来了深刻的挑战和潜在的危机。本书旨在深入剖析这一复杂现象，聚焦于其中最为敏感且影响深远的一环——短期资本流动，并对其蕴含的风险进行细致的梳理与解读。 第一章：全球金融一体化的宏大图景 本章将首先勾勒出全球金融一体化的宏观背景。我们将回顾历史，追溯金融全球化从早期雏形到如今波澜壮阔的发展历程。这包括了国际贸易的发展、技术进步（如通讯和信息技术）在打破地理限制方面的作用，以及各国金融市场开放政策的演变。我们将探讨金融一体化带来的显而易见的好处，例如： 资源配置效率的提升： 资本能够在全球范围内寻找最优的投资机会，从而促进生产要素的合理流动，提高整体经济效率。 风险分散的可能性： 通过在全球范围内配置资产，投资者可以分散单一市场或国家特有的风险，降低整体投资组合的波动性。 促进创新与竞争： 开放的金融市场激发了金融机构的创新动力，同时也带来了更激烈的竞争，有助于提升金融服务的质量和效率。 推动经济增长： 充裕的国际资本流入可以为发展中国家提供发展所需的资金，加速其工业化和现代化进程。 然而，我们也会指出，金融一体化并非全然是一片坦途。其发展过程中也伴随着一些深层结构性的变化，例如金融机构规模的扩张、金融产品的日益复杂化、以及金融市场之间的联动性增强，这些都为后文讨论的风险埋下了伏笔。本章的基调将是审慎乐观，承认全球金融一体化的巨大潜力，但同时为即将展开的风险分析奠定基础。 第二章：短期资本流动的本质与驱动力 本章将聚焦于本书的核心议题：短期资本流动。我们将首先对“短期资本流动”进行清晰的界定，将其与长期资本（如外国直接投资）区分开来，并分析其主要形式，例如： 证券投资： 包括股票、债券等有价证券的买卖，这些交易往往可以快速完成，资本可以迅速进出。 银行间借贷： 国际银行之间进行的短期资金拆借，规模庞大且流动性极高。 衍生品交易： 如期货、期权等，这些工具的本质是基于未来标的资产的交易，其杠杆效应和快速结算的特性使其成为短期资本流动的重要载体。 其他投机性资本： 即使是那些并非明确归类的短期投资，其动机也常常是为了捕捉短期市场价格波动带来的收益。 随后，我们将深入剖析驱动短期资本流动的根本原因。这并非单一因素所致，而是多种力量交织作用的结果： 利率差异： 不同国家和地区之间存在的利率差是吸引短期资本逐利而行的重要因素。套利交易者会利用这些差异，将资金从低利率地区转移到高利率地区，以获取无风险或低风险的收益。 汇率预期： 对未来汇率走势的预期是短期资本流动的重要驱动力。如果市场普遍预期某种货币将升值，那么投资者就会纷纷买入该货币的资产，以期在汇率上升后获利。反之，对贬值的预期则会导致资本外逃。 经济周期与增长前景： 经济增长强劲的国家或地区更容易吸引短期资本流入，因为这通常意味着更高的投资回报和更稳定的市场环境。反之，经济衰退或不确定性增加的国家则可能面临资本外逃的压力。 金融市场流动性： 发达的金融市场和充裕的流动性为短期资本提供了便捷的交易平台和快速退出的渠道。 宏观经济政策信号： 各国央行的货币政策、财政政策以及监管政策的变化，都会释放出重要的市场信号，影响投资者的决策，从而引发短期资本的流动。例如，降息信号可能吸引资本寻找其他高收益市场，而加息则可能吸引资本回流。 市场情绪与风险偏好： 投资者情绪（如乐观或悲观）和整体市场风险偏好（如对高风险资产的追逐或对避险资产的偏爱）也会显著影响短期资本的流向。 本章将着重于揭示短期资本流动既是市场效率的体现，也潜藏着脆弱性的基因。通过对其本质和驱动力的细致分析，为理解其风险奠定坚实的理论基础。 第三章：短期资本流动带来的风险解析 本章是本书的核心论述所在，我们将系统地、详细地剖析短期资本流动可能带来的多重风险，这些风险往往具有联动性和传染性，对一个国家的经济稳定构成严峻挑战。 汇率剧烈波动风险： 大规模的短期资本流入可能导致本国货币被动升值，损害出口竞争力；而当这些资本突然大规模撤离时，则可能引发本国货币的急剧贬值，造成严重的通货膨胀和金融动荡。这种“过山车”式的汇率波动，对于依赖出口或进口的经济体尤其危险。 资产价格泡沫风险： 短期资本的大量流入，尤其是在宽松货币政策的配合下，容易催生资产价格的快速上涨，形成房地产、股市等领域的资产泡沫。这些泡沫一旦破裂，将导致资产价值的急剧蒸发，对金融机构和实体经济造成毁灭性打击。 金融脆弱性与系统性风险： 短期资本的快速进出，会加剧金融市场的波动性，增加金融机构的经营风险。例如，银行体系可能因短期外债的过度扩张而面临流动性危机，当外资撤离时，银行可能难以偿还短期债务，从而引发银行挤兑和倒闭，甚至蔓延至整个金融体系，形成系统性风险。 货币政策失效风险： 当面临大量资本流入时，为了稳定汇率，央行可能不得不采取购买外汇的措施，这会增加本国货币的供应量，从而抵消其紧缩货币政策的效果，使宏观调控陷入两难。反之，如果试图通过加息来吸引资本，又可能加剧国内融资成本，对实体经济造成压力。 宏观经济失衡风险： 短期资本的非理性流动，可能导致一国宏观经济的失衡。例如，过度的资本流入可能导致经常账户赤字扩大，而资本外逃则可能加剧国内的通货紧缩和经济衰退。 金融危机传染风险： 在全球金融高度一体化的背景下，一个国家的短期资本流动引发的金融问题，很容易通过金融市场的联动性迅速传播到其他国家，形成区域性乃至全球性的金融危机。例如，1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机，都与短期资本的非理性流动和恐慌性撤离有着密切的关系。 主权风险与债务危机： 如果一个国家过度依赖短期外债来维持其经济运转或弥补财政赤字，那么一旦国际资本市场风向转变，或者该国经济出现问题，就可能面临偿债困难，甚至陷入主权债务危机。 本章将通过大量的案例分析和理论阐释，将这些风险具象化，让读者深刻理解短期资本流动“双刃剑”的另一面，以及其可能带来的破坏性后果。 第四章：应对短期资本流动风险的策略与工具 面对短期资本流动带来的严峻挑战，各国政府和金融监管机构并非束手无策。本章将探讨一系列行之有效的应对策略和政策工具，这些策略既需要宏观层面的审慎管理，也需要微观层面的风险防范。 宏观审慎管理框架： 建立和完善宏观审慎管理框架是应对金融风险的根本之道。这包括加强对金融机构的资本充足率、流动性覆盖率等监管指标的要求，对高风险金融活动进行限制，并有效管理系统性风险。 外汇储备管理： 充足的外汇储备是应对短期资本大规模撤离时稳定汇率的重要缓冲。然而，过度积累外汇储备也可能带来机会成本和管理风险，因此需要精细化的管理策略。 资本流动管理工具（Capital Controls）： 在极端情况下，适度、有针对性地实施资本流动管理措施，可以起到“刹车”和“稳定器”的作用。这包括： 数量限制： 对资本流入或流出的规模进行限制。 价格型工具： 如征收短期资本转移税（Tobin Tax），提高资本流入的成本。 审慎性措施： 对特定金融机构的短期外债余额进行限制。 宏观审慎工具的应用： 如提高对房地产市场首付比例的要求，以抑制与资本流入相关的资产泡沫。 货币政策的审慎运用： 央行在制定货币政策时，需要充分考虑短期资本流动的潜在影响。在面临资本流入压力时，可能需要相机抉择，在稳定汇率和控制通胀之间寻找平衡；在面临资本外逃时，则需要果断采取措施，维护金融稳定。 财政政策的配合： 健全的财政状况可以降低一国对外部资本的依赖，增强经济韧性。同时，财政政策也需要在特定时期配合货币政策，共同应对资本流动的挑战。 健全的金融市场监管： 加强对金融机构的监管，提高透明度，防范道德风险，是应对金融脆弱性的关键。对衍生品市场等高风险领域，也需要加强监管和风险控制。 国际合作与协调： 鉴于短期资本流动的跨境性，加强国际合作与信息共享至关重要。各国应在国际金融组织框架下，共同研究和应对全球性金融风险，避免单边行动可能带来的负面溢出效应。 信息透明与市场沟通： 及时、准确地向市场传递宏观经济政策信息，有助于稳定市场预期，减少不必要的恐慌性资本流动。 本章将通过对不同国家和地区实践经验的梳理，展示这些策略的有效性与局限性，并强调在复杂的全球金融环境中，没有万能的解决方案，各国需要根据自身国情，灵活运用和组合不同的政策工具。 结语：在风险与机遇并存的浪潮中前行 全球金融一体化是大势所趋，短期资本流动作为其重要组成部分，既带来了发展机遇，也潜藏着不容忽视的风险。本书的梳理和分析，旨在为读者提供一个更为清晰的视角，去理解资本的全球运动如何影响着我们所处的经济环境。理解其内在逻辑，识别其潜在风险，并掌握有效的应对之策，是每一个国家、每一个市场参与者在当前全球金融格局下，必须面对的课题。我们期待通过对这一复杂议题的深入探讨，能够为维护全球金融体系的稳定与可持续发展，贡献一份微薄之力。

评分☆☆☆☆☆

我最近对国际金融市场的演变以及其中潜藏的风险产生了浓厚的兴趣，而“金融全球化：短期资本流动风险”这本书的题目，正好触及了我关注的核心。王胜源、张身壮、赵旭升这几位作者的名字，也暗示着这本书可能汇聚了该领域的专业知识和研究成果。我迫切地想了解，在全球金融市场日益一体化的今天，短期资本流动究竟是如何被驱动的，除了我们熟知的利差和汇率预期，是否还有其他更深层次的、更隐蔽的因素在起作用？我希望书中能够深入分析，这些快速流动的资金，在进入一个国家后，会对当地的金融体系产生怎样的影响，例如是否会助长资产泡沫，或者在短期内压低或推高本国货币的价值，从而对实体经济造成冲击。更为重要的是，我希望这本书能够就如何应对这些由短期资本流动带来的风险，提供一些切实可行的思路。比如，对于一个国家来说，在吸引外资和维护金融稳定之间，如何找到一个恰当的平衡点？书中能否就此提供一些案例分析，甚至是政策建议，来帮助我们更好地理解和应对这一全球性挑战。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题“金融全球化：短期资本流动风险”犹如一座知识的灯塔，指引着我对当前世界经济运行机制的探索。我一直对国际资本的“游牧”特性感到好奇，它们如何在瞬息万变的全球市场中寻找利润，又如何可能在不经意间引发连锁反应，导致意想不到的经济动荡。这本书的作者们，王胜源、张身壮、赵旭升，名字组合在一起，便透露出一种严谨与专业的学识气息，这让我深信本书定能提供深刻的见解。我尤其期待书中能够详尽阐述不同类型的短期资本流动，比如套利资本、投机资本，以及它们各自的特点和风险释放机制。此外，全球化进程如何加剧了这些资本流动的规模和速度，以及不同国家和地区在这一过程中所扮演的角色，也是我非常想深入了解的部分。我希望这本书不仅仅停留在理论层面，而是能够结合大量的实证数据和模型分析，去量化短期资本流动对一个经济体可能造成的冲击，比如对汇率的剧烈波动、国内资产价格的非理性上涨或下跌，甚至是引发货币危机或债务危机。书中若能提供一些关于如何识别和评估这些风险的工具或方法，那将是我阅读这本书的最大收获之一。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名“金融全球化：短期资本流动风险”让我立刻产生了强烈的阅读欲望。作为一个对全球经济动态保持关注的普通读者，我一直在思考，在这个联系日益紧密的金融世界里，那些被称为“热钱”的短期资本，是如何在不同经济体之间穿梭，又为何会带来如此大的动荡。王胜源、张身壮、赵旭升这三位作者的名字，也让我相信这是一本具有深度和广度的学术著作。我期待书中能够清晰地描绘出全球金融一体化进程如何为短期资本流动提供了温床，以及究竟有哪些宏观经济因素，比如货币政策的差异、政治的稳定性、以及市场情绪的变化，是驱动这些资本流动的主要力量。我尤其希望能够看到书中对短期资本流动所带来的具体风险的详细阐述，比如对汇率稳定性的威胁、对国内资产价格的扭曲、以及可能引发的金融危机蔓延效应。此外，我希望这本书能够提供一些前瞻性的视角，去探讨在未来的全球金融格局下，短期资本流动的趋势将如何演变，又将带来哪些新的风险点，并且是否有可能构建更有效的国际合作机制来共同应对这些挑战。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字听起来就相当有分量，“金融全球化：短期资本流动风险”，一看就知道是那种深入探讨宏观经济和金融领域前沿问题的著作。我最近恰好对国际金融市场上的短期资本流动及其潜在风险产生了浓厚的兴趣，尤其是在当前全球经济形势复杂多变的背景下，理解这些动态对于个人投资决策乃至国家宏观调控都至关重要。这本书的作者团队，王胜源、张身壮、赵旭升，名字也颇有学术气息，让我对接下来的阅读充满了期待。我希望这本书能够提供一个清晰的框架，帮助我梳理短期资本流动的各种驱动因素，比如利率差异、汇率预期、以及全球宏观经济政策的变化等等。更重要的是，我期待它能深入剖析这些流动性所带来的风险，例如资产价格泡沫、金融危机传染、以及对发展中国家经济的冲击。我希望书中能有详细的案例分析，最好能结合近些年发生的具体事件，比如亚洲金融危机、2008年全球金融海啸，甚至是近期的某些区域性金融动荡，来印证其理论分析的有效性。同时，我也希望这本书能够提供一些应对短期资本流动风险的策略和建议，无论是从国家层面的政策制定，还是从金融机构的风险管理，亦或是普通投资者的资产配置角度，都能有所启发。

评分☆☆☆☆☆

“金融全球化：短期资本流动风险”，光是书名就让我对接下来的阅读旅程充满了好奇和期待。我近期恰好在关注国际金融市场的动态，尤其是那些影响巨大的短期资本流动，它们就像是全球经济的“血液”，快速流动，充满活力，但也潜藏着巨大的风险。王胜源、张身壮、赵旭升这几位作者的名字，也让我感受到一股浓厚的学术氛围，相信他们能够带来深刻的洞察。我特别希望这本书能够详细解释，在金融全球化的大背景下，哪些因素最容易触发大规模的短期资本外逃或涌入，例如政策的不确定性、地缘政治的紧张局势、或者是某个主要经济体的货币政策调整。我期待书中能够深入剖析，这些快速的资本流动究竟是如何影响一个国家的通货膨胀、就业率，甚至是社会稳定性的。同时，我也希望作者能够探讨，在防范和化解这些风险方面，国际社会和各国政府有哪些有效的工具和政策选择，比如资本管制、宏观审慎监管，或者其他创新性的风险管理措施。如果书中能够提供一些具有前瞻性的分析，预测未来短期资本流动可能呈现的新趋势和新风险，那将是更为宝贵的收获。