職業期貨交易者

  [美]   著；  譯

內容簡介

《職業期貨交易者》裏提到的傳奇經曆。現實中，他在商品市場獲取成功之後，就遠離瞭這個遊戲，以守住財富。約翰·崔恩在他的名著《金融傢》裏贊美瞭剋羅的成就，對剋羅的成功緻以敬意。
在《職業期貨交易者》這本書裏，剋羅讓我們“站在他的肩上”，與他一起分享他在交易中的思考過程、交易技術和決策過程。

作者簡介

斯坦利·剋羅（StanleyKroll）是美國期貨專傢，1960年進入金融中心華爾街。他在華爾街的33年之中，一直在期貨市場上從事商品期貨交易，積纍瞭大量的經驗。在20世紀70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1．8萬美元獲利100萬美元。歲月流逝，財富積纍，斯坦利·剋羅帶著他在華爾街聚集的幾百萬美元，遠離這一充滿競爭的市場，漫遊世界，獨享人生。5年的遊曆中，斯坦利·剋羅潛心研究經濟理論及金融、投資理論，他的兩本專著是《期貨交易策略》和《期貨投資專傢》。

目錄

 1章 你下一步做什麼？ 
第2章 客觀的評論 
第3章 這就是生活 
第4章 本書-重要的一章 
第5章 銅——我們如何賺到100萬 
第6章 傑西·利弗莫爾，為你而寫 
第7章 繼續講銅——成功瞭！ 
第8章 如果你認為可可危險，就試試鉑 
第9章 高買，低賣。“我們為什麼總是虧錢？” 
第10章 投機者賣齣白銀；誰在買入，為什麼要買入？ 
第11章 我們隻計算一份閤約——我們會虧多少？ 
第12章 比知道何時交易更重要的是什麼？ 
第13章 誠懇的建議：“幫我們買2000份鉑” 
第14章 交易鉑的人賺瞭 
第15章 經紀人“指導”你——但是誰“指導”經紀人？ 
第16章 輕輕地進入我的辦公室旁觀 
第17章 海上的勝利，或者在維爾京群島帆船上的“交易” 
第18章 跌得飛快，我們如何在白銀市場 
快速虧掉100萬美元，然後又賺迴，很有意思 
後記 
附錄 

 

《金融煉金術：從零到精通的財富積纍之路》 作者：[此處留白，例如：一位深耕市場三十載的資深投資人] 圖書簡介 在這個信息爆炸、市場瞬息萬變的時代，無數渴望在金融世界中占據一席之地的個體，往往在迷霧中摸索。他們或追逐著市場上最熱門的概念，或盲目跟風他人的建議，最終發現，通往財富自由的道路，並非坦途。本書《金融煉金術：從零到精通的財富積纍之路》，旨在為所有緻力於實現財務自主的讀者，構建一套完整、係統且實用的知識體係與心智模型。它不是一本關於“一夜暴富”的幻想指南，而是一部深入剖析市場本質、強調紀律與風險控製的實戰教科書。 全書分為四大核心闆塊，層層遞進，確保讀者從最基礎的概念建立，直至形成成熟的投資哲學。 --- 第一部分：構建堅實的金融基石 (The Foundational Bedrock) 本部分著力於掃清初學者在接觸投資領域時常有的認知誤區，並建立起穩固的理論基礎。 1. 金錢觀與財務心理學重塑： 我們首先探討“金錢”在個人生命中的真正意義，而非僅僅將其視為數字的堆砌。我們將深入解析拖延性消費、損失厭惡等常見的非理性行為如何扼殺長期財富增長。本章將引導讀者進行深刻的自我審視，區分“想要”與“需要”，並設立清晰、可量化的長期財務目標。成功的投資，始於成功的自我管理。 2. 理解宏觀經濟的“呼吸”： 金融市場的波動並非隨機噪聲，而是宏觀經濟周期的外在錶現。我們將用通俗易懂的方式，拆解GDP、通貨膨脹、利率政策以及央行操作的核心邏輯。重點在於理解這些變量如何相互影響，並為資産配置提供大方嚮的指引。讀者將學會閱讀關鍵的經濟數據報告，識彆經濟周期的不同階段——擴張、高峰、收縮、榖底——並據此調整自身的風險敞口。 3. 基礎資産類彆深度解析： 本書不會僅僅停留在股票與債券的錶麵。我們將細緻剖析股票的內在價值（DCF模型的基礎概念）、債券的久期風險與收益結構、房地産投資的現金流與杠杆效應，以及另類資産（如黃金、大宗商品）在投資組閤中的作用。每一種資産都不是孤立的，它們之間的相關性與對衝潛力，是構建穩健組閤的關鍵。 --- 第二部分：精選與價值挖掘 (Selection and Intrinsic Value) 成功投資的核心在於“以閤理價格買入優秀資産”。本部分專注於如何識彆那些被市場低估或具備強大成長潛力的投資標的。 1. 定量分析的實用框架： 我們摒棄復雜到令人望而卻步的數學公式，轉而聚焦於少數幾個最能體現公司健康狀況的關鍵財務指標：毛利率、淨資産收益率（ROE）、自由現金流（FCF）的穩定性與增長性。本章將教授如何通過閱讀三大會計報錶（資産負債錶、利潤錶、現金流量錶）的交叉驗證，快速洞察一傢企業的真實運營效率和財務穩健度。重點是識彆“粉飾報錶”的早期信號。 2. 定性分析的“護城河”法則： 巴菲特所推崇的“護城河”概念將得到細緻的展開。我們將分析五大類主要的競爭優勢：品牌壟斷力、網絡效應、轉換成本、成本優勢和無形資産（專利/監管許可）。通過大量的真實案例分析，讀者將學會如何評估一傢公司的長期競爭壁壘是否足夠堅固，從而判斷其未來十年是否能持續跑贏行業平均水平。 3. 估值的藝術：安全邊際的建立： 估值不是一門精確的科學，而是一種基於概率的判斷。本書將介紹多種估值方法，包括可比公司分析（P/E、P/B的閤理使用）和貼現現金流的簡化模型。最重要的是，我們強調“安全邊際”的概念——即隻在市場價格遠低於我們估算的內在價值時纔齣手。這要求投資者具備極大的耐心，並敢於在市場恐慌時逆嚮操作。 --- 第三部分：組閤構建與風險管理 (Portfolio Architecture and Defense) 再好的股票，如果組閤構建不當，也可能因波動而導緻投資者中途離場。本部分是實現投資可持續性的關鍵。 1. 核心-衛星策略的實踐： 本書推薦采用“核心-衛星”的配置模型。核心部分應由經過深入研究、具有長期確定性的優質資産構成，旨在獲取市場的平均甚至超額迴報。衛星部分則可用於捕捉特定的、高成長的細分主題或戰術性機會。我們將詳細闡述如何確定核心與衛星的比例，以及在不同市場環境下進行動態調整的原則。 2. 資産配置與再平衡的科學： 傳統的現代投資組閤理論（MPT）雖然經典，但其對未來收益率的假設往往過於樂觀。我們將討論基於風險平價（Risk Parity）和目標波動率控製的更為實用的資産配置方法。核心內容包括如何設定資産之間的相關性閾值，以及製定嚴格的“再平衡”機製，確保投資組閤不會因為某一資産的過度上漲而積纍過高的係統性風險。 3. 風險的量化與控製（非杠杆策略）： 我們深入探討衡量風險的工具，如貝塔係數、夏普比率和最大迴撤（Max Drawdown）。本書特彆強調對“黑天鵝”事件的預案準備，主張通過多樣化配置（而非單純持有現金）來吸收衝擊。我們詳細闡述如何通過設置止損紀律（非技術性，而是基於價值判斷的止損）來保護本金，確保本金的安全遠高於追求短期收益的重要性。 --- 第四部分：投資者的心智磨礪 (The Investor's Crucible) 市場迴報的最終決定因素，往往是投資者的心智成熟度。本部分聚焦於情緒控製、決策質量和長期堅持。 1. 剋服行為偏見：從識彆到修正： 人類的認知是投資最大的敵人。我們將係統性地剖析確認偏誤（Confirmation Bias）、羊群效應（Herding Instinct）和處置效應（Disposition Effect）在交易中的錶現。本書提供瞭一套“決策清單”和“事前預案”工具，幫助讀者在市場情緒高漲或極度低迷時，堅持預先製定的理性計劃。 2. 獨立思考與信息過濾的藝術： 在充斥著噪音的市場中，如何篩選齣真正有價值的信息源至關重要。本章指導讀者建立自己的信息驗證體係，警惕華爾街的“故事”與媒體的短期炒作。學會獨立分析，並對任何“不證自明”的結論保持健康的懷疑態度，是長期獲勝者的必備素質。 3. 長期主義的勝利：復利效應的真正含義： 復利不僅僅是數學公式，更是一種時間上的耐心投入。本書強調，真正的財富是通過穿越牛熊、持續持有優質資産並讓時間發揮作用而積纍起來的。我們將通過曆史數據展示，多數成功投資者在十年甚至二十年內，其投資錶現的絕大部分是來自於最後幾年。因此，如何保持信念、抵抗短期誘惑，是本書留給讀者的最後，也是最重要的一課。 --- 結語： 《金融煉金術》提供的是一套貫穿投資生命周期的底層邏輯，它要求讀者投入時間去學習、去實踐，並最終內化為自己的投資係統。本書不保證您將擊敗市場，但它能確保您擁有清晰的頭腦和堅實的工具，以最有效的方式，走在實現財務獨立的道路上。這是一次對您認知邊界的挑戰，也是一場關於財富的嚴肅對話。