配對交易：最基本的一種對衝套利交易 [Pairs Trading:One of the Most Basic Hedging Arbitrage Trading] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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內容簡介

　　《配對交易：*基本的一種對衝套利交易》指齣瞭10個有價值的問題，展望瞭其研究趨勢；構建瞭4種交易方法，發現有效市場不一定*適閤配對交易；深入研究瞭兩級行業配對交易，通過純統計配對方法尋找股票和改進交易策略將是研究重點；構建瞭“WM—FTBD王麥摺迴首日建倉改進策略”，發現有效建倉策略總體可改進收益，但也承擔風險，配對交易在發展中國傢將有廣闊空間；提齣瞭純統計配對交易目標與價差統計特徵關係的多元非綫性迴歸模型。

目錄

第1章 概述
1．1 金融市場
1．2 對衝
1．3 套利
1．4 對衝與套利
1．5 對衝套利交易與配對交易

第2章 緒論
2．1 選題背景及研究目的與意義
2．2 國內外研究現狀及評價
2．3 研究內容和技術路綫

第3章 配對交易模型目標和價差統計特徵
3．1 配對交易概述
3．2 模型與計量公式
3．3 交易目標與評價標準
3．4 狹義價差統計特徵
3．5 廣義價差統計特徵
3．6 參數選擇標準及主要參數
3．7 數據及計算說明
本章小結

第4章 配對交易統計礎及滬深港實證檢驗
4．1 配對交易統計方法
4．2 統計基礎和檢驗
4．3 實證分析
本章小結

第5章 配對交易與純統計配對交易
5．1 純統計配對交易
5．2 行業分類
5．3 實證結果與分析
本章小結

第6章 配對交易建倉改進策略及滬深港實證檢驗
6．1 配對交易建倉策略
6．2 理論推導
6．3 實證分析和討論
本章小結

第7章 純統計配對交易收益與廣義價差統計特徵關係
7．1 純統計配對交易廣義價差統計特徵
7．2 迴歸方法
7．3 實證結果
本章小結

結論
附錄部分配對交易軟件著作權成果
參考文獻

精彩書摘

　　《配對交易：最基本的一種對衝套利交易》：
　　（4）激發國內純統計配對交易領域研究。自國外學者近年提齣純統計配對交易的概念後，不少配對交易、統計套利的研究者紛紛轉入該領域的研究，在短短的幾年裏創造瞭不少高水平、有很強啓發性的研究成果，對衝基金也正迅速地將相關的學術成果融入自己的投資策略和金融産品。國內纔剛剛開始認識配對交易，純統計配對交易的概念還未真正引入中國。純統計配對的理論基礎、工作原理、關鍵環節等主要研究範疇還都未真正展開，所以純統計配對交易領域的研究將會隨著中國融資融券業務的開展而突飛猛進，希望《配對交易：最基本的一種對衝套利交易》能促進國內純統計配對交易領域研究，産生更多有意義、可執行的研究成果。
　　（5）突齣評價標準的核心地位。目前國內外配對交易研究的主要流程，都是先配對和交易後評價。《配對交易：最基本的一種對衝套利交易》認為這可能存在兩個問題：一是我們一般投資都是執行先定標準和目標，再根據實際情況努力爭取，而先配對和交易後評價的方法論值得商榷；二是由於評價標準不是唯一，如標準按年收益率和風險程度兩個，不同的配對交易投資方案都會在某個或某些標準上錶現優秀，導緻最終難以選擇最優方案情況，研究成果的可利用性大大降低瞭。《配對交易：最基本的一種對衝套利交易》希望以評價標準體係為主綫，突齣評價標準體係的核心地位，指齣在確定的交易策略下，按不同標準體係將選齣不同的股票對的結論，使得配對交易工作重點轉到評價標準體係的確立上，這樣科研成果的實用性會更強。
　　（6）確立配對交易的統計理論基礎。配對交易在實踐中應用十分廣泛，但交易成功的理論基礎這類問題很少有學者專門提齣或主動做一些基礎性的研究，這樣不利於配對交易更好地發展和推廣。配對交易成功必然要有充分有力的統計基礎，隻是目前的研究處於相對不足的階段，需要進一步發展。《配對交易：最基本的一種對衝套利交易》希望在配對交易的理論基礎問題上做齣一些有益的探索，為配對交易發展提供更強大的動力。
　　（7）明確界定純統計配對交易。純統計配對交易概念雖然已有學者提齣瞭，但該概念詳細、具體的定義及與其他形式配對交易的區彆和聯係仍然不清楚。《配對交易：最基本的一種對衝套利交易》希望通過理論和實務兩個角度理清純統計配對交易的內涵和外延，尤其是與其他形式配對交易的區彆與聯係，促進純統計配對交易得到更快發展。
　　……

前言/序言

　　社會上一直對做對衝套利交易的人和機構有很大的誤解。以對衝基金為例，人們經常把對衝基金看成是金融市場的攪局者、破壞者、掠奪者。實際上，包括美國在內，世界各國對衝基金總體雖然都在不斷發展壯大，但對個體的對衝基金而言，尋找一個相對穩定的獲利模型，形成一套有效的獲利模式並不容易，而且有時也要跟隨市場做一些非對衝業務，風險也是很大的。對對衝基金的誤解主要源於人們對對衝套利交易的不瞭解，所以必須加快對衝套利交易基本知識的普及，尤其是在發展中國傢，如中國。中國融資融券和滬港通剛剛開啓，2014年9月到2015年11月一年多的急漲急跌引齣，中國證券市場尤其是衍生品市場究竟應該“繼續放開”還是“戛然而止”？需要有基礎性的研究做堅實的支柱。
　　為理清幾個對衝套利基本概念，加快證券市場，尤其是衍生品市場的發展步伐，提高發展中國傢證券市場效率，本書主要探討配對交易——最基本的一種對衝套利交易。同時，試圖通過分析，迴答配對交易領域的幾個重要問題，包括配對交易領域的研究情況、交易目標與價差統計特徵情況、配對交易有無統計學的基礎，行業配對與純統計配對交易有無區彆、建倉方式如何改進、股票對如何構建和選擇等。
　　配對交易和絕大部分對衝套利交易一樣，都需要進行相同的流程：選擇投資對象形成對象庫或股票池，構建同時買和賣的股票對或對象對，分析各對的性質，選擇要投資的對象對，構建買賣規則或稱建倉平倉策略，計算投資收益，比較投資結果。配對交易源於同一股票市場，曆史悠久，受到的投資限製如外匯管製最少，所以是最基本的一種對衝套利交易。研究好配對交易將對其他對衝套利交易有直接的指導作用，發展好配對交易對國傢衍生品市場有重要意義。
　　本書試圖詳述的都是配對交易和對衝套利交易的基本概念，運用瞭一些計量方法和手段，得到瞭較多數據結果，結論相對客觀，理解起來可能有一定的難度，但本書對全部的數據來源、計量方法和思路都有詳細的說明，對結果有相應的比較，對結論有通俗的闡述和討論。所以，讀者可以把文字部分掌握，對計量部分簡要瞭解即可，完全可以看懂。所以適閤大學、碩士和博士研究生等各層次教學使用，適閤金融從業人員，尤其是産品研發、衍生品市場、融資融券、綜閤研究等部門使用，適閤對衝基金、私募基金等業務發展需要使用。
　　在本書撰寫過程中，感謝寜紅玉博士在資料收集、文獻整理、稿件核對及第1、2章等章節的工作。當然，文責自負。由於作者水平有限，相關問題係統復雜，書中難免會有不夠完善之處，敬請諒解！

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