　　《中国宏观经济分析与预测（2017年）：激活民间投资与重塑增长动力》为厦门大学每年一度对中国宏观经济的分析与预测。
　　《中国宏观经济分析与预测（2017年）：激活民间投资与重塑增长动力》回顾和总结了2016年中国宏观经济运行与宏观政策执行的情况，并对2017年宏观经济形势做出了预测和展望。从长期来看，经济减速是既有供给结构遭遇人均收入水平提高、需求结构转换而导致的结构性供需失衡与生产效率下降的结果。此外，收入分配结构失衡、生产要素市场的市场化改革步伐缓慢、金融资本市场的市场化改革滞后且不完善，经济增长方式尚未随着经济发展阶段的转换而转变，也成为中国经济转入新常态后制约经济持续稳定较快增长的重要因素。

作者简介

本课题组是教育部人文社会科学重点研究基地——厦门大学宏观经济研究中心组建的学术研究团队。团队现有教授、副教授、讲师十余人，近十年来一直关注中国宏观经济发展，并连续十年发布宏观经济分析与预测报告，所得出的结论与政策建议具有科学性、**性，值得推广。

第1篇经济运行回顾篇
第1章 2016年中国宏观经济运行回顾及政策执行情况
第1节宏观经济运行情况的回顾和总结
第2节宏观政策执行情况分析
第3节本章小结

第2篇研究与分析篇
第2章中国居民的财产收入状况分析——中、美、日的比较研究
第1节引言
第2节中、美、日居民收入占比与结构差异比较
第3节中国居民财产收入偏低的原因分析
第4节总结与结论
参考文献
第3章利率管制与居民财产收入占比下降
第1节引言
第2节文献综述
第3节改革开放以来的资本要素收入分配
第4节居民财产收入占比下降的原因分析
第5节利率管制的居民财产收入损失估算
第6节结论
参考文献
第4章利率市场化：时机与宏观经济影响
第1节引言
第2节利率市场化：模型的分析
第3节利率市场化：行为分析
第4节利率市场化：时机的选择
第5节利率市场化：宏观经济效应分析
第6节结论
参考文献
第5章中国的自然利率有多高——基于DSGE模型的再估计
第1节文献综述
第2节模型构建及求解
第3节自然利率的估算
第4节估算结果
第5节结论和建议
参考文献
第6章地方保护、要素价格扭曲与资源误置
第1节引言
第2节研究方法与模型
第3节变量与数据
第4节实证结果与分析
第5节稳健性检验
第6节结论与启示
附录
参考文献
第7章影子银行、信贷资源错配与中国经济波动
第1节引言
第2节模型的建立
第3节数值模拟
第4节脉冲响应分析
第5节结论
参考文献
第8章人力资本、产业结构与我国城镇劳动参与、就业形态
第1节引言
第2节城镇劳动参与、就业形态的变化和特征
第3节数据说明和分析模型
第4节城镇劳动参与、就业形态决定因素的面板数据分析
第5节结论和建议
参考文献
第9章人力资本空间溢出的产业结构效应
第1节引言
第2节模型设定与变量选取
第3节样本选择及描述统计
第4节计量结果分析与稳健性检验
第5节结论与启示
参考文献
第10章跨越“中等收入陷阱”：基于人力资本的视角
第1节引言
第2节 “中等收入陷阱”风险及其在中国的表象
第3节人力资本是跨越“中等收入陷阱”的原动力
第4节提升人力资本水平的基本策略
第5节提升中国人力资本的政策举措
第6节结论
参考文献
第11章生产性消费、人力资本深化与长期经济增长
第1节引言
第2节文献综述
第3节模型构建
第4节参数校准与均衡分析
第5节延伸讨论
第6节重要参数的敏感性检验
第7节简要结论及政策含义
附录
参考文献
第12章知识产权保护与中国出口比较优势
第1节引言
第2节理论模型
第3节实证结果与分析
第4节生产率渠道的识别和检验
第5节稳健性估计
第6节结论与政策启示
参考文献
第13章境外上市对中国企业经营绩效的影响分析
第1节问题提出
第2节中国企业境外上市的发展历程：简要回顾
第3节实证研究
第4节福建省境外上市行业分布现状
第5节研究结论及建议
参考文献

第3篇预测与政策模拟篇
第14章 2017—2018年中国宏观经济预测
第1节模型外生变量假设
第2节 2017～2018年中国宏观经济主要指标预测
第3节政策效应模拟
第4节结论
第5节政策建议
参考文献
第15章 2016—2017年中国宏观经济预测
第1节模型外生变量假设
第2节 2016～2017年中国宏观经济主要指标预测
第3节政策模拟：民问投资增速变动的宏观经济效应
第4节政策建议
第16章中国宏观经济形势和政策问卷调查报告
第1节 2016年中国宏观经济形势和政策问卷春季调查报告
第2节 2016年中国宏观经济形势和政策问卷秋季调查报告

前言/序言

　　2016年，在国内投资疲软、出口增速下滑以及消费增长缓慢的多重压力下，中国经济增长持续减速。GDP实际增长6.7%，增速比上年下降了0.2个百分点。为稳定经济增长，决策部门再次选择依靠信贷扩张使基础设施投资以及房地产投资来刺激经济增长。然而，从结果看，尽管刺激政策稳住了经济下降的步伐，经济增长在下半年出现回暖迹象，但一方面，在经济持续减速的背景下，中国劳动生产率的增速也在持续下降，并开始抑制居民工资收入的增长，农村居民人均可支配收入实际增速下降的幅度持续大于城镇居民，导致城乡收入差距难以显著改善，整体消费增长乏力；另一方面，政府主导的投资增加并不能弥补民间投资增速大幅下滑对固定资产投资增长的影响。受制于高企的非金融类企业债务负担，企业的新增投资需求有限。同时，信贷资源过度集中配置在房地产业、基础设施以及偏向国有企业，加上各种投资壁垒的存在，导致了实体经济特别是民营企业投资增长乏力。可以说，民间投资增速的大幅度下滑是2016年中国宏观经济运行最值得关注的动态。
　　展望未来，随着过剩产能的逐步消化，制造业的结构升级，加上第三产业占比的持续提高对拉动就业的贡献，今后两年，经济增长不乏支撑亮点，但经济下行的压力仍然巨大。首先，再度依靠房地产和基础设施投资快速增长拉动投资的增长模式将难以持续。由于房地产价格的进一步高涨，房地产业对其他行业的挤出效应越来越显著，维持房地产投资快速增长的风险越来越大。同时，民间投资增速在短期内也难以出现内生性快速回升，固定资产投资增长的空间有限。其次，尽管城市化速度的提升可以在一定程度上支持居民消费的扩张，但劳动生产率增速的下降还将持续抑制居民实际收入的增长，进而制约消费的快速增长。最后，外部经济的不确定以及逆全球化趋势将继续压制中国产品出口的增长，服务贸易逆差的持续扩大将进一步减少货物贸易的顺差，从而削弱货物与服务净流出对经济增长的贡献率。根据中国季度宏观经济模型（CQMM）2017年春季的预测报告显示：2017年，中国GDP增速将为6.64%，比2016年下降0.06个百分点；2018年，GDP增长率可能进一步下探至6.59%，比2017年下降0.05个百分点。
　　要缓解经济下行压力，首先，重中之重是彻底扭转民间投资增长失速的局面。众所周知，经过近40年的改革开放，民营经济已经成为当今中国经济的主体、社会主义市场经济的最重要基础之一。民营企业创造了60%左右的国内生产总值、80%左右的社会就业，提供了超过一半的税收；民间投资占固定资产投资的60%-65%，在制造业投资和房地产投资中占85%以上。民营经济投资增长速度大幅下滑显著地抑制了中国经济增长。运用CQMM模型模拟的结果显示，季度民间投资增速若平均提高5.0个百分点，那么，每季平均的GDP同比增速将比基准值提高0.94个百分点（中国季度宏观经济模型课题组，2016年）。要重新激活民间投资，必须提振民营企业家对国内经济发展的信心；而提振信心的根本是通过全面深化改革，将供给侧结构性改革的侧重点逐步转向降成本、补短板，改善国内经济体制环境，保护企业家精神，支持企业家专心创新创业。其次，以技术革新为核心，以现代化、智能化、信息化为特征，结合劳动者素质提升，通过物质资本和人力资本的双重深化，改善劳动生产效率。同时，进一步推进市场化改革，纠正要素价格扭曲，完善利润分配机制，提高居民实际收入，促进消费长期持续健康增长。中国经济已经进入全要素生产率驱动经济增长的新古典阶段，要顺利实现增长转换，关键在于以提升劳动者素质为特征的第二次人口红利所产生的宏观资源重新配置，以及以创新驱动、市场调节为主的微观企业生产效率改进。当前经济增长放缓的直接原因是，在发展方式转换阶段，以人力资本、全要素生产率等为主的新增长动力难以在短期内全面接替旧的增长动力，导致了增长动力断层。这是发展中经济体在跨越贫困陷阱之后，进一步向高收入经济体发展过程中必然面临的发展转型挑战。最后，继续坚定不移地坚持扩大对外开放，探寻对外开放的新领域、新方向，改变旧有的适用于传统粗放型经济增长模式的国际分工定位，重新构筑新的国际分工体系，提高国际政治经济话语权。现阶段，中国对外经济形势出现了重大转变。部分行业产能过剩，资源能源对外依存度持续提高，使得以往依靠优惠政策、资源损耗的“三来一补”加工贸易模式已经不适应当前经济发展的需要。同时，全球经济复苏前景仍不明朗，投资格局酝酿深刻调整，亚欧国家在基础设施领域有着巨大的投资需求，亟待激发域内发展活力和合作潜力。在此背景下，对外开放政策的战略和重心应当适时调整，以丝路基金和亚洲基础设施投资银行为起点的“一带一路”建设，将成为下一阶段中国对外开放的新思路和新指引。“一带一路”蕴含着以经济合作为基础和主轴的发展内涵，深挖中国与沿线国家的合作潜力，将促进中国中西部地区和沿边地区对外开放，推动东部沿海地区开放型经济率先转型升级，进而形成海陆统筹、东西互济、面向全球的开放新格局。
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