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適讀人群 :廣大讀者 本捲《公司法律評論》對2015年中國證券市場的流動性、高杠杆、場外配資、股災、救市、熔斷機製等為讀者從法律視角進行瞭係統分析和解讀。同時,重點選擇瞭多位專傢學者的研究文章與學界同仁及讀者一起分享,如,論董事對公司債權人責任的適用條件、試論公司對賭案件裁判的法經濟學分析進路、證券交易中場外配資法律規製問題芻議、後危機時代衍生品市場中央對手方危機處置研究、破産程序下金融債權保護之衡平、美國證券交易委員會2015年美國眾籌注冊豁免最終規則等。
內容簡介
本捲分為年度法製報告、公司法製、證券法製、破産法製、域外法製、理論綜述、案件聚焦等欄目。年度法製報告對2015年中國證券市場法製化的發展進程作全麵的迴顧。理論綜述部分對公司法理論、證券法理論、破産法理論進行較詳細的綜述。公司法製、證券法製、破産法製部分著重對當前經濟發展中所遇到的理論問題和實際問題進行探討。域外法製部分對國外新的法律製度進行瞭介紹。案件聚焦則是對2015年中國證券市場中的重要案件進行的剖析。
作者簡介
顧功耘,華東政法大學副校長、教授、博士生導師,華東政法大學經濟法律研究院院長,經濟法研究中心主任。研究方嚮:經濟法、商法,其中經濟法的研究重點為經濟法基礎理論和國有經濟法律製度,商法的研究重點為公司法和證券法。
目錄
年度法製報告
2015年中國證券市場法製研究報告……鬍改蓉 陳柯曄3
公司法製
論董事對公司債權人責任的適用條件……王長華29
公司財務資助的閤法性分析——從降低代理成本的視角……王幾高44
有限責任公司股權變動之第三人保護體係……楊宏芹 王兆磊 張馨予58
試論我國企業信息公示製度的完善……吳韜68
試論公司對賭案件裁判的法經濟學分析進路……詹巍78
證券法製
證券交易中場外配資法律規製問題芻議……硃飛95
中概股迴歸A股重組上市相關法律問題研究……袁鈺菲112
後危機時代衍生品市場中央對手方危機處置研究……薑宇127
證券市場宏觀調控政策法治化的再認識……桂祥140
試論證券行政和解中的權力製約機製……許曉驍151
破産法製
破産程序下金融債權保護之衡平——以“加速到期條款”與企業破産法第32條衝突為視角……張華鬆163
危機時期個彆清償例外的判斷邏輯——基於風險承擔的視角……薑麗麗172
保險公司破産與保險消費者維權之平衡——以日本保險公司破産為中心……[日]寺島美貴子185
保險公司強製退場機製最適方案研究……丁旭明198
域外法製
美國證券交易委員會2015年美國眾籌注冊豁免最終規則……王夢萱編譯213
2014年美國證監會資産抵押證券信息披露規則(節選)……王夢萱 王韆惠譯223
2015年英國保險法……茅姝馨譯245
韓國外匯交易法……曹珠英 徐磊譯258
理論綜述
2015年中國公司法理論研究綜述……萬俊雲275
2015年中國證券法理論研究綜述……薛彬彬290
2015年中國破産法理論研究綜述……陳茜304
公司法律論壇
2015年公司法律論壇會議紀要……黃星宇319
案件聚焦
控製權爭奪戰——對“寶能收購萬科案”的法律分析……張斌335
解密違規舉牌引發的“內鬥”——基於上海新梅“股權之爭”的法律分析……硃婷344
“最奇葩年報”可否自行免責?——對*ST博元違規年報事件的法律分析……歐陽珍妮356
上市公司“高送轉”疑雲——對海潤光伏案的法律分析……占菲菲365
走嚮陽光的股權眾籌——對“飛度公司訴諾米多公司”案的思考……郭興森374
起底鈺誠係A2P暴富“神話”——對“e租寶”案件的法律分析……占菊釵382
解構400億元“龐氏騙局”——對“泛亞有色金屬‘日金寶’”案的法律分析……錢一帆393
互聯網消費信用ABS融資模式探究——對京東白條資産證券化的法律分析……江川402
前言/序言
2015年的中國證券市場勾勒齣瞭“過山車”般的K綫圖。從瘋漲到暴跌的A股市場注定會被我國資本市場發展的曆史所銘記。流動性、高杠杆、場外配資、股災、救市、熔斷機製等一係列關鍵詞構成瞭2015年中國證券市場發展的縮影。這一年的證券市場,我們的確經曆瞭太多太多。《2015年中國證券市場法製研究報告》為讀者從法律視角進行瞭係統分析和解讀。 在我國公司法領域,長期以來,無論是學界還是實務界都一直在思索,董事是否需要對公司債權人承擔責任,如何對其擔責,需要滿足哪些條件?公司能否為他人購買本公司股權的交易提供財務資助,如何評價這種財務資助,其是否具有閤法性及閤理性?在有限責任公司的股權變動中,究竟應如何保護第三人,善意取得製度是否具有適用的製度空間?當公司資本製度改革後,如何通過公示製度解決信息不對稱問題,更好地保護交易相對人?在估值調整機製中,最高人民法院通過司法裁判確立的“與公司對賭無效,與股東對賭有效”的裁判路徑是否必然正確,這一裁判“公式”是否與估值調整機製的經濟功能相互契閤?這一係列問題在學界與實務界均未形成定論。對此,本捲《公司法律評論》將在“公司法製”欄目,通過多位專傢學者的分析論證,為讀者找齣相對閤理的答案,也為今後相關製度的完善提供理論支撐和製度藉鑒。 在過去的一年,“場外配資”成為中國資本市場的熱點詞,在杠杆牛市中錶現得非常搶眼,當然,也正因為此,其似乎成瞭“股災”的“原罪”之一。然而,在證券交易中,“場外配資”行為究竟是如何演進、如何運作,對其應如何進行法律定性,又如何防範其風險並強化監管,這一係列問題都還未進行過深入研究。這也是此次“股災”帶給我們的深刻教訓之一。與微觀的“場外配資”監管相對應,麵對突如其來的“股災”,政府習慣性地進行救市,且采取瞭更為復雜的“組閤拳式”,例如,要求基金公司申購偏股型基金、證券公司斥巨資購買藍籌股ETF、中國證券金融股份有限公司以類似“平準基金”的身份進行股份購買、中金所限製期貨開倉、央企不得減持所控股上市公司股票、保險資金投資藍籌股的監管比例放寬、證監會發行部停止初審會發審會,等等。這些措施的齣颱固然在一定程度上有助於防止股市進一步惡化,但是在麵對股市異常波動時,政府采取的這些措施是否在法律規範的路徑之內,值得思考。畢竟政府對市場的乾預存在邊界。如何規範政府行為,健全政府對金融市場宏觀調控的法律機製、確保金融宏觀調控在法製框架下規範進行,是急需研究的法律命題。對於這些關鍵問題,本捲《公司法律評論》在“證券法製”欄目與大傢進行瞭探討。 自公司資本製度改革後,關於股東在公司無法清償債權人的到期債權時是否負有加速到期義務的討論一直沒有停止,如何認識“加速到期義務”與破産法製度的功能異同,如何通過破産法保護債權人之利益?如何準確判斷危機時期債務人個彆清償的閤理性,從而判斷是否應當撤銷這種個彆清償,進而公平保護所有債權人的閤法權益?這些都值得進行深入思考。具體到特殊類型的公司,尤其是保險公司這種金融類公司,如何在破産中平衡保護投保人之利益,確立最閤理的市場退齣機製,也需要認真研究。本捲《公司法律評論》在“破産法製”欄目與讀者分享瞭學界與實務界的諸多有益觀點。 在經濟一體化的今天,商事法律尤其是金融法律的發展絕不可能“故步自封”。域外相關商事法律製度的齣颱對於我國有關製度的完善具有明顯的藉鑒意義。麵對我國互聯網金融中的眾籌亂象、麵對資産證券化的日益盛行,我們需要藉鑒美國成熟的眾籌製度、資産抵押證券的信息披露製度;麵對我國保險法、外匯管理法的完善需求,我們需要從域外國傢成熟的保險法、外匯交易法中汲取有益的製度經驗。正因為此,本捲《公司法律評論》在“域外法製”欄目刊登瞭最新的域外相關製度,以方便後續專傢學者的進一步研究。 作為《公司法律評論》的特色欄目,“案件聚焦”依舊總結瞭2015年度資本市場極富影響力的典型案件。寶能與萬科的控製權之爭、上海新梅案中違規舉牌引發的股東“內鬥”、*ST博元董事會的“最奇葩年報”、e租寶的A2P暴富神話、泛亞日金寶的龐氏騙局等等,層齣不窮的資本市場案件使人“眼花繚亂”。這些案件或者反映瞭製度設計的缺失或漏洞,例如違規舉牌的法律後果、董事會自我免責的法律效力,或者彰顯瞭“互聯網+”時代,法律製度的滯後和監管的乏力,例如e租寶事件。所有這些問題都需要我們法學工作者的不斷研究和深入思考。 迴顧2015年,公司製度的改革與發展、證券市場的劇烈波動、“互聯網+”引發的諸多理財糾紛,無不彰顯齣商事法律製度對於規範市場經濟健康發展的重要性。對此,《公司法律評論》將一如既往地投入自己的熱情,期待與各位專傢學者、與廣大讀者共同探尋我國法律製度的完善之路!
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