具体描述
内容简介
《成长股价值投资》以丰富详实的数据和具体生动的案例，揭示出股市周期性牛熊交替的基本特征和两种基本力量如何影响股市涨跌的规律。作者对二十多年投资案例进行反思总结，吸收消化诸多成功大师理念精髓，首创成长股价值投资三位一体的选股方法，并阐明具体操作步骤和内容。依据现实数据，作者对未来中国经济增长点、股价潜在上涨空间及具体潜力行业等做出了分析。��本书通俗易懂，可操作性强，不失为普通投资大众学习价值投资的经典读物、职业投资者和专业人士开拓思路的启迪读物，也可作为大专院校投资理财类课程的教学参考书。
作者简介
姚辉，中国科学技术大学管理学院副教授。1992年开始投资沪、深股市，并主讲股票课程。1994年至2007年曾先后担任皖能电力、华茂股份、黄山实业等上市公司和大中企业投资总监或顾问。2007年至2009年挂任安徽省六安市副市长，兼任企业上市办主任。曾出版《沪深股市188家个股精选》（1周销售30000册）、《股票投资技法与谋略》《理念决胜》和《证券投资分析》（MBA精品课程教材）等著作。目录
序言价值投资是金ⅰ
牛市熊市——缘何收益没差别ⅱ
二十年沉浮的反思ⅲ
股票投资难不难ⅴ
第一章价值投资开启成功之门
一、玩股票就是——挑选企业001
QFII完胜国内公募基金的启示001
跟庄的风险002
综艺股份：“神话”的破灭004
传统产业也会有精彩006
注重企业经营特质007
二、股价涨跌谁主沉浮011
经济黄金十年股市熊途漫长011
影响股价变化的两种基本力量013
把握第一种力量利用第二种力量016
三、决定股价长期趋势的根本力量018
企业长期盈利能决定股价长期趋势吗？018
科利华——业绩首次滑落时清仓抛出019
托普软件——业绩大大低于预期时清仓抛出021
四川长虹——业绩变化主导股价涨跌024
四、看清并利用市场的投机本质028
情绪化的“市场先生”028
集中精力关注目标企业029
五、价值投资选股策略032
寻找低风险、高收益的目标企业032
以市盈率判断市场的高位和低位032
银行股——市盈率最低的行业035
投资银行股——机遇大于风险038
三位一体的投资选股策略042
价值投资开启成功之门043
第二章正确应对市场的不可预测性
一、不确定性是市场的本质特征046
预测的危险性046
超级明星团队的惨败047
认识市场的复杂性和不确定性048
二、中长线投资与短线投机048
世界之最的投机市048
短期波动难以看清050
价值投资——中线长线皆是金052
三、中看不中用的现代投资理论054
β值的致命缺陷054
鸡蛋和篮子055
“幸运”的大猩猩056
四、正确理解证券市场058
牛顿模式的困惑058
证券市场是一个复杂系统059
爱尔·法罗问题060
成功不可被“复制”062
建立新的思维模式063
五、学会理性投资064
认识市场的非理性064
学会基本的分析方法065
价值投资是一门大众艺术066
投资是综合智力的较量067
第三章股票投资的收益与风险揭示
一、复利的神奇力量071
棋盘上的麦粒071
单利与复利072
银行存款难增值074
理性投资善待钱财079
二、投资美国资本市场的财富指数080
三、投资中国资本市场的财富指数（1991年至2000年）081
现金持有贬值一半081
储蓄国债保本微利082
股票收益最丰厚083
三种投资工具的收益比较084
不同持有期的风险特征084
四、2001年至2012年：12年轮回祸兮福兮086
都是减持惹的祸086
祸兮福之所依089
下一个十年会有精彩090
第四章成长股价值投资精要
一、市盈率与投资价值093
《人民日报》特约评论员文章的威力093
市盈率的真实含义096
市盈率与盈利增长率的权衡097
市场集体误判时蕴藏极佳投资机遇100
对合理市盈率的综合评估100
市盈率法简单、实用、效果好102
二、理性投资的本质103
选择股票就是选择企业103
价值起落主导股价涨跌103
理性投资价值为王105
三、如何挑选优势企业110
追寻卓越远离平庸110
三位一体的选股条件111
基于综合业绩数据的总体判断115
对管理层基本素质的判断118
产品研发和技术领先优势分析125
财务分析——发现数字背后的玄机127
企业竞争优势分析131
四、价值投资法的操作134
立足投资适度投机134
正确看待利润分配136
价值为王低进高出137
第五章股票投资的艺术
一、股票投资的主要理念与方法140
注重企业经济持质140
“稳固基础”与“空中楼阁”141
指数法投资143
集中投资144
势头式投资145
二、股票的投资与投机146
投资投机两相依146
盲目投机与理性投机147
理性投资的本质148
牛市与熊市的判定150
“不要与趋势相对抗”153
三、正确衡量股价水平的高低155
“高价股”与“低价股”155
正确衡量股价水平的高低157
灵活使用市盈率158
四、价值观念是投资的基石160
理解你的股票160
价值判断“不求甚解”161
树立中长线投资理念162
五、买与卖的艺术165
最简单的就是最好的165
买其所值卖其疯狂165
买入需耐心卖出靠决心167
及时纠错放胆去赢167
买强势股卖弱势股168
何时卖出持股169
底部区域买顶部区域卖172
同等或相近条件优先买小盘股173
长期持续高成长股票是投资首选176
第六章赢家必备的心理素质
一、人性的弱点——成功的障碍181
愚蠢的“市场先生”182
股市里的人性弱点182
保持理性183
二、赢家的必备素质191
遵守准则191
独立思考192
正确认识自我193
耐心194
保持一份平常心194
勇于承认错误195
勤奋和投入196
三、战胜市场的重要法宝
“主流观点”不可靠198
切莫随波逐流200
特立独行逆向投资202
四、如何成为成功的价值投资者204
形成自己的价值判断标准204
相信自己的判断206
开阔思路消除偏见207
五、“上帝帮助自助者”208
旅鼠的悲壮208
“上帝帮助自助者”209
第七章助推中国股市成长的根本力量——中国经济成长前景展望
一、不畏浮云遮望眼213
误导芸芸众生的盛世危言213
数字看经济——关注基本事实215
二、动力来源之一：新型工业化的质量效益提升217
三、动力来源之二：快速发展的城市化浪潮220
中国仍处在城市化快速发展时期220
汽车业正处在第一个快速上升期221
从婴儿潮看房地产刚性需求224
他山之石，可以攻玉227
四、动力来源之三：潜力巨大的旅游业228
五、动力来源之四：新农村建设方兴未艾232
六、动力来源之五：战略性新兴产业异军突起234
第八章大局观——在历史的铜镜面前
一、郁金香风波与网络股狂潮237
郁金香风波237
网络股狂潮240
都是贪欲惹的祸241
二、警醒后人的南海泡沫危机242
“南海”里翻滚着的泡沫242
非理性预期滋生泡沫与欺骗244
三、亚洲几大股市历史演变的启示246
日本股市——太阳也会西落246
中国台湾股市——劫后期待新生250
中国香港股市——历尽沧桑见彩虹253
四、重灾后的美股跨世纪大牛市256
1929年美国崩溃的股市256
傲视全球的美股超级大牛市259
五、选择决定未来260
选择的力量260
超级大牛市——历史会重演吗？261
从市盈率波动看沪、深股市未来涨幅264
附录
一、现金流折现法评估股票价值266
理论测算模型的导入266
引入合理市盈率评估股票价值267
股息分阶段增长贴现模型270
量化分析的困惑272
二、作者2003年至2012年各年末持股占比及收益情况276
前言/序言
用户评价
我最近入手了《成长股价值投资》这本书，书名本身就极具吸引力，因为它触及了我一直以来在投资决策中最为关注的两个核心要素：成长性和价值。在浩瀚的投资书籍海洋中，我总是试图寻找那些既能引导我把握时代发展的脉搏，又能确保我的资金安全不至于在高风险中沉浮的理论和方法。这本书恰恰满足了我的这一期待，它试图将“成长”所带来的爆发力和“价值”所带来的稳定性相结合，这是一种非常高级的投资策略，也是我一直以来所追求的“理想状态”。我迫不及待地想了解，作者是如何界定“成长股”的。是那些技术领先、颠覆性创新、或者占据新兴市场领导地位的公司？抑或是那些业绩稳定增长、盈利能力不断增强、并能持续扩大市场份额的企业？同时，对于“价值投资”的解读，作者是否会沿用经典的“捡烟蒂”模式，还是会探索更具前瞻性的价值发现方式？例如，对于那些尚未被市场充分认识到其未来价值的初创型成长企业，如何才能在早期就识别出其潜在的价值，并在其价值尚未完全显现时，以一个相对较低的成本买入？这本书能否提供一套系统性的方法论，指导我如何平衡对公司未来增长潜力的预测，以及对其当前估值的理性判断，从而在“低估值+高成长”的双重维度下，找到真正值得长期持有的优质资产？
评分《成长股价值投资》这个书名，在我看来，就像是在投资界投下了一颗重磅炸弹，它直接点出了许多投资者梦寐以求的投资目标——在追求企业的高速增长的同时，还能享受到价值投资带来的安全边际。我一直以来都在探索如何平衡这两者之间的关系，因为单纯的成长股投资往往伴随着高风险，而单纯的价值股投资有时又会错失那些具有颠覆性潜力的企业。这本书的标题，预示着一种更为成熟和精妙的投资策略，它试图在“速度”与“安全”之间找到一个最佳的结合点。我非常渴望了解，作者是如何定义“成长股”的？是那些凭借技术创新、市场扩张或者商业模式颠覆来实现高速增长的公司？而“价值投资”的理念，又将在书中扮演怎样的角色？它是否会指导我们去寻找那些被市场暂时忽视，但具备长期内在价值的成长型企业？这本书能否提供一套实用的方法论，帮助我识别那些既能实现长期可持续增长，又能以合理价格买入的优质资产？例如，在评估一家公司的成长性时，我会关注哪些行业趋势和公司特质？在评估其价值时，又会如何量化其未来的盈利能力和竞争优势？
评分当我看到《成长股价值投资》这本书名时，我的投资大脑就瞬间活跃起来。长久以来，我一直在寻找一种能够平衡“速度与激情”和“稳健与安全”的投资哲学。传统的成长股投资，往往伴随着高估值和高波动，让人在追求高回报的同时，也时刻担心着巨大的回撤；而传统的价值投资，虽然以安全边际为核心，但有时又会错失那些处于爆发式增长期的优质公司。这本书的标题，恰恰点出了我一直以来所追求的“两全其美”的解决方案。我迫切地想了解，作者是如何将“成长”与“价值”这两个看似有些矛盾的概念巧妙地融合在一起的？书中是否会提供一套独特的分析框架，用以识别那些拥有可持续增长动力，同时又被市场低估的“隐形冠军”？例如，在评估一家公司的成长性时，作者是如何衡量其“护城河”的深度和广度，以及其所处行业的发展前景？而在评估其价值时，又会关注哪些被市场忽视的关键财务指标，或者是非财务因素？这本书是否能教会我，如何在纷繁复杂的市场信息中，剥离噪音，抓住主线，找到那些真正具备长期投资价值的成长型企业？
评分这本书的标题《成长股价值投资》一入手就抓住了我的眼球，我一直以来都对投资领域抱有浓厚的兴趣，尤其是在金融市场风云变幻的当下，如何找到真正有潜力的投资标的，并将其与稳健的价值理念相结合，一直是困扰许多投资者的问题。这本书，顾名思义，似乎提供了一个非常具有吸引力的解决方案，它不仅仅是关于“成长”或者“价值”中的一个方面，而是巧妙地将两者融合，试图在短期爆发力和长期稳健性之间找到一个平衡点。我特别好奇作者是如何定义“成长股”的，因为这个词在市场上的解读范围非常广，有的是指那些拥有颠覆性技术、改变行业格局的公司，也有的只是指那些业绩增长略高于平均水平的公司。而“价值投资”的理念，由股神巴菲特发扬光大，强调的是购买被低估的优秀企业，并长期持有。将这两个看似有些矛盾的概念放在一起，确实引人深思。这本书能否真正做到“鱼与熊掌兼得”，在寻找那些拥有高增长潜力的公司时，又能确保它们的价格处于合理的甚至是被低估的水平？我期待书中能给出具体的分析框架和案例，来支撑作者的这一观点。此外，作者在书中是否会探讨如何识别那些“真正”的成长股，而不是那些看似光鲜却缺乏盈利能力的公司？如何区分“一时的繁荣”和“可持续的增长”？这些都是我非常关心的问题，也是许多投资者在实践中常常遇到的难题。这本书的出现，无疑为我们提供了一个深入探讨这些复杂问题的绝佳机会。
评分《成长股价值投资》这个书名，对我来说，就像是一个投资领域的“黑骑士”，它承诺了一种更为精妙和平衡的投资策略。长久以来，我一直沉浸在价值投资的海洋中，追求着“安全边际”和“安全垫”，但有时也会因为过于谨慎而错过一些真正具有划时代意义的成长型企业。另一方面，我也曾尝试过追逐那些光鲜亮丽的成长股，但往往因为其高昂的估值而望而却步，或者在追高后遭遇重挫。这本书的标题，暗示了一种将两者优势集于一身的理念，这让我感到异常兴奋。我特别想知道，作者是如何定义“成长”的。是那些拥有颠覆性技术、能够重塑行业的公司？还是那些在成熟市场中凭借卓越管理和创新能力，实现持续超额增长的企业？而“价值投资”的理念，在书中又将如何体现？是关注那些被低估的内在价值，还是发掘那些具有长期竞争优势的企业？这本书能否提供一套实用的选股标准，帮助我识别那些既有高速增长的潜力，又能以合理甚至低估的价格买入的标的？例如，在评估一家公司的成长性时，我会关注哪些行业趋势和公司特质？在评估其价值时，又会如何衡量其长期盈利能力和风险？
评分这本书的名字《成长股价值投资》一下就击中了我作为投资者的痛点。我一直以来都想找到一种投资方法，既能抓住那些引领未来的高增长企业，又能避免那些虚高的估值陷阱。市场上的投资理论，要么过于强调增长的爆发力，导致风险过高，要么过于强调价值的安全性，导致错失良机。这本书的标题，暗示了一种将二者完美结合的可能性，这对我来说非常有吸引力。我非常好奇，作者是如何界定“成长股”的。是否是指那些拥有强大创新能力、能够不断推出新产品或服务，从而引领行业发展的公司？又或者是指那些在特定细分市场占据主导地位，并能持续扩大市场份额的企业？同时，对于“价值投资”的解读，书中又会如何融入？是否会强调对企业内在价值的深入挖掘，例如其品牌影响力、客户忠诚度、或者无形资产的价值？这本书能否为我提供一个清晰的框架，指导我如何识别那些既具备长期增长潜力，又被市场低估的“明珠”？例如，在评估一家公司的成长性时，我会关注哪些关键的驱动因素？在评估其价值时，又会如何权衡其未来的盈利能力和潜在的风险？
评分当我翻开《成长股价值投资》这本书时，一种强烈的共鸣感瞬间袭来。作为一名对投资充满热情的业余爱好者，我一直在寻找能够解释市场现象、指导投资实践的理论和工具。这本书的标题，简洁而有力，直接点出了一个许多投资者梦寐以求的投资方向——在追求企业高增长的同时，又不失对价值的理性判断。这听起来就像是投资界的“圣杯”，能够帮助我们规避成长股过高的估值风险，同时又能享受到价值投资带来的稳定回报。我尤其好奇作者是如何定义“成长”的。是那些拥有独特商业模式、能够持续创新、或者受益于宏观趋势的公司？而对于“价值”，作者是否会侧重于传统的自由现金流折现模型，还是会引入一些更现代的估值方法，例如对无形资产、网络效应、或者知识产权的评估？这本书能否提供一套清晰的分析框架，帮助我区分哪些是“真成长”而哪些是“伪成长”？如何在成长初期就识别出那些能够长期保持高增长的企业，并判断其潜在的价值被低估的可能性？此外，在市场情绪波动时，这本书是否会提供应对策略，教导我在何时应该坚持持有，何时又应该适时调整仓位？
评分作为一个在股市摸爬滚打多年的老股民，我深知投资之路的艰辛与曲折。看过无数关于技术分析、基本面分析的书籍，也听过无数次的投资讲座，但总感觉缺少了那么一点“点睛之笔”。《成长股价值投资》这本书的标题，就像是一盏明灯，照亮了我一直以来在投资决策中的迷茫。我尤其对“成长股价值投资”这一概念本身就充满了好奇和探索欲。在传统的投资理念中，成长股往往意味着高风险高回报，其估值也普遍偏高，这与价值投资追求低估值、高安全边际的理念似乎是背道而驰的。然而，本书的标题却大胆地将两者融合，这不禁让我对作者的独到见解和创新思维充满了期待。我迫切地想知道，作者是如何化解成长性与价值性之间的矛盾的？书中是否会提供一套行之有效的选股模型，能够帮助我们识别那些既具备长期成长潜力，又不会被市场过度炒作而导致估值虚高的公司？例如，在评估一家公司的成长性时，作者是如何衡量其“护城河”的深浅，以及其行业增长的“天花板”在哪里？而在评估其价值时，又会关注哪些被市场忽视的关键财务指标？这本书能否教会我，如何在市场情绪高涨时保持冷静，如何在市场低迷时发现被埋没的宝藏？这些都是我在实战中经常会遇到的挑战，如果本书能提供清晰的思路和实操方法，那将是无价的。
评分《成长股价值投资》这个书名，让我眼前一亮，仿佛找到了通往投资成功的捷径。我一直以来都对投资有着浓厚的兴趣，但市场上的书籍和观点往往过于片面，要么偏重于激进的成长股，风险高昂，要么偏重于保守的价值股，错失了许多高速发展的机会。这本书的出现，恰恰弥补了这一市场空白，它试图将成长性和价值性有机地结合起来，这是一种非常吸引人的投资理念。我迫切想知道，作者是如何定义“成长股”的。是否指那些营收和利润增长率远超行业平均水平的公司？又或者是那些掌握核心技术、拥有颠覆性产品、能够改变行业格局的企业？同时，对于“价值投资”的理解，作者是否会强调那些被市场低估的优质资产，还是会更侧重于寻找那些具有长期竞争优势、能够产生持续自由现金流的企业？这本书能否提供一套实用的方法论，帮助我识别那些既有潜力实现长期高速增长，又能够在当前被合理甚至低估的价格买入的优秀公司？例如，在评估一家公司的成长性时，作者会关注哪些关键指标？在评估其价值时，又会如何考量其未来的盈利能力和风险因素？这些都是我非常感兴趣的内容，期待书中能给我带来深刻的启发。
评分这本书的标题《成长股价值投资》让我眼前一亮，因为它直接触及了我作为一名长期关注投资的读者最关心的问题：如何在快速变化的市场中，既能捕捉到那些具有高增长潜力的企业，又能避免其可能带来的过高估值风险。我一直以来都觉得，投资市场上的许多理论和实践，要么偏向于激进的成长追逐，要么倾向于保守的价值坚守，而能够将两者完美融合的策略，却是难能可贵。这本书的出现，让我看到了这种可能性。我迫不及待地想知道，作者是如何定义“成长股”的。是那些拥有颠覆性技术、能够改变行业格局的公司？还是那些在竞争激烈的市场中，凭借卓越的运营能力和持续的创新，实现营收和利润稳步增长的企业？同时，对于“价值投资”的理解，书中是否会提供更具前瞻性的视角？例如，除了传统的财务指标，是否会关注那些不易被量化的无形资产，如品牌价值、客户粘性、或者强大的企业文化？这本书能否为我提供一套系统性的分析框架，帮助我在众多公司中，识别出那些既能实现长期高速增长，又具备良好内在价值，且当前价格被市场低估的“稀世珍宝”？
评分1111111111111111
评分还在学习中希望对自己有好处
评分这本书很不错，对于股市的投资这来说是不错的选择。已经读了一遍，感觉颇有收获。我想接下来再多读几遍应该会有更大的收获。总之很满意
评分收了慢慢看的书。
评分还不错，语言易懂，就是纸张有点差
评分中科大管院的姚老师很有想法，有自己独到的分析角度。对炒股的朋友很有帮助。
评分这本书很不错，对于股市的投资这来说是不错的选择。已经读了一遍，感觉颇有收获。我想接下来再多读几遍应该会有更大的收获。总之很满意
评分如何通过财务报告选牛股 ？一、抢先机。年报公布日益规范，有些基本面发生突变的公司会提前发出一些公告，如预亏、预盈、预增。其实这些信息都具有很高的价值，我们最应关注的是预增的股票，对业绩预测增长在50%以上、100%以上的公司经筛选后建立股票池，并结合形态分析与技术分析策略，在合适的时机进行建仓。二、看年报不看年度指标。炒年报行情特别要注意已提前消化的利好，如果某只股票年报出来后业绩比去年增长300%，你买不买？这个问题要具体分析了，如果这家公司第三季度时就已经比去年增长了400%，那你就中了圈套，第四季度是亏损的。所以，看年报一定要结合中报、季报。三、成长、成长、再成长。买股买的就是未来。上市公司的价值并不在于某一年的收益是多少，而是在于这家公司未来N年的收益是多少。看公司得成长性的一个重要方法，是分析这家公司资产净值、净利润的成长性。有人说应该分析每股收益的成长性，其实这样是不对的，因为很多公司在送股后每股收益就会下降，而掩盖了其成长性。成长性主要是选择：“最近两年净资产连续增长的公司”与“最近两年净利润连续增长”的公司，这样的公司适合于长线投资者。四、分红政策藏机会。公司的业绩好坏是一个方面，股民最终拿到手的才是真实稳定的收入，所以一家公司的分红政策对其股价影响是很大的，有时好的分红方案甚至可以补救因业绩不佳所造成的影响，所以我们应密切关注已公布年报和分配方案的公司。重点关注“高比例送配的个股”，“现金分红超过2元的个股”，“有送股转增的个股”等。五、股东人数泄机密。股东人数越少代表筹码越集中，甚至预示主力控盘，而人数越多表示筹码越分散，这样的个股只会是散户行情。我们重点应关注的是股东人数的变动，当股东人数突然减少时，代表主力已进场从散户手中收集筹码，往往预示主力行情将爆发(或已爆发)，而股东人数突然增加，则代表主力开始派发(或已派发)手中筹码，因此散户股东开始变多。六、十大股东藏龙卧虎暗流汹涌。我们一般都会特别关注“筹码高度集中的个股”(单个股东持股超过10%)，使那些被主力控盘的个股一览无余。但对于这样的股票也要科学分析，筹码高度集中并不意味着未来将有牛股行情，主要要分析筹码集中在谁手上，而这些机构还持有哪些股，而未来这些股可能会产生联动效应。七、谁才赚到了真金白银？一般而言，每股现金流量比每股收益更能体现盈利能力。在生产经营活动中产生充足的现金净流入，才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品进行改变产品结构，培育新的利润增长点。一般来说该指标越大越好。而动态的看，该指标的增长率将预示公司未来业绩将强劲增长，因此投资者有必要引入了对现金流量分析，如季度、年度现金流量增长率排行，在第一时间了解公司真实的盈利潜力。
评分感觉没超额收益好
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