股票期权具有价格发现和规避股市风险等重要功能，是投资者特别是长期资金管理者实现市场化风险管理、促进资产保值增值的重要工具。本书为上海证券交易所“期权知识系列丛书”中的一本，系统介绍了上交所期权业务团队在设计股票期权产品时对一系列关键问题所进行思考与研究的总结，包括股票期权标的证券选择、合约条款设计、交易制度、做市商制度、价格稳定与大宗交易机制、风险控制、风险处置、投资者适当性管理与波动率指数等，有助于提高广大投资者对股票期权的认识和理解，针对性强，能够帮助投资者更有效地规避股市风险，丰富投资组合，实现投资套利。

内容简介

2015年2月9日，上证50ETF期权成功在上海证券交易所上市交易。本书是上交所期权业务团队在设计股票期权产品时对一系列关键问题所进行思考与研究的总结。本着设计中国特色股票期权市场的基本原则，本书充分借鉴了境外期权市场与境内期货市场，结合我国市场现状，对股票期权标的证券选择、合约条款设计、交易制度、做市商制度、价格稳定与大宗交易机制、风险控制、风险处置、投资者适当性管理与波动率指数等问题进行了详细介绍与分析。

作者简介

黄红元，上海证券交易所党委副书记、总经理，历任中国证监会规划委委员、证监会基金部副主任、上海证监局副局长、证监会上海专员办主任、中国证券业协会证券投资基金委员会专家顾问、证监会担任机构部主任等职。

精彩书摘

目前，股票期权作为与现货证券市场联系最为紧密的金融衍生品，已成为全球衍生品市场最重要的工具之一。从交易量上看，股票期权（含ETF期权和个股期权）占场内衍生品交易量的比重已接近30%。

股票期权在境外市场虽然是十分成熟的金融衍生工具，但对我国资本市场而言仍然是一项无先例、无实践的重大创新。事实上，期权作为非线性的衍生品，比现货和期货都要复杂很多，以致有人说，如果说衍生品是金融产品中的皇冠，那么期权以其复杂性和策略多变性当之无愧为这顶皇冠上的明珠。

考虑到期权产品的复杂性和中国市场现阶段特点，我们确立了偏谨慎的产品开发思路，提出了“高标准、稳起步、严监管、控风险”十二字总的指导思想和“规则、系统、账户、资金、风控、运行”六个独立的产品设计原则，目标是在合理借鉴国际期权市场和国内期货市场经验基础上，建设符合中国市场实践和投资者需要的股票期权市场。

长久以来，我国政治、经济、文化等各个领域的建设和发展，往往都颇为强调“中国特色”，只要是与国际惯例或国外经验不同的地方，都毫无例外地归咎为“中国特色”，甚至在不少情况下，“中国特色”成了改革、创新遇到阻力或者出现问题时的挡箭牌，成为我国政治经济改革的阻碍力量。在期权产品设计上，如何避免将“中国特色”作为挡箭牌，避免其成为不改革、不创新的借口，也是我们一直在思考的问题。