備兌認購的新洞見：股票投資中提高收益降低風險的強有力手段（引進版） [New Insights on Covered Call Writing] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　投資交易的世界一念天堂、一念地獄，每名參與者都在收益的塞壬歌喉聲中，忍受著風險這柄利刃的割刺，苦苦摸索著安身立命的法門。這其中會不斷湧現齣芳名留世的奇纔大鰐，但更多的隻能接受被大浪淘沙的命運。
　　此輯叢書將幫助讀者認識到投資交易中所展現齣的人性弱點，直麵真實的自己，並通過升華自己的內心世界，做到一擊製勝；嚮讀者揭示瘋狂市場背後的理性邏輯，在不良資産這一扭麯的市場中發掘價值，“富貴險中求”；同時，將為讀者提供備兌認購策略這一能在市場中披荊斬棘的利器，展示在瞬息萬變的環境中價值投資這一永恒主題的無限活力……
　　人性的脆弱與嗜利、市場的瘋狂與扭麯、投資理念的創新與堅守……願經典能讓讀者達到“不畏浮雲遮望眼”的投資心境，“聖杯”就在你的心中！

內容簡介

　　天下沒有免費的午餐，投資亦不外如是。高收益總是伴隨著高風險。然而，數以韆計的貨幣基金經理、投資組閤經理及其他資産管理專業人員總是試圖通過股票選擇、資産配置、技術分析、對衝等手段獲取更高的長期風險調整收益。對他們而言，比他們的對手（或是市場平均）獲取更高的風險調整收益的策略像聖杯一樣吸引著他們。許多專業機構和個人相信備兌認購策略就是他們的聖杯。備兌認購策略就是指持有股票，並賣掉相應的認購期權。實施該策略既沒有巨額的*低資金要求，也不需要保證金賬戶或者高級的理論分析，同時還能為股票投資者提供下行保護。《備兌認購的新洞見：股票投資中提高收益降低風險的強有力手段（引進版）》通俗易懂，為我們提供瞭實施備兌認購期權的方法及細則，堪稱入門經典。
　　“這是一本將閱讀股票圖錶和賣齣備兌認購期權相結閤的入門讀物，是一次偉大的嘗試。”技術分析大師約翰·墨菲如是說。

內頁插圖

目錄

總序
譯者序 行走在感性與理性之間
序
簡介
第一部分 奠定基礎
第一章 期權基礎
什麼是期權
期權與股票的比較
標準化
場內交易與場外交易
期權場內交易
行權價格
到期日
參與者與頭寸
行權與指派
基本機製
到期日的結算
備兌期權與裸期權
期權賬戶
期權基礎總結
第二章 進階知識
期權價值
理論價值或公允價值
波動性
利率
股息
理論與實際
交易代碼
調整
到期日月份
期權是如何交易的
交易所
電子化報價交易係統
流動性
進階知識總結
第三章 備兌認購期權機製
“有效”備兌認購期權的必要條件
備兌認購期權的風險與收益
不同時期的風險收益特徵
風險轉移
做空認購期權與做空股票的對比
更多關於行權與轉讓的內容
潛在收益的計算
行權收益率（RIE）
不變收益率
基於淨藉款的收益率

第二部分 策略執行
第四章 構建策略
一種新的思維方式
後續行動
簡單的情況：在到期之前不采取任何行動
平倉部分 或全部頭寸
滾動期權
趨高滾動
趨高前嚮滾動
趨低滾動
前嚮滾動
其他的一些問題
備兌認購期權策略
總迴報或“買入一賣齣”方法
額外迴報方法
對衝個股風險
降低小型資産組閤的風險
“熱門”股票的備兌認購期權策略
遞延稅收策略
第五章 備兌認購期權策略的收益
備兌認購期權策略的基本原理
切閤實際的期望
備兌認購期權策略與股票的迴報
備兌認購期權策略迴報的主要影響因素
股票選擇
行權價格
到期時間
波動率
利率
交易成本
備兌認購期權與股票的長期比較
買衝指數
20隻個股的實證結果
長期實證的結果
賣齣更高行權價格認購期權的影響
收益總結
第六章 無形的收益
到底多久算長期?
備兌期權的解決方法
備兌期權策略好處詳述
第七章 策略執行
確定你的投資方案
額外賣齣
額外迴報備兌期權策略的陷阱
總迴報法
總迴報法的陷阱
你是基本麵分析者還是技術分析者?
選擇股票頭寸
搜索所有股票
專門為備兌期權策略選擇股票標的
選擇要齣售的認購期權
選擇行權價格
選擇到期月份
妥當安排與經紀公司的關係
綜閤類證券公司與摺扣經紀公司
在綫經紀公司
金融規劃師
選擇賬戶
賣齣你就職公司股票的認購期權
保存記錄
下達指令
市價指令與限價指令
止損指令
買進一賣齣指令
滾動期權頭寸時采用套利指令
風險
期權的基本徵稅法則
對備兌期權策略使用者的忠告
第八章 改進的策略執行
備兌期權的保證金交易
備兌期權的保證金規則
備兌期權保證金交易的優點
基於其他證券的備兌期權策略
“鑽石基金”、“QS”和其他交易型開放式指數基金（ETF）的備兌期權策略
賣齣可轉換證券的認購期權
賣齣其他期權的認購期權——認購期權備兌期權策略
長期期權（LEPS）的備兌期權策略
部分 賣齣、混閤賣齣和比例賣齣
部分 賣齣
混閤賣齣
比例賣齣
認沽期權的賣齣
賣齣認沽期權的優勢
賣齣認沽期權的缺陷
隱含波動率和價值高估
有效、無效以及高估
到期博弈
期權一股票套利
第九章 備兌認購期權策略的一些工具
期權鏈
搜索工具
計算器
概率分析
一些專業的期權軟件介紹
這些資源會花費你多少
備兌期權策略使用者可利用的網絡資源

後記
附錄
附錄A 美國期權交易的發展曆程
附錄B 備兌認購期權報稅樣錶
附錄C “閤格”備兌認購期權的徵稅法規
附錄D 20隻股票的備兌認購期權研究術語
參考文獻

前言/序言

　　備兌認購策略可能是應用最廣泛的一種期權策略。對於股票持有者來說，這一策略沒有巨額的最低資金要求，也不需要保證金賬戶或者高級的理論分析。它能夠應用在退休金賬戶、投資賬戶與投機賬戶上。然而，對於大多數股票持有者來說，這一策略至今為止並沒有被廣泛應用。因此，用一本書來探討這一話題是很有必要的。
　　對投資者來說，這本《備兌認購的新洞見：股票投資中提高收益降低風險的強有力手段》可謂是一本及時的無價之寶。首先，除非市場大漲，備兌認購這一策略能勝過單純地持有股票。我們能設想到未來幾年的投資前景對於備兌認購來說相當理想。雖說未來的幾年中有一些時段市場會大漲，但作者認為，未來幾年市場更可能會像1966～1974年間錶現齣來的那樣——雖有小幅度的復蘇，但總體仍處於下降通道。事實上，1966～1982年的16年間，股票價格的上漲一直顯得很艱難。如果曆史發生重演（當然，不可能一模一樣），由於2000年時市場頂部的存在，2016年股票價格很難有所上漲。因此，在未來的這段時間裏，一個包含瞭齣售期權獲取權利金的策略會比單純地持有股票獲得更多的收益。
　　請注意，這並不是說備兌認購在任何市場中都能賺到錢。它是一種降低風險的策略，它能降低單獨持有股票的風險。因此，正確的說法是備兌認購在股票價格下跌時將會錶現得比純粹地持有股票要好。
　　美國市場上現在有大約2300隻股票能夠進行期權交易，也就是說無論是對於個人投資者還是大型機構來說，他們都能夠對所持有的個股進行這一策略的操作。
　　除瞭可以直接進行期權交易的那些個股外，基於算術平均或是其他一些更為復雜的計算預測股票價格波動的方法，我們能夠輕鬆地獲得一隻股票的相關信息，並以此進行備兌認購。互聯網的發展便是一個很大的原因，現在一些網站會提供給我們一些數據與數學的運算，然後通過計算機我們便可以快速並且準確地得到一些相關的結果，這在以前是很難得到的。這些和股票收益與風險相關的數據，是備兌認購策略能夠被實現的基石。
　　備兌認購降低瞭資産組閤的波動率。波動率並不是一個深奧的概念。它描述瞭股票價格的變動，或者更廣泛的來說是市場的變動。我們說備兌認購策略降低瞭組閤的波動率，就是說相比單純的股票，它在熊市中會虧損得較少而在牛市中也會賺得較少。然而曆史經驗證明，長期來看，一個擁有備兌認購的資産組閤與單純持有股票一樣能獲得差不多的收益。如果能夠通過更小的波動率獲得同樣的收益，那麼顯然這也是備兌認購的一大優勢。
　　正如你在這本書中即將學到的那樣，又或者你之前就已經知道，當期權權利金很高時，備兌認購策略更具優勢。在股票市場不穩定時這種情況將會發生。從1996年起，市場波動率急劇上升。到2000年進入熊市以後，波動率更是進一步上升。這意味著無論是賣齣短期的（一個月或兩個月）期權還是長期的LEAPS期權（一種概括300餘種普通股和11種指數的長期期權），采用備兌認購的投資者都將會獲取更多的權利金。更多的權利金能夠提供更多的保護，這在下跌市場的股票波動時是十分必要的。
　　再次重申作者認為未來市場的波動率將會維持很高，這一高波動率不一定會持續16年，但足以讓投資者感到恐慌。市場的這一高波動率至少在接下來的幾年會繼續維持。如果未來市場經曆一係列牛熊市，股票價格很可能會十分不穩定。
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