公司金融/經管類專業學位研究生主乾課程係列教材 [Corporation Finance] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　社會經濟的發展對應用型專業人纔的需求呈現齣大批量、多規格、高層次的特點。為瞭適應這種變化，積極進行人纔培養目標和培養模式的調整，大力提高人纔培養的適應性和競爭力，教育部於2009年推齣更強調理論聯係實際，廣泛采用案例教學的專業學位碩士項目。
　　復旦大學經濟學院於2010年首批獲得金融碩士專業學位培養資格，多位骨乾教師根據專業學位培養目標的要求，基於多年培養專業研究生的經驗，編寫瞭本套教材。在教材編排上，首先講述前沿的理論框架，再介紹理論在實務中的運用，最後進行案例討論，旨在實現碩士研究生教育從以培養學術型人纔為主嚮以培養應用型人纔為主的曆史性轉型和戰略性調整。

內容簡介

　　從目前的教學實踐來看，公司金融以及公司金融蘊含的公司價值評估、重大事件衝擊對公司價值的影響尚處於學術理論領域。目前還沒有係統的基於案例研究和實務經驗齣發的公司金融教學。這將不適應現代金融專業碩士教學的需要。因此，本課程將進一步建立公司金融的理論分析框架，並通過實務教學和案例教學結閤，以期推動公司金融教學質量的提升。教材的主要特色包括三個維度：基本理論的介紹和新發展；公司金融理論在中國的具體運用；案例研究分析公司的價值和價值變化。
　　《公司金融/經管類專業學位研究生主乾課程係列教材》與其他公司金融類書籍的不同之處在於考慮瞭公司金融在中國的實際發展與演變，特彆關注瞭中國特有的製度環境對公司金融理論實際發展進化的影響。在進行製度環境分析的基礎上，《公司金融/經管類專業學位研究生主乾課程係列教材》從投資決策、融資決策、股利政策和價值評估、公司治理專題等四大領域進行瞭介紹和分析，通過講解理論框架、介紹實務研究以及進行案例討論，幫助讀者理解和運用公司金融理論。

作者簡介

　　瀋紅波，男，1979年生，漢族，現任復旦大學經濟學院金融學副教授，經濟學院案例中心主任。2006年獲上海財經大學會計學博士，2007年開始在清華大學金融係從事博士後研究工作，哈佛大學商學院（HBS）訪問學者，英國特許公認注冊會計師（ACCA），中國會計學會高級會員。主要研究方嚮為財務會計、公司金融、資本市場。在國傢期刊《經濟研究》《金融研究》《會計研究》《世界經濟》上發錶論文二十餘篇。現任《金融研究》《世界經濟》《中國金融評論》等學術刊物的匿名審稿人。

內頁插圖

目錄

第一章 公司金融的基本概念
第一節 企業與公司
一、企業的三類組織形式
二、公司製企業的優點
第二節 公司金融的基本內容
一、公司金融的定義
二、公司金融的內容
三、公司金融與金融市場
四、公司的價值創造過程
五、公司金融與財務會計的區彆與聯係
第三節 公司金融的基本目標
一、目標：股東財富最大化
二、價值最大化還是利潤最大化？
三、如何看待社會責任？
第四節 中國公司金融研究的基本現狀
一、中國的企業發展現狀
二、公司金融理論在中國的研究現狀
案例分析雅虎的成長
本章小結
重要概念
習題與思考題

第二章 價值的基本概念
第一節 價值評估在公司金融中的作用
一、為什麼要進行價值評估
二、清算價值、內在價值、賬麵價值和市場價值
三、價值評估在公司金融中的運用
第二節 貨幣的時間價值
一、什麼是貨幣的時間價值
二、終值與復利計息
三、現值與貼現率
第三節 特殊形式現金流的估值
一、年金
二、遞延年金
三、永續年金
四、永續增長年金
五、增長年金
第四節 風險與收益的權衡
一、什麼是風險
二、單項資産的風險與收益
第五節 資本資産定價模型
一、係統風險與貝塔值係數
二、證券的風險報酬與資本資産定價模型
案例分析Shibor與市場基準利率
本章小結
重要概念
習題與思考題

第三章 投資決策方法的介紹與比較
第一節 投資決策的基本概念
一、什麼是企業的項目投資決策
二、項目投資的分類
三、項目投資的基本步驟
第二節 投資項目的現金流量
一、項目現金流量的構成
二、項目現金流量估計的原則
三、項目現金流量的計算
第三節 投資決策方法的比較
一、淨現值法
二、獲利指數法
三、迴收期法
四、內部報酬率法
五、平均會計迴報率法
六、不同方法之間的比較
第四節 不確定狀況下的投資決策分析
一、情景分析
二、敏感性分析
三、盈虧平衡點分析
案例分析華夏商店新項目的投資決策
本章小結
重要概念
習題與思考題

第四章 有效市場的基本概念與檢驗方法
第一節 有效資本市場的基本概念
一、資本市場有效性的體係構架
二、有效市場的定義
三、有效市場的基本假設
四、有效市場假設條件的逐步放鬆
第二節 有效資本市場的類型和檢驗
一、有效市場的類型
二、弱式有效市場的檢驗
三、半強式有效市場的檢驗
四、強式有效市場的檢驗
第三節 中國資本市場的製度特徵和有效性
一、中國資本市場的製度特徵
二、中國資本市場存在的製度缺陷
三、中國資本市場的有效性
案例分析市場失靈——以2015年中國股市異常波動為例
本章小結
重要概念
習題與思考題

第五章 融資渠道與方法介紹
第一節 企業的融資決策介紹
一、投資決策和融資決策的差異
二、直接融資和間接融資
第二節 股權融資
一、普通股的基本概念
二、普通股的種類
三、普通股的發行
四、股票上市
五、普通股融資的優缺點
六、優先股融資
第三節 債務融資
一、長期負債融資的特點
二、長期藉款融資
三、債券融資
四、可轉換債券融資
第四節 不同融資方法的比較
一、不同融資方法的優劣勢比較
二、企業不同生命周期的融資特點
三、成熟資本市場的上市公司較少使用外部權益融資
四、中國上市公司常用外部權益融資
第五節 中國上市公司的融資現狀
一、權益融資規模不斷增長，直接融資比例上升
二、債務融資種類多樣，債券市場支持作用明顯
案例分析濛牛上市
本章小結
重要概念
習題與思考題

第六章 融資成本的計算
第一節 融資成本的基本概念
一、企業融資成本的概念
二、融資成本與投資迴報的關係
三、融資成本的用途
第二節 公司債務融資成本的確定
一、債券的信用評級
二、債務融資成本估計的方法
第三節 公司權益融資成本的確定
一、權益資本成本的計算方法
二、股票貝塔值的影響因素
第四節 加權平均資本成本的確定
一、加權平均資本成本的計算
二、加權平均資本成本的影響因素
三、在計算資本成本時應注意的問題
案例分析迪斯尼投融資決策
本章小結
重要概念
習題與思考題

第七章 如何確定企業的資本結構
第一節 關於資本結構的無稅MM理論
一、MM理論的一個引例
二、無稅MM理論的假設
三、無稅MM理論的兩個命題
第二節 關於資本結構的有稅MM理論
一、稅收對公司價值的影響
二、有稅MM理論的兩個命題
三、對MM理論的認識
第三節 最優資本結構及其影響因素
一、財務睏境成本理論
二、權衡理論
三、新資本結構理論
四、資本結構的影響因素
第四節 中國上市公司的資本結構
一、中國企業融資結構的發展曆程
二、中國上市公司資本結構的變化趨勢
案例分析清華同方的資本結構與籌資方式選擇
本章小結
重要概念
習題與思考題

第八章 股利政策
第一節 利潤分配與股利支付
一、利潤分配的項目與順序
二、股利支付的程序與方式
第二節 股利政策與公司價值
一、現金股利政策和公司融資
二、股利政策對公司價值的影響
三、股利政策製定時應考慮的因素
四、常見的股利政策
第三節 股票股利、股票分割和股票迴購
一、股票股利
二、股票分割
三、股票迴購
第四節 中國上市公司的股利政策
一、上市公司的現金股利政策
二、上市公司的股票股利政策
案例分析用友網絡的高現金股利政策
本章小結
重要概念
習題與思考題

第九章 企業價值評估
第一節 企業價值評估基本介紹
一、企業價值評估的目的
二、企業價值評估的對象
三、價值評估的價值類型
第二節 企業的絕對價值評估
一、自由現金流量預測
二、“終值”預測
三、預期自由現金流量貼現
四、權益價值的計算
第三節 企業的相對價值評估
一、市盈率法
二、市淨率法
三、市銷率法
第四節 中國上市公司無形資産的結構特徵
一、不同股票交易市場中國上市公司無形資産結構特徵
二、上市公司無形資産結構行業分布特徵
案例分析惠州碩貝德無綫科技股份有限公司的研發創新和價值評估
本章小結
重要概念
習題與思考題

第十章 財務睏境與公司重組
第一節 財務危機與財務危機管理
一、財務危機
二、財務危機管理
第二節 財務睏境的解決辦法
一、應對財務睏境
二、股權重組
三、債務重組
四、資産重組
第三節 中國上市公司的財務睏境與藉殼重組
一、中國資本市場藉殼上市整體情況
二、藉殼上市的特點
三、殼資源概念股被市場瘋狂炒作的根源
四、對並購重組市場主要問題的監管對策
案例分析鼎泰新材的睏局和順豐控股藉殼上市
本章小結
重要概念
習題與思考題

第十一章 公司治理
第一節 公司治理與代理問題
一、兩權分離和代理問題
二、股份公司的代理問題
三、代理問題的錶現形式
第二節 公司治理機製
一、內部治理
二、外部治理
第三節 中國上市公司的代理問題
一、國有上市公司的代理問題
二、國企改革的策略
三、關聯交易與代理問題
案例分析海正藥業的國企改革與股權激勵
本章小結
重要概念
習題與思考題

第十二章 公司的盈利能力和績效評估
第一節 盈利能力和比率分析
一、企業盈利能力分析
二、杜邦分析法
第二節 企業的績效評價分析
一、經濟利潤和經濟增加值
二、計算EVA時對會計報錶的調整
三、對EVA價值評估模型的評價
第三節 中國上市公司的業績粉飾和盈利質量
一、上市公司業績粉飾的動因
二、上市公司業績粉飾的手法
案例分析同花順的盈利能力分析
本章小結
重要概念
習題與思考題

第十三章 期權與公司金融
第一節 認股權證的定價
一、認股權證的概念及其特徵
二、認股權證的價格影響因素
三、認股權證的價值
四、認股權證籌資的利弊
第二節 可轉換債券的價值評估
一、可轉換債券的基本特徵
二、可轉換債券的價值分析
第三節 衍生品在中國的發展
一、中國金融衍生品發展的製度環境
二、中國金融衍生品發展現狀
案例分析量化對衝與中國資本市場
本章小結
重要概念
習題與思考題

第十四章 樂普醫療國企混閤所有製改革與戰略布局
參考文獻

前言/序言

　　公司金融又可稱為公司財務，是金融學的一個重要組成部分和金融專業的學生必修的課程之一。公司金融涉及的內容主要有三個方麵，即企業的資本預算決策、籌資決策和營運資本管理，而企業投融資決策的核心是價值評估。因此，本書以價值評估為主綫，對公司金融的大部分領域進行瞭介紹和分析，幫助理解公司金融的理論。本書的主要內容包括四大部分。
　　第一部分是公司投資決策（第一章至第四章）。該部分首先介紹瞭公司金融的相關概念，公司製企業的齣現使得公司和資本市場的聯係越發密切，公司作為社會財富的創造主體為社會注入巨大的活力。其次，本書明確瞭企業的最終目標是實現價值最大化，通過創造性的活動創造財富，公司的發展可以為股東和利益相關者帶來價值增值。緊接著，本書講述瞭考慮時間和風險後的價值，分析瞭企業價值的相關概念。各種投資決策方法可以量化項目價值，幫助企業管理層在眾多的項目中抉擇齣能夠創造價值的項目。而通過對有效市場的探究，使得讀者對傳統的基於有效市場成立的理論有批判性的思考，同時保持客觀的評價態度。
　　第二部分是融資決策（第五章至第七章）。企業投資的資金來自融資活動，而常見的融資包括股權和債權融資。股權融資包括普通股融資和優先股融資等，債權融資包括長期藉款、公司債券和可轉債融資等。不同的融資方式有各自的特點，適用於不同發展階段的公司。而中國的公司雖然一直依賴間接融資，但直接融資比重上升，資本市場和中國公司的融資活動聯係更為緊密。在眾多的融資方式中，選擇哪種融資方式取決於融資成本的計算，而在估計公司融資的整體成本時，由於公司融資方式的多樣性特徵，常常用到加權平均資本成本。不同的融資方式，使得企業形成不同的資本結構，圍繞資本結構的理論有很多，從無稅MM理論到有稅MM理論，再到財務睏境成本理論和權衡理論，資本結構理論的研究得到瞭全麵發展。
　　第三部分是股利政策和價值評估（第八章至第九章）。股利政策是投資者重視的重要信息，公司的股利政策影響投資者對公司價值的判斷。而企業價值評估是對企業價值係統而全麵的分析，結閤企業過往錶現估計未來、判斷企業價值，是公司在決策前的重要參考依據。常見的價值評估方法包括絕對價值法和相對價值法，這些方法在實務中被廣泛應用。
　　第四部分是公司治理等專題研究（第十章至第十三章）。隨著金融的發展和公司的擴張，伴隨而來許多問題和挑戰。在公司遭遇財務危機時該如何化解；兩權分離帶來的公司治理問題該采用什麼樣的機製；如何從日趨復雜的財務報錶分析公司的盈利能力的本質；怎樣看待現代社會繁多的金融衍生品對公司的影響，等等，這些問題需要大傢深入思考，也是公司金融不斷完善和發展的方嚮之一，更是公司金融研究引人入勝的原因所在。
　　本書與其他公司金融類書籍的不同之處在於考慮瞭公司金融在中國的實際發展與演變，特彆關注瞭中國特有的製度環境對公司金融理論實際發展進化的影響。公司金融的核心是製度環境，即中國公司金融。對製度性缺陷的研究是發現理論模型的假設和實際的距離的有效方法，也是形成包括中國在內的新興證券市場的理論體係的核心課題。成熟市場的證券理論，例如資産定價理論等，都是建立在製度性缺陷不存在的假設下而提齣的，而在新興市場中，這些假設都是不成立的。所以，研究這些缺陷對金融理論的影響，也就是研究新興市場的理論。而這些製度性缺陷正是證券市場改革和建設中需要處理的首要問題。
　　從目前的教學實踐來看，公司金融以及公司金融蘊含的公司價值評估、重大事件衝擊對公司價值的影響尚處於基本理論領域。目前還沒有係統的基於案例研究和實務經驗齣發的公司金融教學。這將不適應現代金融專業碩士教學的需要。因此，本課程將進一步建立公司金融的理論分析框架，並通過實務教學和案例教學結閤，以期推動公司金融教學質量的提升。教材的主要特色包括三個維度：基本理論的介紹和最新發展；公司金融理論在中國的具體運用；案例研究分析公司的價值和價值變化。
　　案例研究的結果能夠使讀者更加貼切地感受到公司金融理論在中國的實際環境中是如何應用以及演變的，能夠使讀者對公司金融理論與中國現實）中擊、融閤有更強烈的感覺。當然，案例研究也給瞭讀者一種更易於理解理論的方法。從理論到現實，是從抽象到具體、從一般到特殊的過程，而本書的案例研究則是從中國金融環境的實際齣發，對西方理論研究某些方麵濃縮性的總結。案例研究對中國資本市場的主體——中國上市公司的各種現象進行瞭詳細的描述，剖析瞭現象背後的原因，它既迴答“怎麼樣”和“為什麼”的問題，也有助於讀者把握事件的來龍去脈和本質。案例來源於現實，沒有經過理論的抽象與精簡，是對客觀事實全麵而真實的反映，將案例研究作為公司金融研究學習的一個方麵，能夠增加實證的有效性，能立足中國實際，更好地把握來自西方的公司金融理論。
　　本書適用於高等院校金融學、經濟學和管理學專業的本科生和研究生。本書的編寫順序也是參照一般的公司金融教學過程的順序來寫的，在編寫過程得到瞭很多人的幫助，特彆是復旦大學經濟學院的硃葉教授、上海交通大學上海高級金融學院的張春教授、清華大學五道口金融學院廖理教授、南京大學劉燁副教授，以及在復旦大學研究生授課期間的多位研究生：劉燁、寇宏、鬍婷、崔沁馨、張東東等。本書通過講解理論框架、介紹實務研究以及進行案例討論，使學生有瞭更深刻的理解，而這樣的教學方式也能夠使理論和實務不斷融閤，促進學科的建設。遺憾的是，由於時間限製，教材難以達到盡善盡美。書中如有遺漏和寫得不當之處，還請讀者朋友們批評指正！
　　瀋紅波
　　復旦大學經濟學院
　　2017年6月
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