利率是金钱的时间价值！流动性是资本市场的血液！
央行升息如何我们的投资行为？经济、金融市场的变化如何影响生活？
流动性泛滥，钱到哪里去了？人民币升值，如何影响中国资本市场运行？
通货膨胀高企，如何走出经济滞胀有阴影？
利率是指金钱的时间价值。利率上升或下跌，会改变居民和企业等微观主体行为选择，进而明显地影响经济运行，也会直接影响资本市场的表现，反映到资本市场会直接造成股票和债券价格变化。同时，基准利率作为资本定价和重要的货币政策工具，也是现代央行所倚重的。
流动性过剩（exeess Liqudity），简单地说，就是货币当局货币发行过多，货币量增长过快，银行机构资金来源充沛。居民储蓄增加迅速。流动性是资本市场的血液，而投资者的行为选择将引导血液的流向。因此，持续跟踪分析流动性以及投资者行为变化，是研究证券市场变动的重要内容。
作为证券分析师，我们主要是研究央行政策变动、市场流动性变化以及利率可能的动向等，并在此基础上进一步提供具体的投资操作建议。应该说，我们不同于一般的宏观经济分析师，也不同于行业分析师，不需要对各行业进行特别细致的研究。因此我们的研究定位似乎是介于宏观与微观之间的中观研究，因此研究视角与其他分析师也是有所区别的。

内容提要

本书分为三个部分：利率、流动性和资本市场。
部分是利率。利率是理解资本市场的基础，关于利率的重要性，可以毫不夸张的说：利率的变动“影响资本市场的回报、左右企业的投资行为、改变投资者的盈利预期”——利率是衡量一切资产价格的工具。部分文章介绍和分析利率的定价、如何套利以及影响利率变动的各种宏观经济状况与政策。研究和分析利率的形成机制，可以帮助读者理解资本市场上各种资金的成本与未来的流动方向。
第二部分是流动性。流动性并不特指现金，而是指资产的变现能力。相对于流动性弱的资产，流动性强的资产在定价时需要具有一定的风险溢价。对于投资者而言．流动性往往是其生命线，是专业投资者时刻关心的问题。
通过分析流动性的变动，我们可以得到市场投资者的投资行为变化方向，从而为自己的资产配置提供参考。但是，流动性又是一个看不见摸不着的模糊概念，考察流动性变化需要从几个侧面来把握。首先，需要观察货币当局即中央银行通过政策选择——例如准备金率的调整、央票的发行、特别国债政策等等——对整个国家货币的态度和管理；其次，需要关注那些有钱机构的资金投向和配置，包括商业银行、政策性银行、保险公司、投资机构、基金等等；后，要洞察流动性的国际性流动．其中难管理的是所谓的游资．即通过各种渠道进入国内以分享中国经济高速成长和人民币升值的国际投机资金。
第三部分是资本市场的波动。资本市场波动实际上是对本书前两部分内容的综合运用以及各种影响因素的分析，尤其是对通货膨胀变动的重点关注。本部分文章的分析面比较广，体现了作者知识面广、研究深入的特点。

作者介绍

杨辉，经济学博士，曾就职于德意志银行环球市场部、中信证券。现为中信证券债券销售交易部总监。主要从事宏观经济与政策研究、债券市场发展与投资策略研判、利率与信用衍生产品研究等。主持的研究报告被市场机构评价为“视野开阔、理论分析较为透彻、投资策略建议具有较强的

文摘

序言

财富的盛宴 9787509203903 下载 mobi epub pdf txt 电子书格式