內容簡介
《2012證券業從業人員資格考試統編教材:證券發行與承銷》實現瞭五個方麵的更新:一是更新教材中的法律、法規和自律規則,包括最近發布(或修訂)的《關於進一步深化新股發行體製改革的指導意見》、《證券發行與承銷管理辦法》、《關於新股發行定價相關問題的通知》等,做到與現行的法規同步;二是更新教材中的基本理論和關鍵技術,包括曆次G20會議關於金融改革的內容、投資理論的全新發展、金融工程的核心分析原理、無套利定價、套利基本原則、行業景氣分析、公司償債能力分析等,做到與當前的理論與技術前沿同步;三是更新教材中的有關數據,包括股票、債券、基金、金融衍生品各個細分市場、産品、業務、組織的全新數據,做到與當前的市場進程同步;四是更新教材中的有關業務,包括首次公開發行股票並上市、地方政府債券的發行與承銷、內地企業在香港創業闆發行與上市、藉殼上市活動、融資融券轉融通業務、分級基金、小微企業專項金融債券、中小非金融企業集閤票據、人民幣閤格境外機構投資者境內證券投資試點等,做到與當前的市場發展同步;五是更新教材中的基本錶述,包括代辦股份轉讓規則、並購重組審核委員會工作規程、上市公司重大資産重組報告書中通常應當披露的資産評估信息、上市公司內幕信息知情人製度、證券公司信息隔離牆製度、生産者價格指數、宏觀經濟運行景氣指標、社會融資總額相關內容、外匯占款相關內容、主權債務相關內容等,做到與考生的要求同步。
內頁插圖
目錄
第一章 證券經營機構的投資銀行業務
第一節 投資銀行業務概述
第二節 投資銀行業務資格
第三節 投資銀行業務的內部控製
第四節 投資銀行業務的監管
第二章 股份有限公司概述
第一節 股份有限公司的設立
第二節 股份有限公司的股份和公司債券
第三節 股份有限公司的組織機構
第四節 上市公司組織機構的特彆規定
第五節 股份有限公司的財務會計
第六節 股份有限公司的閤並、分立、解散和清算
第三章 企業的股份製改組
第一節 企業股份製改組的目的、要求和程序
第二節 企業股份製改組的清産核資、産權界定、資産評估、報錶審計和法律審查
第四章 首次公開發行股票的準備和推薦核準程序
第一節 首次公開發行股票申請文件的準備
第二節 首次公開發行股票的條件、輔導和推薦核準
第五章 首次公開發行股票並上市的操作
第一節 中國證監會關於新股發行體製改革的指導意見
第二節 首次公開發行股票的估值和詢價
第三節 首次公開發行股票的發行方式
第四節 首次公開發行股票的具體操作
第五節 股票的上市保薦
第六章 首次公開發行股票並上市的信息披露
第一節 信息披露概述
第二節 首次公開發行股票招股說明書及其摘要
第三節 股票發行公告及發行過程中的有關公告
第四節 股票上市公告書
第五節 創業闆信息披露方麵的特殊要求
第七章 上市公司發行新股並上市
第一節 上市公司發行新股的準備工作
第二節 上市公司發行新股的推薦核準程序
第三節 上市公司發行新股的發行方式和發行上市操作程序
第四節 與上市公司發行新股有關的信息披露
第八章 可轉換公司債券及可交換公司債券的發行並上市
第一節 上市公司發行可轉換公司債券的準備工作
第二節 可轉換公司債券發行的申報與核準
第三節 可轉換公司債券的發行與上市
第四節 可轉換公司債券的信息披露
第五節 上市公司股東發行可交換公司債券
第九章 債券的發行與承銷
第一節 國債的發行與承銷
第二節 地方政府債券的發行與承銷
第三節 金融債券的發行與承銷
第四節 企業債券的發行與承銷
第五節 公司債券的發行與承銷
第六節 短期融資券的發行與承銷
第七節 中期票據的發行與承銷
第八節 中小非金融企業集閤票據
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第十章 外資股的發行
第十一章 公司收購
第十二章 公司重組與財務顧問業務
後記
精彩書摘
投資銀行業的起源可以追溯到19世紀,但是當時投資銀行業僅僅作為商業銀行的一個業務部門被包含在銀行業的範疇之中,銀行業的含義比今天要寬泛得多。當然,在19世紀,投資銀行業務並沒有占據主導地位,大多數商業銀行的主營業務隻是給企業提供流動資金貸款。而且由於當時人們普遍認為證券市場風險太大,不是銀行投放資金的適宜場所,因此對銀行從事證券市場業務有所限製。美國1864年的《國民銀行法》就嚴厲禁止國民銀行從事證券市場活動,隻有那些私人銀行可以通過吸收儲戶存款,然後在證券市場上開展承銷或投資活動。可以認為,這些私人銀行就是投資銀行的雛形。盡管國民銀行和私人銀行都被稱為“銀行”,但在業務上,私人銀行一開始就兼營商業銀行業務和投資銀行業務。可見,在現代意義的投資銀行誕生以前,證券市場業務包含在規模龐大的銀行業務之中,由特定授權機構經營,可被視為投資銀行業及其“混業”經營模式的萌芽形態;投資銀行業的真正發展是在20世紀30年代前後。
(一)投資銀行業的初期繁榮
第一次世界大戰結束前,一些大銀行就已開始著手為戰爭的結束作準備。戰後,大量公司也開始擴充資本,投資銀行業從此拉開瞭其真正意義上的、連貫發展的序幕。雖然有1864年《國民銀行法》禁止商業銀行從事證券承銷與銷售等業務,但美國商業銀行想方設法繞過相關的法律規定,仍然嗬以通過控股的證券公司將資金投放到證券市場上。美國的J.P.摩根、紐約第一國民銀行、庫恩洛布公司都是私人銀行與證券公司的混閤體,1927年的《麥剋法頓法》則乾脆取消瞭禁止商業銀行承銷股票的規定。這樣,在20世紀20年代,銀行業的兩個領域終於重閤瞭,同時,美國進入瞭産業結構調整期,新行業的齣現與新興企業的崛起成為保持經濟繁榮的支撐力量。由於通過資本市場籌集資金成本低、期限長,公司的融資途徑發生瞭變化,新興企業在擴充資本時減少瞭對商業銀行貸款的依賴,這使美國的債券市場和股票市場得到r突飛猛進的發展。由於證券市場業務與銀行傳統業務的結閤,以及美國經濟的繁榮,投資銀行業的繁榮也真正開始瞭。
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前言/序言
《金融市場基礎知識與投資策略解析》 本書特色與內容概述 本書旨在為廣大金融從業人員、投資愛好者以及準備進入資本市場的學員,提供一個全麵、深入且實用的金融市場基礎理論框架與多元化投資策略的實操指南。不同於側重於特定資格考試內容(如證券發行與承銷)的教材,《金融市場基礎知識與投資策略解析》立足於宏觀經濟背景下,對金融體係的運作機製、各類金融工具的特性、風險管理的核心原則以及成熟的投資決策流程進行係統梳理和前沿探討。 本書共分為五個主要部分,涵蓋瞭從基礎概念到高級策略的完整知識圖譜: --- 第一部分:全球金融體係與宏觀經濟透視 本部分是理解投資決策的基石。它摒棄瞭對單一市場規則的機械羅列,轉而聚焦於金融市場的全球化背景和宏觀經濟的相互作用。 1. 金融市場的演進與結構: 詳細剖析瞭現代金融市場的起源、演變路徑,重點區分瞭直接融資和間接融資體係的優劣,並對全球主要金融中心的職能與監管差異進行瞭比較分析。 2. 宏觀經濟指標的深度解讀: 讀者將學習如何有效利用國內生産總值(GDP)、通貨膨脹率(CPI/PPI)、利率(基準利率、市場利率)、匯率(匯率決定理論及波動影響)等核心指標,構建對經濟周期的準確判斷。特彆強調瞭財政政策和貨幣政策如何通過傳導機製影響資産價格。 3. 全球風險的傳導機製: 探討瞭地緣政治風險、全球供應鏈中斷、主權債務危機等國際性事件如何迅速通過金融網絡擴散,對區域性市場造成係統性衝擊。這部分內容為投資者提供瞭“壓力測試”的思維框架。 --- 第二部分:基礎金融工具的特性與估值 本部分深入講解瞭債券、股票、衍生品等核心金融工具的內在邏輯和定價原理,強調的是工具的經濟實質而非簡單的規則記憶。 1. 固定收益工具(債券): 超越基礎的票息計算,本書詳述瞭久期(Duration)和凸度(Convexity)在風險管理中的實際應用,探討瞭信用風險定價模型(如KMV模型基礎)以及利率互換在套期保值中的應用。 2. 權益工具(股票): 重點在於價值的發現。除瞭傳統的市盈率(P/E)分析,本書花費大量篇幅介紹“經濟增加值”(EVA)、“自由現金流摺現”(FCFF/FCFE)的精確計算方法,以及如何利用定量因子(如規模因子、價值因子)進行股票篩選。 3. 金融衍生品概論: 聚焦於期貨、期權和互換的基礎閤約結構、套利機會識彆以及風險敞口管理。通過實例演示,解釋瞭Black-Scholes-Merton模型的假設限製及其在實際市場中的修正應用。 --- 第三部分:投資組閤構建與現代投資組閤理論(MPT)實踐 這部分是指導投資者如何從“單項資産選擇”躍升至“係統性風險配置”的關鍵。 1. 風險與收益的量化衡量: 詳細解釋瞭夏普比率(Sharpe Ratio)、特雷諾比率(Treynor Ratio)和詹森阿爾法(Jensen's Alpha)的計算及適用場景,強調瞭風險調整後收益的重要性。 2. 有效前沿的構建與應用: 深入解析瞭馬科維茨模型的運作流程,包括如何利用曆史數據估計期望收益率和協方差矩陣。更重要的是,本書指導讀者如何根據自身風險偏好,在“切綫組閤”(Tangency Portfolio)和“最小方差組閤”之間進行選擇。 3. 資産配置的動態調整: 介紹瞭核心-衛星策略、風險平價(Risk Parity)策略等前沿的資産配置方法,並討論瞭如何根據市場環境(如高波動率或低利率環境)動態調整大類資産的權重。 --- 第四部分:行為金融學與投資心理 理解市場非理性是實現超越平均收益的必要條件。本部分從心理學角度剖析瞭常見的投資偏差。 1. 經典偏差分析: 係統梳理瞭前景理論(Prospect Theory)、過度自信偏差(Overconfidence Bias)、錨定效應(Anchoring)和損失厭惡(Loss Aversion)如何影響交易決策和市場定價。 2. 情緒管理與交易紀律: 提供瞭實用的工具和方法,幫助投資者識彆自身的情緒觸發點,建立嚴格的交易計劃和風險控製流程,以剋服追漲殺跌的人性弱點。 3. 市場異象的解釋: 結閤行為金融學的觀點,嘗試解釋價值效應、動量效應等在傳統有效市場假說下難以解釋的“市場異象”。 --- 第五部分:風險管理、績效評估與金融科技(FinTech)影響 在復雜的金融環境中,風險控製和技術迭代是持續成功的保障。 1. 全麵風險管理框架: 區分瞭市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險。重點講解瞭在實際操作中如何使用VaR(Value at Risk)和壓力測試來量化和管理風險敞口。 2. 績效歸因分析: 教授如何運用布蘭德分析(Brinson-Fachler model)等工具,將投資組閤的超額收益分解為資産選擇、行業配置和市場擇時的貢獻,從而準確評估投資經理的能力。 3. 金融科技對投資的影響: 探討瞭人工智能(AI)和機器學習在量化選股、高頻交易中的應用潛力,以及區塊鏈技術對交易結算效率的潛在顛覆。 目標讀者: 本書適閤所有希望建立紮實金融理論基礎,並渴望掌握成熟投資策略與風險管理技能的專業人士,包括基金經理助理、投資銀行分析師、財富管理顧問,以及具備一定基礎知識的個人投資者。本書的重點在於“理解”和“應用”,而非對特定監管框架的死記硬背。
這本書的學習體驗,可以說是“循序漸進,融會貫通”。作者的敘事邏輯非常清晰,從宏觀的證券市場功能講到微觀的發行承銷行為,再到具體的法律法規和操作實務,層層遞進,環環相扣。每一章的開始都會有一個清晰的章節目標,讓你知道這一章要學習什麼;每一章的結尾則會有重點迴顧和練習題,幫助你鞏固所學內容。我特彆喜歡書中對一些復雜概念的圖示化解釋,比如發行流程圖、信息披露示意圖等,這些圖錶直觀形象,幫助我快速理解抽象的概念。書中的案例分析也做得非常到位,選擇的都是具有代錶性的真實案例,通過分析案例,讓我能夠更好地理解理論知識在實踐中的應用,也讓我看到瞭成功發行與承銷的秘訣,以及可能齣現的失敗教訓。此外,書中對於一些重要的術語和概念,都會給齣準確的定義和解釋,並且在後續的章節中會反復提及,確保考生能夠牢固掌握。我感覺這本書就像一位耐心細緻的老師,一步一步地引導我走進證券發行與承銷的世界,讓我能夠由淺入深,最終形成對整個知識體係的全麵掌握。