国债期货交易实务 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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戎志平 著

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• 交易策略
• 风险管理
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• 投资指南

店铺： 悦读时代图书专营店

出版社： 中国财政经济出版社一

ISBN：9787509577707

商品编码：27528110936

包装：平装-胶订

出版时间：2018-02-01

基本信息

书名：国债期货交易实务

定价：80.00元

作者：戎志平

出版社：中国财政经济出版社一

出版日期：2018-02-01

ISBN：9787509577707

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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我国5年期和10年期国债期货可交割券覆盖的期限范围比较窄，特别是5年期国债期货自2015年12月合约起可交割券剩余期限范围调整为4～5.25年后，可交割券之间久期和收益率差别不大，交割期权的价值应该很低，期货的价格应接近于远期价格。然而，我国国债期货市场运行4年多的实践证明，5年期和10年期国债期货隐含的转换期权价值非常之高。对这些现象，作者在本书中做出了理论上的解释。

目录

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作者介绍

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2012年11月加入中国金融期货交易所，任副总经理。1996至2009年间，在国家开发银行工先后从事信贷和交易工作，历任副处长、处长、副局长。2009年加入中再资产管理公司，任副总经理，从事投资管理工作。毕业于解放军装甲兵工程学院和英国兰卡斯特大学，分别获工学硕士学位和金融学硕士学位，高级工程师。

文摘

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序言

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《远洋巨轮的航行：驾驭宏观经济浪潮与资产配置艺术》 这是一部关于理解宏观经济脉搏、洞察全球金融市场动态，并籍此构建稳健资产配置策略的深度探索。本书并非专注于某一特定金融衍生品的交易细节，而是着眼于更为广阔的经济图景，旨在为读者提供一套观察和分析复杂经济环境的理论框架与实践指南。我们将一同穿越波涛汹涌的经济海洋，学习如何识别暗礁与洋流，如何调整航向，最终驶向财富增值的彼岸。 第一部分：宏观经济的罗盘——辨识全球经济脉动 在浩瀚的金融市场中，宏观经济是影响一切资产价格的根本动力。本部分将深入剖析构成宏观经济肌体的关键要素，并阐述它们之间错综复杂的关系。 全球经济周期性波动： 我们将从历史的角度审视经济周期的不同阶段（扩张、高峰、衰退、谷底），理解各阶段的典型特征、驱动因素以及对各类资产的影响。通过对历史数据的分析，读者将学会识别经济周期的转折点，并预测未来的趋势。我们将重点关注不同经济体（如发达国家和新兴市场）的周期联动性，理解全球化背景下，一个经济体的波动如何传导至全球。 通货膨胀与通货紧缩的博弈： 通胀是资产的“隐形杀手”，亦或是刺激增长的“催化剂”？本书将详细解读通胀的成因（需求拉动、成本推动、输入型通胀等），阐述其对消费者购买力、企业成本、债券收益率乃至股票估值的影响。同时，我们也探讨通缩的危害，以及央行如何运用货币政策应对这些挑战。我们将深入分析CPI、PPI等核心通胀指标，并学习如何解读央行的通胀目标及其政策意图。 货币政策的指挥棒： 中央银行的利率决策、量化宽松/紧缩等工具，如同驾驭经济的指挥棒。本部分将系统介绍各国央行的主要货币政策工具，分析其传导机制，以及这些政策如何影响信贷成本、投资回报和汇率。我们将重点研究美联储、欧洲央行、中国人民银行等主要央行的政策风格和历史操作，理解其在不同经济环境下采取的策略及其背后的逻辑。 财政政策的引擎： 政府的税收、支出和债务管理，是驱动经济增长或抑制过热的重要力量。我们将探讨财政赤字、公共债务对经济增长、通胀以及利率的影响。分析政府在经济衰退时期的财政刺激政策，以及其可能带来的长期后果。我们将对比不同国家财政政策的特点，并研究其在全球经济格局中的作用。 全球地缘政治与经济的交织： 国际贸易摩擦、地缘政治冲突、能源危机、气候变化等非经济因素，正日益成为影响全球经济和金融市场的关键变量。本部分将引导读者关注这些“黑天鹅”事件，分析其潜在的冲击路径，以及如何将其纳入宏观经济分析的框架。我们将探讨科技发展、人口结构变化等长期趋势对经济的深远影响。 第二部分：资产配置的航图——构建多元化投资组合 在理解了宏观经济的运行规律之后，本书将聚焦于如何将这些洞察转化为实际的投资行动，构建一个能够抵御风险、捕捉机遇的资产配置方案。 资产类别的基本特征与互补性： 我们将逐一解析主要资产类别，包括股票（不同行业、风格、市值）、债券（国债、公司债、高收益债、市政债）、房地产、大宗商品（石油、黄金、农产品）、另类投资（如私募股权、对冲基金）等的风险收益特征、流动性、以及它们在不同经济周期下的表现。更重要的是，我们将探讨这些资产类别之间的相关性，以及如何利用其非完全相关性来分散风险。 动态资产配置的艺术： 资产配置并非一成不变的静态策略。本部分将介绍如何根据宏观经济环境的变化，动态调整资产在投资组合中的权重。我们将学习如何基于对经济周期、通胀、利率前景的判断，来增持或减持某些资产类别。例如，在经济扩张期如何增加股票敞口，在通胀上升期如何考虑配置抗通胀资产，在利率下行期如何评估债券的吸引力。 风险管理与波动率的驯服： 任何投资组合都伴随着风险。本书将深入探讨风险管理的原则与工具，包括投资组合的波动率计算、风险预算、止损策略、以及如何通过衍生品（如期权、期货）进行风险对冲（此处并非指具体交易策略，而是从宏观资产配置角度提及其对冲功能）。我们将强调风险分散的重要性，并介绍一些常用的风险管理指标。 投资风格与战术性调整： 除了宏观层面的资产配置，本部分还将探讨在特定市场环境下，如何进行战术性的投资风格调整。例如，在市场情绪波动时，是选择价值投资还是成长投资？在流动性紧张时，如何评估不同资产的流动性风险？我们将引导读者理解，如何在大的资产配置框架内，进行更细致的战术性选择。 长期投资视角与再平衡策略： 稳健的财富增长离不开长期的投资视角。本书将强调价值投资的理念，以及复利的强大力量。我们将介绍投资组合再平衡的必要性，即定期审视和调整资产比例，使其回归到目标配置水平，从而在市场波动中“低买高卖”，保持风险敞口的合理性。 第三部分：决策的智慧——信息解读与实证分析 信息是投资决策的基石，而有效的分析方法则是将信息转化为智慧的关键。本部分将为您提供一套系统性的信息获取和分析工具。 关键经济数据的解读： 从GDP、失业率、PMI指数到消费者信心指数、工业产出，我们将详细讲解这些宏观经济数据的意义、发布周期、以及如何从数据变化中捕捉经济信号。我们将学习如何区分“一次性”数据波动与“趋势性”变化。 央行报告与政策声明的“潜台词”： 各大央行的政策声明、会议纪要、以及主席的讲话，是洞察未来货币政策走向的金矿。本书将教您如何“读懂”这些官方文件，识别其中的关键词、语气变化，以及政策信号。 新闻资讯与市场情绪的把握： 海量的新闻资讯扑面而来，如何从中筛选出有价值的信息？我们将探讨如何辨别新闻的可靠性，理解市场情绪的形成机制，以及它对资产价格的短期影响。 跨市场联动与关联分析： 不同资产类别之间、不同地区市场之间并非孤立存在。本部分将引导您学会观察和分析市场之间的联动效应，例如，美元走强对大宗商品价格的影响，全球股市下跌对债券市场的传导等，从而形成更全面的市场认知。 案例研究与情景分析： 通过对过往重大经济事件（如2008年金融危机、欧洲债务危机、新冠疫情冲击等）的深入剖析，我们将学习历史是如何重演的，以及在不同的宏观经济情景下，理想的资产配置策略应该如何应对。 《远洋巨轮的航行：驾驭宏观经济浪潮与资产配置艺术》，旨在为您提供一套独立思考、理性决策的金融工具箱。它不是一本速成的交易秘籍，而是一部引导您成为更具洞察力的金融投资者的哲学与实践指南。通过深入理解宏观经济的底层逻辑，掌握资产配置的艺术，您将能够更加从容地驾驭波澜壮阔的金融市场，稳健地实现财富的长期增值。

评分☆☆☆☆☆

这本书，我刚翻开，就被它浓厚的理论色彩给吸引住了。那种严谨的逻辑推演，字里行间透露出的学术气息，仿佛把我带回了大学的课堂。作者对国债期货的起源、发展，以及其在宏观经济调控中的作用，进行了深入浅出的阐述。我尤其喜欢他对国债期货定价模型那部分的讲解，虽然我不是金融专业出身，但作者用通俗易懂的语言，结合生动的案例，将复杂的数学公式和金融原理化繁为简，让我这个门外汉也能窥见一斑。书中还涉及了一些历史上的经典案例，比如某年某月的国债期货市场是如何受到某项政策的影响而产生剧烈波动的，这些分析让理论不再是枯燥的条文，而是有了鲜活的生命力。而且，作者在阐述理论的同时，并没有忽略其现实意义，他会不时地将理论与当前的市场状况相结合，提出一些具有前瞻性的观点，这让我觉得这本书不仅仅是科普，更是一种思考的启迪。整体而言，这本书给人的感觉是非常扎实、厚重，适合那些想要系统性地了解国债期货背后逻辑和理论基础的读者。它构建了一个坚实的知识框架，为后续更深入的学习打下了良好的基础。

评分☆☆☆☆☆

我花了几个小时来翻阅这本书，发现它在国债期货的风险管理和衍生品定价理论方面，确实下了不少功夫。特别是关于那些复杂的数学模型，比如布莱克-斯科尔斯模型在期权定价中的应用，以及它们如何被引申到国债期货的定价上来，作者的讲解非常到位。虽然我不是数学专业的，但作者的文字功底很扎实，他能够将那些复杂的公式和概念，一步步地拆解，然后通过大量的图表和例子来辅助说明。我尤其欣赏他对“风险中性定价”的解释，以及它在国债期货市场中的重要性。书中还详细介绍了国债期货在套期保值和投机中的风险特征，以及如何通过对冲来降低市场风险。例如，他会举例说明，当利率上升的预期出现时，如何通过卖出股指期货来规避利率风险。这些内容让我对风险管理有了更深刻的认识，也让我看到了国债期货作为一种金融工具，在风险规避方面的巨大潜力。总的来说，这本书在理论深度上非常出色，它能帮助读者建立起一套相对完整的风险控制和定价思维框架，这对于任何想要深入理解国债期货的投资者来说，都是非常有价值的。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，读这本书的时候，我最期待的是能看到一些关于如何解读国债期货市场情绪的章节，比如如何通过新闻报道、分析师评论、甚至是社交媒体上的讨论来捕捉市场的短期波动信号。但这本书的内容，似乎完全没有涉及这方面的信息。它更多的是在讲授那些更加宏观、更加基本的研究方法，比如如何分析经济数据，如何理解货币政策的传导机制，或者如何评估宏观经济指标之间的相互关系。虽然这些内容本身很有价值，也为理解国债期货的价格波动提供了宏观层面的解释，但它似乎忽略了金融市场中一个非常重要的因素——人的情绪和心理。我希望能够看到一些关于投资者行为分析、群体心理效应如何影响期货价格的讨论，或者是一些利用情绪指标进行交易的案例。这本书就像一本严谨的经济学教材，它在教你如何分析“理性”的市场，但却很少触及“非理性”的市场。对于一个希望能够更全面地掌握市场动态，并且对短期交易机会感兴趣的读者来说，这本书的这方面内容的缺失，确实是一个比较大的遗憾。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我拿到这本书的时候，本以为会是一本讲究实操技巧的书，但没想到它的内容竟然如此偏向于对宏观经济与国债期货之间内在联系的探讨。我原本期待的是一些具体的交易策略、技术分析方法，或者是如何解读市场情绪等等，但这本书更多的是在分析利率政策、货币供应量、通货膨胀预期等宏观经济指标是如何影响国债期货价格的。比如，书中花了很大篇幅讲解了中央银行的公开市场操作，以及它如何通过买卖国债来调节市场流动性，进而影响到国债期货的走势。我印象特别深刻的是，作者用一个长篇幅的案例分析了某一次重要的货币政策调整对国债期货市场产生的连锁反应，从最初的预期，到实际政策出台，再到市场情绪的变化，最后价格如何扭转，整个过程描绘得非常细致。这种宏观视角下的分析，虽然不像直接的交易技巧那样立竿见影，但确实能帮助我建立起对市场更宏观、更全面的认知。它让我意识到，国债期货的波动并非无迹可寻，而是深受国家经济政策和全球经济大环境的影响。读完之后，我感觉自己不再是站在市场的边上盲目猜测，而是能尝试从更深层次去理解市场的驱动力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的某些章节，尤其是那些关于国债期货的交易流程和市场结构的部分，给我的感觉是有点过于简化了，甚至可以说是有些“点到为止”的感觉。我本来期待的是能够详细了解到，从开户、下单、平仓，到资金结算、保证金制度的运作，每一个环节的操作细节。书中虽然提到了这些概念，但讲解得比较笼统，很多地方需要读者自己去脑补或者去其他地方寻找更详细的资料。比如，关于不同交易所的交易规则差异，或者不同券商提供的交易平台的特点，这本书都没有深入展开。我也想了解一些关于如何规避交易风险的实际操作指南，比如如何设置止损止盈，如何管理仓位，但这些内容在书中也相对缺乏。感觉作者更侧重于解释“是什么”和“为什么”，而对于“怎么做”的细节，涉及得不够充分。这让我感觉，这本书更适合那些对国债期货有一定了解，并且正在寻找理论支撑或者宏观背景知识的读者，但对于新手来说，如果完全依赖这本书来学习具体的交易操作，可能会感到有些无所适从。它提供了一些方向，但具体的路径需要自己去摸索。