发表于2024-11-20
书目:
1.股市趋势技术分析(原书第10版)
2.艾略特波浪理论:市场行为的关键(原书第10版)
3.股票大作手操盘术 融合时间和价格的利弗莫尔准则
4.MACD背离技术交易实战技法
近70年来,《股市趋势技术分析》始终是技术分析领域的翘楚,被誉为“华尔街的技术基石”。
现在出版的第10版,距离第9版更新已有十年。
十年中金融市场经历了又一轮巨变,但仍有很多准则亘古不变。书中介绍的技术方法不仅经受住了时间的考验,也适用于未来,因为证券市场的引擎和人类的社会心理会改变。
中国平安翻译团队历时两年,倾力打造了这部宏大投资巨著的中文精译本,相信这一译本必将成为金融图书领域难以超*的经典译作。
近70年来,《股市趋势技术分析》始终是技术分析领域的翘楚。本书第1版问世于1948年,现在更新到了第10版,依然是技术分析领域中*重要的原创性著作。本书图文并茂,汇聚了查尔斯·亨利·道、理查德W.沙巴克、罗伯特D.爱德华兹、约翰·迈吉等人的经验和智慧,并由W.H.C.巴塞蒂进行了与时俱进的更新。
第10版的更新之处包括:
用几章内容替换了道氏理论;
对道氏理论的记录进行了更新;
删除了关于手工绘图的次要内容;
新增关于止损位和基准点的新章节;
新增关于移动平均线交易法的新内容;
新增拉尔夫·文斯的杠杆空间模型的新内容;
新增关于期权交易的新内容。
自本书第1版问世以来,已发生了翻天覆地的变化,但有许多东西亘古不变。在竞争的里,人人渴求制胜之道。作为股市技术分析领域的奠基之作,本书不仅向你介绍交易与投资的技术与诀窍,还向你传授获得长期成功的知识与智慧。
罗伯特 D. 爱德华兹(Robert D. Edwards),道氏理论大师。道氏理论是由道、汉密尔顿和沙巴克发展起来的,爱德华兹提出模式形态分析、趋势和支撑-阻力面,将这个理论整理成章,加以扩展,精化为技术分析的原理。 约翰·迈吉(John Magee),毕业于麻省理工学院,倡导从工程学的角度分析市场,被公认为“技术分析之父”。他对市场从实践入手的技术分析方法成为所有分析家经久不衰的财富。他还创建了自己的投资咨询公司。迈吉的经典之作包括与爱德华兹合著的《股市趋势技术分析》《股市心理博弈》等书。 W.H.C. 巴塞蒂(W. H. C. Bassetti),巴塞蒂曾是迈吉的客户和学生,拥有50多年交易经验。他曾担任大宗商品投资服务公司的负责人和副总裁,该公司是美国加利福尼亚州第*家持牌大宗商品交易顾问公司。他还曾担任期权研究公司首席执行官。巴塞蒂创立了微观期权研究公司并担任其总裁,该公司与标准普尔公司合作,在标准普尔的计算机中部署了“期权监控”。他是迈吉所著《股市心理博弈》第2版的编辑,爱德华兹与迈吉所著《股市趋势技术分析》第8、9、10版的编辑或合著者,他的著作包括《决胜柱状图》《击败市场的简单法则》《阶梯止损法》《圣鸡、圣杯与道氏理论》《信号》《十堂交易课》等。
除了这本先驱性著作,我实在找不到第二本作为你进入证券市场的入门书了。它不仅经受住了时间的考验,而且也适用于未来,因为市场模式的引擎和人类的社会心理会改变。
——波浪理论学者罗伯特R.普莱切特 《股市趋势技术分析》是的经典,是技术分析领域名副其实的“**”。我很兴地看到,又将有一代投资者受益于这本杰出著作。
——美国市场技术分析师协会和技术分析师联盟创始人拉尔夫·阿坎普拉 《股市趋势技术分析》是公认的投资宝典,第10版与时俱进,全面更新,是技术分析领域不可或缺的参考书。
——金融历史学家,《股票交易者年鉴》耶尔·赫希 本书介绍了从迈吉的研究成果发展出的一些精华,包括基准点分析与管理,并加入了在大宗商品交易中运用图表分析法的内容。这是一部宏大的技术分析经典巨著,我很兴向新老读者这本书。
——技术分析大师约翰·墨菲 本书编辑巴塞蒂专注于实用资产组合理论,对技术分析的知识体系贡献良多,特别是在交易战术方面。这本书值得每一位技术派人士拥有。
——量化交易大师迈克·卡尔 《股市趋势技术分析》教我们通过纯粹的技术形态分析来获利,而无须考虑其他纷繁芜杂的信息。这本经典之作是所有精明交易者的必读之书。
——《牛市与熊市的财务报告》大卫·罗宾逊 不管你怎样看待技术分析,特别是图表分析,这本书都是该领域的经典之作。
——《休伯特财经通讯》马克·休伯特 有史以来*棒的图表分析经典。许多见多识广的技术派人士认为,这是技术形态分析领域*好的一本书!
——交易者出版社爱德华·多布森
第10版序言
第9版序言
第8版序言
纪念
第7版序言
第5版序言
第4版序言
第2版序言
序言
部分 技术理论
第1章 交易与投资的技术方法 / 2
第2章 图表 / 7
第3章 道氏理论 / 11
第4章 道氏理论的缺陷 / 22
第5章 用约翰·迈吉的基准点法代替道氏理论 / 34
第6章 重要的反转形态 / 47
第7章 重要的反转形态:续 / 64
第8章 重要的反转形态:三角形 / 84
第9章 重要的反转形态:续 / 110
第10章 其他反转现象 / 129
第11章 整固形态 / 161
第12章 缺口 / 181
第13章 支撑和阻力 / 199
第14章 趋势线和通道 / 219
第15章 长线趋势线 / 242
第16章 大宗商品图表技术分析 / 260
第17章 部分总结 / 278
第二部分 交易战术
第18章 战术问题 / 317
第19章 一些非常重要的细节 / 329
第20章 投机者青睐的股票 / 333
第21章 选择要跟踪绘图的个股 / 343
第22章 选择要跟踪绘图的个股:续 / 346
第23章 股票的挑选和管理:郁金香股票、互联网板块和投机性狂热 / 352
第24章 股价可能出现的变化 / 369
第25章 两个敏感问题 / 374
第26章 整手还是零股 / 381
第27章 止损指令 / 383
第28章 什么是底部和顶部 / 392
第29章 运行中的趋势线 / 409
第30章 支撑位和阻力位的应用 / 420
第31章 不要将所有鸡蛋放在同一个篮子里 / 426
第32章 技术图表形态的测算目标 / 429
第33章 从战术角度看图表形态 / 432
第34章 战术方法的简要总结 / 458
第35章 技术分析对市场的影响 / 461
第36章 自动化的趋势线:移动平均线 / 464
第37章 旧图重读 / 470
第38章 平衡的多样化配置 / 524
第39章 试错 / 532
第40章 交易中的资金使用量 / 534
第41章 实际资金投入 / 537
第42章 组合管理 / 542
第43章 持之以恒 / 556
附录A 实践中的道氏理论 / 558
附录B 资源 / 576
术语表 / 594
参考文献 / 612
译后记 / 614
第38章
平衡的多样化配置
当普通投资者问:“你觉得市场现在怎么样”时,他往往希望得到一个简洁明了、非黑即白的答案。对他来说,市场不是牛市就是熊市。如果你回问:“你感兴趣的是哪一只股票呢?”那么他往往会说:“哦,我想知道的是市场的整体情况。”
如果翻看一下经常刊登金融广告的报纸和杂志,你会发现,很多广告和顾问服务都十分强调对于后市的预测能力,而这些预测往往是针对整个市场的走势而言的。
通常人们认为整个市场的走势是一致的,这并不能说完全,却是个非常危险的假设。确实,我们可以给出一些牛市或熊市的“定义”,比如说道氏理论。如果市场环境符合这些“定义”,我们就可以说“根据我们之前的规则,现在市场处于牛市(或熊市)。而且,如果我们一直将道琼斯工业指数(DIA)看作一只个股,并严格根据经典的道氏理论来操盘,那么会获利颇丰。(编者按:第4章的测算结果表明,根据道氏理论操盘,我们的净利润将达到492 597.38美元,而买入并持有的净利润为25 952.72万美元(截至2010年12月31日)。当然,现在道琼斯工业指数的确是一个交易品种(ETF)了。)
此外,大通胀和大紧缩都会改变股票的相对美元价值,在此类环境中,大多数个股的确也都是随势而动的。
但我们必须时刻谨记,平均指数本身是个抽象集合,并不代表铁路业、制造业、航空业本身。如果平均指数发生了变化,那是因为组成平均指数的个股变化了。虽然当平均指数上涨时,大多数个股都在涨,但我们并不能强行赋予其因果关系,说因为平均指数上涨了,所有个股都一定会上涨。如果我们这样想,那么将会得到一个结论:在牛市中,如果某只个股处于跌势,那么我们该及时买入该股票,因为该股终会跟随其他个股的涨势。
回顾一下股票的长期历史表现,会找到大多数股票都在涨,或者大多数股票都在跌的时间段。暂时滞后的个股可能大涨以跟上大市,但这种情况并非一定会出现。而且,假定市场将会转牛,如果仅仅因为某些个股落后于大市表现便买入,或因为所有个股都将上涨便买入,很可能会陷入危险的境地。我们可能会在接下来几个月的时间里,眼睁睁地看着其他个股不断创新,而自己的股票却毫无生机,甚至持续下跌。
基于现在为止你对市场的了解,你一定会同意,在平均指数处于熊市或大多数个股处于熊市时,将全部资金用于做多是不明智的。同理,在大市飞涨时,将全部资金用于做空也并非良策。
如果你坚持要做多或做空,那么建议你还是跟随大市的趋势。这样一来,你可以抓住大多数个股或平均指数提供的机会。
但你要知道,跟随趋势并不像听上去那么简单。我们可以对长线趋势做出“定义”,但问题是,你是否有足够的耐心和勇气,在长达几个月的不确定性甚至是反向走势中,持仓不动呢。在趋势反转期间,投资者常常难以做出买入还是卖出的决定。
此外,投资者还要知道究竟要买什么,或是卖什么,以及何时进行买卖。
平均指数所体现的简单形态和信号并不能代表市场全貌。将市场作为一个整体来看待,有助于我们学习道氏理论。我们要记住,平均指数显示的是概括性特征(经过度抽象化),用于确定趋势的规则适用于这些概括性特征,但不一定适用于每只个股。
在很多情况下,当一组个股触顶回落、开启长线跌势时,另一组个股却继续上涨、创出新。1946年,我们就看到了很多个股都在1~2月触顶回落,但另一些股票的涨势一直持续到5月末。
我们通常认为,1929年市场见顶,当年10月开启长线跌势,跌势一直持续至1932年。实际上这个说法并不完全正确。有一些重要的个股在1929年大市顶部形成前就已见顶。比方说,克莱斯勒公司的股价于1928年10月见顶,并在1929年的恐慌期开始前就从140美元跌到了60美元。还有一些个股在1924~1929年的大牛市中从未上涨。如果我们统计一下当时挂牌的大约700只股票,有262只在1929年之前就已见顶,181只在1929年的1~8月见顶,还有一些个股直到1929年结束后才开启跌势;此外,有44只股票在1929年后、1932年中期之前走到了新一轮的牛市位。在全部676只股票中,只有184只于1929年8~10月见顶,于当年10~11月崩盘。
换句话说,只有27%个股的走势符合投资者对于市场整体的预期。(编者按:1999年,道指和标普500指数走到历史位,且该位一直持续至2000年。然后历史重演,很多个股见顶回落,开启了长线跌势。第9版编者按:很多个股在2000年3月见顶后崩盘,但道指成分股相较于纳斯达克指数和标普500指数的成分股表现更好,后两个指数的成分股跌幅达到50%左右(见图20-3)。)
将整体趋势作为一个工具来用,这并没有错,但我们必须认识到它只是一个工具,无法面面俱到地反映情况。我们必须面对每一个投资者都要解决的问题:针对解读平均指数的不确定性,怎样保护自己的资金不受损失?面对走势不同于大多数个股走势的股票,我们如何保护自己?
要回答以上问题,首先我们要做到,在任何时候都不冒过多的(见第41章)。
其次,我们可使用评价指数,而不是从的做多一下子转到的做空。通过评价指数,我们不仅可以看到当前是牛市还是熊市,还能判断特定时间市场的牛熊程度。
乍看之下,这和传统的道氏理论是两种截然不同的概念。事实上,相同的技术方法也适用于评价指数。在大牛市中,评价指数可帮助我们判断市场的强弱程度。随着牛市进入尾声,比如在1928~1929年,市场的强弱程度会逐渐降低。图38-1 评价指数显示百分之多少的股票处在看涨或看跌的长线趋势中。1961年,评价指数与股票平均指数相冲突,意味着长线趋势可能反转
使用评价指数前,让我们先介绍下评价指数究竟是什么以及它的构建方法。你会发现,它并不是一个的衡量工具,只能体现市场的大概情况;它不会发出乐观的信号;并且,它反映的是其构建者的判断和观点。
假设你正在观察100只个股的走势图。每周结束时,你可以在图表底部以小加号或小减号来表示你对每只股票的涨跌判断。有时,你很难做出这个判断。但不必担心,因为这种情况并不会太多,大多数个股的走势都很清晰。然后,数一下有多少个加号、多少个减号,包括那些你只能做出初步判断的个股,你会得到2个数字。如果100只里面有75只是加号,那么你就可以说市场的涨势达到了75%。如果下一周这个数字更,比如达到80%,那么就表示涨势更强了。如果这个数字变低了,比如降到70%,那就表示你看涨的个股减少了,市场整体变弱了。
(第10版编者按:通过围绕移动平均线进行研究,比如统计有多少股票处在各自的50天、200天移动平均线以上或以下,可以迅速构建此类指数。当然你也可采用迈吉的方法,从每张图上观察道琼斯指数的走势强弱。)
如前所述,如果平均指数正在连创新,那么迈吉评价指数很可能大幅超过50%。而在明显的熊市中,该指数很可能显著低于50%。
但是请注意,我们此处讨论的不是信号,不是在哪个点位应当或满仓。该指数会不断地根据情况的变化上下波动,自我调整。
若一大批代表性股票中有53%的股票走牛,那么此时的市场肯定弱于有80%的股票走牛时。
因此在后者的情况下,你完全有理由扩大多头仓位。虽然你在这种情况下依然面临着具体选择哪些股票的问题,但与前者相比,你有理由扩大多头仓位或总体敞口(参见第41章)。
通过将自己的总仓位与该指数挂钩,你能够从容应对市场变化,在市况变得过于险恶前自动离场。此外,你还不必
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