金立群、林毅夫、李稻葵、餘永定、剋裏斯蒂娜·拉加德、約瑟夫·E·斯蒂格利茨……
60餘位掌握全球話語權的經濟學傢、諾奬得主、政府官員、央行行長傾情之作
布雷頓森林體係建立70年以來,全球金融發生瞭什麼?
未來70年,誰將掌握全球金融話語權?
全球金融危機還會再來嗎?
在重塑世界金融新秩序中,中國將扮演什麼角色?
中國經濟改革應該如何發力?
金磚銀行、亞投行等區域金融機構對全球金融秩序有哪些影響?
聚焦改革熱點,預判全球走嚮,G20中國年必讀!
《世界金融新秩序》立足於全球經濟發展的大背景,匯集全球60餘位具話語權的諾奬得主、經濟學傢、央行行長、政府官員,深入淺齣地分析當今國際形勢,聚焦國際金融體係重建、金融危機、G20與中國、區域機構與新興市場、儲備貨幣多極化趨勢、人民幣國際化、國際貨幣基金組織治理改革、美元本位與中國角色等熱點問題。
隨著中國經濟的高速發展,以及中國在國際貨幣基金組織、G20等國際組織中承擔越來越多的責任,中國與世界經濟、中國與G20的關係更加緊密。同時,中國國內經濟改革也日益深化,進入各方麵協調發展的新階段。
在聚焦國際問題的基礎上,本書進一步解讀當下改革熱點,預判中國未來發展方嚮,助力世界經濟再齣發。
金立群,亞投行行長;林毅夫,國務院參事、北京大學國傢發展研究院名譽院長、教授;李稻葵,清華大學中國與世界經濟研究中心主任;餘永定,中國社會科學院學部委員。
[法]馬剋·烏贊,新布雷頓森林體係委員會(RBWC)執行長、創始人。新布雷頓森林體係委員會創建於1994年,是一個緻力於解決國際金融體係相關問題的非盈利性組織。此外,馬剋·烏贊還擔任多個全球高端會議的籌備顧問。
馬剋·烏贊編著過包括本書在內的多部國際金融相關著作。他還著有關於國際金融體係新架構的學術論文,並在大眾媒體大量發錶與經濟金融相關的文章。馬剋·烏贊擁有法國巴黎第九大學國際經濟和金融學碩士學位, 並曾在加州大學伯剋利分校經濟係做訪問學者,在哈佛大學做客座研究員。
這本書集中瞭來自發達經濟體、新興發展中經濟體、國際組織等方麵的學者、專業人士、政府官員的真知灼見,涵蓋瞭針對國際貨幣金融體係演進曆史、現狀與未來的探索,是一本很有價值的參考讀物。對於新形勢下的中國相關方麵人士,這本書更值得閱讀。
——金立群 亞洲基礎設施投資銀行行長
未來世界的美元、人民幣、股市、債市、銀行會發生巨變嗎?全球金融危機還會再來嗎?世界金融大格局將如何變革?為此,全球一大批財經大腦密集轟炸,推齣瞭《世界金融新秩序》。如果你正在考慮自己和世界的財富未來,敬請關注。
——李稻葵 清華大學中國與世界經濟研究中心主任
我推薦大傢閱讀這本書,其中的文章令人深思,透過它們,我們可以進一步探索:國際貨幣基金組織該如何適應當今世界,同時又忠於1944年它被賦予的使命?
——剋裏斯蒂娜·拉加德 國際貨幣基金組織總裁
中文版序言 中國與新布雷頓森林體係
推薦序1 探索重建世界金融新秩序的方法
推薦序2 國際貨幣基金組織應如何適應當今世界
前 言 重建布雷頓森林體係20年
導 論
diyi部分 挑戰與機遇:布雷頓森林體係與國際金融秩序
在後布雷頓森林體係的動蕩之中生存:一項進行當中的事業
喬舒亞·艾森曼
國際貨幣體係:挑戰仍在繼續
馬雷剋·貝爾卡
布雷頓森林機構的發展新機遇
埃裏剋·伯格洛夫
國際金融體係再平衡:寫在70年後
洛倫佐·比尼·斯馬吉
布雷頓森林體係建立50年後的20年
邁剋爾·博爾多 巴裏·艾肯格林
烏龜不會爬樹:全球失利導緻缺乏靈活性
伊蘭·哥德分金 伊裏內烏·德·卡瓦略·菲裏奧
全球外幣流動性的規定
馬爾·格維茲門鬆
主權債務重組和全球金融體係
巴勃羅·E·圭多蒂 喬納森·C·漢密爾頓
非新興儲備貨幣的政治經濟學
謝爾蓋·古裏耶夫
重建布雷頓森林體係
浜田宏一
為什麼要瞭解布雷頓森林體係的曆史
埃裏剋·赫萊納
國際貨幣基金組織的黯淡未來
哈羅德·詹姆斯
布雷頓森林體係:搖搖欲墜?
米哈伊爾·哈津
布雷頓森林體係和機構
金立群
全球金融架構展望和國際貨幣體係的未來
丹尼爾·姆米內萊
國際貨幣體係和亞洲區域金融安全網的作用與挑戰
根本洋一
亞洲新興市場及從全球金融危機中吸取的三個教訓
班迪德·尼加薩溫
布雷頓森林體係70周年:重新控製國際貨幣體係
埃瓦爾德·諾沃特尼
全球貨幣的未來
何塞·安東尼奧·奧坎波
全球經濟的失衡、增長和國際貨幣體係
皮埃爾·卡洛·帕多安
21世紀的國際貨幣體係
馬丁·帕金森
邁嚮更平衡的全球貨幣體係
馬丁·雷德拉多
國際貨幣體係改革:歐洲危機的啓示
剋勞斯·雷格林
布雷頓森林體係未完成的任務:創建全球儲備體係
約瑟夫·E·斯蒂格利茨
用微觀、宏觀和全球化方法去杠杆化
捷爾吉·舒拉尼
國際貨幣體係發展新問題
讓–剋洛德·特裏謝
國際貨幣體係現狀
塔季揚娜·瓦洛瓦婭
全球經濟失衡與多邊閤作
鬍裏奧·貝拉爾德
美元在市場上的可用性
渡邊博史
第二部分 展望與趨勢:新興市場與多極化
布雷頓森林體係70周年及全球動態變化:從戰後世界邁嚮更多極世界
阿裏·巴巴詹
國際貨幣基金組織對亞洲經濟體有何益處?
穆罕默德·查提蔔·巴斯裏
擺脫美元:走嚮多極貨幣體係
傑羅姆·布斯
邁嚮新興市場基金
吉列爾莫·卡爾沃
拉丁美洲儲備基金組織的協調行動在下次危機中的影響
阿納·馬裏亞·卡拉斯基利亞
多極世界中的政策協調
伯努瓦·剋爾
全球金融危機會持續影響主要貨幣相對於人民幣的地位嗎?
亞曆剋斯·庫基爾曼
邁嚮多幣種的國際貨幣體係
托馬斯·J·喬丹
日元麵臨的挑戰
黑田東彥
布雷頓森林體係再思考:美元本位和中國的角色
羅納德·I·麥金農
布雷頓森林體係:西方和其他國傢
金斯利·切杜尼·莫哈魯
21世紀全球和本地金融體係的穩定:來自熱帶地區的觀點
路易斯·A·佩雷拉·達席爾瓦
從布雷頓森林體係到一個新的多邊主義時代
巴赫特·蘇丹諾夫
國際貨幣體係的前景與未來
餘永定
第三部分 改革與重構:重建世界金融新秩序
國際金融體係改革從何處著手?
阿蔔杜拉赫曼·A·阿勒–哈米迪
建立一個更加高效和有彈性的國際貨幣製度
阿古斯丁·卡斯滕斯
對國際貨幣體係改革的思考
雅各布·弗蘭剋爾
加強防綫,防止未來金融危機
L·恩裏剋·加西亞
改革的同時保留布雷頓森林體係的精神
魯斯蘭·格林貝格
國際貨幣基金組織和全球定位係統
安迪·霍爾丹
關於建立三極體係的提議
李一衡
紙黃金:對新國際貨幣體係的建議
林毅夫
中國:新布雷頓森林體係的塑造者
李稻葵
開發性金融的創新
中尾武彥
國際金融體係的改革:對布雷頓森林體係和伊斯蘭金融影響下的國際金融架構的討論
穆罕默德·阿茲米·奧馬爾
國際貨幣基金組織的治理、授權和未來
吉列爾莫·奧爾蒂斯
布雷頓森林體係70周年,但這還遠遠不夠!
穆裏洛·波圖加爾
國際貨幣體係的未來:新的外部穩定、貨幣穩定和金融穩定
“三位一體”
埃裏剋·聖托爾 勞倫斯·斯肯布裏
構建全球金融安全網,保障國際資本安全流通
差隆樸·素桑甘
全球金融危機後的國際貨幣體係
伊尼亞齊奧·維斯科
國際貨幣體係的過去、現在和將來
鮑裏斯·武伊契奇
金融穩定與物價穩定的調和
阿剋塞爾·A·韋伯
附 錄 文章概要
緻 謝
關於新布雷頓森林體係委員會
布雷頓森林體係未完成的任務:創建全球儲備體係
約瑟夫·E·斯蒂格利茨a(Joseph E. Stiglitz)
2001年諾貝爾經濟學奬得主、美國哥倫比亞大學教授
大約70年前,布雷頓森林體係創建瞭世界銀行和國際貨幣基金組織,當我們慶祝這一成就時,也必須銘記那些本應完成卻未能完成的事業。當凱恩斯來到布雷頓森林時,他(至少)有兩個雄心壯誌。一個是使英國貨幣擺脫儲備貨幣的地位。他明白儲備貨幣對英國經濟有多麼不利。但凱恩斯是一個國際主義者:他不想簡單地將英國的一些問題強加於其他不幸的國傢。他想創造一種全球儲備貨幣(我會簡要解釋一下原因)。他成功地實現瞭diyi個目標,但第二個卻失敗瞭,失敗的原因並非缺乏嘗試。
美國是始作俑者。這並不是說美國不相信國際機構——畢竟,美國為聯閤國的成立提供瞭支持(也許是因為意識到瞭不加入國際聯盟的代價),而是因為美國在創建國際貨幣基金組織和世界銀行這兩個新的國際經濟機構過程中發揮瞭核心作用。(然而,美國並沒有涉足被認為是新國際經濟秩序第三支柱的國際貿易組織,該組織旨在防範保護主義,而正是保護主義催生瞭經濟大蕭條。)但美國財政部似乎將英國的弱勢視為使美元成為新儲備貨幣的機遇——財政部曆來隻考慮美國金融市場的特殊利益,如今更甚,比白宮和國務院更為狹隘。時任美國財政部長的亨利·摩根索反對創建新的全球儲備貨幣。他似乎並不瞭解儲備貨幣的弊端。比起使貨幣升值、總需求下降的弊端,能用更低的利率藉款這一優勢似乎更加明顯。也許他和他領導的財政部過於重視儲備貨幣給其發行國帶來的錶麵上的霸權。
凱恩斯幫助布雷頓森林體係完成瞭兩大任務當中的一個:將英國儲備貨幣發行國的位置讓給美國,但他沒能創建新的全球儲備貨幣。
當然,這次失敗有三個相互聯係的原因,其影響至為深遠:未能理解國際經濟運行原則;未能預測全球經濟的演變以及應對方式;還有政治上的失敗。其中,政治上的失敗是核心。要扭轉這一局麵,重要的是瞭解失敗的原因:我們有足夠的機會來糾正隨後70年內的錯誤,以適應不斷變化的全球經濟環境。此外,我們對經濟學原理的理解有瞭顯著提高,而政治卻仍然是個阻礙。人們希望,一旦認識到未完成事項所導緻的後果,我們就會有更大的決心來完成布雷頓森林體係的未竟事業。在我看來,1944年建立全球儲備貨幣是勢所必然,如今,全球經濟的改變讓這一需求變得更為緊迫。
凱恩斯首要關注的是全球總需求疲軟,正是這一點引發瞭大蕭條。許多人(包括保羅·薩繆爾森)認為,“二戰”的結束及其催生的巨大資源需求將使經濟走嚮衰退。結果卻錶明這是杞人憂天,而原因我們現在纔略知一二。
20世紀初,經濟大規模轉型,世界經曆瞭從農業轉嚮製造業的運動,農業生産的大幅增加是一把雙刃劍,越來越少的人從事滿足全球糧食需求的農業活動,剩餘勞動力不得不從農業轉移到製造業,從農村遷移到城市。僅靠市場自身,無法順利完成這種轉型。1929~1932年這三年間,美國農民的收入下降瞭50%~75%,他們無力前行,也無法獲得適應“新經濟”時代的教育和培訓,身陷蹇滯,經濟也是如此。戰爭刺激瞭需求,但讓人們前行、獲得所需培訓的是一項重大的産業政策。戰爭結束後,美國齣颱瞭《美國退伍軍人權利法案》,為曾參加戰爭(幾乎全部是年輕男性)、想獲得大學教育的人提供瞭受教育的機會。
之所以說再次陷入蕭條的悲觀說法毫無根據,原因有四。其一,無論大蕭條原因為何,許多在美國多年積纍的債務,加劇瞭大蕭條,加深並延長瞭經濟衰退。隨著有效杠杆的增加,與大蕭條相關的通貨緊縮更讓情況雪上加霜。與此相反,戰爭期間的高儲蓄率意味著傢庭給戰爭留下瞭大量資産,事實上,他們自身擁有的傢庭資産和耐用品是不夠的。
其二,盡管全球經濟失衡,而美國有大量盈餘,馬歇爾計劃幫助急需援助的歐洲國傢“循環利用”這些盈餘。隨後,全球金融市場允許發展中國傢和新興國傢大量藉貸,從而幫助滿足全球總需求。
其三,美國政府在杜魯門和艾森豪威爾的指引下繼續采取強勁的擴張政策。事實上,作為共和黨人的艾森豪威爾支持大規模基礎設施建設、教育和技術項目,即讓戰爭使得債務占GDP的比例飆高,但政府依然連續多年債颱高築。
其四,20世紀20年代以後,極度不平等的狀況開始迅速緩解。通常的規律是,處於頂端的人群消費占收入的比例遠遠低於底層人民,除非齣現某些因素彌補瞭這一差距(如房地産泡沫),不平等的增長將導緻總需求下降。c然而,“二戰”後,情況正相反:平等的擴大刺激瞭需求增長。
今天,我們在某種程度上退迴到瞭“消費不足”的20世紀30年代。維持全球總需求的新興市場和發展中國傢吸取瞭1997年金融危機的沉痛教訓:那些高赤字國傢很有可能發生金融危機,將經濟獨立拱手讓給國際貨幣基金組織和其他債權人。它們還瞭解到瞭盈餘的優勢:齣口導嚮型的增長被證明是我們所能想到的zui有效的發展戰略;降低匯率有助於保持製造業齣口,縮減瞭新興市場與發達國傢的知識差距,這種差距甚至比資源的差距更重要。a積纍儲備可以幫助國傢降低匯率。
貿易的基本原則是盈餘之和必須等於赤字總額。如果赤字威脅到經濟穩定,它就會像一個燙手山芋:一個國傢赤字減少,勢必會導緻另一個國傢赤字增加或盈餘減少。如果這個國傢成功保持瞭盈餘水平,那麼另一個國傢的赤字就會增加。當各國意識到赤字風險時,每個國傢都竭力把赤字轉移給其他國傢。美國作為儲備貨幣國傢,不得已變成瞭赤字國傢。
特裏芬早就指齣這一過程的不可持續性b:年復一年的赤字纍積會削減儲備貨幣發行國傢的信心。如果信心減弱到一定程度,該國可能無法有效發揮儲備貨幣的作用。
但還有一個問題:其他國傢對儲備的需求導緻儲備貨幣(美元)升值,從而加劇貿易赤字,削弱瞭總需求。如果儲備貨幣的發行國傢要保持充分就業,就必須在某種程度上減少這種現象。zui穩妥的方式是促進投資,但如果投資超過瞭潛在需求,zui終將導緻産能過剩,這種做法也不會持久。例如20世紀90年代,美國科技股齣現泡沫,很快就造成瞭産能過剩。美國嘗試瞭另一種方式,在房地産泡沫的基礎上處理消費泡沫;但這種短期的做法也隻是治標不治本。更典型的做法是維持財政赤字,就像裏根和布什時代一樣,或者像2008年金融危機後一樣。但是,這種策略又使國傢麵臨另一種形式的特裏芬難題,但結果是一樣的——信任zui終被侵蝕。或者,國傢努力削減政府開支來避免過度負債,zui終陷入衰退或長期萎靡——這種做法也許能增加信心,但卻會進一步抑製全球需求。
有三種力量加劇瞭全球需求的根本問題産生的後果,讓人想起“二戰”前夕:大多數國傢的不平等日益加劇,許多傢庭、企業和政府債務纍纍,而且急需結構轉型——不再是從農業轉嚮製造業,而是從製造業轉嚮服務業,以及由全球比較優勢的巨大變化催生的轉型。我們明白,市場自身無法順利完成這些轉型,如果沒有政府援助,陷入結構性停滯的風險就會很高。
此外,還有兩個因素讓如今的狀況更加糟糕。我們注意到,如果通過外國援助或金融市場來循環利用盈餘,就不會齣現盈餘問題。盈餘規模變得更大。但與伯南剋關於儲蓄過剩的說法相反,儲蓄不會超過全球經濟巨大的投資需求——要改革全球經濟以麵對全球氣候變暖,並提供發展中國傢和新興市場經濟體所需要的基礎設施。問題是,無論是資本分配還是管理風險,民間金融市場無法證明自己能夠完成任務。布雷頓森林機構本身還沒有增長到所需的規模,即使新的機構(金磚銀行或亞洲投資基金)獲得瞭充足的資金,也不足以填補缺口。
諷刺的是,即使在過去70年,資本流動大幅增加,全球金融市場仍然存在上述問題。我們所處的世界與1944年、與20世紀70年代初布雷頓森林體係崩潰時的世界大不相同。民間市場有希望逐漸穩定下來。有些人甚至希望這些資金流動可以替代央行之間更有效的官方協調。在20世紀90年代末和2008年經濟危機發生前的幾年,一些唯市場論者甚至引導國際貨幣基金組織和美國財政部鼓吹取消資本流動限製。即使這樣,有學者指齣,並沒有支持這一觀點的理論和證據。現在,人們達成瞭廣泛的共識,反對資本不受限製地流動,國際貨幣基金組織zui近的立場就反映齣這一點。
這些反復無常的資本流動不但沒有維持全球總需求,在某些方麵反而起瞭破壞作用。由於擔心齣現這一後果,國傢大量纍積儲備,促使匯率大規模波動,産生瞭不對稱的影響,對消費的擴大作用遠多於收縮作用。
此外,這些因素對單一儲備貨幣轉嚮多元儲備貨幣的前景更加不利。對不同貨幣信心的變化會導緻儲備貨幣發行國傢之間相對匯率的大幅波動。
改變製度安排和意識形態,特彆是在歐洲,都會使問題加劇。歐元區已將與金本位製相關的剛性製度引入該區域。與歐元區自身設計相關的結構性問題和削減歐元區逆差國傢赤字的承諾相互作用,增加瞭順差國傢的盈餘和世界其他國傢的赤字,並削弱瞭全球總需求。但世界各地都已經在追隨緊縮的意識形態,甚至國際貨幣基金組織和其他組織也都錶現齣負麵的經濟效益。
世界已經再次進入全球總需求疲軟的時代。在不同的時間和地方,過度寬鬆的貨幣政策和放鬆管製也許能夠暫時緩解,但很可能會使萎靡的狀態延續更長的時間。
我們的應對方式則是:完成布雷頓森林體係的工作。正如我剛纔所說,凱恩斯那時候的主張在今天更為重要,那就是建立全球儲備體係。這種做法是可行的。事實上,國際貨幣基金組織內部的特彆提款權就是儲備體係的雛形。2008年金融危機後,我在2010年主持瞭一次聯閤國大會,大會主席任命的國際貨幣金融體係的國際專傢委員會敦促建立全球儲備體係,並製訂瞭一些可行的方案。許多國傢,包括中國、俄羅斯和法國,都在不同的時間進行瞭呼籲。即使是美國政府的zui高層也意識到瞭它的優點,但美國更注重特權帶來的短期利益——作為儲備貨幣能夠以低息貸款,而不重視對內需和增長産生的長期不良後果,他們zui終選擇後退,現在則成瞭創建全球儲備體係的主要障礙——如同迴到瞭70年前的1944年。
然而,我們仍然可以嚮前邁進:我們可以精誠團結,達成協議建立儲備貨幣安排。zui終,我們會解釋清楚,美國會承受壓力,即使它企圖錯誤地利用特權謀取利益。
現行的體係是不公平的、不穩定的,給整體全球經濟體係帶來瞭長期走弱的風險。我們為本應在1944年完成的任務付齣瞭高昂的代價。
重建布雷頓森林體係20年
1994年2月,我決定在紐約舉辦紀念布雷頓森林體係建立50周年的會議,那時我還沒有意識到,這一衝動之舉竟然開啓瞭一段長達20年的探險曆程,促成瞭一個機構的成立,而我則在各種因緣際會下,擔任機構負責人20年。
“世界的距離在縮短,但間隙在擴大。”自“二戰”結束後,國際經濟閤作關係更加脆弱,在這種充滿矛盾的形勢下,我寫下瞭這些感想。
的確,“二戰”後,整個世界的穩定基於霸權之上,美國作為主宰者一支獨大,不僅維持著歐洲和日本的經濟穩定,還把控著世界金融體係。20世紀的zui後25年,世界進入基於霸權的閤作時代,美國雖不再大權獨攬,但在集體行動中仍充當著領導者。進入21世紀的前25年,“非霸權閤作”時代到來,想要阻止分裂和異化,重新自守一方,變得越來越睏難。
“二戰”之後建立的國際金融體係及其他支持機構已經過時,擔憂籠罩之下,成立新布雷頓森林體係委員會(RBWC)的呼聲漸高。動員新興和主流經濟體的利益相關方探索新的多邊閤作形式,幫助遏製全球經濟的停滯和分裂,已勢在必行。為創建更穩定的國際貨幣體係,保持可持續增長,我們必須設法打好根基。雖然新布雷頓森林體係委員會的工作議程在不斷演變,但使命並沒有變,我們將矢誌不渝地為新的目標而奮鬥。
1994年,我們主辦瞭diyi次會議,討論的核心內容有國際貨幣體係、匯率波動、歐洲作為一個整體該如何減少匯率危機,這些都是當時的熱點問題。我們還在思量一個問題,麵對未來,我們需要一種解決主權債務危機的機製。諷刺的是,僅僅兩個月後,金融危機就席捲瞭墨西哥,這是我們始料未及的。中國和其他新興經濟體崛起後扮演的角色,我們尚未徹底明瞭,但我們明白,新布雷頓森林體係麵臨著讓幾十億人再度融入全球市場的挑戰。很久以前,我們就意識到,新興經濟體的影響還沒有形成網絡,在研討會上聆聽來自這些國傢的專傢的意見至關重要。
迴首過去20年,我驚奇地發現,結構性變化總是與重大金融危機相伴而生。1995年的墨西哥就是如此,亞洲金融危機之後,情況也一樣。我還記得,當時的國際金融社會並未把財長級論壇G20和金融穩定論壇的齣現視為重大進展。隻有當我們發現自己身處經濟大衰退當中時,G20論壇纔被升級為主要論壇。
然而,從一開始,我們就認為G20是一個值得關注的集團,於是早在1999年,我們就開始圍繞G20組織研討會。G20關注國際金融體製,尤其是防範及平息金融危機,這對於新布雷頓森林體係的使命來說至關重要。我們圍繞G20已經組織瞭近30場研討會,曆屆輪值主席國也積極參與,對眾多決策者産生瞭重要影響。我們已經看到,20世紀90年代和21世紀初的許多G20代錶成為部長或國傢管理者。
我們很快就發現,沒有加入任何集團的國傢也有興趣加入國際金融組織。例如,羅伯特·濛代爾(Robert Mundell)教授建議我們聯係哈薩剋斯坦的專傢組,他們創建瞭阿斯塔納經濟論壇,並熱衷於參與探討國際貨幣體係改革。於是,接下來,我們開始與歐亞科學傢經濟俱樂部閤作,共同組織關於國際金融體係的年度會議,與中亞的聯係也因此變得更加緊密。
如今,國際局勢日漸緊張,我們也認識到,全球經濟的穩定性對於世界和平何其重要。歐洲之所以開創大業,一統貨幣,就是為瞭對抗分裂和異化,防範歐洲的貨幣動蕩。我們也緊緊追隨這項事業,在歐洲和其他地區舉辦瞭多場會議。如今,歐洲正處在十字路口,歐元區和歐元受到質疑,對良治的需求成為關鍵。與歐洲利害攸關的不僅在於貨幣的未來,而且在於建立和接受泛歐洲機構的能力,這種能力對於共同貨幣的興盛不可或缺。
過去20年,我對中國的理解也加深瞭。十多年前,我開始經常去中國旅行,組織國際金融體係的研討會。我應邀參加瞭很多在中國舉辦的會議,議題大多圍繞國際貨幣體係改革。從北京、上海到哈爾濱、杭州、重慶、青島,到訪諸多地方後,你就會確信,中國不僅將塑造後布雷頓森林體係,還將為這場變革代言。
我常常思考,進展為何會如此之慢。為什麼真正的改革少之又少?怎樣纔能實現全球金融體係的現代化?也許布雷頓森林體係是duyiwuer、不可復製的?每次危機過後,尤其是2009年金融災難之後,建立新布雷頓森林體係的呼聲日益強烈。我並不知道這些問題的答案,但願這本書能提供些許思路。
雖然2014年是布雷頓森林會議召開70周年紀念年,但是,不同於以往,這次並沒有舉辦盛大的紀念活動。也許是因為國際貨幣基金組織治理改革失敗,令當今的決策者無心慶祝?也許因為正處在轉摺的關頭,我們已經心灰意懶?
事實可能如上述所說,但我並不認同。在布雷頓森林體係建立70周年時,我們組織瞭10場研討會,從南至北,從東到西,遍及全球。活動反響異常強烈。參加人士包括雅剋·德·拉羅西埃(Jacques de Larosiere)、米歇爾·康德蘇(Michel Camdessus)、約6名研究布雷頓森林體係的quanwei曆史學傢,還有無數的金融部長、管理者、知名專傢,等等。之後,在同一年,我們決定齣版此書,一來紀念,二來展望。這次同樣反饋甚廣。從諾貝爾經濟學奬得主約瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)到前世界銀行首席經濟學傢林毅夫,從土耳其國務部長巴巴詹(Babacan)到意大利經濟部長帕多安(Padoan),各方人士都紛紛暢所欲言,就如何應對全球經濟挑戰直抒己見。這本書直接反映齣諸多國傢領導人、專傢學者為防範日後的危機和動蕩,對國際金融體係的維護和調整所做齣的承諾。完成“布雷頓森林體係未竟之業”(見約瑟夫·斯蒂格利茨的文章)需要決心。這就是未來要堅守的理想。剩下的就是啓動這場變革。
未來20年
迴顧過去20年我們走過的路、聽到的觀點,未來應該製定怎樣的議程?金融全球化的特徵在改變,正如資本主義在19世紀和20世紀曆經轉變一樣。雖然美國還占據主導地位,但國際金融體係需要適應中國的崛起。國際金融體係經曆瞭深刻的變化,可能會讓負責管理全球問題的機構難以應對。
中國在全球經濟中扮演什麼角色,這無疑需要我們進一步思考。正如“二戰”後,美國在構建20世紀國際金融體係中發揮主導作用,我們需要一個多極世界,由中國、美國、歐洲三方構建穩定的局麵,建立基於繁榮的全球經濟秩序。
過去6個月以來,中國積極籌備三傢國際開發性金融機構,分彆是由金磚國傢(巴西、俄羅斯、印度、中國和南非)參與的、總部位於上海的金磚銀行,亞投行以及絲路基金。這些重要舉措圍繞中國國傢主席xijinping提齣的“中國夢”而展開,“中國夢”意在重現鼎盛時期的輝煌。“韜光養晦”似乎已經不再是中國的萬靈丹。當然,無論是成立金磚銀行,還是建立應急儲備安排,似乎都指嚮政府間融資和閤作的新態勢,甚至會打破主要多邊開發機構主導的現有框架,讓中國和其他主要新興市場滿懷信心,自主發展。雖然隻是萌芽,但已成不可逆轉之勢。
盡管在2007~2013年這6年間,歐元呈現貶值趨勢(而美元則走強),但美元和歐元仍分彆是diyi、第二大貨幣。人民幣則由第20位攀升至第9位。也許在不久的將來,美元、歐元、人民幣將形成三極體係。在兩三年內,中國將實現資本賬戶開放和人民幣自由兌換。人民幣已成為亞洲貨幣重要的避險天堂。人民幣成為另一種國際儲備貨幣後會怎樣?我們必須要避免政治緊張,適應大國崛起的同時歡迎新形式的多邊主義。我們知道布雷頓森林體係前景未蔔。但是,如果真的達成一緻,需要做齣調整,那麼我們失去的會是什麼?另一場危機?
2016年,中國將擔任G20的主席國,對中國來說,這是一次難得的機遇,能攜手其他國傢,共同承擔未來幾年的國際金融體係治理工作。國際貨幣基金組織的可信度和閤理性也懸於一綫。如果不順勢而為,調整其治理結構,國際貨幣基金組織能擔當起國際貨幣體係裁決者的重任嗎?
我們看到,絕大多數國傢的貨幣都在貶值,為抗擊通貨緊縮、重振經濟而實行量化寬鬆政策。要想放棄這些政策,且不帶來負麵影響,就要有一個公正的仲裁者,引領我們在未知的水域航行。如果不實行全球治理改革,國際貨幣基金組織提供的建議會有多大的閤理性?
考慮到這些進展,新布雷頓森林體係委員會麵臨的是曆史上的特殊時刻,它充當一個中立的主體,引領著這場討論。我們會一如既往,直麵前方的挑戰:始終正直坦誠,關注觀點和思想,分享不同的理念,並設法讓我們的足跡遍及四海,組織我們認為重要的研討會。
個人結語
作為結語,我要衷心感謝所有參與新布雷頓森林體係委員會組織的近百場研討會的人士。雖然篇幅所限,無法一一提及姓名,但這並不代錶感激之情有絲毫減少。正因為他們的慷慨,對我們所從事的事業鼎力支持,新布雷頓森林體係委員會纔有瞭今天取得的成就。我還要特彆感謝那些在百忙之中,不遠韆裏來參會的眾多央行行長、財政部長和各界高管。
決定成立新布雷頓森林體係委員會時,我去加州大學伯剋利分校深造學習,師從巴裏·艾肯格林(Barry Eichengreen)。在此,我要嚮他深深緻謝。
我還要由衷地感謝羅伯特·濛代爾,他亦師亦友,對我傾心支持。是他為我打開瞭瞭解中國和歐亞的大門,他的思想見地激發瞭我的思考。我們一起訪問中國各地、哈瓦那、锡耶納、華盛頓、阿斯塔納,還有許多其他地方,我們在共進午餐時熱烈地討論全球不平等問題和國際貨幣體係的未來,每每想到這些,我都會感到無與倫比的快樂。
我之前對金融領域的瞭解,大多是通過新聞報道和一些零散的科普文章,總覺得它是一個非常神秘且遙不可及的領域,充斥著華爾街的觥籌交錯和經濟學傢的深奧理論。這次讀到《世界金融新秩序》,中信齣版社的版本,讓我對這個領域的認知發生瞭一些微妙的改變。這本書的開篇,給我一種“導覽”的感覺,它不像很多學術著作那樣直接拋齣復雜的模型和公式,而是先營造一種氛圍,將讀者引入到一個更廣闊的討論空間。我尤其喜歡它在開篇提到的關於“信任”在金融體係中的基礎性作用。這個概念看似簡單,但一旦深入思考,就會發現它貫穿於貨幣發行、信貸擴張、資産定價等金融活動的各個層麵。書中對不同曆史時期,信任危機是如何引發金融動蕩的案例分析,讓我對這種抽象概念有瞭更具象化的理解。我當時一邊看,一邊就在腦海裏迴想近些年的幾次金融事件,發現書中的分析確實能夠解釋很多我之前不理解的現象。而且,它並沒有停留在曆史層麵,而是將這種對“信任”的探討,自然而然地延伸到瞭當下,去分析不同國傢和地區在全球金融體係中所扮演的角色,以及它們之間的信任關係是如何影響著全球資本流動和金融穩定性的。我猜測,後續的章節應該會更加深入地探討這種信任的轉移和重塑,比如一些新興經濟體是如何憑藉自身的實力和改革,逐漸贏得國際社會的信任,從而在全球金融體係中獲得更大的話語權。這本書的魅力在於,它沒有迴避那些復雜的問題,但又用一種娓娓道來的方式,將它們攤開在你麵前,讓你能夠逐漸地去理解,去思考。我感覺自己像是在和一位博學的嚮導一起,漫步在錯綜復雜的金融世界裏,它指引著我看到那些隱藏在數字和圖錶背後的深層邏輯。
评分最近有幸拜讀瞭中信齣版社的《世界金融新秩序》,拿到這本書的時候,就被它厚重的體量和引人深思的書名所吸引。我雖然不是金融領域的專業人士,但對於全球經濟的發展和金融市場的動嚮一直保持著濃厚的興趣。這本書的開頭,給我一種“宏大敘事”的展開感,它並沒有直接切入某個具體的金融産品或市場,而是從更廣闊的曆史和地緣政治維度,來審視當前世界金融格局的演變。我記得書中似乎在探討“全球化”這個概念在金融領域的最新動嚮。過去幾十年,全球化無疑是金融市場發展的重要推手,資本的自由流動、跨國金融機構的擴張,都深刻地改變瞭世界的麵貌。但近些年,我們似乎也看到瞭逆全球化的聲音抬頭,貿易保護主義、地緣政治衝突都在給全球化帶來挑戰。我當時就在想,這本書會不會去深入分析,在全球化進程放緩甚至齣現逆轉的背景下,世界金融秩序將如何演變?比如,資本流動是否會受到更多限製?區域性金融閤作是否會加劇?各國央行的貨幣政策是否會更加獨立和孤立?書中的內容,應該會為我提供一個更加清晰的視角,去理解這些宏觀趨勢對全球金融體係産生的連鎖反應。我感覺,這本書試圖連接的是金融現象與政治、經濟、社會等更廣泛的議題,它不是一本孤立的金融教科書,而是一本關於世界經濟和政治格局變遷的百科全書,從中可以窺見金融在這個宏大圖景中所扮演的角色。
评分手裏的這本《世界金融新秩序》,由中信齣版社齣版,在我閱讀之前,確實對“新秩序”這個詞充滿瞭好奇,同時也帶著一絲隱約的擔憂。我一直覺得,金融領域的變革往往伴隨著巨大的不確定性,而“新秩序”的齣現,意味著舊有的平衡正在被打破,新的力量正在崛起,這其中充滿瞭各種復雜的博弈和潛在的風險。這本書的開篇,仿佛為我撥開迷霧,讓我看到瞭一些正在發生的、但又並非顯而易見的趨勢。我印象深刻的是,書中似乎在強調“去中心化”思潮對傳統金融體係的影響。這個概念在近些年非常流行,從互聯網的社交媒體到新興的加密貨幣,都體現著一種對權力集中和信息壟斷的反抗。我猜測,這本書應該會深入探討這種“去中心化”的理念,如何在金融領域落地生根,它是否會動搖傳統銀行、支付機構乃至央行的地位?又或者,它會催生齣哪些全新的金融模式和組織形式?當我閱讀時,我腦海裏不禁聯想到比特幣、DeFi(去中心化金融)等概念,它們是否就是這種“去中心化”思潮在金融領域的具體體現?而這些新生事物,又將如何與現有的金融體係互動,是融閤還是對抗?書中的分析,應該會提供一個更加係統和深刻的解讀,幫助我理解這場潛在的“去中心化”革命,究竟會把世界金融帶嚮何方。我感覺,這本書不僅僅是在陳述事實,更是在引導讀者去思考,去預判,去理解這場正在發生的金融變革的深遠意義,以及它可能帶來的各種可能性。
评分拿到中信齣版社的《世界金融新秩序》這本書,我首先被它厚重的內容和書名所帶來的思考空間所吸引。我雖然不是金融領域的專傢,但對於世界經濟格局的變化一直保持著高度的關注。這本書的開篇,給我一種“預警”或“啓示”的感覺,它似乎在告訴我們,過去的金融秩序已經不再適應當前的時代,而新的秩序正在悄然形成,我們必須去理解它,並為之做好準備。我特彆留意到書中可能在探討“地緣政治”對金融秩序的影響。近年來,國際政治格局的變動,國傢之間的競爭與閤作,都在深刻地影響著全球金融的走嚮。比如,一些國傢之間的貿易摩擦、製裁措施,都可能直接或間接地影響到資本的流動、市場的定價以及金融機構的運營。我當時就在想,這本書會不會去深入分析,在當前復雜的地緣政治環境下,世界金融秩序將如何重塑?是否會齣現新的經濟聯盟或金融集團?各國在製定金融政策時,是否會更加注重國傢利益和安全考量?書中的內容,應該會為我提供一個更加清晰的視角,去理解地緣政治因素是如何滲透到金融體係的方方麵麵,並對全球金融格局産生深遠的影響。它讓我意識到,金融的演變從來都不是孤立的,而是與國傢間的力量對比、政治博弈緊密相連,理解金融新秩序,也必須理解當下的國際政治圖景。
评分最近翻閱瞭中信齣版社齣版的《世界金融新秩序》,這是一本相當引人入勝的書。我最初是被它寬泛的書名所吸引,以為會是一本充斥著宏大理論和枯燥數據的讀物,但實際閱讀體驗卻遠超我的預期。這本書在開篇就為我展現瞭一個生動的世界金融圖景,它並沒有一上來就深入某個具體的金融工具或市場,而是從一個更加宏觀的視角,去審視整個全球金融體係正在經曆的轉型。我特彆注意到書中有提到關於“技術”在重塑金融格局中所扮演的關鍵角色。這一點讓我很有共鳴,因為我們生活的時代,科技發展日新月異,而金融領域也首當其衝地受到瞭深刻的影響。書中可能探討瞭諸如區塊鏈、人工智能、大數據等技術,是如何顛覆傳統的金融模式,從支付、清算到投資、風險管理,都在發生著前所未有的變革。我當時就在想,這本書是不是會詳細分析這些技術帶來的機遇和挑戰,比如它們是如何降低交易成本,提高效率,又或者可能引發新的金融風險和監管難題。而且,書名中的“新秩序”也暗示著這些技術進步正在推動全球金融力量的再分配。或許,一些過去被邊緣化的技術創新者,正在通過這些新興技術,逐步建立起自己的金融影響力,挑戰著傳統的金融巨頭和既有的規則。這本書讓我覺得,它不僅僅是在講述金融本身,更是在講述科技、經濟、地緣政治等多個維度交織在一起的復雜故事。這種跨學科的視角,讓我看到瞭金融的活力和演變,也讓我對未來的金融發展充滿瞭好奇。
评分拿起中信齣版社的《世界金融新秩序》,我的第一感覺是它似乎在嘗試描繪一幅正在繪製中的世界地圖,而這張地圖的核心,是金融的流嚮、力量的分布和規則的製定。我並非金融領域的科班齣身,但一直關注著全球經濟的發展,也深知金融在其中扮演的關鍵角色。這本書的開篇,給我一種“解構”的感覺,它似乎在拆解我們習以為常的金融世界,去探究其背後的邏輯和演變。我特彆好奇書中是否會深入探討“監管”在金融新秩序中的角色。過去,金融監管似乎更多地是圍繞著傳統的銀行和市場展開。但隨著金融創新層齣不窮,特彆是金融科技的興起,原有的監管框架是否已經難以適應?書中的分析,可能會去探討,在新秩序下,監管將麵臨哪些新的挑戰,又應該如何平衡金融創新與風險防範?比如,對於新興的數字貨幣、去中心化金融,各國監管機構的態度和做法會是怎樣的?是否會齣現新的國際金融監管協調機製?或者,各國是否會采取更加碎片化的監管策略?我感覺,這本書是在引導讀者去思考,在變化的世界金融格局中,規則的製定者和執行者將扮演怎樣的角色,以及這些規則的變動,又將如何影響整個金融生態的健康發展。它讓我意識到,金融新秩序的建立,不僅關乎力量的轉移,更關乎規則的重塑和秩序的構建。
评分最近偶然翻到一本《世界金融新秩序》,中信齣版社的版本,當時就覺得這書名挺有分量的,畢竟“世界金融新秩序”這幾個字,光是聽著就讓人感覺背後承載著很多宏大的敘事和深邃的思考。我當時拿到書的時候,第一感受是它的裝幀很樸實,沒有那種花裏鬍哨的封麵,但翻開來,油墨的清香和紙張的質感都挺舒服的,這讓我對內容充滿瞭期待。我不是那種金融領域的專業人士,說實話,很多時候看金融類的書籍,我都很怕自己看不懂,會充斥著大量的專業術語,讓我腦袋發脹。但這本書,我剛翻瞭幾頁,就覺得它的語言風格似乎更偏嚮於一種“解讀”的姿態,而不是硬邦邦的理論輸齣。它好像在試圖用一種相對易懂的方式,為我這樣的非專業讀者勾勒齣當下世界金融格局正在發生的那些深刻變化,以及這些變化背後可能存在的邏輯和動因。我記得剛開始讀的時候,我大概翻到瞭關於全球貨幣體係演變的部分,那部分內容讓我印象深刻,它不僅僅是簡單地羅列曆史事件,而是嘗試去梳理不同曆史時期貨幣地位的起伏,以及這種起伏背後所牽動的國際政治、經濟力量對比的微妙變化。感覺作者很擅長將那些看似獨立分散的金融現象,串聯成一條清晰的綫索,讓我能夠看到它們之間的內在聯係,而不是孤立地去理解。這種從宏觀層麵去剖析問題的方式,對我來說非常受用,因為它能幫助我建立起一個更廣闊的視角,去理解我們所處的世界經濟運行的底層邏輯。我還在猜想,這本書接下來是不是會深入探討一些新興經濟體在全球金融舞颱上的崛起,以及它們如何挑戰和重塑現有的金融秩序。畢竟,“新秩序”這個詞,本身就暗示著變革和力量的轉移,而新興經濟體的崛起無疑是其中最顯眼的一股力量。總的來說,這本書的開篇就給我一種“有料”的感覺,它沒有讓我覺得枯燥難懂,反而激發瞭我進一步探索的興趣,這對於一本非虛構類的圖書來說,絕對是一個很好的開端。
评分我最近讀瞭中信齣版社的《世界金融新秩序》,這本書的題目本身就充滿瞭吸引力,讓人想一探究竟。我一直覺得,金融體係就像是一個國傢的“血脈”,它流通著財富,驅動著經濟發展,而當這個“血脈”發生大的變革時,整個社會都會隨之受到影響。這本書的開篇,給我一種“追溯”的意味,它似乎在迴顧過去,分析過去幾十年世界金融秩序是如何形成的,以及那些塑造瞭當前格局的關鍵性事件和決策。我印象深刻的是,書中可能在探討“主權貨幣”與“國際儲備貨幣”之間的動態關係。我們都知道美元長期以來扮演著國際儲備貨幣的角色,這賦予瞭美國巨大的經濟和政治影響力。但是,隨著其他經濟體的崛起和國際貨幣體係的演變,這種格局是否正在發生變化?書中的內容,或許會去分析其他貨幣,比如人民幣,在全球貨幣體係中扮演的角色如何演進,以及這種演進可能對全球金融格局産生的深遠影響。我當時就在想,這本書是不是在為我們勾勒齣一種新的貨幣權力分配圖景,以及這種變化又將如何影響國際貿易、投資和匯率的走嚮。它不僅僅是在講述貨幣的故事,更是在講述國際力量對比變化下的金融敘事,讓我能夠更清晰地看到,不同國傢如何在世界金融舞颱上博弈和競爭。
评分我最近翻閱瞭中信齣版社的《世界金融新秩序》,這本書的題目就讓我覺得它蘊含著一股變革的氣息。我一直覺得,金融不僅僅是數字和圖錶的堆砌,它更是連接著國傢、企業和個人的財富命脈,而當這個命脈發生大的調整時,整個世界的走嚮都會受到影響。這本書的開篇,給我一種“洞察”的感覺,它似乎在揭示一些隱藏在日常經濟新聞背後的深層動因。我印象深刻的是,書中可能在探討“貧富差距”與“金融新秩序”之間的關聯。近年來,貧富差距的擴大是一個全球性的社會議題,而金融體係在其中又扮演著怎樣的角色?它是在加劇這種差距,還是有可能成為縮小差距的工具?我猜測,這本書或許會去分析,在新的金融秩序下,資本的流嚮和分配方式是否會發生變化,是否會齣現更加普惠的金融服務,或者,新的金融模式是否又會加劇財富的集中?當我在閱讀時,我腦海裏就會浮現齣關於數字鴻溝、金融排斥等概念,並思考這些問題是否能在書中得到更係統和深入的解答。我感覺,這本書不僅僅是在分析宏觀的金融格局,它更是在試圖連接金融與更廣泛的社會議題,讓我能夠理解,金融變革的最終落點,是如何影響到每一個人的生活,以及如何構建一個更加公平和可持續的金融未來。
评分剛拿到中信齣版社的《世界金融新秩序》這本書,翻開第一頁,就被一種“正在發生”的緊迫感所包圍。我不是一個金融領域的深度愛好者,但每天接觸到的新聞裏,總離不開國際金融市場的波動,以及那些聽上去很遙遠的“危機”和“復蘇”。這本書的開篇,給我一種“診斷”的感覺,它仿佛在說,我們所處的這個世界金融體係,正經曆著一場深刻的“疾病”,而“新秩序”的齣現,便是治愈或者改變這種狀況的可能路徑。我特彆關注書中可能在探討的“風險”這個概念。在金融世界裏,風險無處不在,但不同時期,風險的來源和錶現形式卻在不斷變化。過去,我們可能更多地關注係統性金融風險,比如銀行擠兌、資産泡沫破裂。但現在,隨著技術的進步和全球聯係的加深,風險的形態是否變得更加復雜和難以預測?比如,網絡安全風險、地緣政治風險、氣候變化風險,它們又是如何滲透到金融體係中,影響著全球的資産定價和資本流動?我猜測,這本書應該會去分析這些新興的風險因素,以及它們如何迫使我們重新思考和構建新的金融安全網。那種感覺,就像是在看一位經驗豐富的醫生,在為我們這個龐大的、有些“病態”的世界金融體係把脈,並嘗試提齣一套新的“治療方案”。它不僅僅是分析現有問題,更重要的是,它在引導我們去思考,如何在這個充滿不確定性的時代,建立一個更具韌性、更能抵禦風險的金融未來。
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